γράφει : Απόστολος Σκουμπούρης
Βάσιμες ελπίδες ότι είδαμε τα χειρότερα και το...ιστορικό ναδίρ των αποτελεσμάτων στο πρώτο τρίμηνο του 2013...
Την άποψη ότι υπάρχουν αρκετές ενδείξεις ότι πιθανότατα μετά από έναν… Γολγοθά πάρα πολλών τριμήνων είδαμε τα χειρότερα σε ότι αφορά τα αποτελέσματα των εισηγμένων στο Χ.Α. εταιρειών εκφράζει ο υπεύθυνος ανάλυσης της Beta Χρηματιστηριακή Μάνος Χατζηδάκης με δηλώσεις του στο bankingnews.gr. Ο ίδιος τονίζει ότι μολονότι το 3ο τρίμηνο του 2013 ωφελήθηκε από τη συγκυρία και κυρίως από την αυξημένη τουριστική κίνηση σε όλη την επικράτεια που επηρέασε δομικά αρκετές εισηγμένες, υπάρχει μια εικόνα βελτίωσης και σταθεροποίησης γενικότερα στους ισολογισμούς των εισηγμένων. Βεβαίως, τονίζει, θα πρέπει να περιμένουμε ένα – δύο τρίμηνα ακόμη για την εξαγωγή ακόμη πιο σίγουρων συμπερασμάτων.
Όμως, το σίγουρο είναι ότι το πρώτο τρίμηνο του 2013 – όπως τονίζει ο αναλυτής – ήταν το χειρότερο πρώτο τρίμηνο όλων των εποχών και δεν αποκλείεται να αποδειχτεί – ιστορικά – ότι ήταν η… κάτω άκρη, το ναδίρ της κρίσης και της ισοπέδωσης των αποτελεσμάτων των εισηγμένων. Έκτοτε, το 2ο και κυρίως το 3ο τρίμηνο δείχνουν σαφή σημάδια βελτίωσης, ενώ φαίνεται πως έχει επέλθει πλήρως η.. κάθαρση στους ισολογισμούς, έχει υπάρξει ένα πλήρες ξεσκαρτάρισμα απ’ όλους τους… σκελετούς που είχαν κρυμμένους ή σκεπασμένους οι εταιρείες. Ο κ. Μ. Χατζηδάκης, τονίζει επίσης ότι η πορεία του τζίρου των εισηγμένων δείχνει να ακολουθεί τον… κύκλο της οικονομίας και την πορεία (σ.σ. κάμψη) του ΑΕΠ, πράγμα που σημαίνει ότι αν υπάρξει από τα μέσα του 2014 ανάκαμψη στην ελληνική οικονομία, τότε βάσιμα μπορεί να θεωρηθεί ότι θα υπάρξει και βελτίωση στα αποτελέσματα των εταιρειών.
Σχολιάζοντας τις ανακοινώσεις αποτελεσμάτων που ολοκληρώθηκαν με το τέλος του Νοεμβρίου, ο κ. Χατζηδάκης τονίζει ότι στο 3ο τρίμηνο ξεκίνησε μια ανατροπή, ίσως όχι σε καθολικό βαθμό, αλλά πάντως σε μεγαλύτερη έκταση από τις συνηθισμένες επιμέρους βελτιώσεις. Αυτό μαρτυρά ότι οι ισολογισμοί αρχίζουν να γίνονται όσο ανθεκτικοί χρειάζονται για να αντιμετωπίσουν το δύσκολο εγχώριο περιβάλλον.
Πρόσβαση στη ρευστότητα, γενικό συμμάζεμα
Επίσης, είναι σημαντικό το ότι οι εισηγμένες σταδιακά αρχίζουν να αποκτούν πρόσβαση σε ρευστότητα είτε με ακριβά κουπόνια ομολόγων είτε με πώληση μετοχών σε χαμηλές τιμές. Κάπως έπρεπε να γίνει η αρχή και αυτό που μετράει από εδώ και πέρα είναι η αύξηση της αποδοτικότητας αυτών των κεφαλαίων ή η σταδιακή αντικατάσταση τους με φθηνότερο χρήμα.
Παράλληλα, ο αναλυτής που έχει εμπεριστατωμένη εξειδίκευση στο «σκανάρισμα» και στην παρακολούθηση – εδώ και χρόνια – της πορείας αποτελεσμάτων των εισηγμένων, τονίζει ότι και για το 4ο τρίμηνο του 2013 υπάρχουν κάποιες πρώτες θετικές αναγνώσεις που έρχονται από τις πρόσφατες τηλεδιασκέψεις των εταιρειών. Αυτό άλλωστε αναφέρει και στην ολοκληρωμένη έκθεσή του για τα αποτελέσματα και συνεχίζει:
«Τα επιτοκιακά περιθώρια πέφτουν, οι κατασκευαστικές εταιρείες θα ξεκινήσουν τα έργα παραχωρήσεων και αυτοκινητοδρόμων ίσως και πριν τις γιορτές των Χριστουγέννων, η κατανάλωση σε καύσιμα κίνησης έχει σταθεροποιηθεί ενώ η αγορά πετρελαίου θέρμανσης έχει επανέλθει σε φυσιολογικούς ρυθμούς ζήτησης. Επίσης, στο λιανικό εμπόριο οι δύο επιπλέον Κυριακές θα αφήσουν μεγαλύτερο τζίρο. Μέσα σε όλα αυτά υπάρχουν και άλλες κινήσεις μείωσης κόστους μέσω προγραμμάτων εθελούσιας εξόδου, καθώς επίσης και οι συνέργιες στις τράπεζες από την λειτουργική ολοκλήρωση των συγχωνευμένων ομίλων ενώ ο τουρισμός έχει δυναμική που μπορεί να δώσει ένα νωρίτερο ξεκίνημα αφίξεων στην επόμενη χρονιά. Όπως και να ‘χει, «αν και η κερδοφορία της τελικής γραμμής δεν είναι προτεραιότητα για πολλές εισηγμένες φέτος το αποτέλεσμα δεν θα μπορούσε να χαρακτηριστεί απογοητευτικό δεδομένης και της αύξησης των φορολογικών συντελεστών κατά 600 μονάδες βάσης σε σχέση με πέρυσι», τονίζει ο αναλυτής.
www.bankingnews.gr
Όμως, το σίγουρο είναι ότι το πρώτο τρίμηνο του 2013 – όπως τονίζει ο αναλυτής – ήταν το χειρότερο πρώτο τρίμηνο όλων των εποχών και δεν αποκλείεται να αποδειχτεί – ιστορικά – ότι ήταν η… κάτω άκρη, το ναδίρ της κρίσης και της ισοπέδωσης των αποτελεσμάτων των εισηγμένων. Έκτοτε, το 2ο και κυρίως το 3ο τρίμηνο δείχνουν σαφή σημάδια βελτίωσης, ενώ φαίνεται πως έχει επέλθει πλήρως η.. κάθαρση στους ισολογισμούς, έχει υπάρξει ένα πλήρες ξεσκαρτάρισμα απ’ όλους τους… σκελετούς που είχαν κρυμμένους ή σκεπασμένους οι εταιρείες. Ο κ. Μ. Χατζηδάκης, τονίζει επίσης ότι η πορεία του τζίρου των εισηγμένων δείχνει να ακολουθεί τον… κύκλο της οικονομίας και την πορεία (σ.σ. κάμψη) του ΑΕΠ, πράγμα που σημαίνει ότι αν υπάρξει από τα μέσα του 2014 ανάκαμψη στην ελληνική οικονομία, τότε βάσιμα μπορεί να θεωρηθεί ότι θα υπάρξει και βελτίωση στα αποτελέσματα των εταιρειών.
Σχολιάζοντας τις ανακοινώσεις αποτελεσμάτων που ολοκληρώθηκαν με το τέλος του Νοεμβρίου, ο κ. Χατζηδάκης τονίζει ότι στο 3ο τρίμηνο ξεκίνησε μια ανατροπή, ίσως όχι σε καθολικό βαθμό, αλλά πάντως σε μεγαλύτερη έκταση από τις συνηθισμένες επιμέρους βελτιώσεις. Αυτό μαρτυρά ότι οι ισολογισμοί αρχίζουν να γίνονται όσο ανθεκτικοί χρειάζονται για να αντιμετωπίσουν το δύσκολο εγχώριο περιβάλλον.
Πρόσβαση στη ρευστότητα, γενικό συμμάζεμα
Επίσης, είναι σημαντικό το ότι οι εισηγμένες σταδιακά αρχίζουν να αποκτούν πρόσβαση σε ρευστότητα είτε με ακριβά κουπόνια ομολόγων είτε με πώληση μετοχών σε χαμηλές τιμές. Κάπως έπρεπε να γίνει η αρχή και αυτό που μετράει από εδώ και πέρα είναι η αύξηση της αποδοτικότητας αυτών των κεφαλαίων ή η σταδιακή αντικατάσταση τους με φθηνότερο χρήμα.
Παράλληλα, ο αναλυτής που έχει εμπεριστατωμένη εξειδίκευση στο «σκανάρισμα» και στην παρακολούθηση – εδώ και χρόνια – της πορείας αποτελεσμάτων των εισηγμένων, τονίζει ότι και για το 4ο τρίμηνο του 2013 υπάρχουν κάποιες πρώτες θετικές αναγνώσεις που έρχονται από τις πρόσφατες τηλεδιασκέψεις των εταιρειών. Αυτό άλλωστε αναφέρει και στην ολοκληρωμένη έκθεσή του για τα αποτελέσματα και συνεχίζει:
«Τα επιτοκιακά περιθώρια πέφτουν, οι κατασκευαστικές εταιρείες θα ξεκινήσουν τα έργα παραχωρήσεων και αυτοκινητοδρόμων ίσως και πριν τις γιορτές των Χριστουγέννων, η κατανάλωση σε καύσιμα κίνησης έχει σταθεροποιηθεί ενώ η αγορά πετρελαίου θέρμανσης έχει επανέλθει σε φυσιολογικούς ρυθμούς ζήτησης. Επίσης, στο λιανικό εμπόριο οι δύο επιπλέον Κυριακές θα αφήσουν μεγαλύτερο τζίρο. Μέσα σε όλα αυτά υπάρχουν και άλλες κινήσεις μείωσης κόστους μέσω προγραμμάτων εθελούσιας εξόδου, καθώς επίσης και οι συνέργιες στις τράπεζες από την λειτουργική ολοκλήρωση των συγχωνευμένων ομίλων ενώ ο τουρισμός έχει δυναμική που μπορεί να δώσει ένα νωρίτερο ξεκίνημα αφίξεων στην επόμενη χρονιά. Όπως και να ‘χει, «αν και η κερδοφορία της τελικής γραμμής δεν είναι προτεραιότητα για πολλές εισηγμένες φέτος το αποτέλεσμα δεν θα μπορούσε να χαρακτηριστεί απογοητευτικό δεδομένης και της αύξησης των φορολογικών συντελεστών κατά 600 μονάδες βάσης σε σχέση με πέρυσι», τονίζει ο αναλυτής.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών