Σύμφωνα με την Barclays το κεντρικό στόρι της αγοράς πετρελαίου είναι παρεξηγημένο
Παρεξηγημένη είναι αυτή τη στιγμή η κεντρική ιστορία (story) της αγοράς πετρελαίου, σύμφωνα με την Barclays.
«Οι παγκόσμιες εκτιμήσεις για την προσφορά και τη ζήτηση είναι εξαιρετικά επιρρεπείς σε λάθη και συχνά αναθεωρούνται και προς τις δυο κατευθύνσεις» επισημαίνει ο επικεφαλής των ερευνών για ενεργειακά προϊόντα της Barclays, Michael Cohen.
«Σε αντίθεση με την εξισορρόπηση των αναθεωρήσεων, τα θεμελιώδη συστατικά της ισορροπίας της αγοράς πετρελαίου είναι κατηγορηματικά παρερμηνευμένα από πολλούς αναλυτές και μπορούν να οδηγήσουν σε βραχυπρόθεσμες αλλαγές του κλίματος της αγοράς πετρελαίου» επεσήμανε ο ίδιος.
Στο πλαίσιο αυτό, ο Cohen αναφέρει τα πέντε λάθη που κάνουν οι αναλυτές στην αγορά του πετρελαίου.
1. Τα εβδομαδιαία στοιχεία για τα αποθέματα από την Energy Information Administration (ΕΙΑ- επίσημη στατιστική αρχή των ΗΠΑ για το πετρέλαιο) μπορούν να επιδεινώσουν την κατανάλωση.
Η ΕΙΑ αναγνωρίζει ότι ορισμένα από τα στοιχεία για τα αποθέματα, όπως η παραγωγή μπορεί να είναι ανακριβή.
Αλλά έτσι, οι προθεσμιακές αγορές κινούνται με βάση τις πρώτες αναλύσεις, όχι τις μεταγενέστερες αναθεωρήσεις.
2. Τα επίπεδα αποθεμάτων του ΟΟΣΑ δεν είναι τόσο υψηλά όσο φαίνονται
Ο Cohen υποστήριξε ότι ενώ το 55% των 330 εκατ. βαρέλια από το Ιανουάριο του 2014 αποτελείται από το αργό πετρέλαιο, τα αποθέματα βενζίνης είναι χαμηλότερα από το μέσο όρο από την έναρξη της ύφεσης.
Επίσης, περισσότερο από το 20% αυτής της αύξησης έχει προέλθει από άλλα προϊόντα όπως το υγροποιημένο φυσικό αέριο.
Υψηλότερη ζήτηση για τα προϊόντα αυτά μπορούν να συμβάλλουν στην αύξηση των τιμών του πετρελαίου, ακόμα και αν γίνει focus στο σύνολο των αποθεμάτων.
3. Οι τηλεδιασκέψεις για τα κέρδη (earning calls) δεν είναι ιδανικός δείκτης των επιπέδων παραγωγής των ΗΠΑ
Η Schlumberger (εταιρεία που παρέχει τεχνογνωσία για γεωτρήσεις πετρελαίου) έχει εκφράσει την εκτίμηση ότι ο κύκλος του πετρελαίου έχει πιάσει πάτο και ανέφερε λιγότερες εξέδρες άντλησης πετρελαίου στην Αμερική αλλά και ασθενή δραστηριότητα όσον αφορά στις γεωτρήσεις στο εξωτερικό, κυρίως στη Βενεζουέλα.
Επισημαίνεται ότι στο ίδιο μήκος κύματος κινήθηκαν κι άλλες μεγάλες εταιρείες που δραστηριοποιούνται στην αγορά του πετρελαίου.
Ωστόσο, σύμφωνα με την Barclays, το να επικεντρωθεί κάποιος σε αυτά τα σχόλια αγνοεί τους μικρότερους παίκτες, μερικοί εκ των οποίων επεκτείνουν την παραγωγή.
4. Δίνεται πολύ μεγάλη έμφαση στην ενεργή Πέρμια Λεκάνη στο Δυτικό Τέξας.
Οι γεωτρήσεις στην Περμία παρέμειναν ισχυρές και με χαμηλές τιμές πετρελαίου.
Οι καλύτερες εταιρείες εκεί συμπεριλαμβανομένης της Shell και της Chevron είναι πιθανό να συνεχίσουν να υπεραποδίδουν, αλλά είναι ασαφές τι θα κάνουν οι εκατοντάδες άλλες εταιρείες.
5. Δεν δίνεται αρκετή έμφαση στην προσφορά από τα κράτη εκτός ΟΠΕΚ και Αμερικής, που είναι τρεις φορές το μέγεθος της παραγωγής των ΗΠΑ.
Η παραγωγή μειώνεται σε πολλές από αυτές τις χώρες.
«Οι παγκόσμιες εκτιμήσεις για την προσφορά και τη ζήτηση είναι εξαιρετικά επιρρεπείς σε λάθη και συχνά αναθεωρούνται και προς τις δυο κατευθύνσεις» επισημαίνει ο επικεφαλής των ερευνών για ενεργειακά προϊόντα της Barclays, Michael Cohen.
«Σε αντίθεση με την εξισορρόπηση των αναθεωρήσεων, τα θεμελιώδη συστατικά της ισορροπίας της αγοράς πετρελαίου είναι κατηγορηματικά παρερμηνευμένα από πολλούς αναλυτές και μπορούν να οδηγήσουν σε βραχυπρόθεσμες αλλαγές του κλίματος της αγοράς πετρελαίου» επεσήμανε ο ίδιος.
Στο πλαίσιο αυτό, ο Cohen αναφέρει τα πέντε λάθη που κάνουν οι αναλυτές στην αγορά του πετρελαίου.
1. Τα εβδομαδιαία στοιχεία για τα αποθέματα από την Energy Information Administration (ΕΙΑ- επίσημη στατιστική αρχή των ΗΠΑ για το πετρέλαιο) μπορούν να επιδεινώσουν την κατανάλωση.
Η ΕΙΑ αναγνωρίζει ότι ορισμένα από τα στοιχεία για τα αποθέματα, όπως η παραγωγή μπορεί να είναι ανακριβή.
Αλλά έτσι, οι προθεσμιακές αγορές κινούνται με βάση τις πρώτες αναλύσεις, όχι τις μεταγενέστερες αναθεωρήσεις.
2. Τα επίπεδα αποθεμάτων του ΟΟΣΑ δεν είναι τόσο υψηλά όσο φαίνονται
Ο Cohen υποστήριξε ότι ενώ το 55% των 330 εκατ. βαρέλια από το Ιανουάριο του 2014 αποτελείται από το αργό πετρέλαιο, τα αποθέματα βενζίνης είναι χαμηλότερα από το μέσο όρο από την έναρξη της ύφεσης.
Επίσης, περισσότερο από το 20% αυτής της αύξησης έχει προέλθει από άλλα προϊόντα όπως το υγροποιημένο φυσικό αέριο.
Υψηλότερη ζήτηση για τα προϊόντα αυτά μπορούν να συμβάλλουν στην αύξηση των τιμών του πετρελαίου, ακόμα και αν γίνει focus στο σύνολο των αποθεμάτων.
3. Οι τηλεδιασκέψεις για τα κέρδη (earning calls) δεν είναι ιδανικός δείκτης των επιπέδων παραγωγής των ΗΠΑ
Η Schlumberger (εταιρεία που παρέχει τεχνογνωσία για γεωτρήσεις πετρελαίου) έχει εκφράσει την εκτίμηση ότι ο κύκλος του πετρελαίου έχει πιάσει πάτο και ανέφερε λιγότερες εξέδρες άντλησης πετρελαίου στην Αμερική αλλά και ασθενή δραστηριότητα όσον αφορά στις γεωτρήσεις στο εξωτερικό, κυρίως στη Βενεζουέλα.
Επισημαίνεται ότι στο ίδιο μήκος κύματος κινήθηκαν κι άλλες μεγάλες εταιρείες που δραστηριοποιούνται στην αγορά του πετρελαίου.
Ωστόσο, σύμφωνα με την Barclays, το να επικεντρωθεί κάποιος σε αυτά τα σχόλια αγνοεί τους μικρότερους παίκτες, μερικοί εκ των οποίων επεκτείνουν την παραγωγή.
4. Δίνεται πολύ μεγάλη έμφαση στην ενεργή Πέρμια Λεκάνη στο Δυτικό Τέξας.
Οι γεωτρήσεις στην Περμία παρέμειναν ισχυρές και με χαμηλές τιμές πετρελαίου.
Οι καλύτερες εταιρείες εκεί συμπεριλαμβανομένης της Shell και της Chevron είναι πιθανό να συνεχίσουν να υπεραποδίδουν, αλλά είναι ασαφές τι θα κάνουν οι εκατοντάδες άλλες εταιρείες.
5. Δεν δίνεται αρκετή έμφαση στην προσφορά από τα κράτη εκτός ΟΠΕΚ και Αμερικής, που είναι τρεις φορές το μέγεθος της παραγωγής των ΗΠΑ.
Η παραγωγή μειώνεται σε πολλές από αυτές τις χώρες.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών