Ορόσημο οι αμερικανικές εκλογές, ερωτηματικά για τις προθέσεις της Fed
Όλο και περισσότεροι ξένοι θεσμικοί αναλυτές εκφράζουν πλέον τις ανησυχίες τους για το πως θα τελειώσει το έτος για τις διεθνείς αγορές, θέτοντας ως ορόσημο για την πορεία τους το αποτέλεσμα των αμερικανικών εκλογών στις αρχές του Νοεμβρίου του 2016.
Μέσα στο τελευταίο 10ήμερο, τουλάχιστον 5 μεγάλοι επενδυτικοί οίκοι έχουν επιστήσει την προσοχή των επενδυτών για την πορεία των αγορών, τονίζοντας ότι η ανοδική κίνηση των μετοχών, η οποία ήδη μετρά 7 χρόνια, ίσως να πλησιάζει στο τέλος της.
Μάλιστα, οι ανησυχίες ενισχύονται μετά τα στοιχεία που μετέδωσε η Bank of America Merrill Lynch, τα οποία δείχνου εκροές κεφαλαίων τόσο σε μετοχές όσο και σε ομόλογα.
Μια αύξηση στις αποδόσεις των ομολόγων μακράς διάρκειας έχει προκαλέσει απότομη κλίση στην καμπύλη αποδόσεων στην Ιαπωνία, τις ΗΠΑ και τη Γερμανία, ενώ την ίδια στιγμή έχει επηρεάσει και τα χρηματιστήρια.
«Τα bearish σήματα» είναι εμφανή επισημαίνει η BofA Merrill Lynch.
Επίσης αναφέρεται ότι τα λεγόμενα quant funds (βασίζονται σε αριθμητικές μεθόδους για τις επενδύσεις τους) θα μπορούσαν να προκαλέσουν ένα sell off μέχρι 52 δισ. δολ. σε ομόλογα και μετοχές λόγω αύξησης της μεταβλητότητας και μιας υψηλής συσχέτισης μεταξύ των δυο assets.
Όπως αναφέρεται, τα assets που ωφελούνται από τις πολιτικές μηδενικών επιτοκίων έχουν προσελκύσει 1,1 τρισ. δολ. από το 2009, ενώ εκείνα που είναι ευάλωτα στις πολιτικές των χαμηλών επιτοκίων είχε προσελκύσει 325 δισ. δολ..
Παράλληλα, σύμφωνα με τη UBS, ανακοίνωσε ότι αλλάζει τη στάση της σε πιο επιφυλακτική καθώς βλέπουμε το κίνδυνο μιας διόρθωσης κατά 8% με 10% στους αμερικανικούς δείκτες προς τα τέλη του Οκτωβρίου ή τις αρχές του Νοεμβρίου» επισημαίνει η UBS.
Στο ίδιο μήκος και η Goldman Sachs η οποία προβλέπει ότι ο δείκτης S&P 500, ο οποίος είναι το βαρόμετρο των αμερικανικών αγορών, θα υποχωρήσει και θα κλείσει το 2016 στις 2.100 μονάδες, λιγότερο από το 2% από το σημερινό επίπεδο του, πριν ανακάμψει στους επόμενους εννέα μήνες.
Περισσότερο ανησυχητική είναι η προειδοποίηση της Saxo Bank, η οποία εκτιμά ότι η διάλυση του κοινωνικού συμβολαίου μπορεί να οδηγήσει σε νίκη του Τραμπ και σε έξαρση της μεταβλητότητας σε όλες τις αγορές.
Παρ' όλα αυτά, οι μεγάλες ανατροπές φέρνουν την αλλαγή και η ανάγκη εξόδου από τις τρέχουσες φαύλες δομές που στηρίζουν το σύστημα είναι τεράστια.
Αυτό αναφέρει σε νέα ανάλυσή του για δ' 3μηνο του έτους, ο Steen Jakobsen, Επικεφαλής Οικονομολόγου & Επικεφαλής Επενδύσεων της Saxo Bank.
Ξεκινάμε το Δ' τρίμηνο με τη μεταβλητότητα, τα επιτόκια, τον πληθωρισμό και την ανάπτυξη σε εξαιρετικά χαμηλά επίπεδα, σε συνδυασμό με μεγάλη ανησυχία και κοινωνική ανισότητα.
Το Δ' τρίμηνο μπορεί και πρέπει να αφορά τις αμερικανικές προεδρικές εκλογές, που πλησιάζουν επικίνδυνα.
Παράλληλα, όμως, είναι και μια περίοδος του έτους που παραδοσιακά χαρακτηρίζεται από χαμηλή διάθεση ανάληψης κινδύνου, αλλά και από την αμφίσημη στάση των κυβερνήσεων σχετικά με το πόσο λίγα χρήματα θα ξοδέψουν στον προϋπολογισμό.
Με άλλα λόγια, η παράσταση αρχίζει!
Τα δημοσιονομικά ελλείμματα αποτελούν ζήτημα των πολιτικών κύκλων, και οι περισσότερες κυβερνήσεις είναι ιδιαίτερα φειδωλές σε ό,τι έχει να κάνει με δαπάνες, ειδικά στις μεγάλες δυτικές οικονομίες. ΗΠΑ, Γαλλία και Γερμανία οδεύουν σε εκλογές.
Αποτελεί καθεστώς ότι τίποτα δεν συμβαίνει στις εκλογές και τις 100 ημέρες που έπονται.
Έτσι, ενώ καθ' όλο το υπόλοιπο του 2016 θα υπάρξουν συζητήσεις για την ανάγκη επιπλέον δημοσιονομικών κινήτρων και πρόσθετων επενδύσεων σε υποδομές, το πολιτικό ημερολόγιο θα φιμώσει κάθε προσπάθεια, μεταθέτοντας ουσιαστικά την εφαρμογή οποιασδήποτε πολιτικής μέχρι... του χρόνου τέτοια εποχή!
Στην προειδοποίηση του Murray Gunn, επικεφαλής τεχνικών αναλύσεων της HSBC, σύμφωνα με τον οποίο μπορεί να επαναληφθεί το κραχ του 1987 αναφέρονται σε πολλά σχόλια οι traders.
Ειδικότερα, ο Murray Gunn σε πρόσφατο note του προς τους πελάτες της HSBC, επεσήμανε τις Κεφαλές και τους Ώμους πάνω σε ένα διάγραμμα που προανήγγειλε το κραχ του 1987.
Σε αυτά τα διαγράμματα, η Κεφαλή και οι Ώμοι του Dow Jones σχηματίστηκαν όταν παραβιάστηκε η Γραμμή του Λαιμού.
Στη συνέχεια είχε μια αποτυχημένη προσπάθεια να διεκδικήσει εκ νέου τη Γραμμή του Λαιμού, που είχε ως αποτέλεσμα το περίφημο κραχ.
O Gunn σημειώνει ότι ο Dow σχηματίζει σήμερα ένα παρόμοιο μοτίβο.
Σημειώνει επίσης ότι η δυναμική φθίνει, και η ανάλυση Elliot Wave δείχνει ότι ένα κραχ σαν αυτό του 1987 θα μπορούσε πράγματι να συμβεί.
Σύμφωνα με την ίδια ανάλυση, οι αγορές βρίσκονται πάνω σε ένα λεπτό πάγο.
Εάν πρόκειται να συμβεί μια ακόμα διόρθωση ή κάτι μεγαλύτερο, απομένει να το δούμε.
Για ορισμένους, η αγορά έχει τα φόντα για μια πραγματική καταστροφή λόγω και της κατάστασης που έχει διαμορφωθεί στην Deutsche Bank.
Εκτός των 5 αυτών αναλυτών, το MarketWatch επισημαίνει ορισμένα στοιχεία, που μπορεί να θέσουν στους traders νέα στοιχεία.
Μερικά από αυτά είναι:
1. Ο Οκτώβριος είναι συνήθως αρκετά ευμετάβλητος μήνας για τις μετοχές - και συχνά φοβερός.
Οι έμποροι θα πρέπει να είναι σε επιφυλακή για το ενδεχόμενο να επανεμφανιστεί η αστάθεια.
Ο δείκτης VIX δεν μπορεί να μείνει σε τόσο χαμηλά επίπεδα για πάντα.
2. Επιπλέον, η ανακοίνωση των οικονομικών μεγεθών για το τρίτο τρίμηνο αρχίζει την επόμενη εβδομάδα και οι προσδοκίες είναι υψηλές, ιδιαίτερα στον τομέα της τεχνολογίας.
Αν τα κέρδη είναι συνολικά αδύναμα, θα μπορούσε να προκληθεί ένα «risk off» sell-off.
3. H Deutsche Τράπεζα που έχει τη δυνατότητα να προκαλέσει προβλήματα σε όλη την Ευρώπη και ίσως στις χρηματοπιστωτικές αγορές των ΗΠΑ.
Επίσης, όπως αναφέρεται στο ίδιο δημοσίευμα, οι traders θα πρέπει να παρακολουθούν και άλλες μεγάλες ευρωπαϊκές τράπεζες όπως η Credit Suisse.
4. Οι τιμές των ακινήτων εξακολουθούν να μειώνονται.
5. Η χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ συνεχίζει να υποφέρει λόγω των εκροών.
6. Οι περισσότεροι δισεκατομμυριούχοι προειδοποιούνται για τρομερές συνέπειες στις μετοχές.
Η πιο πρόσφατη προέρχεται από Julian Robertson, ο οποίος κατηγορεί την πρόεδρο της Fed Janet Yellen για τη δημιουργία χρηματιστηριακής φούσκας.
7. Πριν και μετά τις εκλογές του Νοεμβρίου, η μεταβλητότητα είναι πιθανό να ανέβει στα ύψη, ανεξαρτήτως τους ποιος θα είναι ο νικητής.
8. Η 8ετή bull market έχει μετακινηθεί προς τα πλάγια, και με βάση τις πιθανότητες, η επόμενη στάση είναι μια bear market.
Δυστυχώς, κανείς δεν μπορεί να προβλέψει πότε θα ξεκινήσει ή πόσο καιρό θα διαρκέσει.
9. Από τη θετική πλευρά, το «αόρατο χέρι» εξακολουθεί να εμποδίζει σημαντικά sell off.
Ωστόσο, ακόμη και το αόρατο χέρι δεν μπορεί να εμποδίσει μια σημαντική διόρθωση.
www.bankingnews.gr
Μέσα στο τελευταίο 10ήμερο, τουλάχιστον 5 μεγάλοι επενδυτικοί οίκοι έχουν επιστήσει την προσοχή των επενδυτών για την πορεία των αγορών, τονίζοντας ότι η ανοδική κίνηση των μετοχών, η οποία ήδη μετρά 7 χρόνια, ίσως να πλησιάζει στο τέλος της.
Μάλιστα, οι ανησυχίες ενισχύονται μετά τα στοιχεία που μετέδωσε η Bank of America Merrill Lynch, τα οποία δείχνου εκροές κεφαλαίων τόσο σε μετοχές όσο και σε ομόλογα.
Μια αύξηση στις αποδόσεις των ομολόγων μακράς διάρκειας έχει προκαλέσει απότομη κλίση στην καμπύλη αποδόσεων στην Ιαπωνία, τις ΗΠΑ και τη Γερμανία, ενώ την ίδια στιγμή έχει επηρεάσει και τα χρηματιστήρια.
«Τα bearish σήματα» είναι εμφανή επισημαίνει η BofA Merrill Lynch.
Επίσης αναφέρεται ότι τα λεγόμενα quant funds (βασίζονται σε αριθμητικές μεθόδους για τις επενδύσεις τους) θα μπορούσαν να προκαλέσουν ένα sell off μέχρι 52 δισ. δολ. σε ομόλογα και μετοχές λόγω αύξησης της μεταβλητότητας και μιας υψηλής συσχέτισης μεταξύ των δυο assets.
Όπως αναφέρεται, τα assets που ωφελούνται από τις πολιτικές μηδενικών επιτοκίων έχουν προσελκύσει 1,1 τρισ. δολ. από το 2009, ενώ εκείνα που είναι ευάλωτα στις πολιτικές των χαμηλών επιτοκίων είχε προσελκύσει 325 δισ. δολ..
Παράλληλα, σύμφωνα με τη UBS, ανακοίνωσε ότι αλλάζει τη στάση της σε πιο επιφυλακτική καθώς βλέπουμε το κίνδυνο μιας διόρθωσης κατά 8% με 10% στους αμερικανικούς δείκτες προς τα τέλη του Οκτωβρίου ή τις αρχές του Νοεμβρίου» επισημαίνει η UBS.
Στο ίδιο μήκος και η Goldman Sachs η οποία προβλέπει ότι ο δείκτης S&P 500, ο οποίος είναι το βαρόμετρο των αμερικανικών αγορών, θα υποχωρήσει και θα κλείσει το 2016 στις 2.100 μονάδες, λιγότερο από το 2% από το σημερινό επίπεδο του, πριν ανακάμψει στους επόμενους εννέα μήνες.
Περισσότερο ανησυχητική είναι η προειδοποίηση της Saxo Bank, η οποία εκτιμά ότι η διάλυση του κοινωνικού συμβολαίου μπορεί να οδηγήσει σε νίκη του Τραμπ και σε έξαρση της μεταβλητότητας σε όλες τις αγορές.
Παρ' όλα αυτά, οι μεγάλες ανατροπές φέρνουν την αλλαγή και η ανάγκη εξόδου από τις τρέχουσες φαύλες δομές που στηρίζουν το σύστημα είναι τεράστια.
Αυτό αναφέρει σε νέα ανάλυσή του για δ' 3μηνο του έτους, ο Steen Jakobsen, Επικεφαλής Οικονομολόγου & Επικεφαλής Επενδύσεων της Saxo Bank.
Ξεκινάμε το Δ' τρίμηνο με τη μεταβλητότητα, τα επιτόκια, τον πληθωρισμό και την ανάπτυξη σε εξαιρετικά χαμηλά επίπεδα, σε συνδυασμό με μεγάλη ανησυχία και κοινωνική ανισότητα.
Το Δ' τρίμηνο μπορεί και πρέπει να αφορά τις αμερικανικές προεδρικές εκλογές, που πλησιάζουν επικίνδυνα.
Παράλληλα, όμως, είναι και μια περίοδος του έτους που παραδοσιακά χαρακτηρίζεται από χαμηλή διάθεση ανάληψης κινδύνου, αλλά και από την αμφίσημη στάση των κυβερνήσεων σχετικά με το πόσο λίγα χρήματα θα ξοδέψουν στον προϋπολογισμό.
Με άλλα λόγια, η παράσταση αρχίζει!
Τα δημοσιονομικά ελλείμματα αποτελούν ζήτημα των πολιτικών κύκλων, και οι περισσότερες κυβερνήσεις είναι ιδιαίτερα φειδωλές σε ό,τι έχει να κάνει με δαπάνες, ειδικά στις μεγάλες δυτικές οικονομίες. ΗΠΑ, Γαλλία και Γερμανία οδεύουν σε εκλογές.
Αποτελεί καθεστώς ότι τίποτα δεν συμβαίνει στις εκλογές και τις 100 ημέρες που έπονται.
Έτσι, ενώ καθ' όλο το υπόλοιπο του 2016 θα υπάρξουν συζητήσεις για την ανάγκη επιπλέον δημοσιονομικών κινήτρων και πρόσθετων επενδύσεων σε υποδομές, το πολιτικό ημερολόγιο θα φιμώσει κάθε προσπάθεια, μεταθέτοντας ουσιαστικά την εφαρμογή οποιασδήποτε πολιτικής μέχρι... του χρόνου τέτοια εποχή!
Στην προειδοποίηση του Murray Gunn, επικεφαλής τεχνικών αναλύσεων της HSBC, σύμφωνα με τον οποίο μπορεί να επαναληφθεί το κραχ του 1987 αναφέρονται σε πολλά σχόλια οι traders.
Ειδικότερα, ο Murray Gunn σε πρόσφατο note του προς τους πελάτες της HSBC, επεσήμανε τις Κεφαλές και τους Ώμους πάνω σε ένα διάγραμμα που προανήγγειλε το κραχ του 1987.
Σε αυτά τα διαγράμματα, η Κεφαλή και οι Ώμοι του Dow Jones σχηματίστηκαν όταν παραβιάστηκε η Γραμμή του Λαιμού.
Στη συνέχεια είχε μια αποτυχημένη προσπάθεια να διεκδικήσει εκ νέου τη Γραμμή του Λαιμού, που είχε ως αποτέλεσμα το περίφημο κραχ.
O Gunn σημειώνει ότι ο Dow σχηματίζει σήμερα ένα παρόμοιο μοτίβο.
Σημειώνει επίσης ότι η δυναμική φθίνει, και η ανάλυση Elliot Wave δείχνει ότι ένα κραχ σαν αυτό του 1987 θα μπορούσε πράγματι να συμβεί.
Σύμφωνα με την ίδια ανάλυση, οι αγορές βρίσκονται πάνω σε ένα λεπτό πάγο.
Εάν πρόκειται να συμβεί μια ακόμα διόρθωση ή κάτι μεγαλύτερο, απομένει να το δούμε.
Για ορισμένους, η αγορά έχει τα φόντα για μια πραγματική καταστροφή λόγω και της κατάστασης που έχει διαμορφωθεί στην Deutsche Bank.
Εκτός των 5 αυτών αναλυτών, το MarketWatch επισημαίνει ορισμένα στοιχεία, που μπορεί να θέσουν στους traders νέα στοιχεία.
Μερικά από αυτά είναι:
1. Ο Οκτώβριος είναι συνήθως αρκετά ευμετάβλητος μήνας για τις μετοχές - και συχνά φοβερός.
Οι έμποροι θα πρέπει να είναι σε επιφυλακή για το ενδεχόμενο να επανεμφανιστεί η αστάθεια.
Ο δείκτης VIX δεν μπορεί να μείνει σε τόσο χαμηλά επίπεδα για πάντα.
2. Επιπλέον, η ανακοίνωση των οικονομικών μεγεθών για το τρίτο τρίμηνο αρχίζει την επόμενη εβδομάδα και οι προσδοκίες είναι υψηλές, ιδιαίτερα στον τομέα της τεχνολογίας.
Αν τα κέρδη είναι συνολικά αδύναμα, θα μπορούσε να προκληθεί ένα «risk off» sell-off.
3. H Deutsche Τράπεζα που έχει τη δυνατότητα να προκαλέσει προβλήματα σε όλη την Ευρώπη και ίσως στις χρηματοπιστωτικές αγορές των ΗΠΑ.
Επίσης, όπως αναφέρεται στο ίδιο δημοσίευμα, οι traders θα πρέπει να παρακολουθούν και άλλες μεγάλες ευρωπαϊκές τράπεζες όπως η Credit Suisse.
4. Οι τιμές των ακινήτων εξακολουθούν να μειώνονται.
5. Η χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ συνεχίζει να υποφέρει λόγω των εκροών.
6. Οι περισσότεροι δισεκατομμυριούχοι προειδοποιούνται για τρομερές συνέπειες στις μετοχές.
Η πιο πρόσφατη προέρχεται από Julian Robertson, ο οποίος κατηγορεί την πρόεδρο της Fed Janet Yellen για τη δημιουργία χρηματιστηριακής φούσκας.
7. Πριν και μετά τις εκλογές του Νοεμβρίου, η μεταβλητότητα είναι πιθανό να ανέβει στα ύψη, ανεξαρτήτως τους ποιος θα είναι ο νικητής.
8. Η 8ετή bull market έχει μετακινηθεί προς τα πλάγια, και με βάση τις πιθανότητες, η επόμενη στάση είναι μια bear market.
Δυστυχώς, κανείς δεν μπορεί να προβλέψει πότε θα ξεκινήσει ή πόσο καιρό θα διαρκέσει.
9. Από τη θετική πλευρά, το «αόρατο χέρι» εξακολουθεί να εμποδίζει σημαντικά sell off.
Ωστόσο, ακόμη και το αόρατο χέρι δεν μπορεί να εμποδίσει μια σημαντική διόρθωση.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών