γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Στον αέρα βρίσκονται όλα τα μετοχοδάνεια του ελληνικού τραπεζικού συστήματος καθώς σύμφωνα με ασφαλείς πληροφορίες η ΤτΕ από διαγνωστικούς ελέγχους που έχει πραγματοποιήσει με βάση τις αρμοδιότητες της ως εποπτική αρχή ζήτησε από τις τράπεζες να διενεργήσουν πρόβλεψη για το 100% των μετοχοδανείων που έχουν συνάψει.
Δηλαδή αν μια τράπεζα έχει χορηγήσει δάνεια έναντι ενεχύρων μετοχές 500 εκατ ευρώ έχει ζητηθεί πρόβλεψη για περίπου το σύνολο του ποσού.
Βεβαίως οι εγγυήσεις στα μετοχοδάνεια δεν είναι μόνο μετοχές καθώς λόγω της κατακρήμνισης της αγοράς η αξία των μετοχών έχει περίπου εκμηδενιστεί.
Τι είναι πρώτα από όλα τα μετοχοδάνεια.
Τα μετοχοδάνεια είναι δάνεια που χορήγησαν οι τράπεζες σε φυσικά και άλλα πρόσωπα έναντι εγγύηση μετοχών ώστε να αγοράσουν μετοχές, να συμμετάσχουν σε αυξήσεις κεφαλαίου.
Θα αναφερθεί ένα απλό παράδειγμα.
Μια τράπεζα υλοποιούσε αύξηση κεφαλαίου και ένας μέτοχος της είτε απευθυνόταν στην τράπεζα που υλοποιούσε την αύξηση είτε άλλη και ζητούσε δάνειο. Για το δάνειο έβαζε ως εγγύηση όλες τις μετοχές που θα αγόραζε.
Αν στην πορεία τα collaterals υποχωρούσαν καθώς λόγω της πτώσης της αγοράς υποχωρούσε η αξία των μετοχών ή πρόσθετε στις εγγυήσεις νέες μετοχές ή άλλα περιουσιακά στοιχεία.
Π.χ. ένα δάνειο 1 εκατ ευρώ μπορεί να έχει 400 χιλ εγγύηση από μετοχές και 600 χιλ από ρευστά ή ακίνητα ή άλλα περιουσιακά στοιχεία.
Πριν λίγα χρόνια οι αυξήσεις κεφαλαίου μεγάλων τραπεζών πραγματοποιήθηκαν με μετοχοδάνεια. Την τακτική αυτή την ακολούθησαν σχεδόν όλες οι τράπεζες.
Φθάνοντας στο σήμερα. Τα μετοχοδάνεια που ξεπερνούν τα 1,5 με 2 δις ευρώ αντιμετωπίζουν σοβαρότατο πρόβλημα.
Οι μετοχές ως εγγύηση έχουν καταπέσει δεν έχουν καμία αξία ειδικά των τραπεζών. Τα μετοχοδάνεια φέρουν κατά βάση εγγύηση τραπεζικές μετοχές…
Η ΤτΕ ζητάει από τις τράπεζες να πάρουν πρόβλεψη στο 100% του δανείου που αντιστοιχεί στις εγγυήσεις έναντι μετοχών.
Δηλαδή μετοχοδάνεια που π.χ. έχουν 100% εγγυήσεις μετοχές γι΄ αυτά ζητείται πρόβλεψη έως το 100% του δανείου.
Τα μετοχοδάνεια αναμένεται να αποτελέσουν και κόκκινο πανί για την Blackrock η οποία θα ζητήσει κάτι αντίστοιχο πρόβλεψη 100% ως μη εξυπηρετούμενο δάνειο ακόμη και αν εξυπηρετείται.
Με βάση ασφαλείς πληροφορίες οι τράπεζες για να προετοιμαστούν λόγω του ερχομού της Blackrock η οποία θα αξιολογήσει τα χαρτοφυλάκια δανείων των τραπεζών και την πολιτική προβλέψεων που έχουν πραγματοποιήσει διενέργησαν σενάρια ακραία προσομοίωσης.
Με βάση αυτά τα σενάρια πήραν ως παραδοχή ότι τα NPLs θα φθάσουν ή ξεπεράσουν το 20% των δανείων ή 50 δις ευρώ.
Ακόμη όμως και σε αυτό το ακραίο σενάριο ορισμένες τράπεζες καταφέρνουν να εμφανίζουν επαρκείς δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας και κάποιες άλλες υποχωρούν πολύ.
Πάντως υπάρχουν ενδείξεις ότι τελικώς οι εκτιμήσεις της Blackrock να μην είναι τόσο απαισιόδοξες όσο αρχικώς είχαν εκτιμηθεί.
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Βεβαίως οι εγγυήσεις στα μετοχοδάνεια δεν είναι μόνο μετοχές καθώς λόγω της κατακρήμνισης της αγοράς η αξία των μετοχών έχει περίπου εκμηδενιστεί.
Τι είναι πρώτα από όλα τα μετοχοδάνεια.
Τα μετοχοδάνεια είναι δάνεια που χορήγησαν οι τράπεζες σε φυσικά και άλλα πρόσωπα έναντι εγγύηση μετοχών ώστε να αγοράσουν μετοχές, να συμμετάσχουν σε αυξήσεις κεφαλαίου.
Θα αναφερθεί ένα απλό παράδειγμα.
Μια τράπεζα υλοποιούσε αύξηση κεφαλαίου και ένας μέτοχος της είτε απευθυνόταν στην τράπεζα που υλοποιούσε την αύξηση είτε άλλη και ζητούσε δάνειο. Για το δάνειο έβαζε ως εγγύηση όλες τις μετοχές που θα αγόραζε.
Αν στην πορεία τα collaterals υποχωρούσαν καθώς λόγω της πτώσης της αγοράς υποχωρούσε η αξία των μετοχών ή πρόσθετε στις εγγυήσεις νέες μετοχές ή άλλα περιουσιακά στοιχεία.
Π.χ. ένα δάνειο 1 εκατ ευρώ μπορεί να έχει 400 χιλ εγγύηση από μετοχές και 600 χιλ από ρευστά ή ακίνητα ή άλλα περιουσιακά στοιχεία.
Πριν λίγα χρόνια οι αυξήσεις κεφαλαίου μεγάλων τραπεζών πραγματοποιήθηκαν με μετοχοδάνεια. Την τακτική αυτή την ακολούθησαν σχεδόν όλες οι τράπεζες.
Φθάνοντας στο σήμερα. Τα μετοχοδάνεια που ξεπερνούν τα 1,5 με 2 δις ευρώ αντιμετωπίζουν σοβαρότατο πρόβλημα.
Οι μετοχές ως εγγύηση έχουν καταπέσει δεν έχουν καμία αξία ειδικά των τραπεζών. Τα μετοχοδάνεια φέρουν κατά βάση εγγύηση τραπεζικές μετοχές…
Η ΤτΕ ζητάει από τις τράπεζες να πάρουν πρόβλεψη στο 100% του δανείου που αντιστοιχεί στις εγγυήσεις έναντι μετοχών.
Δηλαδή μετοχοδάνεια που π.χ. έχουν 100% εγγυήσεις μετοχές γι΄ αυτά ζητείται πρόβλεψη έως το 100% του δανείου.
Τα μετοχοδάνεια αναμένεται να αποτελέσουν και κόκκινο πανί για την Blackrock η οποία θα ζητήσει κάτι αντίστοιχο πρόβλεψη 100% ως μη εξυπηρετούμενο δάνειο ακόμη και αν εξυπηρετείται.
Με βάση ασφαλείς πληροφορίες οι τράπεζες για να προετοιμαστούν λόγω του ερχομού της Blackrock η οποία θα αξιολογήσει τα χαρτοφυλάκια δανείων των τραπεζών και την πολιτική προβλέψεων που έχουν πραγματοποιήσει διενέργησαν σενάρια ακραία προσομοίωσης.
Με βάση αυτά τα σενάρια πήραν ως παραδοχή ότι τα NPLs θα φθάσουν ή ξεπεράσουν το 20% των δανείων ή 50 δις ευρώ.
Ακόμη όμως και σε αυτό το ακραίο σενάριο ορισμένες τράπεζες καταφέρνουν να εμφανίζουν επαρκείς δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας και κάποιες άλλες υποχωρούν πολύ.
Πάντως υπάρχουν ενδείξεις ότι τελικώς οι εκτιμήσεις της Blackrock να μην είναι τόσο απαισιόδοξες όσο αρχικώς είχαν εκτιμηθεί.
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών