Βασική αιτία της αναβάθμισης της πιστοληπτικής ικανότητος των ελληνικών τραπεζών αποτέλεσε η πρόσφατη μερική χαλάρωση των capital controls
Στην αναβάθμιση της μακροπρόθεσμης και βραχυπρόθεσμης πιστοληπτικής αξιολόγησης των τεσσάρων ελληνικών συστημικών τραπεζών - Πειραιώς, Eθνική, Alpha και Eurobank - σε «CCC+» και «C», αντίστοιχα, από «SD (Selective Default)», προχώρησε την Τρίτη 2 Αυγούστου 2016 ο διεθνής οίκος Standard and Poor's (S&P).
Μάλιστα, «παρά τα εύθραυστα χρηματο-οικονομικά προφίλ και των τεσσάρων τραπεζών», ο διεθνής οίκος χαρακτήρισε «σταθερή» την προοπτική επαναξιολόγησής τους, καθώς δεν αναμένει να αθετήσουν υποχρεώσεις τους (default) στο προσεχές μέλλον.
Σύμφωνα με τον S&P, μεταξύ των αιτιών που προκάλεσαν την αναβάθμιση της πιστοληπτικής αξιολόγησης των 4 συστημικών ελληνικών τραπεζών ήταν η μερική χαλάρωση - στις 22 Ιουλίου 2016 - των κεφαλαιακών περιορισμών (capital controls) που έχουν τεθεί σε ισχύ από τον Ιούνιο του 2015, η οποία αναμένεται να οδηγήσει σε αύξηση των καταθέσεων στο εγχώριο τραπεζικό σύστημα.
Ο διεθνής οίκος στέκεται ιδιαίτερα στην ευνοϊκή μεταχείριση την οποία πλέον τυγχάνουν οι νέες καταθέσεις - προερχόμενες είτε από την Ελλάδα, είτε από το εξωτερικό - οι οποίες θα μπορούν να αναληφθούν στο σύνολό τους χωρίς περιορισμούς, προσφέροντας ένα ισχυρό κίνητρο για την μερική επιστροφή των «φυγαδευμένων» καταθέσεων εκτός ελληνικού τραπεζικού συστήματος.
Όπως εκτιμά ο S&P, το νέο όριο ανάληψης μετρητών αξίας 840 ευρώ ανά δύο εβδομάδες που τέθηκε σε ισχύ, θα εφαρμοστεί ως έχει για αρκετό καιρό ακόμα, τονίζοντας ότι το ελληνικό κοινό και οι επιχειρήσεις φαίνονται να έχουν προσαρμοστεί ευρέως με το καθεστώς των κεφαλαιακών περιορισμών.
Οι ελληνικές τράπεζες φέρονται να λειτουργούν σε ένα ασθενές οικονομικό περιβάλλον στην Ελλάδα, αντιμέτωπες με ένα υψηλό επίπεδο μη εξυπηρετούμενων δανείων και χαμηλή κερδοφορία.
Ο S&P προβλέπει ότι οι 4 συστημικές τράπεζες της χώρας θα συνεχίσουν να εξαρτώνται για τη χρηματοδότησή τους από τη ρευστότητα που παρέχουν οι ευρωπαϊκές αρχές, την οποία χρειάζονται απαραιτήτως τουλάχιστον για τους επόμενους 12 μήνες.
Μάλιστα, σε περίπτωση που η παρεχόμενη ρευστότητα από τις ευρωπαϊκές αρχές τεθεί σε κίνδυνο ή αποδειχθεί ανεπαρκής, ο S&P προειδοποιεί ότι θα προχωρήσει σε υποβάθμιση της πιστοληπιτικής αξιολόγησης των ελληνικών τραπεζών.
Περαιτέρω αναβάθμιση αυτών θα απαιτούσε ουσιαστική βελτίωση της εμπιστοσύνης προς το τραπεζικό σύστημα, αλλά και του μακρο-οικονομικού περιβάλλοντος στην Ελλάδα, συνθήκες που θα επέτρεπαν τη μείωση της εξάρτησής τους από τη χρηματοδότηση της ΕΚΤ, την επιστροφή τους στην κερδοφορία και τη βελτίωση της ποιότητας του ενεργητικού τους.
Οι αναβαθμίσεις
Οι αναβαθμίσεις αντανακλούν το εύθραυστο οικονομικό προφίλ των τραπεζών στο πλαίσιο ενός αδύναμου οικονομικού και λειτουργικού περιβάλλοντος στην Ελλάδα, ενός υψηλού επιπέδου μη εξυπηρετουμένων ανοιγμάτων και χαμηλής αποδοτικότητας.
Αναμένουμε ότι μεταξύ των τραπεζών θα παραμείνουν οι ανισορροπίες, με αποτέλεσμα να διατηρηθεί η εξάρτηση από διευκολύνσεις ρευστότητας που παρέχεται από την ΕΚΤ.
Ως εκ τούτου, αναμένουμε ότι η ΕΚΤ θα εξακολουθεί να είναι ζωτικής σημασίας για τη διασφάλιση των τραπεζών τους επόμενους 12 μήνες.
Η εξάρτηση από την έκτακτη παροχή ρευστότητας έχει σταδιακά μειωθεί κατά το τελευταίο έτος κατά 32 δισεκ ευρώ ωστόσο, εξακολουθεί να παραμένει ζωτική πηγή χρηματοδότησης καθώς ξεπερνάει το 15% του ενεργητικού του ελληνικού τραπεζικού τομέα.
Στο τέλος Ιουνίου του2016, ένα άλλο 9% του ενεργητικού χρηματοδοτήθηκε απευθείας από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα η οποία έκανε επιλέξιμα τα ελληνικά assets.
Άποψη
Η σταθερή προοπτική αντικατοπτρίζει την άποψή μας ότι, παρά την εύθραυστη κατάσταση οι ελληνικές τράπεζες δεν θα αντιμετωπίσουν βραχυπρόθεσμα αδυναμία πληρωμής των υποχρεώσεων τους.
Η Standard and Poor's θα μπορούσε να μειώσει τις βαθμολογίες αν διαπιστώσει επιδείνωση της ρευστότητας των τραπεζών ή αν απειληθούν να χάσουν την πρόσβαση σε χρηματοδότηση που παρέχεται από την ΕΚΤ ή αν αποδειχθεί αδυναμία κάλυψης των χρηματοδοτικών αναγκών των τεσσάρων τραπεζών.
Για να αναβαθμίσει την αξιολόγηση των 4 ελληνικών τραπεζών απαιτείται αύξηση της εμπιστοσύνης στο τραπεζικό σύστημα και μια σημαντική βελτίωση του μακροοικονομικού περιβάλλοντος.
Αυτό θα είχε ως αποτέλεσμα οι τράπεζες να μειώνουν την εξάρτηση τους από τη χρηματοδότηση της ΕΚΤ, επιστρέφοντας στην κερδοφορία και βελτιώνοντας την ποιότητα του ενεργητικού.
Alpha Bank
Eurobank Ergasias
Εθνική Τράπεζα της Ελλάδας
Τράπεζα Πειραιώς
Credit Rating CCC + / Stable / C SD / - / SD
Alpha Bank
Senior Ακάλυπτο CCC +
Μειωμένης εξασφάλισης CC
Alpha Group Jersey D
EFG Hellas (Cayman Islands) CCC +
ERB Hellas plc
Senior Ακάλυπτο CCC +
Senior Ακάλυπτο CCC + p
Μειωμένης εξασφάλισης CC
Piraeus Group Finance PLC
Commercial Paper C
www.bankingnews.gr
Μάλιστα, «παρά τα εύθραυστα χρηματο-οικονομικά προφίλ και των τεσσάρων τραπεζών», ο διεθνής οίκος χαρακτήρισε «σταθερή» την προοπτική επαναξιολόγησής τους, καθώς δεν αναμένει να αθετήσουν υποχρεώσεις τους (default) στο προσεχές μέλλον.
Σύμφωνα με τον S&P, μεταξύ των αιτιών που προκάλεσαν την αναβάθμιση της πιστοληπτικής αξιολόγησης των 4 συστημικών ελληνικών τραπεζών ήταν η μερική χαλάρωση - στις 22 Ιουλίου 2016 - των κεφαλαιακών περιορισμών (capital controls) που έχουν τεθεί σε ισχύ από τον Ιούνιο του 2015, η οποία αναμένεται να οδηγήσει σε αύξηση των καταθέσεων στο εγχώριο τραπεζικό σύστημα.
Ο διεθνής οίκος στέκεται ιδιαίτερα στην ευνοϊκή μεταχείριση την οποία πλέον τυγχάνουν οι νέες καταθέσεις - προερχόμενες είτε από την Ελλάδα, είτε από το εξωτερικό - οι οποίες θα μπορούν να αναληφθούν στο σύνολό τους χωρίς περιορισμούς, προσφέροντας ένα ισχυρό κίνητρο για την μερική επιστροφή των «φυγαδευμένων» καταθέσεων εκτός ελληνικού τραπεζικού συστήματος.
Όπως εκτιμά ο S&P, το νέο όριο ανάληψης μετρητών αξίας 840 ευρώ ανά δύο εβδομάδες που τέθηκε σε ισχύ, θα εφαρμοστεί ως έχει για αρκετό καιρό ακόμα, τονίζοντας ότι το ελληνικό κοινό και οι επιχειρήσεις φαίνονται να έχουν προσαρμοστεί ευρέως με το καθεστώς των κεφαλαιακών περιορισμών.
Οι ελληνικές τράπεζες φέρονται να λειτουργούν σε ένα ασθενές οικονομικό περιβάλλον στην Ελλάδα, αντιμέτωπες με ένα υψηλό επίπεδο μη εξυπηρετούμενων δανείων και χαμηλή κερδοφορία.
Ο S&P προβλέπει ότι οι 4 συστημικές τράπεζες της χώρας θα συνεχίσουν να εξαρτώνται για τη χρηματοδότησή τους από τη ρευστότητα που παρέχουν οι ευρωπαϊκές αρχές, την οποία χρειάζονται απαραιτήτως τουλάχιστον για τους επόμενους 12 μήνες.
Μάλιστα, σε περίπτωση που η παρεχόμενη ρευστότητα από τις ευρωπαϊκές αρχές τεθεί σε κίνδυνο ή αποδειχθεί ανεπαρκής, ο S&P προειδοποιεί ότι θα προχωρήσει σε υποβάθμιση της πιστοληπιτικής αξιολόγησης των ελληνικών τραπεζών.
Περαιτέρω αναβάθμιση αυτών θα απαιτούσε ουσιαστική βελτίωση της εμπιστοσύνης προς το τραπεζικό σύστημα, αλλά και του μακρο-οικονομικού περιβάλλοντος στην Ελλάδα, συνθήκες που θα επέτρεπαν τη μείωση της εξάρτησής τους από τη χρηματοδότηση της ΕΚΤ, την επιστροφή τους στην κερδοφορία και τη βελτίωση της ποιότητας του ενεργητικού τους.
Οι αναβαθμίσεις
Οι αναβαθμίσεις αντανακλούν το εύθραυστο οικονομικό προφίλ των τραπεζών στο πλαίσιο ενός αδύναμου οικονομικού και λειτουργικού περιβάλλοντος στην Ελλάδα, ενός υψηλού επιπέδου μη εξυπηρετουμένων ανοιγμάτων και χαμηλής αποδοτικότητας.
Αναμένουμε ότι μεταξύ των τραπεζών θα παραμείνουν οι ανισορροπίες, με αποτέλεσμα να διατηρηθεί η εξάρτηση από διευκολύνσεις ρευστότητας που παρέχεται από την ΕΚΤ.
Ως εκ τούτου, αναμένουμε ότι η ΕΚΤ θα εξακολουθεί να είναι ζωτικής σημασίας για τη διασφάλιση των τραπεζών τους επόμενους 12 μήνες.
Η εξάρτηση από την έκτακτη παροχή ρευστότητας έχει σταδιακά μειωθεί κατά το τελευταίο έτος κατά 32 δισεκ ευρώ ωστόσο, εξακολουθεί να παραμένει ζωτική πηγή χρηματοδότησης καθώς ξεπερνάει το 15% του ενεργητικού του ελληνικού τραπεζικού τομέα.
Στο τέλος Ιουνίου του2016, ένα άλλο 9% του ενεργητικού χρηματοδοτήθηκε απευθείας από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα η οποία έκανε επιλέξιμα τα ελληνικά assets.
Άποψη
Η σταθερή προοπτική αντικατοπτρίζει την άποψή μας ότι, παρά την εύθραυστη κατάσταση οι ελληνικές τράπεζες δεν θα αντιμετωπίσουν βραχυπρόθεσμα αδυναμία πληρωμής των υποχρεώσεων τους.
Η Standard and Poor's θα μπορούσε να μειώσει τις βαθμολογίες αν διαπιστώσει επιδείνωση της ρευστότητας των τραπεζών ή αν απειληθούν να χάσουν την πρόσβαση σε χρηματοδότηση που παρέχεται από την ΕΚΤ ή αν αποδειχθεί αδυναμία κάλυψης των χρηματοδοτικών αναγκών των τεσσάρων τραπεζών.
Για να αναβαθμίσει την αξιολόγηση των 4 ελληνικών τραπεζών απαιτείται αύξηση της εμπιστοσύνης στο τραπεζικό σύστημα και μια σημαντική βελτίωση του μακροοικονομικού περιβάλλοντος.
Αυτό θα είχε ως αποτέλεσμα οι τράπεζες να μειώνουν την εξάρτηση τους από τη χρηματοδότηση της ΕΚΤ, επιστρέφοντας στην κερδοφορία και βελτιώνοντας την ποιότητα του ενεργητικού.
Alpha Bank
Eurobank Ergasias
Εθνική Τράπεζα της Ελλάδας
Τράπεζα Πειραιώς
Credit Rating CCC + / Stable / C SD / - / SD
Alpha Bank
Senior Ακάλυπτο CCC +
Μειωμένης εξασφάλισης CC
Alpha Group Jersey D
EFG Hellas (Cayman Islands) CCC +
ERB Hellas plc
Senior Ακάλυπτο CCC +
Senior Ακάλυπτο CCC + p
Μειωμένης εξασφάλισης CC
Piraeus Group Finance PLC
Commercial Paper C
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών