γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Το σοκ από μια ενδεχόμενη κατάρρευση της ελληνικής οικονομίας θα είναι πολλαπλάσιο από το σοκ που προκάλεσε η κατάρρευση της Lehman Brothers αναφέρει στέλεχος της Barclays Capital στο www.bankingnews.gr .
Ωστόσο διευκρινίζει μεταξύ των συνθηκών της Lehman Brothers και της Ελλάδος υπάρχουν δομικές διαφορές.
Ωστόσο διευκρινίζει μεταξύ των συνθηκών της Lehman Brothers και της Ελλάδος υπάρχουν δομικές διαφορές.
Η κατάρρευση της Lehman brothers ήρθε ως κεραυνός εν αιθρία ενώ η κατάρρευση της Ελλάδος θεωρείται απολύτως αναμενόμενη εξέλιξη.
Οι διεθνείς αγορές δεν το αποκλείουν ως ενδεχόμενο.
Όμως ενώ οι αγορές είναι ξεκάθαρα προϊδεασμένες από μια τυχόν κατάρρευση της Ελλάδος κανείς ακόμη δεν μπορεί να υπολογίσει τις επιπτώσεις.
Σύμφωνα με το στέλεχος της Barclays Capital ίσως οι αγορές επιχειρήσουν να προεξοφλήσουν την κατάρρευση της χώρας αν αυτή αποδειχθεί ότι είναι μονόδρομος.
Ακόμη δεν μπορεί να ειπωθεί ότι η Ελλάδα θα καταρρεύσει.
Όμως αν οι αγορές αρχίζουν να αυξάνουν επιθετικά τα spreads στις 1800 μονάδες βάσης και τα CDS πάνω από 2000 μονάδες βάσης τότε αυτό θα σημάνει ότι οι αγορές προεξοφλούν την άμεση κατάρρευση της ελληνικής οικονομίας.
Η Ελλάδα είναι πιο κοντά στην κατάρρευση της σε σχέση με την Πορτογαλία ή την Ιρλανδία.
Όμως τι θα μπορούσε να φέρει μια χρεοκοπία της Ελλάδος;
Μόνο εικασίες μπορεί να υπάρξουν αναφέρει το στέλεχος της Barclays Capital.
Πρωτίστως μια χρεοκοπία της χώρας σημαίνει στάση πληρωμών αδυνατεί να πληρώσει μισθούς συντάξεις και προφανώς και το χρέος της.
Όμως αυτό δεν σημαίνει ότι θα οδηγήσει στην χρεοκοπία και τις τράπεζες, δεν το αποκλείει αλλά δεν σημαίνει ότι θα χρεοκοπήσουν.
Αν το κράτος κηρύξει στάση πληρωμών το πρώτο πράγμα που πρέπει να διασφαλιστεί είναι ότι οι τράπεζες δεν θα παρασυρθούν στην χρεοκοπία.
Αν δεν παρασυρθούν ο χρόνος εξόδου από την χρεοκοπία της χώρας θα μειωθεί.
Αν παρασυρθούν τότε δύο πράγματα πρέπει να διασφαλιστούν 1) ότι θα βρουν άμεσα νέα κεφάλαια και 2) ότι θα διασφαλιστούν οι καταθέσεις των πολιτών και των επιχειρήσεων.
Στην Ελλάδα υπάρχει το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας στο οποίο θα ενταχθούν όλες οι τράπεζες.
Αλλά αν η χώρα χρεοκοπήσει τότε το Ταμείο δεν θα παρέχει ασφάλεια.
Όμως η χρεοκοπία θα είναι εις βάτος της Ευρώπης και των δανειστών και επίσης ένα ερώτημα είναι η Τρόικα θα συνεχίζει να στηρίζει την Ελλάδα αν η χώρα χρεοκοπήσει;
Αυτό δεν είναι βέβαιο.
Για τις καταθέσεις οι τράπεζες για να διαφυλάξουν ότι δεν θα καταρρεύσουν ίσως να θέσουν όρια υπερανάληψης μετρητών κατά τα πρότυπα της Αργεντινής.
Καταθέσεις δεν χάθηκαν.
Όμως η χρεοκοπία της Ελλάδος με όρους εσωτερικούς της χώρας θα έχει ανυπολόγιστες συνέπειες αλλά η χρεοκοπία της Ελλάδος ως επίπτωση στην Ευρώπη θα είναι ακόμη μεγαλύτερη.
Αν η Ελλάδα κηρύξει default το ερώτημα είναι γιατί να μην το πράξει η Πορτογαλία και η Ιρλανδία;
Γιατί το κερδοσκοπικό κεφάλαιο να μην χτυπήσει την Ισπανία και Ιταλία; Γιατί να μην χτυπηθεί η συνοχή της Ευρώπης;
Είναι προφανές ότι στην Ευρώπη δεν ενδιαφέρονται τόσο για τις εσωτερικές επιπτώσεις της χρεοκοπίας της Ελλάδος αλλά για τις εξωτερικές.
www.bankingnews.gr
Οι διεθνείς αγορές δεν το αποκλείουν ως ενδεχόμενο.
Όμως ενώ οι αγορές είναι ξεκάθαρα προϊδεασμένες από μια τυχόν κατάρρευση της Ελλάδος κανείς ακόμη δεν μπορεί να υπολογίσει τις επιπτώσεις.
Σύμφωνα με το στέλεχος της Barclays Capital ίσως οι αγορές επιχειρήσουν να προεξοφλήσουν την κατάρρευση της χώρας αν αυτή αποδειχθεί ότι είναι μονόδρομος.
Ακόμη δεν μπορεί να ειπωθεί ότι η Ελλάδα θα καταρρεύσει.
Όμως αν οι αγορές αρχίζουν να αυξάνουν επιθετικά τα spreads στις 1800 μονάδες βάσης και τα CDS πάνω από 2000 μονάδες βάσης τότε αυτό θα σημάνει ότι οι αγορές προεξοφλούν την άμεση κατάρρευση της ελληνικής οικονομίας.
Η Ελλάδα είναι πιο κοντά στην κατάρρευση της σε σχέση με την Πορτογαλία ή την Ιρλανδία.
Όμως τι θα μπορούσε να φέρει μια χρεοκοπία της Ελλάδος;
Μόνο εικασίες μπορεί να υπάρξουν αναφέρει το στέλεχος της Barclays Capital.
Πρωτίστως μια χρεοκοπία της χώρας σημαίνει στάση πληρωμών αδυνατεί να πληρώσει μισθούς συντάξεις και προφανώς και το χρέος της.
Όμως αυτό δεν σημαίνει ότι θα οδηγήσει στην χρεοκοπία και τις τράπεζες, δεν το αποκλείει αλλά δεν σημαίνει ότι θα χρεοκοπήσουν.
Αν το κράτος κηρύξει στάση πληρωμών το πρώτο πράγμα που πρέπει να διασφαλιστεί είναι ότι οι τράπεζες δεν θα παρασυρθούν στην χρεοκοπία.
Αν δεν παρασυρθούν ο χρόνος εξόδου από την χρεοκοπία της χώρας θα μειωθεί.
Αν παρασυρθούν τότε δύο πράγματα πρέπει να διασφαλιστούν 1) ότι θα βρουν άμεσα νέα κεφάλαια και 2) ότι θα διασφαλιστούν οι καταθέσεις των πολιτών και των επιχειρήσεων.
Στην Ελλάδα υπάρχει το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας στο οποίο θα ενταχθούν όλες οι τράπεζες.
Αλλά αν η χώρα χρεοκοπήσει τότε το Ταμείο δεν θα παρέχει ασφάλεια.
Όμως η χρεοκοπία θα είναι εις βάτος της Ευρώπης και των δανειστών και επίσης ένα ερώτημα είναι η Τρόικα θα συνεχίζει να στηρίζει την Ελλάδα αν η χώρα χρεοκοπήσει;
Αυτό δεν είναι βέβαιο.
Για τις καταθέσεις οι τράπεζες για να διαφυλάξουν ότι δεν θα καταρρεύσουν ίσως να θέσουν όρια υπερανάληψης μετρητών κατά τα πρότυπα της Αργεντινής.
Καταθέσεις δεν χάθηκαν.
Όμως η χρεοκοπία της Ελλάδος με όρους εσωτερικούς της χώρας θα έχει ανυπολόγιστες συνέπειες αλλά η χρεοκοπία της Ελλάδος ως επίπτωση στην Ευρώπη θα είναι ακόμη μεγαλύτερη.
Αν η Ελλάδα κηρύξει default το ερώτημα είναι γιατί να μην το πράξει η Πορτογαλία και η Ιρλανδία;
Γιατί το κερδοσκοπικό κεφάλαιο να μην χτυπήσει την Ισπανία και Ιταλία; Γιατί να μην χτυπηθεί η συνοχή της Ευρώπης;
Είναι προφανές ότι στην Ευρώπη δεν ενδιαφέρονται τόσο για τις εσωτερικές επιπτώσεις της χρεοκοπίας της Ελλάδος αλλά για τις εξωτερικές.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών