Πρόβλημα ο εφησυχασμός της αγοράς, η οποία περιμένει μία αύξηση επιτοκίων το 2016, δίνοντας μόλις 38% πιθανότητα και για μία δεύτερη
Οι επενδυτές σιγά-σιγά αποδέχονται την προοπτική μίας καλοκαιρινής αύξησης επιτοκίων από τη Fed, αλλά η στιγμή που θα συμβεί αυτό θα μπορούσε να είναι ενδιαφέρουσα.
Οι τρέχουσες προσδοκίες κάνουν λόγο ότι η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ θα προχωρήσει σε μία δεύτερη αύξηση επιτοκίων, έπειτα από εκείνη του Δεκεμβρίου του 2015, όχι στη συνεδρίαση του Ιουνίου, αλλά μάλλον τον Ιούλιο, όπου δεν υπάρχει προγραμματισμένη συνάντηση της προέδρου Janet Yellen με τον Τύπο.
«Πιστεύουμε ότι η προφανής λύση είναι για τη Fed, υποθέτοντας ότι τα στοιχεία για την οικονομία θα βελτιωθούν μέχρι τότε, να χρησιμοποιήσει τον Ιούνιο για να θέσει τις βάσεις για μια αύξηση τον Ιούλιο», επισημαίνουν οι οικονομολόγοι της επενδυτικής-συμβουλευτικής εταιρείας Evercore ISI, Krishna Guha και Ernie Tedeschi, σε σημείωμα τους προς τους πελάτες.
Εκεί σημειώνουν ότι η αύξηση επιτοκίων θα «εξαρτηθεί από την αναίμακτη ολοκλήρωση του δημοψηφίσματος για το Brexit (δηλαδή, με απόφαση για παραμονή της χώρας στην Ε.Ε.) και με τη συνέχιση βελτίωσης των δεδομένων για την αμερικανική οικονομία, με συνεχή πρόοδο όσον αφορά την απασχόληση και τον πληθωρισμό».
Ωστόσο, υπάρχει ένα πρόσθετο όφελος που απαντά στο φυσικό ερώτημα του ποια θα είναι η μεγάλη διαφορά εάν η Fed κινηθεί τον Ιούλιο και όχι τον Ιούνιο.
Και αυτό δεν είναι άλλο από το ότι ορισμένα στελέχη της Fed ανησυχούν ότι η αγορά είχε εφησυχάσει υπερβολικά εξαιτίας της επιθυμίας της Fed να εξομαλύνει τα επιτόκια από τα σχεδόν μηδενικά επίπεδα της οικονομικής κρίσης.
Το να προχωρήσει σε μία κίνηση σε ένα μήνα εκτός προγράμματος θα μπορούσε να ταρακουνήσει αυτό τον εφησυχασμό, καθώς και να θέσει σε εγρήγορση τη χρηματοπιστωτική αγορά ότι κάθε συνάντηση μπορεί να είναι μία «ζωντανή» (δηλαδή, μία στην οποία θα μπορούσε να αποφασιστεί μία αύξηση επιτοκίων).
«Θα ακούσουμε πολλά περισσότερα από τους αξιωματούχους της Fed και όλοι πρόκειται να μας λένε ένα πράγμα, το οποίο είναι ότι η αγορά εξακολουθεί να υποτιμά την προσδοκία μίας αύξησης των επιτοκίων αυτό το καλοκαίρι», σημείωσε στο CNBC ο Mohamed El-Erian, επικεφαλής οικονομικής σύμβουλος της Allianz.
Οι προσδοκίες αυτές, ωστόσο, αλλάζουν.
Οι αναλυτές, εκεί που δεν έδιναν σχεδόν καμία πιθανότητα για αύξηση τον Ιούνιο την περασμένη εβδομάδα, τώρα πλέον δίνουν πιθανότητες 26% για μία αύξηση τον Ιούνιο, αλλά και 53% για τον Ιούλιο.
Η αγορά, ωστόσο, εξακολουθεί να έχει εφησυχάσει ότι δεν θα υπάρξουν δύο αυξήσεις επιτοκίων φέτος, δίνοντας μολις ένα 38% πιθανότητα για την Fed να προχωρήσει σε δύο αυξήσεις.
«Η αγορά θέλει να ακούσει τη γνώμη της Janet Yellen», δήλωσε ο Quincy Krosby, στρατηγικός αναλυτής της αγοράς στο Prudential Financial.
«Είναι άλλο να ακούς τους αναπληρωτές της και άλλο την ίδια.
Η αγορά είναι λίγο συγχυσμένη ως προς το εάν αυτοί αντιπροσωπεύουν αυτό που πραγματικά θέλει η Janet Yellen, αν αυτό είναι το μήνυμα που θέλει να περάσει στις αγορές».
www.bankingnews.gr
Οι τρέχουσες προσδοκίες κάνουν λόγο ότι η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ θα προχωρήσει σε μία δεύτερη αύξηση επιτοκίων, έπειτα από εκείνη του Δεκεμβρίου του 2015, όχι στη συνεδρίαση του Ιουνίου, αλλά μάλλον τον Ιούλιο, όπου δεν υπάρχει προγραμματισμένη συνάντηση της προέδρου Janet Yellen με τον Τύπο.
«Πιστεύουμε ότι η προφανής λύση είναι για τη Fed, υποθέτοντας ότι τα στοιχεία για την οικονομία θα βελτιωθούν μέχρι τότε, να χρησιμοποιήσει τον Ιούνιο για να θέσει τις βάσεις για μια αύξηση τον Ιούλιο», επισημαίνουν οι οικονομολόγοι της επενδυτικής-συμβουλευτικής εταιρείας Evercore ISI, Krishna Guha και Ernie Tedeschi, σε σημείωμα τους προς τους πελάτες.
Εκεί σημειώνουν ότι η αύξηση επιτοκίων θα «εξαρτηθεί από την αναίμακτη ολοκλήρωση του δημοψηφίσματος για το Brexit (δηλαδή, με απόφαση για παραμονή της χώρας στην Ε.Ε.) και με τη συνέχιση βελτίωσης των δεδομένων για την αμερικανική οικονομία, με συνεχή πρόοδο όσον αφορά την απασχόληση και τον πληθωρισμό».
Ωστόσο, υπάρχει ένα πρόσθετο όφελος που απαντά στο φυσικό ερώτημα του ποια θα είναι η μεγάλη διαφορά εάν η Fed κινηθεί τον Ιούλιο και όχι τον Ιούνιο.
Και αυτό δεν είναι άλλο από το ότι ορισμένα στελέχη της Fed ανησυχούν ότι η αγορά είχε εφησυχάσει υπερβολικά εξαιτίας της επιθυμίας της Fed να εξομαλύνει τα επιτόκια από τα σχεδόν μηδενικά επίπεδα της οικονομικής κρίσης.
Το να προχωρήσει σε μία κίνηση σε ένα μήνα εκτός προγράμματος θα μπορούσε να ταρακουνήσει αυτό τον εφησυχασμό, καθώς και να θέσει σε εγρήγορση τη χρηματοπιστωτική αγορά ότι κάθε συνάντηση μπορεί να είναι μία «ζωντανή» (δηλαδή, μία στην οποία θα μπορούσε να αποφασιστεί μία αύξηση επιτοκίων).
«Θα ακούσουμε πολλά περισσότερα από τους αξιωματούχους της Fed και όλοι πρόκειται να μας λένε ένα πράγμα, το οποίο είναι ότι η αγορά εξακολουθεί να υποτιμά την προσδοκία μίας αύξησης των επιτοκίων αυτό το καλοκαίρι», σημείωσε στο CNBC ο Mohamed El-Erian, επικεφαλής οικονομικής σύμβουλος της Allianz.
Οι προσδοκίες αυτές, ωστόσο, αλλάζουν.
Οι αναλυτές, εκεί που δεν έδιναν σχεδόν καμία πιθανότητα για αύξηση τον Ιούνιο την περασμένη εβδομάδα, τώρα πλέον δίνουν πιθανότητες 26% για μία αύξηση τον Ιούνιο, αλλά και 53% για τον Ιούλιο.
Η αγορά, ωστόσο, εξακολουθεί να έχει εφησυχάσει ότι δεν θα υπάρξουν δύο αυξήσεις επιτοκίων φέτος, δίνοντας μολις ένα 38% πιθανότητα για την Fed να προχωρήσει σε δύο αυξήσεις.
«Η αγορά θέλει να ακούσει τη γνώμη της Janet Yellen», δήλωσε ο Quincy Krosby, στρατηγικός αναλυτής της αγοράς στο Prudential Financial.
«Είναι άλλο να ακούς τους αναπληρωτές της και άλλο την ίδια.
Η αγορά είναι λίγο συγχυσμένη ως προς το εάν αυτοί αντιπροσωπεύουν αυτό που πραγματικά θέλει η Janet Yellen, αν αυτό είναι το μήνυμα που θέλει να περάσει στις αγορές».
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών