Σύντομα, οι επενδυτές θα αναρωτιούνται γιατί δεν θεωρούσαν τους μεγάλους κινδύνους της τρέχουσας περιόδου εξίσου προφανείς.
Ηρεμία πριν την καταιγίδα με αυτό το μήνυμα ξεκινάει την ανάλυση του το Hussmans Fund τονίζοντας τα χειρότερα είναι εμπρός.
Με βάση μια κυκλική προοπτική, η χρηματιστηριακή αγορά δεν έχει ουσιαστικά πάει πουθενά από τα μέσα του 2014 (π.χ. είναι μηδενική η συνολική απόδοση του NYSE Composite από τότε).
Τα τελευταία δύο χρόνια μπορεί να χαρακτηριστεί διεθνώς ως η τρίτη πιο ακραία φούσκα στην αγορά μετοχών στην ιστορία.
Σχεδόν καθολικά τα περιουσιακά στοιχεία έχουν υπερεκτιμηθεί.
Δεν αναμένουμε η σημερινή κατάσταση να τελειώσει καλά για τους επενδυτές οι οποίοι επιμένουν σε μεγαλύτερα επενδυτικά ανοίγματα.
Από τις παρούσες ακραίες αποτιμήσεις, μια απώλεια στις μετοχές -40% με -55% θα αποτελούσε μια αρκετά λογική εκτόνωση των αγορών.
Με την ολοκλήρωση του τρέχοντος κύκλου, περιμένουμε πάνω από 10 τρισεκατομμύρια δολάρια να είναι οι ζημίες που θα υποστούν οι επενδυτές.
Έτσι, σε αντίθεση με την ιδέα ότι Fed έχει δημιουργήσει πλούτο στους κερδοσκόπους η πραγματικότητα είναι ότι η νομισματική πολιτική έχει κάνει ελάχιστα.
Έχει νοθεύσει τις χρηματοπιστωτικές αγορές και ενθαρρύνει τους επαναλαμβανόμενους κύκλους που μπορεί να οδηγήσουν σε βίαια κατάρρευση.
Είναι άστοχο να φανταστεί κανείς ότι το χάσμα μεταξύ των μελλοντικών αναγκών κατανάλωσης λόγω της γήρανσης του πληθυσμού και της παραγωγικότητας μπορεί να αντιμετωπιστεί από τις κεντρικές τράπεζες μέσω αγορών των πιο ριψοκίνδυνων περιουσιακών στοιχείων ή της χρήσης «ελικοπτέρου».
Μόλις ολοκληρωθεί ένας κύκλος της αγοράς, τα πάντα φαίνονται προφανή εκ των υστέρων.
Σύντομα, οι επενδυτές θα αναρωτιούνται γιατί δεν θεωρούσαν τους μεγάλους κινδύνους της τρέχουσας περιόδου εξίσου προφανείς.
www.bankingnews.gr
Με βάση μια κυκλική προοπτική, η χρηματιστηριακή αγορά δεν έχει ουσιαστικά πάει πουθενά από τα μέσα του 2014 (π.χ. είναι μηδενική η συνολική απόδοση του NYSE Composite από τότε).
Τα τελευταία δύο χρόνια μπορεί να χαρακτηριστεί διεθνώς ως η τρίτη πιο ακραία φούσκα στην αγορά μετοχών στην ιστορία.
Σχεδόν καθολικά τα περιουσιακά στοιχεία έχουν υπερεκτιμηθεί.
Δεν αναμένουμε η σημερινή κατάσταση να τελειώσει καλά για τους επενδυτές οι οποίοι επιμένουν σε μεγαλύτερα επενδυτικά ανοίγματα.
Από τις παρούσες ακραίες αποτιμήσεις, μια απώλεια στις μετοχές -40% με -55% θα αποτελούσε μια αρκετά λογική εκτόνωση των αγορών.
Με την ολοκλήρωση του τρέχοντος κύκλου, περιμένουμε πάνω από 10 τρισεκατομμύρια δολάρια να είναι οι ζημίες που θα υποστούν οι επενδυτές.
Έτσι, σε αντίθεση με την ιδέα ότι Fed έχει δημιουργήσει πλούτο στους κερδοσκόπους η πραγματικότητα είναι ότι η νομισματική πολιτική έχει κάνει ελάχιστα.
Έχει νοθεύσει τις χρηματοπιστωτικές αγορές και ενθαρρύνει τους επαναλαμβανόμενους κύκλους που μπορεί να οδηγήσουν σε βίαια κατάρρευση.
Είναι άστοχο να φανταστεί κανείς ότι το χάσμα μεταξύ των μελλοντικών αναγκών κατανάλωσης λόγω της γήρανσης του πληθυσμού και της παραγωγικότητας μπορεί να αντιμετωπιστεί από τις κεντρικές τράπεζες μέσω αγορών των πιο ριψοκίνδυνων περιουσιακών στοιχείων ή της χρήσης «ελικοπτέρου».
Μόλις ολοκληρωθεί ένας κύκλος της αγοράς, τα πάντα φαίνονται προφανή εκ των υστέρων.
Σύντομα, οι επενδυτές θα αναρωτιούνται γιατί δεν θεωρούσαν τους μεγάλους κινδύνους της τρέχουσας περιόδου εξίσου προφανείς.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών