Οι δυσοίωνες προβλέψεις δεν επιβεβαιώθηκαν
Το σίγουρο είναι ότι τα χειρότερα σενάρια έχουν αποφευχθεί κατά τους τελευταίους μήνες, διαπιστώνει η Oddo Securities, η οποία βλέπει ομαλοποίηση της κατάστασης στην παγκόσμια οικονομία, σε αντίθεση με την εικόνα που είχαν οι αγορές στην αρχή του έτους.
Όπως διαπιστώνει, η τιμή του πετρελαίου δεν έφτασε στα 20 δολάρια, η οικονομία της Κίνας φαίνεται να σταθεροποιεί τον ρυθμό ανάπτυξης, το δολάριο έχει σταθεροποιηθεί και το δημοψήφισμα για την αποχώρηση του Ηνωμένου Βασιλείου από την Ευρωπαϊκή Ένωση δεν προκαλεί πλέον πανικούς.
Παράλληλα, η παγκόσμια παραγωγή έχει ανακάμψει, οι καθοδικές πιέσεις στον πληθωρισμό μειώνονται, οι ΗΠΑ έχουν την πιο ισχυρή αγορά εργασίας στον κόσμο και η ζώνη του ευρώ έχει επιζήσει από "όλα τα είδη των βασανιστηρίων (τεστ αντοχής των τραπεζών, τρομοκρατία και ανεξέλεγκτο ευρωσκεπτικισμό).
Υπάρχουν όμως λόγοι να ανησυχούν οι επενδυτές;
Υπάρχει κίνδυνος η παγκόσμια οικονομία να επιστρέψει εκεί που ήταν στο τέλος του 2015, όταν ο ετήσιος ρυθμός αύξησης της μειώθηκε περίπου στο 2,5% και σκοτεινά σύννεφα αιωρούνταν στον ορίζοντα.
Η σταθεροποίηση της αγοράς πετρελαίου είχε ως κύρια συνέπεια τη μείωση της πίεσης στη δραστηριότητα και τις τιμές στον τομέα της μεταποίησης.
Αυτός έχει αφαιρεθεί από τους παράγοντες που θα μπορούσαν να προκαλέσουν ύφεση ή αποπληθωρισμό.
Ένας άλλος παράγοντας ήταν να εξαλειφθεί η σταθεροποίηση του δολαρίου, πιθανή απότομη ανατίμηση θα μπορούσε να διαβρώσει τα κέρδη των αμερικανικών εταιρειών και να οδηγήσει σε αυστηρότερες νομισματικές συνθήκες για τις χώρες που έχουν εκφράσει το χρέος τους σε αμερικανικό νόμισμα.
Σύμφωνα με την Oddo Securities, αναμένεται ένα ελαφρώς ασθενέστερο δολάριο για να τονώσει την ανάκαμψη των κεφαλαιουχικών δαπανών στις ΗΠΑ και την οικονομική δραστηριότητα στις αναδυόμενες οικονομίες.
Η οικονομία των ΗΠΑ βρίσκεται σε απόσταση αναπνοής από τους στόχους της Fed: με ποσοστό ανεργίας 5% και πληθωρισμό 2%.
Στην πραγματικότητα, οι στόχοι είναι πολύ κοντά να επιτευχθούν εδώ και αρκετό καιρό, αλλά η πρόεδρος της Fed, Janet Yellen επέλεξε να μην το αναγνωρίσει.
Μετά από μια πρώτη αύξηση των επιτοκίων τον Δεκέμβριο του 2015, εκτιμάται ότι θα υπάρξει και μια δεύτερη πριν από το τέλος του έτους.
Ωστόσο, με μια νομισματική πολιτική που μόλις έχει εξέλθει από την παγίδα της ρευστότητας, η Fed θα πρέπει να συγκεράσει τις απόψεις για τον κίνδυνο του πληθωρισμού.
Όπως εκτιμούν οι αναλυτές της Oddo Securities, η νομισματική ομαλοποίηση δεν θα είναι και τόσο... ομαλή έως ότου ο πληθωρισμός υπερέβη το στόχο του.
Οι αναλυτές της Oddo Securities προβλέπουν μόνο δύο αυξήσεις των επιτοκίων το 2017.
Η οικονομία της ζώνης του ευρώ δεν είναι στο ίδιο στάδιο του επιχειρηματικού κύκλου, όπως οι ΗΠΑ.
Με τον σημερινό ρυθμό δημιουργίας θέσεων εργασίας, η πλήρης απασχόληση θα επιτευχθεί σε αρκετά χρόνια από τώρα, όπως και ο στόχος του πληθωρισμού.
Είναι αξιοσημείωτο ότι η ανάκαμψη του τραπεζικού δανεισμού συνεχίζει να κερδίζει έδαφος.
Η ΕΚΤ αναμένεται να συνεχίσει την διευκολυντική πολιτική της (επέκταση του QE), πιθανώς λόγω των ανησυχιών σχετικά ένα πιθανό "κωνικό ξέσπασμα".
Το σενάριο του αποπληθωρισμού δεν είναι πλέον μια απτή απειλή ..
Το δημοψήφισμα για τη συμμετοχή του Ηνωμένου Βασιλείου στην Ευρωπαϊκή Ένωση είναι ένα δομικό σοκ, αλλά όχι κυκλικό.
Είναι ένα πολιτικό σοκ, όχι οικονομικό.
Πρόκειται για ένα τοπικό σοκ, όχι παγκόσμιο, αναφέρει χαρακτηριστικά η Oddo Securities.
Παρά το γεγονός ότι το άμεσο αποτελέσματα πλησιάζει να εξαληφθεί δύο μήνες μετά το συμβάν (εκτός από την απότομη υποτίμηση της στερλίνας), δεν υπάρχει κανένας λόγος για μεγάλες ανησυχίες.
Η πολιτική από τις κεντρικές τράπεζες θα μετριάσει τις επιπτώσεις, οι οποίες θα είναι αρνητικές, αλλά ελεγχόμενες, καταλήγει η Oddo Securities.
Οι εκτιμήσεις για την παγκόσμια οικονομία και τα επιτόκια:
www.bankingnews.gr
Όπως διαπιστώνει, η τιμή του πετρελαίου δεν έφτασε στα 20 δολάρια, η οικονομία της Κίνας φαίνεται να σταθεροποιεί τον ρυθμό ανάπτυξης, το δολάριο έχει σταθεροποιηθεί και το δημοψήφισμα για την αποχώρηση του Ηνωμένου Βασιλείου από την Ευρωπαϊκή Ένωση δεν προκαλεί πλέον πανικούς.
Παράλληλα, η παγκόσμια παραγωγή έχει ανακάμψει, οι καθοδικές πιέσεις στον πληθωρισμό μειώνονται, οι ΗΠΑ έχουν την πιο ισχυρή αγορά εργασίας στον κόσμο και η ζώνη του ευρώ έχει επιζήσει από "όλα τα είδη των βασανιστηρίων (τεστ αντοχής των τραπεζών, τρομοκρατία και ανεξέλεγκτο ευρωσκεπτικισμό).
Υπάρχουν όμως λόγοι να ανησυχούν οι επενδυτές;
Υπάρχει κίνδυνος η παγκόσμια οικονομία να επιστρέψει εκεί που ήταν στο τέλος του 2015, όταν ο ετήσιος ρυθμός αύξησης της μειώθηκε περίπου στο 2,5% και σκοτεινά σύννεφα αιωρούνταν στον ορίζοντα.
Η σταθεροποίηση της αγοράς πετρελαίου είχε ως κύρια συνέπεια τη μείωση της πίεσης στη δραστηριότητα και τις τιμές στον τομέα της μεταποίησης.
Αυτός έχει αφαιρεθεί από τους παράγοντες που θα μπορούσαν να προκαλέσουν ύφεση ή αποπληθωρισμό.
Ένας άλλος παράγοντας ήταν να εξαλειφθεί η σταθεροποίηση του δολαρίου, πιθανή απότομη ανατίμηση θα μπορούσε να διαβρώσει τα κέρδη των αμερικανικών εταιρειών και να οδηγήσει σε αυστηρότερες νομισματικές συνθήκες για τις χώρες που έχουν εκφράσει το χρέος τους σε αμερικανικό νόμισμα.
Σύμφωνα με την Oddo Securities, αναμένεται ένα ελαφρώς ασθενέστερο δολάριο για να τονώσει την ανάκαμψη των κεφαλαιουχικών δαπανών στις ΗΠΑ και την οικονομική δραστηριότητα στις αναδυόμενες οικονομίες.
Η οικονομία των ΗΠΑ βρίσκεται σε απόσταση αναπνοής από τους στόχους της Fed: με ποσοστό ανεργίας 5% και πληθωρισμό 2%.
Στην πραγματικότητα, οι στόχοι είναι πολύ κοντά να επιτευχθούν εδώ και αρκετό καιρό, αλλά η πρόεδρος της Fed, Janet Yellen επέλεξε να μην το αναγνωρίσει.
Μετά από μια πρώτη αύξηση των επιτοκίων τον Δεκέμβριο του 2015, εκτιμάται ότι θα υπάρξει και μια δεύτερη πριν από το τέλος του έτους.
Ωστόσο, με μια νομισματική πολιτική που μόλις έχει εξέλθει από την παγίδα της ρευστότητας, η Fed θα πρέπει να συγκεράσει τις απόψεις για τον κίνδυνο του πληθωρισμού.
Όπως εκτιμούν οι αναλυτές της Oddo Securities, η νομισματική ομαλοποίηση δεν θα είναι και τόσο... ομαλή έως ότου ο πληθωρισμός υπερέβη το στόχο του.
Οι αναλυτές της Oddo Securities προβλέπουν μόνο δύο αυξήσεις των επιτοκίων το 2017.
Η οικονομία της ζώνης του ευρώ δεν είναι στο ίδιο στάδιο του επιχειρηματικού κύκλου, όπως οι ΗΠΑ.
Με τον σημερινό ρυθμό δημιουργίας θέσεων εργασίας, η πλήρης απασχόληση θα επιτευχθεί σε αρκετά χρόνια από τώρα, όπως και ο στόχος του πληθωρισμού.
Είναι αξιοσημείωτο ότι η ανάκαμψη του τραπεζικού δανεισμού συνεχίζει να κερδίζει έδαφος.
Η ΕΚΤ αναμένεται να συνεχίσει την διευκολυντική πολιτική της (επέκταση του QE), πιθανώς λόγω των ανησυχιών σχετικά ένα πιθανό "κωνικό ξέσπασμα".
Το σενάριο του αποπληθωρισμού δεν είναι πλέον μια απτή απειλή ..
Το δημοψήφισμα για τη συμμετοχή του Ηνωμένου Βασιλείου στην Ευρωπαϊκή Ένωση είναι ένα δομικό σοκ, αλλά όχι κυκλικό.
Είναι ένα πολιτικό σοκ, όχι οικονομικό.
Πρόκειται για ένα τοπικό σοκ, όχι παγκόσμιο, αναφέρει χαρακτηριστικά η Oddo Securities.
Παρά το γεγονός ότι το άμεσο αποτελέσματα πλησιάζει να εξαληφθεί δύο μήνες μετά το συμβάν (εκτός από την απότομη υποτίμηση της στερλίνας), δεν υπάρχει κανένας λόγος για μεγάλες ανησυχίες.
Η πολιτική από τις κεντρικές τράπεζες θα μετριάσει τις επιπτώσεις, οι οποίες θα είναι αρνητικές, αλλά ελεγχόμενες, καταλήγει η Oddo Securities.
Οι εκτιμήσεις για την παγκόσμια οικονομία και τα επιτόκια:
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών