γράφει : ΜΑΡΙΝΑ ΦΟΥΝΤΑ
(upd4)"Εξαιρετικά υποτιμημένα" χαρακτήρισε τα ελληνικά κρατικά ομόλογα ο Paul Kazarian, ιδρυτής της Japonica Partners, κατά τη διάρκεια της τηλεδιάσκεψης που πραγματοποιήθηκε με το επενδυτικό κοινό.
"Τα ελληνικά ομόλογα είναι εξαιρετικά υποτιμημένα", δήλωσε ο Kazarian, επαναδιατυπώνοντας την πρόβλεψη για αποδόσεις 5% των ελληνικών ομολόγων το 2014. Ταυτόχρονα, χαρακτήρισε εκ νέου "λογική" μια αξιολόγηση Α+ για την Ελλάδα.
H Japonica αναδεικνύεται από τους μεγαλύτερους κατόχους ελληνικών ομολόγων", πρόσθεσε ο Kazarian.
Υπενθυμίζεται ότι η Japonica είχε δεσμευτεί να αγοράσει ομόλογα αξίας έως 4 δισ. ευρώ.
Μεταξύ άλλων, υποστήριξε ότι η Ελλάδα έχει πραγματοποιήσει τη μεγαλύτερη "αναγέννηση" του χρέους της, υπογραμμίζοντας ότι η αγορά συνεχίζει να αξιολογεί την Ελλάδα εσφαλμένα, ιδίως σε σύγκριση με τους εταίρους της Eυρωζώνης. Πρόσθεσε επίσης ότι η Ελλάδα έχει καταφέρει αυτό που οι περισσότεροι φαντάζονταν ότι ήταν αδύνατο.
Τι ανέφερε νωρίτερα το www.bankingnews.gr:
Μπορεί να φθάσει στο 5% ή 86 μ.β. η απόδοση του 10ετούς ελληνικού ομολόγου το 2014; - Σχεδόν αδύνατο αν δεν υπάρξει investment grade - H Πορτογαλία πρέπει να υποχωρήσει στο 4% και η Ισπανία ίσως και κάτω από 3%
Με αφορμή τις εκτιμήσεις της Japonica Partners η οποία εκδήλωσε ενδιαφέρον για την εξαγορά ελληνικών ομολόγων ανεπιτυχώς προέβη σε πρόβλεψη για την πορεία των ελληνικών ομολόγων.
Συγκεκριμένα εκτιμά ότι το 2014 το ελληνικό 10ετές ομόλογο θα έχει απόδοση 5% ή 86 μονάδες βάσης από 9,10% και 62,2 μονάδες βάσης της τρέχουσας περιόδου.
Η εκτίμηση της Japonica Partners είναι υπεραισιόδοξη και δεν θα επιβεβαιωθεί αν η Ελλάδα το 2014 δεν έχει αποκτήσει χαρακτηριστικά investment grade δηλαδή δεν έχει αναβαθμιστεί η ελληνική οικονομία από τους οίκους αξιολόγησης στην κλίμακα ΒΒΒ-.
Επίσης για να υποχωρήσει το ελληνικό 10ετές ομόλογο στο 5% θα πρέπει να συμβούν πέραν από το investment grade και τα εξής
1)Επισφραγιστεί θετικός ρυθμός ανάπτυξης στην οικονομία πάνω από 0,5%.
2)Καταστεί με αντικειμενικά κριτήρια βιώσιμο το χρέος.
Με βάση το μοντέλο που τείνει να υιοθετηθεί δηλαδή μέσω επιμήκυνσης του χρόνου αποπληρωμής και μείωσης των επιτοκίων σε παρούσες αξίες το χρέος μειώνεται 48-52 δισεκ. ευρώ.
Όμως προσοχή η καθαρή μείωση είναι μόνο 5 δισεκ. σε ετήσια βάση περιλαμβανομένων τόκων και μικρότερου κεφαλαίου που θα αποπληρώνεται.
3)Αλλάξει η γενική εικόνα για την Ελλάδα και την ελληνική οικονομία στα μάτια της διεθνούς επενδυτικής κοινότητας.
4)Ως μέτρο σύγκρισης αναφέρεται ότι για να φθάσει το ελληνικό 10ετές ομόλογο στο 5% θα πρέπει η Πορτογαλία να υποχωρήσει στο 4% από 6,70% την τρέχουσα περίοδο και η Ισπανία από 4,22% της τρέχουσας περιόδου κάτω από 3%.
Η πρωινή ανακοίνωση της Japonica Partners
Σύμφωνα με την ανακοίνωση της εταιρείας, η διοίκηση επιθυμεί να δώσει απαντήσεις σε λανθασμένες αντιλήψεις που επικράτησαν στο ζήτημα των προθέσεων της σχετικά με την κτήση ομολόγων του ελληνικού δημοσίου.
Με βάση την πάνω από 19 μηνών αυστηρή έρευνα, η Japonica Partners έχει ανακαλύψει τρία σημαντικά στοιχεία:
1. Η Ελλάδα μπορεί να αξιολογηθεί με "Α+" με βάση τα θεμελιώδη της και την πολιτική που ακολουθεί, σε σύγκριση με τα άλλα κράτη - μέλη της ευρωζώνης.
2. Η Ελλάδα είναι μία ειδική περίπτωση στον χειρισμό του χρέους της, η οποία έχει στηριχθεί σε συστηματικά λανθασμένες αντιλήψεις.
3. Τα ομόλογα ελληνικού δημοσίου είναι σήμερα μαζικά υποτιμημένα και το 2014 η απόδοσή τους θα πρέπει να σπάσει το 5% και η τιμή θα πρέπει να υπερβαίνει το 85% της ονομαστικής αξίας.
Εντός των επόμενων μηνών, η Japonica θα αποτελέσει τον καταλύτη για την αλλαγή της στάσης εκείνων που διαιωνίζουν συστηματικά λανθασμένες αντιλήψεις για την Ελλάδα, αναφέρεται στην ανακοίνωση.
Αναφορικά με τις στρατηγικές σχέσεις της εταιρείας επισημαίνεται ότι ο Dag Dyrdal, πρώην επικεφαλής στρατηγικός σύμβουλος των κρατικών επενδυτικών κεφαλαίων της Νορβηγίας, έχει ενταχθεί Japonica για να βοηθήσει στη διαχείριση και στην αξιολόγηση των αποδόσεων και των κινδύνων των κρατικών ομολόγων. Άλλωστε, η Japonica Partners είναι μια εταιρεία επενδύσεων που στοχεύει σε ειδικές περιπτώσης της παγκόσμιας αγοράς. Δεν είναι ένα ταμείο, ούτε παρέχει επενδυτικές συμβουλές.
Τέλος, η εταιρεία επισημαίνει ότι ξεκίνησε την έρευνα για την Ελλάδα στις 27 Φεβρουαρίου 2012. Είναι μία από τις μεγαλύτερες, αν όχι ο μεγαλύτερος κάτοχος ΟΕΔ. Ήδη έχει αγοράσει ελληνικά ομόλογα ακόμη και στο 11,4% της ονομαστικής τους αξίας με απόδοση μέχρι τη λήξη για το 20ετές ομόλογο στο 25%.
(Πρώτη ενημέρωση 10:59)
www.bankingnews.gr
H Japonica αναδεικνύεται από τους μεγαλύτερους κατόχους ελληνικών ομολόγων", πρόσθεσε ο Kazarian.
Υπενθυμίζεται ότι η Japonica είχε δεσμευτεί να αγοράσει ομόλογα αξίας έως 4 δισ. ευρώ.
Μεταξύ άλλων, υποστήριξε ότι η Ελλάδα έχει πραγματοποιήσει τη μεγαλύτερη "αναγέννηση" του χρέους της, υπογραμμίζοντας ότι η αγορά συνεχίζει να αξιολογεί την Ελλάδα εσφαλμένα, ιδίως σε σύγκριση με τους εταίρους της Eυρωζώνης. Πρόσθεσε επίσης ότι η Ελλάδα έχει καταφέρει αυτό που οι περισσότεροι φαντάζονταν ότι ήταν αδύνατο.
Τι ανέφερε νωρίτερα το www.bankingnews.gr:
Μπορεί να φθάσει στο 5% ή 86 μ.β. η απόδοση του 10ετούς ελληνικού ομολόγου το 2014; - Σχεδόν αδύνατο αν δεν υπάρξει investment grade - H Πορτογαλία πρέπει να υποχωρήσει στο 4% και η Ισπανία ίσως και κάτω από 3%
Με αφορμή τις εκτιμήσεις της Japonica Partners η οποία εκδήλωσε ενδιαφέρον για την εξαγορά ελληνικών ομολόγων ανεπιτυχώς προέβη σε πρόβλεψη για την πορεία των ελληνικών ομολόγων.
Συγκεκριμένα εκτιμά ότι το 2014 το ελληνικό 10ετές ομόλογο θα έχει απόδοση 5% ή 86 μονάδες βάσης από 9,10% και 62,2 μονάδες βάσης της τρέχουσας περιόδου.
Η εκτίμηση της Japonica Partners είναι υπεραισιόδοξη και δεν θα επιβεβαιωθεί αν η Ελλάδα το 2014 δεν έχει αποκτήσει χαρακτηριστικά investment grade δηλαδή δεν έχει αναβαθμιστεί η ελληνική οικονομία από τους οίκους αξιολόγησης στην κλίμακα ΒΒΒ-.
Επίσης για να υποχωρήσει το ελληνικό 10ετές ομόλογο στο 5% θα πρέπει να συμβούν πέραν από το investment grade και τα εξής
1)Επισφραγιστεί θετικός ρυθμός ανάπτυξης στην οικονομία πάνω από 0,5%.
2)Καταστεί με αντικειμενικά κριτήρια βιώσιμο το χρέος.
Με βάση το μοντέλο που τείνει να υιοθετηθεί δηλαδή μέσω επιμήκυνσης του χρόνου αποπληρωμής και μείωσης των επιτοκίων σε παρούσες αξίες το χρέος μειώνεται 48-52 δισεκ. ευρώ.
Όμως προσοχή η καθαρή μείωση είναι μόνο 5 δισεκ. σε ετήσια βάση περιλαμβανομένων τόκων και μικρότερου κεφαλαίου που θα αποπληρώνεται.
3)Αλλάξει η γενική εικόνα για την Ελλάδα και την ελληνική οικονομία στα μάτια της διεθνούς επενδυτικής κοινότητας.
4)Ως μέτρο σύγκρισης αναφέρεται ότι για να φθάσει το ελληνικό 10ετές ομόλογο στο 5% θα πρέπει η Πορτογαλία να υποχωρήσει στο 4% από 6,70% την τρέχουσα περίοδο και η Ισπανία από 4,22% της τρέχουσας περιόδου κάτω από 3%.
Η πρωινή ανακοίνωση της Japonica Partners
Σύμφωνα με την ανακοίνωση της εταιρείας, η διοίκηση επιθυμεί να δώσει απαντήσεις σε λανθασμένες αντιλήψεις που επικράτησαν στο ζήτημα των προθέσεων της σχετικά με την κτήση ομολόγων του ελληνικού δημοσίου.
Με βάση την πάνω από 19 μηνών αυστηρή έρευνα, η Japonica Partners έχει ανακαλύψει τρία σημαντικά στοιχεία:
1. Η Ελλάδα μπορεί να αξιολογηθεί με "Α+" με βάση τα θεμελιώδη της και την πολιτική που ακολουθεί, σε σύγκριση με τα άλλα κράτη - μέλη της ευρωζώνης.
2. Η Ελλάδα είναι μία ειδική περίπτωση στον χειρισμό του χρέους της, η οποία έχει στηριχθεί σε συστηματικά λανθασμένες αντιλήψεις.
3. Τα ομόλογα ελληνικού δημοσίου είναι σήμερα μαζικά υποτιμημένα και το 2014 η απόδοσή τους θα πρέπει να σπάσει το 5% και η τιμή θα πρέπει να υπερβαίνει το 85% της ονομαστικής αξίας.
Εντός των επόμενων μηνών, η Japonica θα αποτελέσει τον καταλύτη για την αλλαγή της στάσης εκείνων που διαιωνίζουν συστηματικά λανθασμένες αντιλήψεις για την Ελλάδα, αναφέρεται στην ανακοίνωση.
Αναφορικά με τις στρατηγικές σχέσεις της εταιρείας επισημαίνεται ότι ο Dag Dyrdal, πρώην επικεφαλής στρατηγικός σύμβουλος των κρατικών επενδυτικών κεφαλαίων της Νορβηγίας, έχει ενταχθεί Japonica για να βοηθήσει στη διαχείριση και στην αξιολόγηση των αποδόσεων και των κινδύνων των κρατικών ομολόγων. Άλλωστε, η Japonica Partners είναι μια εταιρεία επενδύσεων που στοχεύει σε ειδικές περιπτώσης της παγκόσμιας αγοράς. Δεν είναι ένα ταμείο, ούτε παρέχει επενδυτικές συμβουλές.
Τέλος, η εταιρεία επισημαίνει ότι ξεκίνησε την έρευνα για την Ελλάδα στις 27 Φεβρουαρίου 2012. Είναι μία από τις μεγαλύτερες, αν όχι ο μεγαλύτερος κάτοχος ΟΕΔ. Ήδη έχει αγοράσει ελληνικά ομόλογα ακόμη και στο 11,4% της ονομαστικής τους αξίας με απόδοση μέχρι τη λήξη για το 20ετές ομόλογο στο 25%.
(Πρώτη ενημέρωση 10:59)
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών