Οι ακαδημαϊκοί επικρίνουν με σφοδρότητα τη μερισματική πολιτική των τραπεζών, καθώς τα μερίσματα που έχουν καταβληθεί υπολογίζοντας σε 170 δισ. ευρώ για 34 τράπεζες
Στα 900 δισ. ευρώ τοποθετούν τις κεφαλαιακές ανάγκες των ευρωπαϊκών τραπεζών ο Sascha Steffen, καθηγητής στο University of Mannheim και οικονομολόγος του ινστιτούτου ZEW και οι οικονομολόγοι Viral Acharya του NYU Stern και Diane Pierret του Πανεπιστημίου της Λωζάνης.
Όπως αναφέρουν σε σχετική μελέτη οι τρεις κορυφαίοι ακαδημαϊκοί, σύμφωνα με τους Financial Times, το stress test της ΕΒΑ υποτίμησε το πραγματικό κεφαλαιακό έλλειμμα των ευρωπαϊκών τραπεζών.
Σύμφωνα με τα ευρήματα, οι 10 τράπεζες με τη χαμηλότερη επίδοση στο τεστ αντοχής, έχουν καταβάλει σχεδόν 20 δισ. ευρώ από το 2011 σε μερίσματα.
Μόνο οι διασωθείσες τράπεζες Royal Bank of Scotland, Allied Irish Banks και Bank of Ireland, δεν έχουν καταβάλει μερίσματα την περίοδο 2010 -2015.
Οι ακαδημαϊκοί επικρίνουν με σφοδρότητα τη μερισματική πολιτική των τραπεζών, καθώς τα μερίσματα που έχουν καταβληθεί υπολογίζοντας σε 170 δισ. ευρώ για 34 τράπεζες.
«Το να επιτρέπεις σε ελλιπώς κεφαλαιοποιημένες τράπεζες να διανέμουν μέρισμα, αυξάνει τις πιθανότητες ενός bail in για τους ομολογιούχους», προειδοποιούν.
Οι ακαδημαϊκοί τονίζουν επίσης ότι τα ευρωπαϊκά stress tests είναι μια αποτυχία, γιατί δεν αντικατοπτρίζουν επαρκώς τους πραγματικούς κινδύνους για τις τράπεζες.
Οι 34 εισηγμένες τράπεζες έχουν χάσει το 33% της λογιστικής τους αξίας μέσα στα τελευταία δύο χρόνια, ενώ εκτιμούν ότι πρέπει να αντλήσουν 882 δισ. ευρώ για να διατηρήσουν δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας CT1 στο 5,5%.
Η εναλλακτική μεθοδολογία
Πριν από τα stress tests του 2014 οι οικονομολόγοι Acharya και Steffen είχαν επισημάνει ότι οι τράπεζες της ευρωζώνης και μόνο θα μπορούσαν να χρειαστούν περισσότερο από 770 δισεκ. ευρώ περίπου 32 φορές το κεφαλαιακό έλλειμμα όπως εντοπίστηκε τελικώς στα stress tests.
Πριν από τα stress tests, η ομάδων των ακαδημαϊκών που απασχολούνται εναλλακτική μεθοδολογία η οποία εξέτασε το τι θα συμβεί στις τράπεζες, αν σημειωνόταν πτώση 40% στις παγκόσμιες αγορές για μια περίοδο έξι μηνών κατέληξαν στο συμππέρασμα ότι οι τράπεζες θα υποστούν ένα σοκ στο ενεργητικό τους.
Οι ακαδημαϊκοί εκτιμούν ότι οι τράπεζες θα πρέπει να αυξήσουν κατά 882 δισεκ. τα κεφάλαια τους ώστε να διαθέτουν 5,5% core tier 1.
Οι 51 τράπεζες στα τεστ αντοχής είχαν 1,18 τρισεκ. ευρώ core tier 1 συμπεριλαμβανομένων των 260 δισεκ. που είχαν αυξηθεί από το 2011.
Κατά την ομάδα των οικονομολόγων η προσέγγιση τους πρόκειται για εκτίμηση της επικινδυνότητας των περιουσιακών στοιχείων.
Με βάση την ανάλυση αυτή η Γαλλία στα stress tests εμφανίζει την χειρότερη επίδοση με τις τρεις γαλλικές τράπεζες να χρειάζονται την υψηλότερη κεφαλαιακή απαίτηση, σχεδόν 250 δισ, ακολουθούμενη από 4 εισηγμένες τράπεζες του Ηνωμένου Βασιλείου που θα χρειαστούν 185 δισ.
Οι 6 εισηγμένες τράπεζες της Ισπανίας βρέθηκαν να έχουν έλλειμμα 116,6 δισεκ, το έλλειμμα των γερμναικών τραπεζών ήταν 114,4 δισεκ. ευρώ σε δύο τράπεζες και στην Ιταλία προέκυψε κεφαλαιακό έλλειμμα 96,4 δισεκ. για τις 5 τράπεζες.
www.bankingnews.gr
Όπως αναφέρουν σε σχετική μελέτη οι τρεις κορυφαίοι ακαδημαϊκοί, σύμφωνα με τους Financial Times, το stress test της ΕΒΑ υποτίμησε το πραγματικό κεφαλαιακό έλλειμμα των ευρωπαϊκών τραπεζών.
Σύμφωνα με τα ευρήματα, οι 10 τράπεζες με τη χαμηλότερη επίδοση στο τεστ αντοχής, έχουν καταβάλει σχεδόν 20 δισ. ευρώ από το 2011 σε μερίσματα.
Μόνο οι διασωθείσες τράπεζες Royal Bank of Scotland, Allied Irish Banks και Bank of Ireland, δεν έχουν καταβάλει μερίσματα την περίοδο 2010 -2015.
Οι ακαδημαϊκοί επικρίνουν με σφοδρότητα τη μερισματική πολιτική των τραπεζών, καθώς τα μερίσματα που έχουν καταβληθεί υπολογίζοντας σε 170 δισ. ευρώ για 34 τράπεζες.
«Το να επιτρέπεις σε ελλιπώς κεφαλαιοποιημένες τράπεζες να διανέμουν μέρισμα, αυξάνει τις πιθανότητες ενός bail in για τους ομολογιούχους», προειδοποιούν.
Οι ακαδημαϊκοί τονίζουν επίσης ότι τα ευρωπαϊκά stress tests είναι μια αποτυχία, γιατί δεν αντικατοπτρίζουν επαρκώς τους πραγματικούς κινδύνους για τις τράπεζες.
Οι 34 εισηγμένες τράπεζες έχουν χάσει το 33% της λογιστικής τους αξίας μέσα στα τελευταία δύο χρόνια, ενώ εκτιμούν ότι πρέπει να αντλήσουν 882 δισ. ευρώ για να διατηρήσουν δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας CT1 στο 5,5%.
Η εναλλακτική μεθοδολογία
Πριν από τα stress tests του 2014 οι οικονομολόγοι Acharya και Steffen είχαν επισημάνει ότι οι τράπεζες της ευρωζώνης και μόνο θα μπορούσαν να χρειαστούν περισσότερο από 770 δισεκ. ευρώ περίπου 32 φορές το κεφαλαιακό έλλειμμα όπως εντοπίστηκε τελικώς στα stress tests.
Πριν από τα stress tests, η ομάδων των ακαδημαϊκών που απασχολούνται εναλλακτική μεθοδολογία η οποία εξέτασε το τι θα συμβεί στις τράπεζες, αν σημειωνόταν πτώση 40% στις παγκόσμιες αγορές για μια περίοδο έξι μηνών κατέληξαν στο συμππέρασμα ότι οι τράπεζες θα υποστούν ένα σοκ στο ενεργητικό τους.
Οι ακαδημαϊκοί εκτιμούν ότι οι τράπεζες θα πρέπει να αυξήσουν κατά 882 δισεκ. τα κεφάλαια τους ώστε να διαθέτουν 5,5% core tier 1.
Οι 51 τράπεζες στα τεστ αντοχής είχαν 1,18 τρισεκ. ευρώ core tier 1 συμπεριλαμβανομένων των 260 δισεκ. που είχαν αυξηθεί από το 2011.
Κατά την ομάδα των οικονομολόγων η προσέγγιση τους πρόκειται για εκτίμηση της επικινδυνότητας των περιουσιακών στοιχείων.
Με βάση την ανάλυση αυτή η Γαλλία στα stress tests εμφανίζει την χειρότερη επίδοση με τις τρεις γαλλικές τράπεζες να χρειάζονται την υψηλότερη κεφαλαιακή απαίτηση, σχεδόν 250 δισ, ακολουθούμενη από 4 εισηγμένες τράπεζες του Ηνωμένου Βασιλείου που θα χρειαστούν 185 δισ.
Οι 6 εισηγμένες τράπεζες της Ισπανίας βρέθηκαν να έχουν έλλειμμα 116,6 δισεκ, το έλλειμμα των γερμναικών τραπεζών ήταν 114,4 δισεκ. ευρώ σε δύο τράπεζες και στην Ιταλία προέκυψε κεφαλαιακό έλλειμμα 96,4 δισεκ. για τις 5 τράπεζες.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών