Μια πιθανή αλλαγή του ρόλου του ΔΝΤ στην διάσωση της Ελλάδας ίσως να διευκολύνει την σχέση με τους ευρωπαίους πιστωτές
Κατά 1,2 μ.β. κατά μέσο όρο μειώνει τις εκτιμήσεις για τα κέρδη των ελληνικών τραπεζών η Morgan Stanley, εξαιτίας της χαμηλότερης εκτίμησης, κατά το ίδιο ποσοστό των δεικτών ROEs (return on equity) του κλάδου.
Στην σημερινή 17 Οκτωβρίου 2016... 23σέλιδη ανάλυσή της υπό τον τίτλο «Assessing the earnings power» (Εκτιμώντας την ισχύ της κερδοφορίας), που σας παρουσιάζει το www.bankingnews.gr, η Morgan Stanley επισημαίνει ότι αν και μείωσε τις εκτιμήσεις για τα κέρδη των ελληνικών τραπεζών, εξακολουθούν να είναι υψηλότερες των μέσων εκτιμήσεων.
Στη γενικότερη εικόνα, η πορεία της οικονομίας δείχνει να εκπλήσσει ανοδικά, ενώ και το πολιτικό ρίσκο φαίνεται να μειώνεται.
Η χώρα έχει ολοκληρώσει την πρώτη αξιολόγηση, αναμένοντας ήδη τα επιπλέον κονδύλια.
Η εκτέλεση του προϋπολογισμού έχει βελτιωθεί ενώ εμφανίζονται σημάδια ανάκαμψης της οικονομίας.
Το πρωτογενές πλεόνασμα είναι πιθανό να είναι μεγαλύτερο από τις προβλέψεις των επίσημων πιστωτών, ενώ δεν αναμένεται ύφεση της οικονομίας φέτος.
Επόμενοι καταλύτες;
Η δεύτερη αξιολόγηση του ελληνικού προγράμματος θα αρχίσει σύντομα και πρέπει να ολοκληρωθεί έως το τέλος του έτους.
Είναι πιθανό να έχει λιγότερο επαχθείς όρους και η ελληνική κυβέρνηση φαίνεται μάλλον πιο ευέλικτη σε αρκετά ζητήματα.
Μια πιθανή αλλαγή του ρόλου του ΔΝΤ στην διάσωση της Ελλάδας ίσως να διευκολύνει την σχέση με τους ευρωπαίους πιστωτές.
Η άποψη της Morgan Stanley
Οι αποτιμήσεις των ελληνικών τραπεζών παραμένουν κοντά στα κατώτερα επίπεδα της σύσταση equalweight, ενώ οι προσπάθειες για τη βελτίωση των δεικτών ROEs παραμένουν χρονοβόρες.
Οι πολλά υποσχόμενες μακρο τάσεις θα μπορούσαν να είναι ένας θετικός καταλύτης, ακόμη και αν οι κίνδυνοι παραμείνουν σε υψηλά επίπεδα, ιδιαίτερα γύρω από τα υψηλά αποθέματα των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων.
Παρά τις νομοθετικές προσπάθειες για την ενίσχυση του πλαισίου των μη εξυπηρετούμενων δανείων και των διαδοχικών ανακεφαλαιοποιήσεων, η διαχείριση των NPLs είναι ένα δύσκολο ζήτημα.
Οι οδηγοί της βασικής λειτουργικής κερδοφορίας
- Οριακές βελτιώσεις σε καθαρά έσοδα από τόκους και έξοδα χρηματοδότησης
- Αύξηση τελών σε όλους τους τομείς, μικτές τάσεις σχετικά με τα τέλη εγγύησης χρηματοδότησης
- Όφελος από επιπλέον μείωση του κόστους
...Ωστόσο, το κόστος του κινδύνου παραμένει ο καθοριστικός παράγοντας της κερδοφορίας..., αναφέρει η Morgan Stanley
www.bankingnews.gr
Στην σημερινή 17 Οκτωβρίου 2016... 23σέλιδη ανάλυσή της υπό τον τίτλο «Assessing the earnings power» (Εκτιμώντας την ισχύ της κερδοφορίας), που σας παρουσιάζει το www.bankingnews.gr, η Morgan Stanley επισημαίνει ότι αν και μείωσε τις εκτιμήσεις για τα κέρδη των ελληνικών τραπεζών, εξακολουθούν να είναι υψηλότερες των μέσων εκτιμήσεων.
Στη γενικότερη εικόνα, η πορεία της οικονομίας δείχνει να εκπλήσσει ανοδικά, ενώ και το πολιτικό ρίσκο φαίνεται να μειώνεται.
Η χώρα έχει ολοκληρώσει την πρώτη αξιολόγηση, αναμένοντας ήδη τα επιπλέον κονδύλια.
Η εκτέλεση του προϋπολογισμού έχει βελτιωθεί ενώ εμφανίζονται σημάδια ανάκαμψης της οικονομίας.
Το πρωτογενές πλεόνασμα είναι πιθανό να είναι μεγαλύτερο από τις προβλέψεις των επίσημων πιστωτών, ενώ δεν αναμένεται ύφεση της οικονομίας φέτος.
Επόμενοι καταλύτες;
Η δεύτερη αξιολόγηση του ελληνικού προγράμματος θα αρχίσει σύντομα και πρέπει να ολοκληρωθεί έως το τέλος του έτους.
Είναι πιθανό να έχει λιγότερο επαχθείς όρους και η ελληνική κυβέρνηση φαίνεται μάλλον πιο ευέλικτη σε αρκετά ζητήματα.
Μια πιθανή αλλαγή του ρόλου του ΔΝΤ στην διάσωση της Ελλάδας ίσως να διευκολύνει την σχέση με τους ευρωπαίους πιστωτές.
Η άποψη της Morgan Stanley
Οι αποτιμήσεις των ελληνικών τραπεζών παραμένουν κοντά στα κατώτερα επίπεδα της σύσταση equalweight, ενώ οι προσπάθειες για τη βελτίωση των δεικτών ROEs παραμένουν χρονοβόρες.
Οι πολλά υποσχόμενες μακρο τάσεις θα μπορούσαν να είναι ένας θετικός καταλύτης, ακόμη και αν οι κίνδυνοι παραμείνουν σε υψηλά επίπεδα, ιδιαίτερα γύρω από τα υψηλά αποθέματα των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων.
Παρά τις νομοθετικές προσπάθειες για την ενίσχυση του πλαισίου των μη εξυπηρετούμενων δανείων και των διαδοχικών ανακεφαλαιοποιήσεων, η διαχείριση των NPLs είναι ένα δύσκολο ζήτημα.
Οι οδηγοί της βασικής λειτουργικής κερδοφορίας
- Οριακές βελτιώσεις σε καθαρά έσοδα από τόκους και έξοδα χρηματοδότησης
- Αύξηση τελών σε όλους τους τομείς, μικτές τάσεις σχετικά με τα τέλη εγγύησης χρηματοδότησης
- Όφελος από επιπλέον μείωση του κόστους
...Ωστόσο, το κόστος του κινδύνου παραμένει ο καθοριστικός παράγοντας της κερδοφορίας..., αναφέρει η Morgan Stanley
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών