Οι ελλειμματικές χώρες - Γαλλία, Εσθονία, Ελλάδα, Ιρλανδία, Ιταλία, Πορτογαλία, Σλοβακία και Ισπανία - έκαναν μια πολύ μεγαλύτερη προσπάθεια το 2011 και το 2012 από ότι το 2015.
Σφοδρή επίθεση στην ΕΚΤ εξαπολύει ακόμη μια φορά η Deutsche Bank κατηγορώντας την ΕΚΤ ότι δημιουργεί φούσκες στα assets απαλλοτριώνοντας τους αποταμιευτές και πλήττοντας την αξιοπιστία των αγορών.
Ο David Folkerts-Landau ανέφερε ότι «Η ΕΚΤ πρέπει να αλλάξει», και κατηγόρησε τον Mario Draghi ότι θέτει όχι μόνο το μέλλον της ΕΚΤ σε κίνδυνο, αλλά και το μέλλον ολόκληρης της Ευρωζώνης, με τις καταστροφικές πολιτικές της.
Στην νέα έκθεση επικεντρώνεται στις «σκοτεινές πλευρές της ποσοτικής χαλάρωσης», απαριθμώντας περιπτώσεις όπως απαλλοτρίωση αποταμιευτών και δημιουργίας φουσκών.
Η Deutsche bank επιμένει ότι η παρέμβαση της ΕΚΤ έχει πλέον συντριπτικές αρνητικές επιπτώσεις.
Η Deutsche bank στην νέα 6σέλιδη ανάλυση της τονίζει ότι η ΕΚΤ πρέπει να χαλαρώσει τα έκτακτα μέτρα της….
Οι σκοτεινές πλευρές της ποσοτικής χαλάρωσης αποτελούν Κερκόπορτα
Ενώ οι ευρωπαϊκές κεντρικές τράπεζες συνεχίζουν να πρωτοτυπούν στα πλαίσια της νομισματικής πολιτικής από το 2012, αυτή η διαδικασία αυτοεπαίνου εμφανίζεται ολοένα και πιο αδικαιολόγητη.
Η πραγματικότητα είναι ότι ο Draghi μετά την διαβόητη δήλωση "ότι θα κάνει ότι χρειάζεται" το 2012, η ευρωζώνη έχει παραδοθεί σε στασιμότητα αντί ανάπτυξη, εμφανίζει την χειρότερη επίδοση στην αγοράς εργασίας μεταξύ των βιομηχανικών χωρών, διαθέτει μη βιώσιμα επίπεδα χρέους και ο πληθωρισμός βρίσκεται πολύ κάτω του στόχου της κεντρικής τράπεζας.
Ενώ η παρέμβαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας αποδεικνύεται αδύναμη, στην καλύτερη περίπτωση, φαίνεται ότι οι αρνητικές επιπτώσεις αυξάνονται….
Η πρώτη σκοτεινή πλευρά είναι ένα παράδοξο της παρέμβασης της ΕΚΤ:
ότι η νομισματική πολιτική έχει πλήξει την ίδια τη μεταρρυθμιστική ορμή.
Έως τον Ιούλιο του 2012, τα υψηλά επιτόκια και οι απειλές αναχρηματοδότησης ανάγκασαν τις κυβερνήσεις να εστιαστούν σοβαρά στις μεταρρυθμίσεις.
Πράγματι, προ του 2012, οι περισσότερες από το 50% των πρωτοβουλιών ανάπτυξης που πρότεινε ο ΟΟΣΑ, τέθηκαν σε εφαρμογή σε όλη την ευρωζώνη.
Αλλά το 2015 μόλις το 20% τέθηκαν σε εφαρμογή λόγω της παρέμβαση της ΕΚΤ καθώς περιόρισε την προοπτική των σημαντικών μεταρρυθμίσεων στις αγορές εργασίας, τα νομικά συστήματα, τα συστήματα κοινωνικής πρόνοιας και τα φορολογικά συστήματα σε όλη την ήπειρο.
Τα χαμηλά επιτόκια προκαλούν αύξηση δανεισμού ωστόσο ο δανεισμός «απορροφάται» από χαμηλής ποιότητας δανειολήπτες.
Οι ελλειμματικές χώρες - Γαλλία, Εσθονία, Ελλάδα, Ιρλανδία, Ιταλία, Πορτογαλία, Σλοβακία και Ισπανία - έκαναν μια πολύ μεγαλύτερη προσπάθεια το 2011 και το 2012 από ότι το 2015.
Δεύτερον, οι τιμές των ομολόγων έχουν χάσει την έννοια της πραγματικής τους αξίας.
Δεδομένου ότι οι επενδυτές άρχισαν να στηρίζονται στην κυριαρχία των κεντρικών τραπεζών και της ΕΚΤ στις αγορές στα τέλη του 2014, τα spreads των κρατικών ομολόγων στην ευρωζώνη έχουν σχεδόν κλειδωθεί.
Αυτή η κατάσταση έχει προκαλέσει απίστευτες στρεβλώσεις.
Τρίτον - Ίσως η πιο σκοτεινή πλευρά της νομισματικής πολιτικής της ΕΚΤ είναι η αυξανόμενη συγκέντρωση κινδύνων στον ισολογισμό του Ευρωσυστήματος - αναμένεται να φθάσει στα 2 τρισεκ ευρώ έως τον Μάρτιο του 2018.
Σε περίπτωση αναδιάρθρωσης του χρέους ενός μέλους της ευρωζώνης, οι υποχρεώσεις της εθνικής κεντρικής τράπεζας είναι πιθανό ότι θα βαρύνουν τους φορολογούμενους των άλλων κρατών-μελών της ευρωζώνης, ουσιαστικά, όμως, το χρέος θα έχει κοινωνικοποιηθεί.
Τέταρτον, η παρέμβαση της ΕΚΤ δεν είναι θετική για τους αποταμιευτές της ευρωζώνης..
Πέμπτον η κακή κατανομή των κεφαλαίων που προκαλείται από την πολιτική της ΕΚΤ δημιουργεί επικίνδυνες φούσκες.
Πρώτη ενημέρωση: 22:23, Τετάρτη 2 Νοεμβρίου 2016
www.bankingnews.gr
Ο David Folkerts-Landau ανέφερε ότι «Η ΕΚΤ πρέπει να αλλάξει», και κατηγόρησε τον Mario Draghi ότι θέτει όχι μόνο το μέλλον της ΕΚΤ σε κίνδυνο, αλλά και το μέλλον ολόκληρης της Ευρωζώνης, με τις καταστροφικές πολιτικές της.
Στην νέα έκθεση επικεντρώνεται στις «σκοτεινές πλευρές της ποσοτικής χαλάρωσης», απαριθμώντας περιπτώσεις όπως απαλλοτρίωση αποταμιευτών και δημιουργίας φουσκών.
Η Deutsche bank επιμένει ότι η παρέμβαση της ΕΚΤ έχει πλέον συντριπτικές αρνητικές επιπτώσεις.
Η Deutsche bank στην νέα 6σέλιδη ανάλυση της τονίζει ότι η ΕΚΤ πρέπει να χαλαρώσει τα έκτακτα μέτρα της….
Οι σκοτεινές πλευρές της ποσοτικής χαλάρωσης αποτελούν Κερκόπορτα
Ενώ οι ευρωπαϊκές κεντρικές τράπεζες συνεχίζουν να πρωτοτυπούν στα πλαίσια της νομισματικής πολιτικής από το 2012, αυτή η διαδικασία αυτοεπαίνου εμφανίζεται ολοένα και πιο αδικαιολόγητη.
Η πραγματικότητα είναι ότι ο Draghi μετά την διαβόητη δήλωση "ότι θα κάνει ότι χρειάζεται" το 2012, η ευρωζώνη έχει παραδοθεί σε στασιμότητα αντί ανάπτυξη, εμφανίζει την χειρότερη επίδοση στην αγοράς εργασίας μεταξύ των βιομηχανικών χωρών, διαθέτει μη βιώσιμα επίπεδα χρέους και ο πληθωρισμός βρίσκεται πολύ κάτω του στόχου της κεντρικής τράπεζας.
Ενώ η παρέμβαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας αποδεικνύεται αδύναμη, στην καλύτερη περίπτωση, φαίνεται ότι οι αρνητικές επιπτώσεις αυξάνονται….
Η πρώτη σκοτεινή πλευρά είναι ένα παράδοξο της παρέμβασης της ΕΚΤ:
ότι η νομισματική πολιτική έχει πλήξει την ίδια τη μεταρρυθμιστική ορμή.
Έως τον Ιούλιο του 2012, τα υψηλά επιτόκια και οι απειλές αναχρηματοδότησης ανάγκασαν τις κυβερνήσεις να εστιαστούν σοβαρά στις μεταρρυθμίσεις.
Πράγματι, προ του 2012, οι περισσότερες από το 50% των πρωτοβουλιών ανάπτυξης που πρότεινε ο ΟΟΣΑ, τέθηκαν σε εφαρμογή σε όλη την ευρωζώνη.
Αλλά το 2015 μόλις το 20% τέθηκαν σε εφαρμογή λόγω της παρέμβαση της ΕΚΤ καθώς περιόρισε την προοπτική των σημαντικών μεταρρυθμίσεων στις αγορές εργασίας, τα νομικά συστήματα, τα συστήματα κοινωνικής πρόνοιας και τα φορολογικά συστήματα σε όλη την ήπειρο.
Τα χαμηλά επιτόκια προκαλούν αύξηση δανεισμού ωστόσο ο δανεισμός «απορροφάται» από χαμηλής ποιότητας δανειολήπτες.
Οι ελλειμματικές χώρες - Γαλλία, Εσθονία, Ελλάδα, Ιρλανδία, Ιταλία, Πορτογαλία, Σλοβακία και Ισπανία - έκαναν μια πολύ μεγαλύτερη προσπάθεια το 2011 και το 2012 από ότι το 2015.
Δεύτερον, οι τιμές των ομολόγων έχουν χάσει την έννοια της πραγματικής τους αξίας.
Δεδομένου ότι οι επενδυτές άρχισαν να στηρίζονται στην κυριαρχία των κεντρικών τραπεζών και της ΕΚΤ στις αγορές στα τέλη του 2014, τα spreads των κρατικών ομολόγων στην ευρωζώνη έχουν σχεδόν κλειδωθεί.
Αυτή η κατάσταση έχει προκαλέσει απίστευτες στρεβλώσεις.
Τρίτον - Ίσως η πιο σκοτεινή πλευρά της νομισματικής πολιτικής της ΕΚΤ είναι η αυξανόμενη συγκέντρωση κινδύνων στον ισολογισμό του Ευρωσυστήματος - αναμένεται να φθάσει στα 2 τρισεκ ευρώ έως τον Μάρτιο του 2018.
Σε περίπτωση αναδιάρθρωσης του χρέους ενός μέλους της ευρωζώνης, οι υποχρεώσεις της εθνικής κεντρικής τράπεζας είναι πιθανό ότι θα βαρύνουν τους φορολογούμενους των άλλων κρατών-μελών της ευρωζώνης, ουσιαστικά, όμως, το χρέος θα έχει κοινωνικοποιηθεί.
Τέταρτον, η παρέμβαση της ΕΚΤ δεν είναι θετική για τους αποταμιευτές της ευρωζώνης..
Πέμπτον η κακή κατανομή των κεφαλαίων που προκαλείται από την πολιτική της ΕΚΤ δημιουργεί επικίνδυνες φούσκες.
Πρώτη ενημέρωση: 22:23, Τετάρτη 2 Νοεμβρίου 2016
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών