Ενώ οι αναμενόμενες αποδόσεις είναι υψηλές, η μεταβλητότητα είναι ένας ανασταλτικός παράγοντας για τη σύσταση τοποθέτησης στην αγορά
Το κλειδί για την ανάκαμψη του Ελληνικού Χρηματιστηρίου είναι οι τράπεζες.
Αυτό αναφέρει σε νέα ανάλυσή της η JP Morgan, σχολιάζοντας ότι οι επενδυτές θα πρέπει να μείνουν ουδέτεροι στην αγορά, εωσότου βελτιωθεί το κλίμα.
Στην ευρύτερη ανάλυσή της για την περιοχή CEEMEA (Central & Eastern Europe, Middle East and Africa), για την Κεντρική και Ανατολική Ευρώπη, Μέση Ανατολή και Αφρική, η JP Morgan θεωρεί ότι οι ελληνικές μετοχές πλήττονται από τη συνεχή οικονομική ύφεση, επισημαίνοντας ότι οι επενδυτές θα πρέπει να προτιμήσουν μετοχές με υψηλή μερισματική απόδοση προκειμένου να εξαλειφτεί το κόστος του ρίσκου.
Ο ελληνικός τραπεζικός κλάδος διαπραγματεύεται στο 0.2x με βάση το δείκτη P/BV, ενώ αναμένεται σταδιακά να επιστρέψει στην ανάπτυξη.
Η υψηλή μεταβλητότητα μετατρέπει τους δείκτες Sharpe να φαίνονται ιδιαίτερα χαμηλοί, επισημαίνοντας την ανάγκη να υπάρξει υψηλή μερισματική απόδοση για την εξάλειψη των κινδύνων.
Ειδικότερα, ο κλάδος ολοκλήρωσε την τελευταία ανακεφαλαιοποίησή του τον Δεκέμβριο του 2015, ενώ προχώρησε και σε αναδιάρθρωση ορισμένων ομολόγων
Το δεύτερο τρίμηνο του έτους ανακοίνωσαν τα αποτελέσματά τους, τα οποία χαρακτηρίζονται μεικτά.
Η Eurobank σημείωσε κέρδη 46 εκατ. ευρώ, η Πειραιώς 4,1 εκατ. ευρώ, ενώ η Εθνική Τράπεζα και η Alpha Bank είχαν ζημίες 3,1 εκατ. και 16,8 εκατ. αντίστοιχα.
Το μήνυμα των διοικήσεων ήταν σαφές: Η κερδοφορία θα επιστρέψει μόλις η ύφεση τελειώσει.
Όμως όπως αναφέρει η JP Morgan, οι σκεπτικιστές σημειώνουν ότι τράπεζες είχαν το ίδιο μήνυμα για αρκετά χρόνια τώρα.
Οι τραπεζικές μετοχές χάνουν από την αρχή του έτους 46,3%, ενώ η αγορά υποχωρεί κατά 26,7%, αλλά αυτά τα ποσοστά δεν δείχνουν την έντονη μεταβλητότητα που συνοδεύει τον κλάδο.
Κατά την άποψη της JP Morgan αυτό είναι και το μεγάλο πρόβλημα.
Ενώ οι αναμενόμενες αποδόσεις είναι υψηλές, η μεταβλητότητα είναι ένας ανασταλτικός παράγοντας για τη σύσταση τοποθέτησης στην αγορά, εξαιτίας του αυξημένου προφίλ κινδύνου.
Ο ΟΤΕ είναι η μόνη μετοχή της Ελλάδας στα top pick της JP Morgan.
Οδηγός για την Ελλάδα
Το 2015 ήταν ένα έντονο έτος για την Ελλάδα, περισσότερο από οποιαδήποτε άλλη μεμονωμένη χώρα: δύο εκλογές, δημοψήφισμα, αμέτρητα Eurogroup, μαραθώνιες συνεδριάσεις Ευρωπαίων, με αποκορύφωμα ένα νέο, τρίτο μνημόνιο ύψους 86 δισ. ευρώ.
Σε αυτό πρέπει να προστεθεί το επί πέντε εβδομάδες κλείσιμο του χρηματιστηρίου και των τραπεζών, που ακολουθήθηκε από έλεγχο κεφαλαίων (που εξακολουθούν να υπάρχουν και σήμερα) καθώς και μια διάσωση των τραπεζών που σχεδόν αφανίστηκαν οι υφιστάμενοι μέτοχοι με σημαντικές απώλειες στους κατόχους ομολόγων.
Η κεντρική τράπεζα της Ελλάδας έχει χαλαρώσει τους ελέγχους στην κίνηση κεφαλαίων που ίσχυαν για πάνω από ένα χρόνο.
Οι νέες καταθέσεις δεν θα υπόκεινται ελέγχους κεφαλαίου και οι αναλήψεις από ΑΤΜ ανέρχονται σε 840 ευρώ κάθε δύο εβδομάδες πλέον.
Η δεύτερη αξιολόγηση κατά πάσα πιθανότητα θα ξεκινήσει αυτό το μήνα.
Η ατζέντα για το 2016 περιστρέφεται γύρω από τη συνεχή συμμόρφωση με το νέο μνημόνιο και την έναρξη των συνομιλιών για την ελάφρυνση του χρέους.
Στις πρόσφατες δημοσκοπήσεις, το κόμμα της Νέας Δημοκρατίας προηγείται του ΣΥΡΙΖΑ, το οποίο θα μπορούσε να οδηγήσει σε πρόωρες εκλογές στην Ελλάδα, η οποία θα είναι άλλη μία πηγή αβεβαιότητας.
(Πρώτη Ενημέρωση: 10:43, Πέμπτη 22 Σεπτεμβρίου)
www.bankingnews.gr
Αυτό αναφέρει σε νέα ανάλυσή της η JP Morgan, σχολιάζοντας ότι οι επενδυτές θα πρέπει να μείνουν ουδέτεροι στην αγορά, εωσότου βελτιωθεί το κλίμα.
Στην ευρύτερη ανάλυσή της για την περιοχή CEEMEA (Central & Eastern Europe, Middle East and Africa), για την Κεντρική και Ανατολική Ευρώπη, Μέση Ανατολή και Αφρική, η JP Morgan θεωρεί ότι οι ελληνικές μετοχές πλήττονται από τη συνεχή οικονομική ύφεση, επισημαίνοντας ότι οι επενδυτές θα πρέπει να προτιμήσουν μετοχές με υψηλή μερισματική απόδοση προκειμένου να εξαλειφτεί το κόστος του ρίσκου.
Ο ελληνικός τραπεζικός κλάδος διαπραγματεύεται στο 0.2x με βάση το δείκτη P/BV, ενώ αναμένεται σταδιακά να επιστρέψει στην ανάπτυξη.
Η υψηλή μεταβλητότητα μετατρέπει τους δείκτες Sharpe να φαίνονται ιδιαίτερα χαμηλοί, επισημαίνοντας την ανάγκη να υπάρξει υψηλή μερισματική απόδοση για την εξάλειψη των κινδύνων.
Ειδικότερα, ο κλάδος ολοκλήρωσε την τελευταία ανακεφαλαιοποίησή του τον Δεκέμβριο του 2015, ενώ προχώρησε και σε αναδιάρθρωση ορισμένων ομολόγων
Το δεύτερο τρίμηνο του έτους ανακοίνωσαν τα αποτελέσματά τους, τα οποία χαρακτηρίζονται μεικτά.
Η Eurobank σημείωσε κέρδη 46 εκατ. ευρώ, η Πειραιώς 4,1 εκατ. ευρώ, ενώ η Εθνική Τράπεζα και η Alpha Bank είχαν ζημίες 3,1 εκατ. και 16,8 εκατ. αντίστοιχα.
Το μήνυμα των διοικήσεων ήταν σαφές: Η κερδοφορία θα επιστρέψει μόλις η ύφεση τελειώσει.
Όμως όπως αναφέρει η JP Morgan, οι σκεπτικιστές σημειώνουν ότι τράπεζες είχαν το ίδιο μήνυμα για αρκετά χρόνια τώρα.
Οι τραπεζικές μετοχές χάνουν από την αρχή του έτους 46,3%, ενώ η αγορά υποχωρεί κατά 26,7%, αλλά αυτά τα ποσοστά δεν δείχνουν την έντονη μεταβλητότητα που συνοδεύει τον κλάδο.
Κατά την άποψη της JP Morgan αυτό είναι και το μεγάλο πρόβλημα.
Ενώ οι αναμενόμενες αποδόσεις είναι υψηλές, η μεταβλητότητα είναι ένας ανασταλτικός παράγοντας για τη σύσταση τοποθέτησης στην αγορά, εξαιτίας του αυξημένου προφίλ κινδύνου.
Ο ΟΤΕ είναι η μόνη μετοχή της Ελλάδας στα top pick της JP Morgan.
Οδηγός για την Ελλάδα
Το 2015 ήταν ένα έντονο έτος για την Ελλάδα, περισσότερο από οποιαδήποτε άλλη μεμονωμένη χώρα: δύο εκλογές, δημοψήφισμα, αμέτρητα Eurogroup, μαραθώνιες συνεδριάσεις Ευρωπαίων, με αποκορύφωμα ένα νέο, τρίτο μνημόνιο ύψους 86 δισ. ευρώ.
Σε αυτό πρέπει να προστεθεί το επί πέντε εβδομάδες κλείσιμο του χρηματιστηρίου και των τραπεζών, που ακολουθήθηκε από έλεγχο κεφαλαίων (που εξακολουθούν να υπάρχουν και σήμερα) καθώς και μια διάσωση των τραπεζών που σχεδόν αφανίστηκαν οι υφιστάμενοι μέτοχοι με σημαντικές απώλειες στους κατόχους ομολόγων.
Η κεντρική τράπεζα της Ελλάδας έχει χαλαρώσει τους ελέγχους στην κίνηση κεφαλαίων που ίσχυαν για πάνω από ένα χρόνο.
Οι νέες καταθέσεις δεν θα υπόκεινται ελέγχους κεφαλαίου και οι αναλήψεις από ΑΤΜ ανέρχονται σε 840 ευρώ κάθε δύο εβδομάδες πλέον.
Η δεύτερη αξιολόγηση κατά πάσα πιθανότητα θα ξεκινήσει αυτό το μήνα.
Η ατζέντα για το 2016 περιστρέφεται γύρω από τη συνεχή συμμόρφωση με το νέο μνημόνιο και την έναρξη των συνομιλιών για την ελάφρυνση του χρέους.
Στις πρόσφατες δημοσκοπήσεις, το κόμμα της Νέας Δημοκρατίας προηγείται του ΣΥΡΙΖΑ, το οποίο θα μπορούσε να οδηγήσει σε πρόωρες εκλογές στην Ελλάδα, η οποία θα είναι άλλη μία πηγή αβεβαιότητας.
(Πρώτη Ενημέρωση: 10:43, Πέμπτη 22 Σεπτεμβρίου)
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών