γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Το σενάριο των αυξήσεων κεφαλαίου δεν βρίσκει πολλούς υποστηρικτές μεταξύ των τραπεζών αφενός λόγω των πολύ χαμηλών χρηματιστηριακών τιμών αφετέρου λόγω της απροθυμίας να επενδύσουν σημαντικά κεφάλαια οι βασικοί μέτοχοι.
Ορθά αναφέρει η Fitch οι παραδοσιακές αυξήσεις κεφαλαίου με κοινές μετοχές δεν αποτελεί την ιδανική λύση για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών.
Ποιες μπορεί να είναι οι λύσεις για τις ελληνικές τράπεζες με ίδια μέσα πέραν του ΤΧΣ που φαντάζει μονόδρομος για ορισμένες τράπεζες;
Οι εκδόσεις ομολογιακών, οι πωλήσεις ενεργητικού θα ήταν εναλλακτικά σενάρια αλλά το ερώτημα είναι ποιος αγοράσει ομολογιακό ελληνικής τράπεζας;
Θα μπορούσε ελληνική τράπεζα να εκδώσει υβριδικό κεφάλαιο;
Προφανώς και όχι αλλά και αν μπορούσε οι αποδόσεις θα ήταν στο 35% με 40%.
Οι ελληνικές τράπεζες με ρεαλιστικούς όρους δεν έχουν πολλές επιλογές.
Η επικρατέστερη θεωρείται η αλλαγή του μετοχικού status quo μέσω της κρατικοποίησης και της προσφυγής στο ΤΧΣ.
Το ιδανικό σενάριο θα ήταν να υλοποιηθούν αυξήσεις κεφαλαίου έστω και σε χαμηλές τιμές με στόχο να συγκεντρωθούν τα απαραίτητα κεφάλαια και να βελτιωθούν οι δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας.
Άλλο ιδανικό σενάριο θα ήταν να μειωθεί αισθητά το ενεργητικό και έτσι να αυξηθούν οι δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας.
Όμως αυτά τα σενάρια πάσχουν στην υλοποίηση τους.
Το στοίχημα και η πρόκληση των τραπεζών θα ήταν να υλοποιήσουν μεγάλες αυξήσεις κεφαλαίου και να τις καλύψουν ωστόσο αυτό το σενάριο πάσχει πέραν των άλλων και σε ένα άλλο παράγοντα ποια ξένη τράπεζα θα εγγυηθεί αύξηση κεφαλαίου ελληνικής τράπεζας;
Πιθανότατα όχι τώρα ίσως μετά το haircut και μετά την Blackrock να ξεκαθαρίσει το τοπίο και να αλλάξουν τα δεδομένα.
Για την ώρα στο τραπέζι υπάρχει η λύση του ΤΧΣ….
Ποιες μπορεί να είναι οι λύσεις για τις ελληνικές τράπεζες με ίδια μέσα πέραν του ΤΧΣ που φαντάζει μονόδρομος για ορισμένες τράπεζες;
Οι εκδόσεις ομολογιακών, οι πωλήσεις ενεργητικού θα ήταν εναλλακτικά σενάρια αλλά το ερώτημα είναι ποιος αγοράσει ομολογιακό ελληνικής τράπεζας;
Θα μπορούσε ελληνική τράπεζα να εκδώσει υβριδικό κεφάλαιο;
Προφανώς και όχι αλλά και αν μπορούσε οι αποδόσεις θα ήταν στο 35% με 40%.
Οι ελληνικές τράπεζες με ρεαλιστικούς όρους δεν έχουν πολλές επιλογές.
Η επικρατέστερη θεωρείται η αλλαγή του μετοχικού status quo μέσω της κρατικοποίησης και της προσφυγής στο ΤΧΣ.
Το ιδανικό σενάριο θα ήταν να υλοποιηθούν αυξήσεις κεφαλαίου έστω και σε χαμηλές τιμές με στόχο να συγκεντρωθούν τα απαραίτητα κεφάλαια και να βελτιωθούν οι δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας.
Άλλο ιδανικό σενάριο θα ήταν να μειωθεί αισθητά το ενεργητικό και έτσι να αυξηθούν οι δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας.
Όμως αυτά τα σενάρια πάσχουν στην υλοποίηση τους.
Το στοίχημα και η πρόκληση των τραπεζών θα ήταν να υλοποιήσουν μεγάλες αυξήσεις κεφαλαίου και να τις καλύψουν ωστόσο αυτό το σενάριο πάσχει πέραν των άλλων και σε ένα άλλο παράγοντα ποια ξένη τράπεζα θα εγγυηθεί αύξηση κεφαλαίου ελληνικής τράπεζας;
Πιθανότατα όχι τώρα ίσως μετά το haircut και μετά την Blackrock να ξεκαθαρίσει το τοπίο και να αλλάξουν τα δεδομένα.
Για την ώρα στο τραπέζι υπάρχει η λύση του ΤΧΣ….
Δυνητικές τιμές αυξήσεων κεφαλαίου στις τράπεζες εφόσον αλλάξει το όριο των 0,30 ευρώ στην ονομαστική αξία
(Χωρίς reverse split)
Ποσά σε ευρώ
|
Τράπεζες |
Τιμή αμκ |
Χειρότερο σενάριο |
Ονομαστική αξία |
|
Εθνική |
0,80-1 |
0,50 |
5 (Θα μειωθεί) |
|
AlphaEurobank |
0,50 (;) |
0,10 |
1,5 (Θα μειωθεί) |
|
Alpha |
0,50 |
0,10 |
0,30 (Θα μειωθεί) |
|
Eurobank |
0,30 |
0,10 |
2,81 (Θα μειωθεί) |
|
Πειραιώς |
0,10 |
0,10 |
1,20 (Θα μειωθεί) |
|
Κύπρου |
0,60 |
0,30 |
1 (Θα μειωθεί) |
|
Marfin |
0,10 |
0,10 |
0,85) (1,70 (Θα μειωθεί) |
|
ATE Bank |
0,10 |
0,10 |
0,60 (Θα μειωθεί) |
|
TT |
0,15 |
0,10 |
3,70 (Θα μειωθεί) |
Επεξεργασία στοιχείων www.bankingnews.gr
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών