γράφει : Αλεξάνδρα Τόμπρα
(upd)Στα 5 δισ δολάρια εκτιμάται με βάση - σχετικά επίσημα στοιχεία το ύψος των ελληνικών CDS στα ομόλογα. Το εντυπωσιακό ωστόσο είναι ότι την μεγαλύτερη έκθεση παγκοσμίως εμφανίζει η Ιταλία επιβεβαιώνοντας ότι πλέον βρίσκεται στο στόχαστρο της διεθνούς κερδοσκοπίας. H έκθεση σε Ιταλικά CDS φθάνει τα 25 δισ δολάρια.
To ποσό αυτό είναι χαμηλότερο σε σχέση με πέρσι, όταν δηλαδή ήταν στα 7 δις. δολάρια, παρόλο που η ελληνική κρίση φτάνει σιγά σιγά στην κορύφωση της, και η οικονομία κοντά στο σημείο μηδέν της νεότερης ιστορίας της.
Σύμφωνα με τον παραπάνω πίνακα, το μέγεθος της συνολικής έκθεσης ξεπερνά τα 78,7 δις. δολάρια, γεγονός που αποδεικνύει την υψηλή μόχλευση που έχει δημιουργηθεί γύρω από την προοπτική της ελληνικής χρεοκοπίας. Μάλιστα, αυτή είναι και η βασική κριτική που ασκείται για την αγορά των CDS από τους αναλυτές, αφού στα «καμπανάκια» κινδύνου που κρούονται από τους υπεύθυνους των αγορών, δεν λαμβάνεται υπόψιν η υψηλή μόχλευση. Άλλωστε, αν αυτά τα συμβόλαια τελικά πληρωθούν το πραγματικό χρήμα που θα έχει μεταφερθεί θα είναι μόλις 5 δις. δολάρια.
Αξίζει εδώ να σημειωθεί ότι παρόμοια είναι η τάση όχι μόνο και για τις υπόλοιπες χώρες της ευρωζώνης, αλλά και για τις χώρες παγκοσμίως που βρίσκονται στο «κόκκινο». Χαρακτηριστική είναι η περίπτωση της Ιταλίας, η οποία εμφανίζει συνολική μόχλευση στα CDS στα 280 δις. δολάρια, αλλά η πραγματική έκθεση των παραγόντων της αγοράς είναι στα 25 δις. δολάρια. Το ίδιο ισχύει και για τη Γαλλία, με τα μεγέθη να διαμορφώνονται στα 104 δις. δολ. και στα 20 δις. δολ. αντίστοιχα, ενώ η Αυστρία και η Γερμανία, δύο χώρες σαφώς ανώτερες οικονομικά από την Ελλάδα, έχουν CDS 16,5 δις. δολ. και 6,2 δις. δολ. αντίστοιχα.
Κερδισμένες οι γερμανικές τράπεζες χαμένες οι ελβετικές από τα ελληνικά CDS
Κερδισμένες εμφανίζονται οι γερμανικές τράπεζες σε περίπτωση που δεν ενεργοποιηθούν τα ελληνικά CDS, σύμφωνα με τον οίκο αξιολόγησης Moody’s, ενώ οι μεγάλοι χαμένοι αναμένεται να είναι οι ελβετικές τράπεζες.
Σύμφωνα με τον οίκο αξιολόγησης, τα ελληνικά CDS είναι απίθανο να ενεργοποιηθούν μετά τη συμφωνία για haircut στα ελληνικά ομόλογα, με αποτέλεσμα όσοι πούλησαν τα συμβόλαια από νωρίς, όπως οι γερμανικές τράπεζες, να βρεθούν κερδισμένοι. Σ’ αυτήν την περίπτωση, οι ελβετικές τράπεζες, βρίσκονται καθαροί αγοραστές των συγκεκριμένων ασφαλίστρων κινδύνου.
Επιπλέον, η Moody’s θεωρεί ότι πλέον η αποτελεσματικότητα και η χρησιμότητα των CDS δείχνει να κλονίζεται, καθώς δεν έχει ενεργοποιηθεί καμία ασφάλεια με το τρικ των ευρωπαίων περί εθελοντικής συμμετοχής στο πρόγραμμα αναδιάρθρωσης του ελληνικού χρέους. Ως αποτέλεσμα αυτής της τάσης, η αξία των ασφαλίστρων θα μειωθεί και οι τράπεζες θα αποκτήσουν μεγαλύτερη έκθεση στο κρατικό χρέος.
www.bankingnews.gr
Σύμφωνα με τον παραπάνω πίνακα, το μέγεθος της συνολικής έκθεσης ξεπερνά τα 78,7 δις. δολάρια, γεγονός που αποδεικνύει την υψηλή μόχλευση που έχει δημιουργηθεί γύρω από την προοπτική της ελληνικής χρεοκοπίας. Μάλιστα, αυτή είναι και η βασική κριτική που ασκείται για την αγορά των CDS από τους αναλυτές, αφού στα «καμπανάκια» κινδύνου που κρούονται από τους υπεύθυνους των αγορών, δεν λαμβάνεται υπόψιν η υψηλή μόχλευση. Άλλωστε, αν αυτά τα συμβόλαια τελικά πληρωθούν το πραγματικό χρήμα που θα έχει μεταφερθεί θα είναι μόλις 5 δις. δολάρια.
Αξίζει εδώ να σημειωθεί ότι παρόμοια είναι η τάση όχι μόνο και για τις υπόλοιπες χώρες της ευρωζώνης, αλλά και για τις χώρες παγκοσμίως που βρίσκονται στο «κόκκινο». Χαρακτηριστική είναι η περίπτωση της Ιταλίας, η οποία εμφανίζει συνολική μόχλευση στα CDS στα 280 δις. δολάρια, αλλά η πραγματική έκθεση των παραγόντων της αγοράς είναι στα 25 δις. δολάρια. Το ίδιο ισχύει και για τη Γαλλία, με τα μεγέθη να διαμορφώνονται στα 104 δις. δολ. και στα 20 δις. δολ. αντίστοιχα, ενώ η Αυστρία και η Γερμανία, δύο χώρες σαφώς ανώτερες οικονομικά από την Ελλάδα, έχουν CDS 16,5 δις. δολ. και 6,2 δις. δολ. αντίστοιχα.
Κερδισμένες οι γερμανικές τράπεζες χαμένες οι ελβετικές από τα ελληνικά CDS
Κερδισμένες εμφανίζονται οι γερμανικές τράπεζες σε περίπτωση που δεν ενεργοποιηθούν τα ελληνικά CDS, σύμφωνα με τον οίκο αξιολόγησης Moody’s, ενώ οι μεγάλοι χαμένοι αναμένεται να είναι οι ελβετικές τράπεζες.
Σύμφωνα με τον οίκο αξιολόγησης, τα ελληνικά CDS είναι απίθανο να ενεργοποιηθούν μετά τη συμφωνία για haircut στα ελληνικά ομόλογα, με αποτέλεσμα όσοι πούλησαν τα συμβόλαια από νωρίς, όπως οι γερμανικές τράπεζες, να βρεθούν κερδισμένοι. Σ’ αυτήν την περίπτωση, οι ελβετικές τράπεζες, βρίσκονται καθαροί αγοραστές των συγκεκριμένων ασφαλίστρων κινδύνου.
Επιπλέον, η Moody’s θεωρεί ότι πλέον η αποτελεσματικότητα και η χρησιμότητα των CDS δείχνει να κλονίζεται, καθώς δεν έχει ενεργοποιηθεί καμία ασφάλεια με το τρικ των ευρωπαίων περί εθελοντικής συμμετοχής στο πρόγραμμα αναδιάρθρωσης του ελληνικού χρέους. Ως αποτέλεσμα αυτής της τάσης, η αξία των ασφαλίστρων θα μειωθεί και οι τράπεζες θα αποκτήσουν μεγαλύτερη έκθεση στο κρατικό χρέος.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών