γράφει : ΜΑΡΙΝΑ ΦΟΥΝΤΑ
Ανάπτυξη και κεντρικές τράπεζες θα δώσουν κατεύθυνση στα χρηματιστήρια
Προσοχή προς τη διεθνή επενδυτική κοινότητα συστήνει για το 2014 ο Economist, διαμηνύοντας πως η αισιοδοξία που κυριαρχεί στις διεθνείς αγορές είναι περισσότερη από όση θα έπρεπε, σε συνάρτηση με την κατάσταση της παγκόσμιας οικονομίας.
"Οι επενδυτές εμφανίζονται περισσότερο αισιόδοξοι από όσο μπορούν να εγγυηθούν τα θεμελιώδη στοιχεία της οικονομίας", υποστηρίζει το περιοδικό, στην πρώτη του ανάλυση της νέας χρονιάς για την πορεία των διεθνών χρηματιστηρίων.
Σύμφωνα με τον Economist, οι αγορές αποχαιρέτησαν το 2013 με ένα άκρως ελπιδοφόρο ράλι, λαμβάνοντας κυρίως ώθηση από τις αυξημένες προσδοκίες για ισχυροποίηση της αμερικανικής οικονομίας, της ισχυρότερης οικονομίας του κόσμου.
Ωστόσο, όπως προειδοποιεί το περιοδικό, σε αυτή τη... ρόδινη εικόνα υπάρχει κάτι παράξενο. Οι αγορές επικροτούν την ανάκαμψη της παγκόσμιας οικονομίας, θεωρώντας πως μια υγιής οικονομία μπορεί να δώσει ώθηση στα εταιρικά κέρδη. Αλλά οι αγορές φαίνεται πως αγνοούν βασικές παραδοχές όπως η εξής: Κατά το τρίτο τρίμηνο του 2013 τα εταιρικά κέρδη στις ΗΠΑ αυξήθηκαν κατά 39,2 δισ. δολάρια, έναντι αύξησης κατά 66,8 δισ. δολάρια κατά το αμέσως προηγούμενο - δεύτερο - τρίμηνο. Πρόκειται για μια σημαντικής τάξεως συρρίκνωση των εταιρικών κερδών, η οποία δεν πρέπει να υποτιμηθεί.
Όπως επισημαίνει στη συνέχεια ο Economist, καθώς οι επενδυτές έχουν την τάση να κοιτάζουν μακροπρόθεσμα, ίσως το ράλι των αγορών του 2013 να υποκινήθηκε από τις προσδοκίες για άλμα των εταιρικών κερδών κατά το 2014. Αλλά το άλμα αυτό θα υλοποιηθεί; Θα φανεί στην πράξη ή θα παραμείνει στη θεωρία;
Ποια άλλα γεγονότα όμως δίδουν ώθηση στις αγορές; Μα φυσικά οι αποφάσεις των ισχυρότερων κεντρικών τραπεζών του πλανήτη, στην κατεύθυνση διαμόρφωσης της νομισματικής πολιτικής. Απόδειξη; Η μοναδική περίοδος που οι αγορές επιδόθηκαν σε πτώση εντός του 2013 ήταν το καλοκαίρι, όταν για πρώτη φορά η αμερικανική Fed γνωστοποίησε πως εξετάζει σοβαρά το ενδεχόμενο μείωσης του προγράμματος αγοράς κρατικών ομολόγων για τη στήριξη της οικονομίας. Τι σημαίνει αυτό; Πως πάντα οι κεντρικοί τραπεζίτες παραμένουν εξαιρετικά ανήσυχοι για τις οικονομικές προοπτικές κάθε χώρας.
Συμπερασματικά, ο Economist προειδοποιεί: Για όλους τους ανωτέρω λόγους δεν αποκλείεται οι διεθνείς αγορές να βρεθούν αντιμέτωπες με νέα οικονομικά σοκ το 2014. Οι κίνδυνοι για τις αγορές παραμένουν:
- Είτε η πορεία της ανάπτυξης θα απογοητεύσει τις αγορές
- Είτε οι κεντρικές τράπεζες θα αποσύρουν νωρίτερα του αναμενομένου τα έκτακτα μέτρα στήριξης των οικονομιών, τρομοκρατώντας τους επενδυτές.
www.bankingnews.gr
"Οι επενδυτές εμφανίζονται περισσότερο αισιόδοξοι από όσο μπορούν να εγγυηθούν τα θεμελιώδη στοιχεία της οικονομίας", υποστηρίζει το περιοδικό, στην πρώτη του ανάλυση της νέας χρονιάς για την πορεία των διεθνών χρηματιστηρίων.
Σύμφωνα με τον Economist, οι αγορές αποχαιρέτησαν το 2013 με ένα άκρως ελπιδοφόρο ράλι, λαμβάνοντας κυρίως ώθηση από τις αυξημένες προσδοκίες για ισχυροποίηση της αμερικανικής οικονομίας, της ισχυρότερης οικονομίας του κόσμου.
Ωστόσο, όπως προειδοποιεί το περιοδικό, σε αυτή τη... ρόδινη εικόνα υπάρχει κάτι παράξενο. Οι αγορές επικροτούν την ανάκαμψη της παγκόσμιας οικονομίας, θεωρώντας πως μια υγιής οικονομία μπορεί να δώσει ώθηση στα εταιρικά κέρδη. Αλλά οι αγορές φαίνεται πως αγνοούν βασικές παραδοχές όπως η εξής: Κατά το τρίτο τρίμηνο του 2013 τα εταιρικά κέρδη στις ΗΠΑ αυξήθηκαν κατά 39,2 δισ. δολάρια, έναντι αύξησης κατά 66,8 δισ. δολάρια κατά το αμέσως προηγούμενο - δεύτερο - τρίμηνο. Πρόκειται για μια σημαντικής τάξεως συρρίκνωση των εταιρικών κερδών, η οποία δεν πρέπει να υποτιμηθεί.
Όπως επισημαίνει στη συνέχεια ο Economist, καθώς οι επενδυτές έχουν την τάση να κοιτάζουν μακροπρόθεσμα, ίσως το ράλι των αγορών του 2013 να υποκινήθηκε από τις προσδοκίες για άλμα των εταιρικών κερδών κατά το 2014. Αλλά το άλμα αυτό θα υλοποιηθεί; Θα φανεί στην πράξη ή θα παραμείνει στη θεωρία;
Ποια άλλα γεγονότα όμως δίδουν ώθηση στις αγορές; Μα φυσικά οι αποφάσεις των ισχυρότερων κεντρικών τραπεζών του πλανήτη, στην κατεύθυνση διαμόρφωσης της νομισματικής πολιτικής. Απόδειξη; Η μοναδική περίοδος που οι αγορές επιδόθηκαν σε πτώση εντός του 2013 ήταν το καλοκαίρι, όταν για πρώτη φορά η αμερικανική Fed γνωστοποίησε πως εξετάζει σοβαρά το ενδεχόμενο μείωσης του προγράμματος αγοράς κρατικών ομολόγων για τη στήριξη της οικονομίας. Τι σημαίνει αυτό; Πως πάντα οι κεντρικοί τραπεζίτες παραμένουν εξαιρετικά ανήσυχοι για τις οικονομικές προοπτικές κάθε χώρας.
Συμπερασματικά, ο Economist προειδοποιεί: Για όλους τους ανωτέρω λόγους δεν αποκλείεται οι διεθνείς αγορές να βρεθούν αντιμέτωπες με νέα οικονομικά σοκ το 2014. Οι κίνδυνοι για τις αγορές παραμένουν:
- Είτε η πορεία της ανάπτυξης θα απογοητεύσει τις αγορές
- Είτε οι κεντρικές τράπεζες θα αποσύρουν νωρίτερα του αναμενομένου τα έκτακτα μέτρα στήριξης των οικονομιών, τρομοκρατώντας τους επενδυτές.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών