γράφει : Αλεξάνδρα Τόμπρα
Σημαντικές απώλειες, που μπορεί να φτάσουν έως και το -15% βλέπει για τον δείκτη - βαρόμετρο της Wall Street η Societe Generale, με το 2014 να προοιωνίζεται έτος μεταβλητότητας για τις αμερικανικές αγορές.
Σύμφωνα με την γαλλική τράπεζα, οι διακυμάνσεις που παρατηρούνται από την αρχή του 2013 στον S&P 500 δείχνουν ότι υπάρχει κόπωση στις τάξεις των επενδυτών, ενώ η προοπτική της σταδιακής άρσης της στήριξης της οικονομίας από τη Fed, εντείνει την αβεβαιότητα και την προσπάθεια για συνέχιση της ανοδικής πορείας.
Η Societe Generale εκτιμά ότι ο δείκτης S&P 500 θα οδηγηθεί στις 1.450 μονάδες, ήτοι -15% από την κορυφή, ενώ από το από το 2ο τρίμηνο του 2014, ο S&P 500 θα πρέπει να αρχίσει να ανακάμπτει σιγά-σιγά μετά από μια τεχνική ανάκαμψη (c.+7%). Μέχρι το τέλος του επόμενου έτους ο δείκτης αναμένεται να ξαναφτάσει στις 1.600, χαρακτηρίζοντας το 2014 μάλλον επίπεδο έτος.
Η επόμενη διετία/τριετία ο δείκτης μετοχών των ΗΠΑ θα πρέπει να παραμείνει σχετικά επίπεδος, μετά τις υψηλές αποδόσεις που υπήρξαν και την προοπτική αύξησης των επιτοκίων στα μέσα του 2015. Την εικόνα θα επηρεάσει και πιθανή αύξηση του δολαρίου καθώς και ο κορεσμός της αύξησης των κερδών (ο δείκτης Return on Equity είναι ήδη υψηλός), αλλά μπορεί να υποστηριχθεί με τις καλύτερες οικονομικές προοπτικές που ανοίγονται, εξέλιξη που θα αποτρέψει την είσοδο σε μία bear market.
Οι αναλυτές της Societe Generale εκτιμούν ότι πιθανή αύξηση των αποδόσεων στα αμερικανικά κρατικά ομόλογα δεν θα δημιουργήσουν ισχυρές αναταράξεις στην αγορά μετοχών. Άλλωστε ένα καλό τεστ υπήρξε και το καλοκαίρι που μας πέρασε, όταν η απόδοση του 10ετούς έφτασε στο 3,0%.
Ωστόσο, οι επενδυτές θα πρέπει να είναι ιδιαιτέρως προσεκτικοί, καθώς τόσο η χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ, όσο και αυτή της Ελβετίας, είναι οι πιο ακριβές σε ολόκληρο τον κόσμο.
Επιπλέον, μέσα σε αυτό το περιβάλλον, οι αναλυτές της Societe Generale δείχνουν ιδιαίτερη προτίμηση στις μετοχές του χρηματοπιστωτικού τομέα, αφού οι υπόλοιπες μετοχές βρίσκονται ήδη στα προ κρίσης επίπεδα. Κατά τα τελευταία 30 χρόνια, η μόνη περίοδος που οι μετοχές διαπραγματεύονται υψηλότερα ήταν κατά τη διάρκεια της φούσκας του dot - com (1997-2001), όταν δηλαδή η αγορά είχε εισέλθει σε μια περίοδο «παράλογης ευφορίας».
Από θεμελιώδη άποψη, η Societe Generale υποστηρίζει ότι είναι ολοένα και πιο δύσκολο για τις εταιρείες να ανταποκριθούν στις προσδοκίες για τα κέρδη.
Ενώ η κερδοφορία των αμερικανικών εταιρειών είναι ήδη σχετικά υψηλή , το momentum των κερδών παραμένει αρνητικό και μειώνεται. Θα είναι όλο και πιο δύσκολο για τις αμερικανικές εταιρείες να επιβεβαιώσουν τις προσδοκίες. Η συναίνεση δείχνει αύξηση 10% των κερδών για το 2014 και το 2015.
Τέλος, οι αναλυτές της Societe Generale στρατηγικά συμβουλεύουν τους επενδυτές να στραφούν στην ευρωζώνη και στις ιαπωνικές μετοχές, όπου η οικονομική πολιτική είναι πολύ πιο σαφής, η νομισματική πολιτική πολύ πιο χαλαρή και οι αποτιμήσεις χαμηλές.
www.bankingnews.gr
Η Societe Generale εκτιμά ότι ο δείκτης S&P 500 θα οδηγηθεί στις 1.450 μονάδες, ήτοι -15% από την κορυφή, ενώ από το από το 2ο τρίμηνο του 2014, ο S&P 500 θα πρέπει να αρχίσει να ανακάμπτει σιγά-σιγά μετά από μια τεχνική ανάκαμψη (c.+7%). Μέχρι το τέλος του επόμενου έτους ο δείκτης αναμένεται να ξαναφτάσει στις 1.600, χαρακτηρίζοντας το 2014 μάλλον επίπεδο έτος.
Η επόμενη διετία/τριετία ο δείκτης μετοχών των ΗΠΑ θα πρέπει να παραμείνει σχετικά επίπεδος, μετά τις υψηλές αποδόσεις που υπήρξαν και την προοπτική αύξησης των επιτοκίων στα μέσα του 2015. Την εικόνα θα επηρεάσει και πιθανή αύξηση του δολαρίου καθώς και ο κορεσμός της αύξησης των κερδών (ο δείκτης Return on Equity είναι ήδη υψηλός), αλλά μπορεί να υποστηριχθεί με τις καλύτερες οικονομικές προοπτικές που ανοίγονται, εξέλιξη που θα αποτρέψει την είσοδο σε μία bear market.
Οι αναλυτές της Societe Generale εκτιμούν ότι πιθανή αύξηση των αποδόσεων στα αμερικανικά κρατικά ομόλογα δεν θα δημιουργήσουν ισχυρές αναταράξεις στην αγορά μετοχών. Άλλωστε ένα καλό τεστ υπήρξε και το καλοκαίρι που μας πέρασε, όταν η απόδοση του 10ετούς έφτασε στο 3,0%.
Ωστόσο, οι επενδυτές θα πρέπει να είναι ιδιαιτέρως προσεκτικοί, καθώς τόσο η χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ, όσο και αυτή της Ελβετίας, είναι οι πιο ακριβές σε ολόκληρο τον κόσμο.
Επιπλέον, μέσα σε αυτό το περιβάλλον, οι αναλυτές της Societe Generale δείχνουν ιδιαίτερη προτίμηση στις μετοχές του χρηματοπιστωτικού τομέα, αφού οι υπόλοιπες μετοχές βρίσκονται ήδη στα προ κρίσης επίπεδα. Κατά τα τελευταία 30 χρόνια, η μόνη περίοδος που οι μετοχές διαπραγματεύονται υψηλότερα ήταν κατά τη διάρκεια της φούσκας του dot - com (1997-2001), όταν δηλαδή η αγορά είχε εισέλθει σε μια περίοδο «παράλογης ευφορίας».
Από θεμελιώδη άποψη, η Societe Generale υποστηρίζει ότι είναι ολοένα και πιο δύσκολο για τις εταιρείες να ανταποκριθούν στις προσδοκίες για τα κέρδη.
Ενώ η κερδοφορία των αμερικανικών εταιρειών είναι ήδη σχετικά υψηλή , το momentum των κερδών παραμένει αρνητικό και μειώνεται. Θα είναι όλο και πιο δύσκολο για τις αμερικανικές εταιρείες να επιβεβαιώσουν τις προσδοκίες. Η συναίνεση δείχνει αύξηση 10% των κερδών για το 2014 και το 2015.
Τέλος, οι αναλυτές της Societe Generale στρατηγικά συμβουλεύουν τους επενδυτές να στραφούν στην ευρωζώνη και στις ιαπωνικές μετοχές, όπου η οικονομική πολιτική είναι πολύ πιο σαφής, η νομισματική πολιτική πολύ πιο χαλαρή και οι αποτιμήσεις χαμηλές.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών