Το sell-off στην αγορά των ομολόγων μπορεί να επεκταθεί
Είναι απλώς το τέλος της καλοκαιρινής νηνεμίας ή η αρχή για κάτι πιο βαθύ στις κρίσιμες γωνίες των αγορών ομολόγων;
Η απάντηση σύμφωνα με τους Financial Times εξαρτάται από το ποιον ρωτάς, αλλά οι περισσότεροι φαίνονται απρόθυμοι να υποθέσουν ότι πρόκειται για ένα επιδερμικό τραύμα.
Τα ομόλογα έχουν δεχθεί ένα γερό χτύπημα, λόγω της μακράς αλλά αργής πτώσης των ιαπωνικών ομολόγων ενώ προς το τέλος της προηγούμενης εβδομάδας διεύρυναν τις απώλειες τους μετά τη συνέντευξη του επικεφαλής της ΕΚΤ Mario Draghi και την προθυμία της Fed να σκεφτεί τουλάχιστον το ενδεχόμενο αύξησης των επιτοκίων.
«Συνηθίστε το» γράφει ο Francesco Garzarelli της Goldman Sachs, ο οποίος περιγράφει τους λόγους για τους οποίους το sell-off στην αγορά των ομολόγων θα επεκταθεί.
«Η προκύπτουσα πτώση στους δείκτες του χρηματιστηρίου μπορεί να επιβραδύνει την ανοδική κίνηση στις αποδόσεις των ομολόγων αλλά όχι να την αντιστρέψει, κατά την άποψή μας.
Έχουμε προβλέψει ότι η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς ομολόγου θα φτάσει στο 2% στις αρχές του 2017.
Οι αντίστοιχοι αριθμοί για τα γερμανικά και ιαπωνικά είναι 0,3% και 0,1%, αντίστοιχα.
Την ίδια στιγμή, η Citigroup προειδοποιεί ότι «η άνοδος της μεταβλητότητας στις επενδύσεις σταθερού εισοδήματος και των μετοχών θα μπορούσε να διαρκέσει περισσότερο από δυο χρηματιστηριακές συνεδριάσεις.
«Η αδράνεια της ΕΚΤ και η απροθυμία της Fed λόγω των οικονομικών στοιχείων φαίνεται να είναι η γενεσιουργός αιτία του sell-off, αλλά κανένα από αυτά τα γεγονότα αποτελούν μια ριζική αλλαγή στην πολιτική των κεντρικών τραπεζών κατά την άποψή μας.
Ωστόσο, παραμένουμε επιφυλακτικοί για το μέγεθος αυτής της τεχνικής διόρθωσης δεδομένου ότι η τοποθέτηση είχε φτάσει σε τεντωμένα επίπεδα» επισημαίνει σε σχετική της ανάλυση η Citigroup.
Η απάντηση σύμφωνα με τους Financial Times εξαρτάται από το ποιον ρωτάς, αλλά οι περισσότεροι φαίνονται απρόθυμοι να υποθέσουν ότι πρόκειται για ένα επιδερμικό τραύμα.
Τα ομόλογα έχουν δεχθεί ένα γερό χτύπημα, λόγω της μακράς αλλά αργής πτώσης των ιαπωνικών ομολόγων ενώ προς το τέλος της προηγούμενης εβδομάδας διεύρυναν τις απώλειες τους μετά τη συνέντευξη του επικεφαλής της ΕΚΤ Mario Draghi και την προθυμία της Fed να σκεφτεί τουλάχιστον το ενδεχόμενο αύξησης των επιτοκίων.
«Συνηθίστε το» γράφει ο Francesco Garzarelli της Goldman Sachs, ο οποίος περιγράφει τους λόγους για τους οποίους το sell-off στην αγορά των ομολόγων θα επεκταθεί.
«Η προκύπτουσα πτώση στους δείκτες του χρηματιστηρίου μπορεί να επιβραδύνει την ανοδική κίνηση στις αποδόσεις των ομολόγων αλλά όχι να την αντιστρέψει, κατά την άποψή μας.
Έχουμε προβλέψει ότι η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς ομολόγου θα φτάσει στο 2% στις αρχές του 2017.
Οι αντίστοιχοι αριθμοί για τα γερμανικά και ιαπωνικά είναι 0,3% και 0,1%, αντίστοιχα.
Την ίδια στιγμή, η Citigroup προειδοποιεί ότι «η άνοδος της μεταβλητότητας στις επενδύσεις σταθερού εισοδήματος και των μετοχών θα μπορούσε να διαρκέσει περισσότερο από δυο χρηματιστηριακές συνεδριάσεις.
«Η αδράνεια της ΕΚΤ και η απροθυμία της Fed λόγω των οικονομικών στοιχείων φαίνεται να είναι η γενεσιουργός αιτία του sell-off, αλλά κανένα από αυτά τα γεγονότα αποτελούν μια ριζική αλλαγή στην πολιτική των κεντρικών τραπεζών κατά την άποψή μας.
Ωστόσο, παραμένουμε επιφυλακτικοί για το μέγεθος αυτής της τεχνικής διόρθωσης δεδομένου ότι η τοποθέτηση είχε φτάσει σε τεντωμένα επίπεδα» επισημαίνει σε σχετική της ανάλυση η Citigroup.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών