Ο αργός ρυθμός της κάθε σύσφιξης από τη Fed οδηγεί σε bearish στάση για τον δείκτη S&P 500 και τις αναδυόμενες αγορές
Το βρετανικό δημοψήφισμα για τη συμμετοχή στην Ευρωπαϊκή Ένωση άλλαξε τις ισορροπίες στις αγορές, σύμφωνα με την Morgan Stanley, η οποία συστήνει στους επενδυτές να διατηρήσουν μια ισορροπημένη διαχείριση χαρτοφυλακίου γύρω από τη διαμόρφωση των επιτοκίων από τις μεγάλες κεντρικές τράπεζες.
Στην σημερινή 26σέλιδη ανάλυσή της υπό τον τίτλο "Dealing with Less Dovish Central Banks?" (αντιμετωπίζοντας μια λιγότερο dovish στάση των κεντρικών τραπεζών) που σας παρουσιάζει το www.bankingnews.gr, η Morgan Stanley, συστήνει στους επενδυτές να παρακολουθούν τις αποφάσεις της Fed περισσότερο και λιγότερο εκείνες της ΕΚΤ και της Bank of Japan.
Ιστορικά, οι συνεδριάσεις της FOMC έχουν σημαντικό αντίκτυπο στις παγκόσμιες μετοχές, συμπεριλαμβανομένων των αναδυόμενων αγορών και τις ΗΠΑ.
Η βελτίωση των οικονομικών συνθηκών θα οδηγήσουν σε ταχύτερη αύξηση των επιτοκίων και χαμηλή ποιότητα κεφαλαίων.
Εάν επιβεβαιωθεί αυτό το σενάριο, τότε ο χρηματοπιστωτικός κλάδος θα υπεραποδώσει σε σχέση με το παρελθόν.
Γενικά, η Morgan Stanley θεωρεί ότι μέχρι το τέλος του έτους θα υπάρξει μία ή καμία αύξηση του επιτοκίου από τη Fed.
Σε μια τέτοια περίπτωση συστήνουν αύξηση της έκθεσης σε μετοχές που συνδέονται με την ανάπτυξη (πχ βιοτεχνολογίας), ορισμένες μετοχές αμυντικές (πχ κοινής ωφελείας) και ορισμένες με έκθεση σε μακροοικονομικά στοιχεία (πχ πιστωτικών καρτών).
Μπορεί οι εκτιμήσεις να κάνουν λόγο για μικρές πιθανότητες αύξησης του επιτοκίου από τη Fed, η αγορά έχει τιμολογήσει μια πιθανότητα να συμβεί στο 60%.
Η ΕΚΤ και η Τράπεζα της Ιαπωνίας, αντίθετα, μπορεί να αποφασίσουν μια μείωση των επιτοκίων αυτό το μήνα.
Είναι αυτό ένα πρόβλημα για τις αγορές;
Εξαρτάται από την αγορά, αναφέρει η Morgan Stanley.
Ο αργός ρυθμός της κάθε σύσφιξης από τη Fed οδηγεί σε bearish στάση για τον δείκτη S&P 500 και τις αναδυόμενες αγορές.
Αλλά εκτιμά ότι θα είναι πιο εύκολο για την ΕΚΤ να απογοητεύσει, εξέλιξη που θα οδηγήσει σε ενίσχυση του ευρώ.
Η άνοδος του Libor καθιστά φθηνότερο για τους επενδυτές να ανταλλάξουν τίτλους από σταθερή σε κυμαινόμενη απόδοση.
Η Morgan Stanley συστήνει πώληση ομολόγων υψηλής απόδοσης και αγορά μοχλευμένων δανείων, τιτλοποιημένα από εταιρικές πιστώσεις.
Οι προβλέψεις της Morgan Stanley με διαγράμματα:
Εάν δεν συμβεί το Brexit
Η νομισματική πολιτική χρειάζεται και τη δημοσιονομική για να λειτουργήσει σωστά
www.bankingnews.gr
Στην σημερινή 26σέλιδη ανάλυσή της υπό τον τίτλο "Dealing with Less Dovish Central Banks?" (αντιμετωπίζοντας μια λιγότερο dovish στάση των κεντρικών τραπεζών) που σας παρουσιάζει το www.bankingnews.gr, η Morgan Stanley, συστήνει στους επενδυτές να παρακολουθούν τις αποφάσεις της Fed περισσότερο και λιγότερο εκείνες της ΕΚΤ και της Bank of Japan.
Ιστορικά, οι συνεδριάσεις της FOMC έχουν σημαντικό αντίκτυπο στις παγκόσμιες μετοχές, συμπεριλαμβανομένων των αναδυόμενων αγορών και τις ΗΠΑ.
Η βελτίωση των οικονομικών συνθηκών θα οδηγήσουν σε ταχύτερη αύξηση των επιτοκίων και χαμηλή ποιότητα κεφαλαίων.
Εάν επιβεβαιωθεί αυτό το σενάριο, τότε ο χρηματοπιστωτικός κλάδος θα υπεραποδώσει σε σχέση με το παρελθόν.
Γενικά, η Morgan Stanley θεωρεί ότι μέχρι το τέλος του έτους θα υπάρξει μία ή καμία αύξηση του επιτοκίου από τη Fed.
Σε μια τέτοια περίπτωση συστήνουν αύξηση της έκθεσης σε μετοχές που συνδέονται με την ανάπτυξη (πχ βιοτεχνολογίας), ορισμένες μετοχές αμυντικές (πχ κοινής ωφελείας) και ορισμένες με έκθεση σε μακροοικονομικά στοιχεία (πχ πιστωτικών καρτών).
Μπορεί οι εκτιμήσεις να κάνουν λόγο για μικρές πιθανότητες αύξησης του επιτοκίου από τη Fed, η αγορά έχει τιμολογήσει μια πιθανότητα να συμβεί στο 60%.
Η ΕΚΤ και η Τράπεζα της Ιαπωνίας, αντίθετα, μπορεί να αποφασίσουν μια μείωση των επιτοκίων αυτό το μήνα.
Είναι αυτό ένα πρόβλημα για τις αγορές;
Εξαρτάται από την αγορά, αναφέρει η Morgan Stanley.
Ο αργός ρυθμός της κάθε σύσφιξης από τη Fed οδηγεί σε bearish στάση για τον δείκτη S&P 500 και τις αναδυόμενες αγορές.
Αλλά εκτιμά ότι θα είναι πιο εύκολο για την ΕΚΤ να απογοητεύσει, εξέλιξη που θα οδηγήσει σε ενίσχυση του ευρώ.
Η άνοδος του Libor καθιστά φθηνότερο για τους επενδυτές να ανταλλάξουν τίτλους από σταθερή σε κυμαινόμενη απόδοση.
Η Morgan Stanley συστήνει πώληση ομολόγων υψηλής απόδοσης και αγορά μοχλευμένων δανείων, τιτλοποιημένα από εταιρικές πιστώσεις.
Οι προβλέψεις της Morgan Stanley με διαγράμματα:
Εάν δεν συμβεί το Brexit
Η νομισματική πολιτική χρειάζεται και τη δημοσιονομική για να λειτουργήσει σωστά
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών