γράφει : Αλεξάνδρα Τόμπρα
"Η σύγκλιση θα συνεχιστεί, αλλά σιγά-σιγά"
Σε μια πρώιμη μορφή ομαλότητας έχουν αρχίσει να επιστρέφουν οι κεφαλαιαγορές της ευρωπαϊκής περιφέρειας, μετά από τα χρόνια της κρίσης χρέους που προκαλούσε φόβο στον επενδυτικό κόσμο.
Έχουν περάσει δύο χρόνια από τότε που το νόμισμα των, 18 πλέον, χωρών μελών πάλευε με την ύπαρξη του, με τους επενδυτές να χτυπούν και πάλι την πόρτα της ευρωζώνης, αγοράζοντας assets που θεωρούντο μέχρι πριν δύο μήνες επικίνδυνα.
Η πιο πρόσφατη ένδειξη γι' αυτό είναι στις αγορές ομολόγων, όπου τα επιτόκια δανεισμού για τις χώρες που αντιμετώπιζαν σημαντικά προβλήματα επανήλθαν στα επίπεδα που βρίσκονταν πριν από την κρίση.
"Ο κίνδυνος που σχετίζεται με την ευρωζώνη έχει μειωθεί σημαντικά τους τελευταίους μήνες", δήλωσε ο Christian Parisot , οικονομολόγος στην Credit Agricole.
Τα επιτόκια δανεισμού στην Ισπανία, την Ιταλία, καθώς και στις διασωθείσες Πορτογαλία και Ιρλανδία έχουν μειωθεί κατακόρυφα.
Πλέον οι αποδόσεις στα 10ετή ισπανικά χρεόγραφα βρίσκονταν ατο 3,8%, πολύ μακριά από το επίπεδο κινδύνου του 6% που είχε φτάσει το 2012. Η αντίστοιχη απόδοση για την Ιταλία ήταν στο 3,9%.
«Υπάρχει ένα ισχυρό συναίσθημα στην αγορά ότι η περιφέρεια της ευρωζώνης γίνεται όλο και πιο ισχυρή και ανθεκτική», ανέφερε ο Christian Schulz , επικεφαλής οικονομολόγος της γερμανικής ιδιωτικής τράπεζας Berenberg.
"Τα PIIGS [sic] μπορούν να πετάξουν", ανέφερε χαρακτηριστικά ο αναλυτής Holger Schmieding, επίσης της Berenberg Bank, χρησιμοποιώντας το αρκτικόλεξο επινοήθηκε από κυνικούς για την Πορτογαλία, την Ιρλανδία, την Ιταλία, την Ελλάδα και την Ισπανία.
Όμως, τα επιτόκια στις πλουσιότερες χώρες με εκείνα στις φτωχότερες είναι ακόμα μακριά από τη σύγκλιση που υπήρχε πριν από μια δεκαετία, όταν εισήχθη για πρώτη φορά το ευρώ.
Η Γερμανία και η Γαλλία σήμερα εξακολουθούν να απολαμβάνουν επιτόκια πολύ χαμηλότερα από τους εταίρους στο νότο.
Χαρακτηριστικό άλλωστε είναι το γεγονός ότι η απόδοση για τα γερμανικά ομόλογα ήταν την Παρασκευή στο 1,9% και για τα γαλλικά ομόλογα στο 2,5%.
Τα χαμηλά ποσοστά σημαίνουν χαμηλές αποδόσεις για τους επενδυτές, όμως.
"Οι επενδυτές έχουν μικρές προσδοκίες για τα κέρδη τους από τη Γερμανία και τη Γαλλία", αναφέρει ο Parisot.
Αλλά ακόμα και αν τα επιτόκια μειώνονται στην περιφέρεια, οι αναλυτές προειδοποιούν ότι δεν έχουν όλα λυθεί στην ευρωζώνη.
"Η σύγκλιση θα συνεχιστεί, αλλά σιγά-σιγά, δήλωσε ο Cyril Regnant, στρατηγικός αναλυτής ομολόγων στη Natixis, προσθέτοντας ότι "η κατάσταση έχει βελτιωθεί, αλλά δεν μπορεί να πει κάποιος ότι έχουμε επιστρέψει στην κανονικότητα".
Η Ιρλανδία, η οποία άφησε το σχέδιο διάσωσης των ΕΕ και ΔΝΤ το Δεκέμβριο, και η Πορτογαλία, η οποία θα πρέπει να το πράξει τον Μάιο, γνωρίζουν πολύ καλά ότι οι κίνδυνοι εξακολουθούν να ελλοχεύουν.
Οι πωλήσεις ομολόγων τους περιορίζονταν σε μια ομάδα προκαθορισμένων επενδυτών, περιορίζοντας έτσι τις εκπλήξεις.
"Η επιστροφή τους στις αγορές θα είναι μια σταδιακή διαδικασία", τονίζει ο Parisot.
Γι' αυτό και οι όγκοι συναλλαγών είναι χαμηλοί, πράγμα που σημαίνει ότι ακόμη και μια μικρή τάση ζήτησης μπορεί να αλλάξει απότομα την τιμή δανεισμού.
www.bankingnews.gr
Έχουν περάσει δύο χρόνια από τότε που το νόμισμα των, 18 πλέον, χωρών μελών πάλευε με την ύπαρξη του, με τους επενδυτές να χτυπούν και πάλι την πόρτα της ευρωζώνης, αγοράζοντας assets που θεωρούντο μέχρι πριν δύο μήνες επικίνδυνα.
Η πιο πρόσφατη ένδειξη γι' αυτό είναι στις αγορές ομολόγων, όπου τα επιτόκια δανεισμού για τις χώρες που αντιμετώπιζαν σημαντικά προβλήματα επανήλθαν στα επίπεδα που βρίσκονταν πριν από την κρίση.
"Ο κίνδυνος που σχετίζεται με την ευρωζώνη έχει μειωθεί σημαντικά τους τελευταίους μήνες", δήλωσε ο Christian Parisot , οικονομολόγος στην Credit Agricole.
Τα επιτόκια δανεισμού στην Ισπανία, την Ιταλία, καθώς και στις διασωθείσες Πορτογαλία και Ιρλανδία έχουν μειωθεί κατακόρυφα.
Πλέον οι αποδόσεις στα 10ετή ισπανικά χρεόγραφα βρίσκονταν ατο 3,8%, πολύ μακριά από το επίπεδο κινδύνου του 6% που είχε φτάσει το 2012. Η αντίστοιχη απόδοση για την Ιταλία ήταν στο 3,9%.
«Υπάρχει ένα ισχυρό συναίσθημα στην αγορά ότι η περιφέρεια της ευρωζώνης γίνεται όλο και πιο ισχυρή και ανθεκτική», ανέφερε ο Christian Schulz , επικεφαλής οικονομολόγος της γερμανικής ιδιωτικής τράπεζας Berenberg.
"Τα PIIGS [sic] μπορούν να πετάξουν", ανέφερε χαρακτηριστικά ο αναλυτής Holger Schmieding, επίσης της Berenberg Bank, χρησιμοποιώντας το αρκτικόλεξο επινοήθηκε από κυνικούς για την Πορτογαλία, την Ιρλανδία, την Ιταλία, την Ελλάδα και την Ισπανία.
Όμως, τα επιτόκια στις πλουσιότερες χώρες με εκείνα στις φτωχότερες είναι ακόμα μακριά από τη σύγκλιση που υπήρχε πριν από μια δεκαετία, όταν εισήχθη για πρώτη φορά το ευρώ.
Η Γερμανία και η Γαλλία σήμερα εξακολουθούν να απολαμβάνουν επιτόκια πολύ χαμηλότερα από τους εταίρους στο νότο.
Χαρακτηριστικό άλλωστε είναι το γεγονός ότι η απόδοση για τα γερμανικά ομόλογα ήταν την Παρασκευή στο 1,9% και για τα γαλλικά ομόλογα στο 2,5%.
Τα χαμηλά ποσοστά σημαίνουν χαμηλές αποδόσεις για τους επενδυτές, όμως.
"Οι επενδυτές έχουν μικρές προσδοκίες για τα κέρδη τους από τη Γερμανία και τη Γαλλία", αναφέρει ο Parisot.
Αλλά ακόμα και αν τα επιτόκια μειώνονται στην περιφέρεια, οι αναλυτές προειδοποιούν ότι δεν έχουν όλα λυθεί στην ευρωζώνη.
"Η σύγκλιση θα συνεχιστεί, αλλά σιγά-σιγά, δήλωσε ο Cyril Regnant, στρατηγικός αναλυτής ομολόγων στη Natixis, προσθέτοντας ότι "η κατάσταση έχει βελτιωθεί, αλλά δεν μπορεί να πει κάποιος ότι έχουμε επιστρέψει στην κανονικότητα".
Η Ιρλανδία, η οποία άφησε το σχέδιο διάσωσης των ΕΕ και ΔΝΤ το Δεκέμβριο, και η Πορτογαλία, η οποία θα πρέπει να το πράξει τον Μάιο, γνωρίζουν πολύ καλά ότι οι κίνδυνοι εξακολουθούν να ελλοχεύουν.
Οι πωλήσεις ομολόγων τους περιορίζονταν σε μια ομάδα προκαθορισμένων επενδυτών, περιορίζοντας έτσι τις εκπλήξεις.
"Η επιστροφή τους στις αγορές θα είναι μια σταδιακή διαδικασία", τονίζει ο Parisot.
Γι' αυτό και οι όγκοι συναλλαγών είναι χαμηλοί, πράγμα που σημαίνει ότι ακόμη και μια μικρή τάση ζήτησης μπορεί να αλλάξει απότομα την τιμή δανεισμού.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών