γράφει : Αλεξάνδρα Τόμπρα
Μετριοπαθής η στάση της για τα τραπεζικά ομόλογα μέχρι να ολοκληρωθούν οι έλεγχοι της ΕΚΤ
Περαιτέρω βελτίωση των spreads της Ιταλίας και της Ισπανίας βλέπει η Deutsche Bank, στην σημερινή της ανάλυση, καθώς διαπιστώνει ότι η εμπιστοσύνη έχει επανέλθει στην ευρωπαϊκή περιφέρεια.
Στην 8σέλιδη έκθεση της Deutsche Bank με τίτλο "What now for peripheral bonds?" (Και τώρα τι για τα περιφερειακά ομόλογα;), που εξασφάλισε και σας παρουσιάζει το www.bankingnews.gr, η γερμανική τράπεζα επιχειρεί να διαφωτίσει τους επενδυτές για το τι κρύβεται πίσω από το μεγάλο ράλι στα περιφερειακά ομόλογα.
Το μεγάλο ράλι στα περιφερειακά κατά τις τελευταίες δύο εβδομάδες είναι πιθανώς να τροφοδοτείται από τις εγχώριες τράπεζες.
Οι εγχώριες τράπεζες είχαν περιορισμένη αγοραστική ικανότητα (Ιταλία) και μειωμένη ενεργά έκθεση (Ισπανία) στα εγχώρια κρατικά ομόλογα στο τέλος του 2013, κατά πάσα πιθανότητα λόγω της διενέργειας των ελέγχων (AQR) και των stress test από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα
Αξίζει εδώ να σημειωθεί ότι η ΕΚΤ θα λάβει υπόψιν της τα στοιχεία των ισολογισμών των τραπεζών στις 31 Δεκεμβρίου 2013 από τις εγχώριες τράπεζες αυξάνουν, μελετώντας ειδικά την έκθεση τους στο εγχώριο δημόσιο χρέος.
Παράλληλα, οι διεθνείς επενδυτές δείχνουν μεγαλύτερη εμπιστοσύνη στην Ισπανία από ότι στην Ιταλία.
Την ίδια ώρα, οι διεθνείς επενδυτές έχουν απορροφήσει την πώληση κρατικών ομολόγων από τις ισπανικές τράπεζες με τα spreads να αποκλιμακώνονται.
Η Deutsche Bank θεωρεί ότι τα ισπανικά ομόλογα μπορεί να ξεπεράσουν τα ιταλικά κατά τις προσεχείς εβδομάδες.
Τα περιφερικά spreads παραμένουν φυσικά σε υψηλά επίπεδα, καθώς η αγορά αναμένει τα αποτελέσματα των AQR και των stress tests της ΕΚΤ, που μπορεί να έχουν μεγαλύτερο αντίκτυπο στον χρηματοπιστωτικό τομέα από ό, τι αναμένεται.
Υπό αυτά τα δεδομένα, η γερμανική τράπεζα συστήνει στους επενδυτές να αυξήσουν τις θέσεις τους στα κρατικά περιφερειακά ομόλογα, σε αντίθεση με εκείνα των τραπεζών, καθώς τα spread δεν αποκλείεται να φτάσουν στις 170 μονάδες βάσης.
www.bankingnews.gr
Στην 8σέλιδη έκθεση της Deutsche Bank με τίτλο "What now for peripheral bonds?" (Και τώρα τι για τα περιφερειακά ομόλογα;), που εξασφάλισε και σας παρουσιάζει το www.bankingnews.gr, η γερμανική τράπεζα επιχειρεί να διαφωτίσει τους επενδυτές για το τι κρύβεται πίσω από το μεγάλο ράλι στα περιφερειακά ομόλογα.
Το μεγάλο ράλι στα περιφερειακά κατά τις τελευταίες δύο εβδομάδες είναι πιθανώς να τροφοδοτείται από τις εγχώριες τράπεζες.
Οι εγχώριες τράπεζες είχαν περιορισμένη αγοραστική ικανότητα (Ιταλία) και μειωμένη ενεργά έκθεση (Ισπανία) στα εγχώρια κρατικά ομόλογα στο τέλος του 2013, κατά πάσα πιθανότητα λόγω της διενέργειας των ελέγχων (AQR) και των stress test από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα
Αξίζει εδώ να σημειωθεί ότι η ΕΚΤ θα λάβει υπόψιν της τα στοιχεία των ισολογισμών των τραπεζών στις 31 Δεκεμβρίου 2013 από τις εγχώριες τράπεζες αυξάνουν, μελετώντας ειδικά την έκθεση τους στο εγχώριο δημόσιο χρέος.
Παράλληλα, οι διεθνείς επενδυτές δείχνουν μεγαλύτερη εμπιστοσύνη στην Ισπανία από ότι στην Ιταλία.
Την ίδια ώρα, οι διεθνείς επενδυτές έχουν απορροφήσει την πώληση κρατικών ομολόγων από τις ισπανικές τράπεζες με τα spreads να αποκλιμακώνονται.
Η Deutsche Bank θεωρεί ότι τα ισπανικά ομόλογα μπορεί να ξεπεράσουν τα ιταλικά κατά τις προσεχείς εβδομάδες.
Τα περιφερικά spreads παραμένουν φυσικά σε υψηλά επίπεδα, καθώς η αγορά αναμένει τα αποτελέσματα των AQR και των stress tests της ΕΚΤ, που μπορεί να έχουν μεγαλύτερο αντίκτυπο στον χρηματοπιστωτικό τομέα από ό, τι αναμένεται.
Υπό αυτά τα δεδομένα, η γερμανική τράπεζα συστήνει στους επενδυτές να αυξήσουν τις θέσεις τους στα κρατικά περιφερειακά ομόλογα, σε αντίθεση με εκείνα των τραπεζών, καθώς τα spread δεν αποκλείεται να φτάσουν στις 170 μονάδες βάσης.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών