Μία πλήρης ακτινογραφία του νέου προγράμματος της ΕΚΤ
Πέντε πράγματα, τα οποία όλοι οι αναλυτές πρέπει να γνωρίζουν για το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης (QE) της ΕΚΤ παραθέτει η αμερικανική εφημερίδα Wall Street Journal.
Με τον M. Draghi να προβαίνει στο μεγάλο «βήμα», ενεργοποιώντας τον «μπαζούκα» της ΕΚΤ, η εφημερίδα παρουσιάζει πέντε κεντρικούς παράγοντες, τους οποίους όλοι πρέπει να γνωρίζουν…
1. Πόσο μεγάλο είναι το πρόγραμμα
Η ΕΚΤ αποφάσισε να χρησιμοποιήσει ένα εργαλείο, το οποίο έχει ήδη αξιοποιήσει η Fed, η Βank of Japan και η Bank of England.
Θα αφορά την αγορά κρατικών και άλλης μορφής ομολόγων, με ρυθμό 60 δισ. ευρώ ανά μήνα, μέχρι τουλάχιστον τον Σεπτέμβριο του 2016.
Το νέο πρόγραμμα αποβλέπει στη δημιουργία νέου χρήματος, προκειμένου να καταπολεμηθεί ο αποπληθωρισμός.
2. Ο σκοπός της Ποσοτικής Χαλάρωσης
Το συγκεκριμένο μέτρο επιστρατεύεται όταν τα επιτόκια βρίσκονται σε μηδενικό επίπεδο και αναζητείται ένας εναλλακτικός δρόμος περαιτέρω χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής.
Το QE εξυπηρετεί το ρόλο της μείωσης των επιτοκίων, ενθαρρύνοντας τη δημιουργία νέων επενδύσεων στην Ευρωζώνη.
Παράλληλα, σηματοδοτεί την ανάκαμψη της καταναλωτικής και επιχειρηματικής εμπιστοσύνης.
3. Δεν υπάρχει ομόφωνη συμφωνία
Η απόφαση για την ποσοτική χαλάρωση της ΕΚΤ δεν λήφθηκε ομόφωνα από το 25μελές εκτελεστικό συμβούλιο.
Αν και δεν δημοσιοποιήθηκε η εσωτερική διάσπαση, εναντίον της απόφασης τάχθηκαν τουλάχιστον τα δύο γερμανικά μέλη, πιθανώς και πολλά περισσότερα.
Οι Γερμανοί δεν πιστεύουν πως υπάρχει κίνδυνος αποπληθωρισμού και επομένως, εκτιμούν πως το QE λειτουργεί ως χρηματοδότης των κρατικών ελλειμμάτων.
Παράλληλα, φοβούνται πως το συγκεκριμένο μέτρο θα αποκλιμακώσει τις πιέσεις για επιτάχυνση των μεταρρυθμίσεων.
4. Πώς λειτουργεί η αγορά ομολόγων
Κάθε μία από τις 19 κεντρικές τράπεζες στην Ευρωζώνη θα αγοράζει ομόλογα τις δικιά της κυβέρνησης, αναλαμβάνοντας πλήρως το ρίσκο μίας χρεοκοπίας.
Αυτό ουσιαστικά, εμποδίζει την μετακύληση του κόστους μίας πιθανής χρεοκοπίας μίας χώρας σε μία άλλη χώρα της Ευρωζώνης.
5. Πώς θα σημάνει την οικονομική αναβίωση
Ένας άμεσος τρόπος βοήθειας της ευρωπαϊκής οικονομίας είναι η άσκηση καθοδικών πιέσεων στο ευρώ έναντι των υπόλοιπων νομισμάτων.
Αυτό θα βοηθήσει σημαντικά την εξαγωγική δραστηριότητα, αυξάνοντας την παραγωγή, ενώ αυτομάτως θα οδηγήσει σε αύξηση του πληθωρισμού, λόγω της εισαγωγής αγαθών και υπηρεσιών σε ακριβότερο κόστος.
Η ποσοτική χαλάρωση στη... θεωρία
1. Η ΕΚΤ δημιουργεί χρήματα…
2. … για να αγοράσει ομόλογα από χρηματοπιστωτικά ιδρύματα…
3. με αποτέλεσμα να μειώνονται τα επιτόκια…
4. … οδηγώντας τις επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά σε περισσότερη δανειοδότηση…
5. … και έτσι δαπανούνται περισσότερα χρήματα και δημιουργούνται περισσότερες δουλειές…
6. … με αποτέλεσμα να τονώνεται η οικονομία
Στόχος: Η επιστροφή του ισολογισμού της ΕΚΤ στα επίπεδα του 2012
Γεράσιμος Χιόνης
www.bankingnews.gr
Με τον M. Draghi να προβαίνει στο μεγάλο «βήμα», ενεργοποιώντας τον «μπαζούκα» της ΕΚΤ, η εφημερίδα παρουσιάζει πέντε κεντρικούς παράγοντες, τους οποίους όλοι πρέπει να γνωρίζουν…
1. Πόσο μεγάλο είναι το πρόγραμμα
Η ΕΚΤ αποφάσισε να χρησιμοποιήσει ένα εργαλείο, το οποίο έχει ήδη αξιοποιήσει η Fed, η Βank of Japan και η Bank of England.
Θα αφορά την αγορά κρατικών και άλλης μορφής ομολόγων, με ρυθμό 60 δισ. ευρώ ανά μήνα, μέχρι τουλάχιστον τον Σεπτέμβριο του 2016.
Το νέο πρόγραμμα αποβλέπει στη δημιουργία νέου χρήματος, προκειμένου να καταπολεμηθεί ο αποπληθωρισμός.
2. Ο σκοπός της Ποσοτικής Χαλάρωσης
Το συγκεκριμένο μέτρο επιστρατεύεται όταν τα επιτόκια βρίσκονται σε μηδενικό επίπεδο και αναζητείται ένας εναλλακτικός δρόμος περαιτέρω χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής.
Το QE εξυπηρετεί το ρόλο της μείωσης των επιτοκίων, ενθαρρύνοντας τη δημιουργία νέων επενδύσεων στην Ευρωζώνη.
Παράλληλα, σηματοδοτεί την ανάκαμψη της καταναλωτικής και επιχειρηματικής εμπιστοσύνης.
3. Δεν υπάρχει ομόφωνη συμφωνία
Η απόφαση για την ποσοτική χαλάρωση της ΕΚΤ δεν λήφθηκε ομόφωνα από το 25μελές εκτελεστικό συμβούλιο.
Αν και δεν δημοσιοποιήθηκε η εσωτερική διάσπαση, εναντίον της απόφασης τάχθηκαν τουλάχιστον τα δύο γερμανικά μέλη, πιθανώς και πολλά περισσότερα.
Οι Γερμανοί δεν πιστεύουν πως υπάρχει κίνδυνος αποπληθωρισμού και επομένως, εκτιμούν πως το QE λειτουργεί ως χρηματοδότης των κρατικών ελλειμμάτων.
Παράλληλα, φοβούνται πως το συγκεκριμένο μέτρο θα αποκλιμακώσει τις πιέσεις για επιτάχυνση των μεταρρυθμίσεων.
4. Πώς λειτουργεί η αγορά ομολόγων
Κάθε μία από τις 19 κεντρικές τράπεζες στην Ευρωζώνη θα αγοράζει ομόλογα τις δικιά της κυβέρνησης, αναλαμβάνοντας πλήρως το ρίσκο μίας χρεοκοπίας.
Αυτό ουσιαστικά, εμποδίζει την μετακύληση του κόστους μίας πιθανής χρεοκοπίας μίας χώρας σε μία άλλη χώρα της Ευρωζώνης.
5. Πώς θα σημάνει την οικονομική αναβίωση
Ένας άμεσος τρόπος βοήθειας της ευρωπαϊκής οικονομίας είναι η άσκηση καθοδικών πιέσεων στο ευρώ έναντι των υπόλοιπων νομισμάτων.
Αυτό θα βοηθήσει σημαντικά την εξαγωγική δραστηριότητα, αυξάνοντας την παραγωγή, ενώ αυτομάτως θα οδηγήσει σε αύξηση του πληθωρισμού, λόγω της εισαγωγής αγαθών και υπηρεσιών σε ακριβότερο κόστος.
Η ποσοτική χαλάρωση στη... θεωρία
1. Η ΕΚΤ δημιουργεί χρήματα…
2. … για να αγοράσει ομόλογα από χρηματοπιστωτικά ιδρύματα…
3. με αποτέλεσμα να μειώνονται τα επιτόκια…
4. … οδηγώντας τις επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά σε περισσότερη δανειοδότηση…
5. … και έτσι δαπανούνται περισσότερα χρήματα και δημιουργούνται περισσότερες δουλειές…
6. … με αποτέλεσμα να τονώνεται η οικονομία
Στόχος: Η επιστροφή του ισολογισμού της ΕΚΤ στα επίπεδα του 2012
Γεράσιμος Χιόνης
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών