γράφει : Απόστολος Σκουμπούρης
Στις 623 μονάδες χθες το spread του 10ετούς, πιστοποιεί την εσωστρέφεια και την αύξηση του πολιτικού ρίσκου - Θεμιτή η έως τώρα διόρθωση στο Χ.Α. υπάρχουν περιθώρια έως τις 1.200 μονάδες
Άρρηκτα συνδεδεμένη με τις πολιτικές εξελίξεις και το ρίσκο που αυτές φέρνουν είναι η πορεία της χρηματιστηριακής αγοράς, αλλά και η πορεία της αγοράς ομολόγων. Η αγορά χθες συμπλήρωσε τρεις διαδοχικές πτωτικές – διορθωτικές συνεδριάσεις και 5 πτωτικές στις έξι τελευταίες, με το Γενικό Δείκτη να χάνει -4,39% της αξίας του, ο FTSE 25 στο -4,07% και ο τραπεζικός δείκτης -3,70%. Παράλληλα, στο χώρο του FTSE 25 η διόρθωση σε επιμέρους μετοχές φτάνει έως το 10%.
Προς το παρόν, όλες οι διορθωτικές κινήσεις που έχουν λάβει χώρα είναι θεμιτές τόσο σε επίπεδο Γενικού Δείκτη και FTSE 25 όσο και σε επίπεδο μετοχών.
Δεν πρέπει να ξεχνάμε ότι η αγορά βρίσκεται μόλις 57 μονάδες χαμηλότερα από το πρόσφατο υψηλό 30 μηνών και τις 1.296 μονάδες, ενώ σαφώς υπάρχουν περαιτέρω περιθώρια διόρθωσης, τουλάχιστον έως τα επίπεδα των 1.200 μονάδων, χωρίς να αλλοιωθεί βραχυπρόθεσμα η εικόνα της αγοράς. Παράλληλα, αν σήμερα βγει αντίδραση με άμεση επανάκτηση των 1.250 μονάδων με παράλληλη αύξηση του τζίρο θα είναι θετική εξέλιξη.
Χθες έγιναν κάποιες ήπιες προσπάθειες να αποφευχθεί κλείσιμο στα χαμηλά ημέρας, ενώ στα λίαν θετικά είναι ότι σε μια τόσο πτωτική συνεδρίαση (-2,29%) υπήρξε σημαντική πτώση της αξίας συναλλαγών, στοιχείο που δείχνει ότι δεν ενισχύθηκε – προς το παρόν τουλάχιστον – η πτωτική φορά.
Ο τζίρος χθες κατήλθε στα 74,27 εκατ. ευρώ, δείχνοντας ότι δεν υπήρξαν διαθέσεις για ακραίες ρευστοποιήσεις παρά την ανάγκη και το υπαρκτό (ακόμη) περιθώριο για διόρθωση.
Θυμίζουμε ότι από την περασμένη εβδομάδα υπήρξε κόπωση στην αξία συναλλαγών της αγοράς, καθώς ο μέσος τζίρος ήταν 112 εκατ. ευρώ, έναντι 151,4 εκατ. ευρώ που ήταν ο τζίρος την πρώτη εβδομάδα του Ιανουαρίου!
Η αποτυχία λοιπόν άμεσης υπέρβασης των 1.300 μονάδων – παρ’ ότι εύλογη – έφερε λελογισμένες πωλήσεις και νευρικότητα, ενώ δεν πρέπει να ξεχνάμε ότι η αγορά είχε άνοδο άνω των 200 μονάδων μέσα σε ελάχιστες συνεδριάσεις. Ο Γενικός Δείκτης έφτασε στις 1.305.96 μονάδες (ενδοσυνεδριακό υψηλό της 10ης Ιανουαρίου), έχοντας ξεκινήσει από τα ενδοσυνεδριακά χαμηλά των 1.095,49 μονάδες της 23ης Δεκεμβρίου. Εύλογη λοιπόν η διόρθωση, καθώς οι τιμές έπρεπε να «δέσουν», να κλείσουν τα gap σε δείκτες και μετοχές, κάτι που εν μέρει έγινε την περασμένη εβδομάδα και συνεχίστηκε χθες.
Οι πολιτικές εξελίξεις, φέρνουν νέα εσωστρέφεια
Πέρα βεβαίως, απ' όλα τα... τεχνικά δεδομένα, οι εξελίξεις του Σαββατοκύριακου στην πολιτικοοικονομική σκηνή ασφαλώς επηρέασαν - και θα συνεχίσουν να επηρεάζουν - σημαντικά την εικόνα της αγοράς, οδηγώντας σε εσωστρέφεια και μείωσης ανάληψης ρίσκου.
Η απόφαση του ΣτΕ για τους ένστολους, ασφαλώς και είναι σημαντική τόσο σε ουσιαστικό όσο και σημειολογικό επίπεδο και επίπεδο κοινωνίας.
Η κυβέρνηση με τα... μπόνους και τις «περιποιήσεις» από οίκους αξιολόγησης και τα θετικά σχόλια από διεθνείς παράγοντες, είναι ξανά αντιμέτωπη με την ηλεκτρισμένη ατμόσφαιρα στο εσωτερικό της χώρας. Ενώ η δυστοκία στη συμφωνία με την τρόικα συνεχίζεται συνάμα με το διαφαινόμενο κενό χρηματοδότησης για το 2014, έχει προκύψει και μια σειρά άλλων παραγόντων φθοράς.
Δημοσκοπήσεις, εκλογικά σενάρια, μεγάλη πίεση από την κοινωνία σε πολλά επίπεδα, έξαρση της απειλής της τρομοκρατίας και το μεγάλο σκάνδαλο του Τ.Τ. είναι παράγοντες που προξενούν νέα φθορά στην κυβέρνηση, αυξάνοντας το ρίσκο σ’ όλα τα επίπεδα.
Το σκάνδαλο με το Τ.Τ. και τα εξοπλιστικά, αγγίζει πλέον ολόκληρη την πολιτική σκηνή και κυρίως τα δύο μεγάλα κόμμματα που είχαν την ευθύνη της διακυβέρνησης της χώρας τα τελευταία 40ετία.
Το πως θα κλιμακωθεί η ιστορία με τα σκάνδαλα, κανείς δεν μπορεί να προδικάσει, άρα κανείς δεν μπορεί να προεξοφλήσει το μέγεθος του πλήγματος για την κυβέρνηση.
Νέα άνοδος στις τιμές των spreads
Μέσα σ' όλα αυτά, καταγράφεται άνοδος των spreads «καθρεφτίζοντας» την εκ νέου μερική αύξηση του συστημικού κινδύνου και του πολιτικού ρίσκου. Από τις 551 μονάδες που κατήλθε πρόσφατα το spread του 10ετούς, χθες ανήλθε στις 623 μονάδες, κινούμενο μόνιμα ανοδικά όλες τις τελευταίες ημέρες! Όπως έχει δείξει η εμπειρία των τελευταίων τριών ετών αλλά και των τελευταίων μηνών, η πορεία του Χ.Α. είναι αντιστρόφως ανάλογη με την πορεία των spreads. Άλλωστε, κύριος καταλύτης για την ανάληψη ρίσκου στην αγορά είναι το συστημικό – δημοσιονομικό ρίσκο και όχι η ελκυστικότητα ή η ποιότητα των μετοχών στο Χ.Α. η οποία σε πολλές περιπτώσεις είναι αναμφισβήτητη.
www.bankingnews.gr
Προς το παρόν, όλες οι διορθωτικές κινήσεις που έχουν λάβει χώρα είναι θεμιτές τόσο σε επίπεδο Γενικού Δείκτη και FTSE 25 όσο και σε επίπεδο μετοχών.
Δεν πρέπει να ξεχνάμε ότι η αγορά βρίσκεται μόλις 57 μονάδες χαμηλότερα από το πρόσφατο υψηλό 30 μηνών και τις 1.296 μονάδες, ενώ σαφώς υπάρχουν περαιτέρω περιθώρια διόρθωσης, τουλάχιστον έως τα επίπεδα των 1.200 μονάδων, χωρίς να αλλοιωθεί βραχυπρόθεσμα η εικόνα της αγοράς. Παράλληλα, αν σήμερα βγει αντίδραση με άμεση επανάκτηση των 1.250 μονάδων με παράλληλη αύξηση του τζίρο θα είναι θετική εξέλιξη.
Χθες έγιναν κάποιες ήπιες προσπάθειες να αποφευχθεί κλείσιμο στα χαμηλά ημέρας, ενώ στα λίαν θετικά είναι ότι σε μια τόσο πτωτική συνεδρίαση (-2,29%) υπήρξε σημαντική πτώση της αξίας συναλλαγών, στοιχείο που δείχνει ότι δεν ενισχύθηκε – προς το παρόν τουλάχιστον – η πτωτική φορά.
Ο τζίρος χθες κατήλθε στα 74,27 εκατ. ευρώ, δείχνοντας ότι δεν υπήρξαν διαθέσεις για ακραίες ρευστοποιήσεις παρά την ανάγκη και το υπαρκτό (ακόμη) περιθώριο για διόρθωση.
Θυμίζουμε ότι από την περασμένη εβδομάδα υπήρξε κόπωση στην αξία συναλλαγών της αγοράς, καθώς ο μέσος τζίρος ήταν 112 εκατ. ευρώ, έναντι 151,4 εκατ. ευρώ που ήταν ο τζίρος την πρώτη εβδομάδα του Ιανουαρίου!
Η αποτυχία λοιπόν άμεσης υπέρβασης των 1.300 μονάδων – παρ’ ότι εύλογη – έφερε λελογισμένες πωλήσεις και νευρικότητα, ενώ δεν πρέπει να ξεχνάμε ότι η αγορά είχε άνοδο άνω των 200 μονάδων μέσα σε ελάχιστες συνεδριάσεις. Ο Γενικός Δείκτης έφτασε στις 1.305.96 μονάδες (ενδοσυνεδριακό υψηλό της 10ης Ιανουαρίου), έχοντας ξεκινήσει από τα ενδοσυνεδριακά χαμηλά των 1.095,49 μονάδες της 23ης Δεκεμβρίου. Εύλογη λοιπόν η διόρθωση, καθώς οι τιμές έπρεπε να «δέσουν», να κλείσουν τα gap σε δείκτες και μετοχές, κάτι που εν μέρει έγινε την περασμένη εβδομάδα και συνεχίστηκε χθες.
Οι πολιτικές εξελίξεις, φέρνουν νέα εσωστρέφεια
Πέρα βεβαίως, απ' όλα τα... τεχνικά δεδομένα, οι εξελίξεις του Σαββατοκύριακου στην πολιτικοοικονομική σκηνή ασφαλώς επηρέασαν - και θα συνεχίσουν να επηρεάζουν - σημαντικά την εικόνα της αγοράς, οδηγώντας σε εσωστρέφεια και μείωσης ανάληψης ρίσκου.
Η απόφαση του ΣτΕ για τους ένστολους, ασφαλώς και είναι σημαντική τόσο σε ουσιαστικό όσο και σημειολογικό επίπεδο και επίπεδο κοινωνίας.
Η κυβέρνηση με τα... μπόνους και τις «περιποιήσεις» από οίκους αξιολόγησης και τα θετικά σχόλια από διεθνείς παράγοντες, είναι ξανά αντιμέτωπη με την ηλεκτρισμένη ατμόσφαιρα στο εσωτερικό της χώρας. Ενώ η δυστοκία στη συμφωνία με την τρόικα συνεχίζεται συνάμα με το διαφαινόμενο κενό χρηματοδότησης για το 2014, έχει προκύψει και μια σειρά άλλων παραγόντων φθοράς.
Δημοσκοπήσεις, εκλογικά σενάρια, μεγάλη πίεση από την κοινωνία σε πολλά επίπεδα, έξαρση της απειλής της τρομοκρατίας και το μεγάλο σκάνδαλο του Τ.Τ. είναι παράγοντες που προξενούν νέα φθορά στην κυβέρνηση, αυξάνοντας το ρίσκο σ’ όλα τα επίπεδα.
Το σκάνδαλο με το Τ.Τ. και τα εξοπλιστικά, αγγίζει πλέον ολόκληρη την πολιτική σκηνή και κυρίως τα δύο μεγάλα κόμμματα που είχαν την ευθύνη της διακυβέρνησης της χώρας τα τελευταία 40ετία.
Το πως θα κλιμακωθεί η ιστορία με τα σκάνδαλα, κανείς δεν μπορεί να προδικάσει, άρα κανείς δεν μπορεί να προεξοφλήσει το μέγεθος του πλήγματος για την κυβέρνηση.
Νέα άνοδος στις τιμές των spreads
Μέσα σ' όλα αυτά, καταγράφεται άνοδος των spreads «καθρεφτίζοντας» την εκ νέου μερική αύξηση του συστημικού κινδύνου και του πολιτικού ρίσκου. Από τις 551 μονάδες που κατήλθε πρόσφατα το spread του 10ετούς, χθες ανήλθε στις 623 μονάδες, κινούμενο μόνιμα ανοδικά όλες τις τελευταίες ημέρες! Όπως έχει δείξει η εμπειρία των τελευταίων τριών ετών αλλά και των τελευταίων μηνών, η πορεία του Χ.Α. είναι αντιστρόφως ανάλογη με την πορεία των spreads. Άλλωστε, κύριος καταλύτης για την ανάληψη ρίσκου στην αγορά είναι το συστημικό – δημοσιονομικό ρίσκο και όχι η ελκυστικότητα ή η ποιότητα των μετοχών στο Χ.Α. η οποία σε πολλές περιπτώσεις είναι αναμφισβήτητη.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών