Οι επενδυτές θα πρέπει να διατηρήσουν ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο ενεργούς διαχείρισης, αποφεύγοντας τον πειρασμό να είναι υπερβολικά αμυντικοί
Στην πρόβλεψη ότι η αμερικανική οικονομία θα εμφανίσει φέτος μία μέτρια, αλλά παρόλ' αυτά θετική ανάπτυξη της τάξης του 1,75%-2,25% προχωρά στην τελευταία του έκθεση ο παγκόσμιος επενδυτικός κολοσσός της Pimco.
Οι αναλυτές της εταιρείας επισημαίνουν δε ότι η αγορά εργασίας παραμένει ισχυρή, όπως και η κατανάλωση, ενώ αδυναμίες παρατηρούνται στις εταιρικές δαπάνες και τις εξαγωγές.
Ειδικότερα, τονίζουν ότι ενώ οι συνθήκες στην αγορά εργασίας έχουν βελτιωθεί, υπάρχουν ακόμη κάποιες μετρήσεις που δείχνουν ότι υπάρχει χώρος για περαιτέρω βελτίωση.
Για παράδειγμα, στο πρώτο διάγραμμα φαίνεται η «βασική» ανεργία (πράσινο) και το ευρύτερο ποσοστό (μπλε), στο οποίο περιλαμβάνονται οι αποθαρρυμένοι εργαζόμενοι.
Η «βασική» ανεργία βρίσκεται τώρα σε ένα επίπεδο που θεωρείται ως «πλήρης απασχόληση», ενώ το δεύτερο ποσοστό παραμένει 1% πάνω από το ποσοστό που θεωρείται πλήρης απασχόληση.
Αυτή η ανάλυση της αγοράς εργασίας είναι σημαντική γιατί επηρεάζει τις αποφάσεις της Fed.
Η ίδια η Ομοσπονδιακή Τράπεζα έχει θέσει ως στόχο για τον πληθωρισμό που προέρχεται από τις προσωπικές καταναλωτικές δαπάνες το 2%, που ισούται με 2,3%-2,4% του κανονικού πληθωρισμού, αλλά όπως δείχνει το δεύτερο διάγραμμα το πρώτο ποσοστό (μπλε γραμμή) υπολείπεται σημαντικά αυτού του επιπέδου.
Η Fed πιθανότατα θα αφήσει την αγορά εργασίας να βελτιώνεται (να γίνει «καυτή»), ώστε να τονώσει τον πληθωρισμό προς το στόχο της.
Τι σημαίνουν αυτά για τους επενδυτές
Η Pimco πιστεύει ότι η Fed θα υιοθετήσει μία πιο προσεκτική προσέγγιση όσον αφορά την αύξηση των επιτοκίων, επιδιώκοντας τον υψηλότερο πληθωρισμό.
Σε αυτό το περιβάλλον οι επενδυτές θα πρέπει να διατηρήσουν ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο ενεργούς διαχείρισης, αποφεύγοντας τον πειρασμό να είναι υπερβολικά αμυντικοί.
www.bankingnews.gr
Οι αναλυτές της εταιρείας επισημαίνουν δε ότι η αγορά εργασίας παραμένει ισχυρή, όπως και η κατανάλωση, ενώ αδυναμίες παρατηρούνται στις εταιρικές δαπάνες και τις εξαγωγές.
Ειδικότερα, τονίζουν ότι ενώ οι συνθήκες στην αγορά εργασίας έχουν βελτιωθεί, υπάρχουν ακόμη κάποιες μετρήσεις που δείχνουν ότι υπάρχει χώρος για περαιτέρω βελτίωση.
Για παράδειγμα, στο πρώτο διάγραμμα φαίνεται η «βασική» ανεργία (πράσινο) και το ευρύτερο ποσοστό (μπλε), στο οποίο περιλαμβάνονται οι αποθαρρυμένοι εργαζόμενοι.
Η «βασική» ανεργία βρίσκεται τώρα σε ένα επίπεδο που θεωρείται ως «πλήρης απασχόληση», ενώ το δεύτερο ποσοστό παραμένει 1% πάνω από το ποσοστό που θεωρείται πλήρης απασχόληση.
Αυτή η ανάλυση της αγοράς εργασίας είναι σημαντική γιατί επηρεάζει τις αποφάσεις της Fed.
Η ίδια η Ομοσπονδιακή Τράπεζα έχει θέσει ως στόχο για τον πληθωρισμό που προέρχεται από τις προσωπικές καταναλωτικές δαπάνες το 2%, που ισούται με 2,3%-2,4% του κανονικού πληθωρισμού, αλλά όπως δείχνει το δεύτερο διάγραμμα το πρώτο ποσοστό (μπλε γραμμή) υπολείπεται σημαντικά αυτού του επιπέδου.
Η Fed πιθανότατα θα αφήσει την αγορά εργασίας να βελτιώνεται (να γίνει «καυτή»), ώστε να τονώσει τον πληθωρισμό προς το στόχο της.
Τι σημαίνουν αυτά για τους επενδυτές
Η Pimco πιστεύει ότι η Fed θα υιοθετήσει μία πιο προσεκτική προσέγγιση όσον αφορά την αύξηση των επιτοκίων, επιδιώκοντας τον υψηλότερο πληθωρισμό.
Σε αυτό το περιβάλλον οι επενδυτές θα πρέπει να διατηρήσουν ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο ενεργούς διαχείρισης, αποφεύγοντας τον πειρασμό να είναι υπερβολικά αμυντικοί.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών