Οι κίνδυνοι συνδέονται με την καλύτερη ή χειρότερη πορεία της ποιότητας του ενεργητικού, της αναδιάρθρωσης του κλάδου, της απομόχλευσης και των συνθηκών χρηματοδότησης
Τη σύσταση της ουδετερότητας (neutral) προτιμά η Goldman Sachs για την τρ. Πειραιώς, μετά και την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων β' 3μηνου του 2016, διαμορφώνοντας την τιμή στόχο στα 0,25 ευρώ.
Όπως επισημαίνει, η σύσταση είναι άμεσα συνδεδεμένη με την πολιτική κατάσταση στη χώρα, την ανάκαμψη της οικονομίας και το λειτουργικό πειβάλλον της τράπεζας.
Οι κίνδυνοι συνδέονται με την καλύτερη ή χειρότερη πορεία της ποιότητας του ενεργητικού, της αναδιάρθρωσης του κλάδου, της απομόχλευσης και των συνθηκών χρηματοδότησης.
Η μετοχή διαπραγματεύεται με 0.2x TBV (2016E) και 4.1x EPS (2018E) έναντι 1.0x και 9.1x του ευρωπαϊκού κλάδου.
Αναφορικά με τα αποτελέσματα της Πειραιώς, η Goldman Sachs επισημαίνει τα εξής στοιχεία:
Ο δείκτης δανείων σε καθυστέρηση άνω των 90 ημερών διαμορφώθηκε στο 39,2%, με το υπόλοιπό τους να μειώνεται σημαντικά για τρίτο συνεχόμενο τρίμηνο.
Η μείωση από το τέλος Σεπτεμβρίου 2015 έφτασε τα €1,6 δισ. στα €25,9 δισ. τον Ιούν.2016 από €27,5 δισ. τον Σεπτ.2015.
Ο σχηματισμός νέων καθυστερήσεων δανείων του Ομίλου ήταν αρνητικός για δεύτερο συνεχόμενο τρίμηνο, διαμορφούμενος για το 2ο τρίμηνο 2016 σε -€189 εκατ., με αρνητική παραγωγή στην Ελλάδα σε όλα τα δανειακά χαρτοφυλάκια.
Τα κέρδη προ φόρων και προβλέψεων του Ομίλου το 2ο 3μηνο 2016 αυξήθηκαν ετησίως 48% στα €362 εκατ. Με προσαρμογή για τα έκτακτα στοιχεία, η αύξηση ήταν 10% ετησίως στα €288 εκατ.
Τα οργανικά έσοδα του Ομίλου (καθαρά έσοδα τόκων και προμηθειών) συνιστούν το 93% των επαναλαμβανόμενων καθαρών εσόδων το 2ο 3μηνο 2016, αυξημένα 4% ετησίως.
Τα καθαρά έντοκα έσοδα του Ομίλου διαμορφώθηκαν σε €484 εκατ., + 4% έναντι του 2ου τριμήνου 2015 και +1% έναντι του προηγούμενου 3μήνου.
Σημαντικά μειωμένη η χρηματοδότηση από το Ευρωσύστημα, στα 26,8 δισ. ευρώ (EΚΤ: €12,4 δισ.) στο τέλος Ιουνίου 2016 από 30,4 δισ. ευρώ στο τέλος Μαρτίου 2016.
Ειδικότερα, η χρηματοδότηση από το μηχανισμό ELA μειώθηκε στα 14,4 δισ. ευρώ τον Ιούνιο 2016 από 16,1 δισ. ευρώ τον Μάρτιο 2016.
Σε ετήσια βάση η χρηματοδότηση μέσω ELA στα τέλη Ιουνίου 2016 ήταν σημαντικά χαμηλότερη κατά 8 δισ. ευρώ, ενώ σήμερα η χρηματοδότηση είναι περαιτέρω μειωμένη κατά 1 δισ. ευρώ.
www.bankingnews.gr
Όπως επισημαίνει, η σύσταση είναι άμεσα συνδεδεμένη με την πολιτική κατάσταση στη χώρα, την ανάκαμψη της οικονομίας και το λειτουργικό πειβάλλον της τράπεζας.
Οι κίνδυνοι συνδέονται με την καλύτερη ή χειρότερη πορεία της ποιότητας του ενεργητικού, της αναδιάρθρωσης του κλάδου, της απομόχλευσης και των συνθηκών χρηματοδότησης.
Η μετοχή διαπραγματεύεται με 0.2x TBV (2016E) και 4.1x EPS (2018E) έναντι 1.0x και 9.1x του ευρωπαϊκού κλάδου.
Αναφορικά με τα αποτελέσματα της Πειραιώς, η Goldman Sachs επισημαίνει τα εξής στοιχεία:
Ο δείκτης δανείων σε καθυστέρηση άνω των 90 ημερών διαμορφώθηκε στο 39,2%, με το υπόλοιπό τους να μειώνεται σημαντικά για τρίτο συνεχόμενο τρίμηνο.
Η μείωση από το τέλος Σεπτεμβρίου 2015 έφτασε τα €1,6 δισ. στα €25,9 δισ. τον Ιούν.2016 από €27,5 δισ. τον Σεπτ.2015.
Ο σχηματισμός νέων καθυστερήσεων δανείων του Ομίλου ήταν αρνητικός για δεύτερο συνεχόμενο τρίμηνο, διαμορφούμενος για το 2ο τρίμηνο 2016 σε -€189 εκατ., με αρνητική παραγωγή στην Ελλάδα σε όλα τα δανειακά χαρτοφυλάκια.
Τα κέρδη προ φόρων και προβλέψεων του Ομίλου το 2ο 3μηνο 2016 αυξήθηκαν ετησίως 48% στα €362 εκατ. Με προσαρμογή για τα έκτακτα στοιχεία, η αύξηση ήταν 10% ετησίως στα €288 εκατ.
Τα οργανικά έσοδα του Ομίλου (καθαρά έσοδα τόκων και προμηθειών) συνιστούν το 93% των επαναλαμβανόμενων καθαρών εσόδων το 2ο 3μηνο 2016, αυξημένα 4% ετησίως.
Τα καθαρά έντοκα έσοδα του Ομίλου διαμορφώθηκαν σε €484 εκατ., + 4% έναντι του 2ου τριμήνου 2015 και +1% έναντι του προηγούμενου 3μήνου.
Σημαντικά μειωμένη η χρηματοδότηση από το Ευρωσύστημα, στα 26,8 δισ. ευρώ (EΚΤ: €12,4 δισ.) στο τέλος Ιουνίου 2016 από 30,4 δισ. ευρώ στο τέλος Μαρτίου 2016.
Ειδικότερα, η χρηματοδότηση από το μηχανισμό ELA μειώθηκε στα 14,4 δισ. ευρώ τον Ιούνιο 2016 από 16,1 δισ. ευρώ τον Μάρτιο 2016.
Σε ετήσια βάση η χρηματοδότηση μέσω ELA στα τέλη Ιουνίου 2016 ήταν σημαντικά χαμηλότερη κατά 8 δισ. ευρώ, ενώ σήμερα η χρηματοδότηση είναι περαιτέρω μειωμένη κατά 1 δισ. ευρώ.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών