Κορρές : Ανάλυση και σύσταση Aγορά από την Μerit.

Mε μικρή μείωση της τιμής-στόχου στα 6 από τα 6,40 ευρώ συνεχίζει την κάλυψη της εταιρείας Κορρές η Merit και με διατήρηση της σύστασης «buy». Η αλλαγή στην τιμή-στόχο οφείλεται κυρίως στο αρνητικό μακροοικονομικό περιβάλλον που επηρεάζει σημαντικά τα αποτελέσματα της εταιρείας στην Ελλάδα, τουλάχιστον για το 2010 και το 2011.

Η μείωση των πωλήσεων και κερδοφορίας στο εννεάμηνο του 2010 ήταν αναμενόμενη και δικαιολογημένη λόγω διαφορετικού χρονοδιαγράμματος στα λανσαρίσματα νέων προϊόντων σε σχέση με το αντίστοιχο διάστημα του 2009 και της μειωμένης αγοραστικής δυνατότητας των καταναλωτών.

Η μεγάλη πτώση των πωλήσεων στο εσωτερικό αντισταθμίστηκε από την αύξηση των πωλήσεων εξωτερικού. Τα αυξημένα έξοδα διαφήμισης που αναμένεται να αποδώσουν καρπούς στο μέλλον, οι αυξημένες αποσβέσεις και το κόστος ενσωμάτωσης μιας θυγατρικής στην Αμερική οδήγησαν σε μείωση του EBIT κατά 32%.

Τέλος, τα συγκρίσιμα καθαρά κέρδη (εξαιρουμένης της έκτακτης εισφοράς) μειώθηκαν κατά 24,2% και διαμορφώθηκαν στα 2,37 εκατ. ευρώ. Για το τελευταίο τρίμηνο του 2010 η Merit αναμένει επιστροφή στην κερδοφορία ύστερα από ένα τρίμηνο με οριακές ζημίες και σταθεροποίηση της πτώσης των πωλήσεων.

Στις διεθνείς αγορές η εταιρεία συνεχίζει τη δυναμική προώθηση των προϊόντων της, ενώ στις ΗΠΑ η διανομή πλέον θα γίνεται μέσω της πολυεθνικής J&J, κάτι που μπορεί να αποβεί πολύ σημαντικό για την ενίσχυση του brand name της Κορρές. Τέλος, οι παρατεταμένες απεργίες των φαρμακείων αναμένεται να επηρεάσουν τα έσοδα του πρώτου τριμήνου του 2011, σε βαθμό που δεν είναι δυνατό να προσδιοριστεί ακόμη.