γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Σε απόλυτη προτεραιότητα πρέπει να τεθεί η προσπάθεια διαφύλαξης των μεγάλων ελληνικών τραπεζών των τραπεζών που διαθέτουν συστημικά χαρακτηριστικά ενόψει ενός πιθανού νέου haircut και μια όχι απίθανης χρεοκοπίας της ελληνικής οικονομίας.
Οι μεγάλες ελληνικές τράπεζες διαθέτουν 430 δις ευρώ ενεργητικό μαζί με τις δυο μεγαλύτερες κυπριακές τράπεζες και περίπου 34 δις ευρώ κεφάλαια.
Ένα νέο haircut 30% στο χρέος θα επιφέρει κεφαλαιακή ζημία τουλάχιστον 8,8 δις ευρώ ενώ δεν συμπεριλαμβάνεται και η Blackrock.
Θα πρέπει να σημειωθεί ότι μέχρι τώρα το μόνο αδιαμφισβήτητο δεδομένο είναι η συμμετοχή των ελληνικών τραπεζών στο PSI στην αναδιάταξη του ελληνικού χρέους που επέφερε περίπου 6 δις ευρώ κεφαλαιακή ζημία.
Αν περιληφθεί και η Blackrock αλλά και το ενδεχόμενο νέου haircut 30% (μαζί με το psi φθάνει το haircut 50%) τότε οι συνολικές κεφαλαιακές ζημίες θα φθάσουν τα 23,5 δις ευρώ. Μπορεί να μην συνεπάγονται και νέα κεφάλαια 23,5 δις ευρώ αλλά σίγουρα θα φθάσουν τα 17-18 δις ευρώ οι κεφαλαιακές απαιτήσεις.
Τα 23,5 δις ευρώ δεν αποτελεί μια αυθαίρετη προσέγγιση.
Προκύπτουν ως εξής. 1) περίπου 6,1 δις από το psi με haircut 21%. 2)Από την Blackrock θα προκύψει ζημία περίπου 8 με 8,5 δις ευρώ νέες προβλέψεις που συνεπάγεται τουλάχιστον 6 δις ευρώ νέα κεφάλαια. Υπάρχουν εκτιμήσεις που μιλούν για κεφαλαιακή ζημία 12 δις αλλά αποτελούν εικασία.
3)Ένα νέο haircut 30% θα προκαλέσει νέα κεφαλαιακή ζημία πάνω από 8,8 δις ευρώ.
Άρα συνολικά 23,5 δις ευρώ κεφαλαιακές ζημίες θα υποστούν οι ελληνικές τράπεζες και όλα αυτά μέσα στους επόμενους 3-4 μήνες.
Το μεγάλο ζήτημα είναι πως θα προστατευθούν οι ελληνικές τράπεζες και ειδικά οι μεγάλες ελληνικές τράπεζες που διαθέτουν συστημικά χαρακτηριστικά;
1)Θα πρέπει να προχωρήσουν όχι σε συγχωνεύσεις αλλά σε γενναίες κεφαλαιακές ενισχύσεις.
2)Θα πρέπει να συνεχίσουν την εκποίηση περιουσιακών στοιχείων
3)Θα πρέπει να εξετάσουν υπό όρους το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας
4)Θα πρέπει να διασφαλίσουν ότι το κράτος, το ΤΧΣ, το EFSF κάποιος νέος μηχανισμός θα παράσχει εφόδια κεφαλαιακού χαρακτήρα στο ελληνικό τραπεζικό σύστημα.
Μια σημαντική υποσημείωση. Οι κυπριακές τράπεζες θα έχουν ακριβώς την ίδια συμπεριφορά και πορεία με τις ελληνικές και σε ένα haircut αλλά και σε μια πιθανή χρεοκοπία της Ελλάδος.
Ως εκ τούτου η Εθνική, η Alpha, η Eurobank, η Πειραιώς, η Κύπρου και η Marfin θα πρέπει να διαφυλαχθούν με κάθε τρόπο.
Ένα νέο haircut 30% στο χρέος θα επιφέρει κεφαλαιακή ζημία τουλάχιστον 8,8 δις ευρώ ενώ δεν συμπεριλαμβάνεται και η Blackrock.
Θα πρέπει να σημειωθεί ότι μέχρι τώρα το μόνο αδιαμφισβήτητο δεδομένο είναι η συμμετοχή των ελληνικών τραπεζών στο PSI στην αναδιάταξη του ελληνικού χρέους που επέφερε περίπου 6 δις ευρώ κεφαλαιακή ζημία.
Αν περιληφθεί και η Blackrock αλλά και το ενδεχόμενο νέου haircut 30% (μαζί με το psi φθάνει το haircut 50%) τότε οι συνολικές κεφαλαιακές ζημίες θα φθάσουν τα 23,5 δις ευρώ. Μπορεί να μην συνεπάγονται και νέα κεφάλαια 23,5 δις ευρώ αλλά σίγουρα θα φθάσουν τα 17-18 δις ευρώ οι κεφαλαιακές απαιτήσεις.
Τα 23,5 δις ευρώ δεν αποτελεί μια αυθαίρετη προσέγγιση.
Προκύπτουν ως εξής. 1) περίπου 6,1 δις από το psi με haircut 21%. 2)Από την Blackrock θα προκύψει ζημία περίπου 8 με 8,5 δις ευρώ νέες προβλέψεις που συνεπάγεται τουλάχιστον 6 δις ευρώ νέα κεφάλαια. Υπάρχουν εκτιμήσεις που μιλούν για κεφαλαιακή ζημία 12 δις αλλά αποτελούν εικασία.
3)Ένα νέο haircut 30% θα προκαλέσει νέα κεφαλαιακή ζημία πάνω από 8,8 δις ευρώ.
Άρα συνολικά 23,5 δις ευρώ κεφαλαιακές ζημίες θα υποστούν οι ελληνικές τράπεζες και όλα αυτά μέσα στους επόμενους 3-4 μήνες.
Το μεγάλο ζήτημα είναι πως θα προστατευθούν οι ελληνικές τράπεζες και ειδικά οι μεγάλες ελληνικές τράπεζες που διαθέτουν συστημικά χαρακτηριστικά;
1)Θα πρέπει να προχωρήσουν όχι σε συγχωνεύσεις αλλά σε γενναίες κεφαλαιακές ενισχύσεις.
2)Θα πρέπει να συνεχίσουν την εκποίηση περιουσιακών στοιχείων
3)Θα πρέπει να εξετάσουν υπό όρους το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας
4)Θα πρέπει να διασφαλίσουν ότι το κράτος, το ΤΧΣ, το EFSF κάποιος νέος μηχανισμός θα παράσχει εφόδια κεφαλαιακού χαρακτήρα στο ελληνικό τραπεζικό σύστημα.
Μια σημαντική υποσημείωση. Οι κυπριακές τράπεζες θα έχουν ακριβώς την ίδια συμπεριφορά και πορεία με τις ελληνικές και σε ένα haircut αλλά και σε μια πιθανή χρεοκοπία της Ελλάδος.
Ως εκ τούτου η Εθνική, η Alpha, η Eurobank, η Πειραιώς, η Κύπρου και η Marfin θα πρέπει να διαφυλαχθούν με κάθε τρόπο.
Πιθανή επιβάρυνση από BlackRock και νέο haircut στο τραπεζικό σύστημα
Ποσά σε δις ευρώ
|
Τράπεζες |
NPLs 6/2011 |
Νέες προβλέψεις BlackRock |
Ζημίες από Blackrock + PSI και νέο haircut 30% |
|
Εθνική |
4,25 |
1,8 |
5,8 |
|
Alpha |
2,5 |
1,6 |
2,8 |
|
Eurobank |
4,5 |
2,2 |
4,4 |
|
Πειραιώς |
3,67 |
1,6 |
4 |
|
Κύπρου* |
1,305 |
- (0,400) |
1 |
|
Marfin* |
1 |
- (0,400) |
1 |
|
ATE |
1,77 |
0,600 |
2,6 |
|
TT |
0,250 |
0,100 |
1,4 |
|
Αttica bank |
0,200 |
0,250 |
0,370 |
|
Proton bank |
0,110 |
0,120 |
0,240 |
|
Emporiki |
3,15 |
0,700 |
0,900 |
|
Geniki bank |
1,020 |
0,230 |
0,390 |
|
Σύνολο |
22,805 |
8,4 (9,2) |
23,5 |
Επεξεργασία στοιχείων www.bankingnews.gr
*Κύπρου και Marfin δεν θα αξιολογηθούν από την Blackrock αλλά...θα αξιολογηθούν από την αγορά
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών