γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Διερευνητικές κρούσεις στην Καναδική Fairfax έχει πραγματοποιήσει η Eurobank ώστε να συμμετάσχει σε αύξηση μετοχικού κεφαλαίου ύψους 1,3 με 1,5 δισεκ. ευρώ και από τις επαφές που έχουν προκύψει υπάρχει ενδιαφέρον.
H καναδική Fairfax Financial Holding έχει επενδύσει στην Eurobank Properties και φαίνεται ότι υπάρχει ενδιαφέρον να αποκτήσουν στρατηγικό ποσοστό και στην Eurobank που θα προσεγγίσει το 10% του μετοχικού κεφαλαίου καταβάλλοντας 500 εκατ ευρώ.
Με βάση τους στρατηγικούς σχεδιασμούς η ιδιωτικοποίηση που θα ολοκληρωθεί τέλη του α΄ τριμήνου του 2014 θα υλοποιηθεί με την λογική της εισροής νέων κεφαλαίων και αυτό θα πραγματοποιηθεί με την μορφή αύξησης κεφαλαίου και όχι διάθεσης μετοχών από το ΤΧΣ που ελέγχει το 98% της τράπεζας.
Η αύξηση κεφαλαίου θα πραγματοποιηθεί στην τιμή όχι των 1,54 ευρώ που ήταν η τιμή της αμκ του ΤΧΣ αλλά των 0,4 με 0,5 ευρώ ανά μετοχή.
Ο στόχος είναι διττός να επενδυθούν νέα κεφάλαια απόλυτα απαραίτητα για την κεφαλαιακή επάρκεια της τράπεζας που βρίσκεται κοντά στο 8,6%.
Η Eurobank δεν πληρεί τα κριτήρια της κατώτερης κεφαλαιακής επάρκειας σε core tier 1 που είναι 9%.
Παράλληλα μέσω της επένδυσης νέων κεφαλαίων από τους ιδιώτες θα βελτιωθεί και η αξία των υφισταμένων κεφαλαίων του ΤΧΣ που ενώ επένδυσε 5,8 δισεκ. ευρώ το tangible book value βρίσκεται στα 4,1 δισεκ. ευρώ περιλαμβανομένων και των κεφαλαίων του ΤΤ και της Νέας Proton bank.
Το ΤΧΣ επιθυμεί ξεκάθαρα αύξηση κεφαλαίου και αυτή θα είναι η λύση ιδιωτικοποίησης.
Η Fairfax ενδιαφέρεται λοιπόν για την Eurobank.
Εξίσου σημαντικό είναι το γεγονός ότι η διοίκηση Μεγάλου βρέθηκε στο πρόσφατο road show στο Λονδίνο των ελληνικών τραπεζών και εταιριών και είχε επαφές με ξένους επενδυτές διερευνώντας το ενδιαφέρον τους ώστε να συμμετάσχουν σε αύξηση κεφαλαίου.
Με βάση έγκυρες πληροφορίες το ενδιαφέρον ήταν μεγάλο και υπάρχουν σοβαρές ενδείξεις ότι θα υπάρξουν επενδυτές που θα συμμετάσχουν στην αύξηση κεφαλαίου.
Θα πρέπει να σημειωθεί ότι τα 1,5 δισεκ. ευρώ θα αντιστοιχούν στο 36% περίπου των υφιστάμενων tangible book value αλλά το πιθανότερο είναι να ιδιωτικοποιηθεί το 30% της Eurobank.
Αν ο στόχος επιτευχθεί, που φαντάζει πιθανός πλέον τότε θα έχουν επιτευχθεί τα εξής
1)Θα αποτελεί επιτυχία της οικονομίας και του banking γιατί θα είναι μια μεγάλη δοκιμασία.
Οι υπό κρατικό έλεγχο εταιρίες ιδιωτικοποιούνται.
2)Η Eurobank θα είναι η τράπεζα με το μεγαλύτερο ποσοστό ιδιωτών μετόχων σε σχέση με τις υπόλοιπες συστημικές τράπεζες.
Η σημερινή μειονεκτική θέση θα μετεξελιχθεί σε πλεονεκτική θέση.
Απαραίτητα τα νέα κεφάλαια
Λόγω του χαμηλού core tier 1 στο 8,6% μαζί με το good TT και με tangible book value στα 4,1 δισεκ. είναι προφανές ότι η Eurobank χρειάζεται κεφαλαιακή ενίσχυση.
Η Eurobank διαθέτει 4,1 δισεκ. tangible book value και core tier 1 περίπου 8,6% μαζί με το good TT ενώ χωρίς το ΤΤ εμφανίζει core tier 1 στο 8,1%.
Να σημειωθεί ότι έρχεται και η διαγνωστική μελέτη της Blackrock που θα μειώσει κατά 1% τουλάχιστον το core tier 1.
Η Eurobank είναι προφανές ότι ενεργοποιεί τον εσωτερικό μηχανισμό δημιουργίας κεφαλαίου μέσω πώλησης περιουσιακών στοιχείων.
Π.χ. η Eurobank life μια αντικειμενικά καλή ασφαλιστική εταιρία θα πωληθεί σε στρατηγικό ποσοστό κατ΄ ελάχιστο 51%.
Αυτό σημαίνει ότι θα μπορούσε να αποκομίσει περίπου 200 με 250 εκατ σε ένα καλό σενάριο.
Στο εξωτερικό μάλλον θα εφαρμοστεί το μοντέλο των holding ειδικά στα Βαλκάνια όπου π.χ. στην Βουλγαρία οι θυγατρικές των ελληνικών τραπεζών θα βρεθούν υπό μια εταιρία holding στην οποία μέτοχοι θα είναι οι 4 ελληνικές συστημικές τράπεζες.
Όσον αφορά τα προγράμματα μείωσης του κόστους σχεδιάζεται πρόγραμμα εθελουσίας εξόδου που δεν θα υπερβαίνει τα 600 άτομα άπαξ και ο μέσος όρος ηλικίας των εργαζομένων είναι περίπου 41 ετών.
Παράλληλα θα κλείσουν ή θα συγχωνευθούν περίπου 65 καταστήματα ενώ θα ομογενοποιηθούν πολλές υπηρεσίες.
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Πρώτη ενημέρωση 23:44 11 Σεπτεμβρίου 2013
Με βάση τους στρατηγικούς σχεδιασμούς η ιδιωτικοποίηση που θα ολοκληρωθεί τέλη του α΄ τριμήνου του 2014 θα υλοποιηθεί με την λογική της εισροής νέων κεφαλαίων και αυτό θα πραγματοποιηθεί με την μορφή αύξησης κεφαλαίου και όχι διάθεσης μετοχών από το ΤΧΣ που ελέγχει το 98% της τράπεζας.
Η αύξηση κεφαλαίου θα πραγματοποιηθεί στην τιμή όχι των 1,54 ευρώ που ήταν η τιμή της αμκ του ΤΧΣ αλλά των 0,4 με 0,5 ευρώ ανά μετοχή.
Ο στόχος είναι διττός να επενδυθούν νέα κεφάλαια απόλυτα απαραίτητα για την κεφαλαιακή επάρκεια της τράπεζας που βρίσκεται κοντά στο 8,6%.
Η Eurobank δεν πληρεί τα κριτήρια της κατώτερης κεφαλαιακής επάρκειας σε core tier 1 που είναι 9%.
Παράλληλα μέσω της επένδυσης νέων κεφαλαίων από τους ιδιώτες θα βελτιωθεί και η αξία των υφισταμένων κεφαλαίων του ΤΧΣ που ενώ επένδυσε 5,8 δισεκ. ευρώ το tangible book value βρίσκεται στα 4,1 δισεκ. ευρώ περιλαμβανομένων και των κεφαλαίων του ΤΤ και της Νέας Proton bank.
Το ΤΧΣ επιθυμεί ξεκάθαρα αύξηση κεφαλαίου και αυτή θα είναι η λύση ιδιωτικοποίησης.
Η Fairfax ενδιαφέρεται λοιπόν για την Eurobank.
Εξίσου σημαντικό είναι το γεγονός ότι η διοίκηση Μεγάλου βρέθηκε στο πρόσφατο road show στο Λονδίνο των ελληνικών τραπεζών και εταιριών και είχε επαφές με ξένους επενδυτές διερευνώντας το ενδιαφέρον τους ώστε να συμμετάσχουν σε αύξηση κεφαλαίου.
Με βάση έγκυρες πληροφορίες το ενδιαφέρον ήταν μεγάλο και υπάρχουν σοβαρές ενδείξεις ότι θα υπάρξουν επενδυτές που θα συμμετάσχουν στην αύξηση κεφαλαίου.
Θα πρέπει να σημειωθεί ότι τα 1,5 δισεκ. ευρώ θα αντιστοιχούν στο 36% περίπου των υφιστάμενων tangible book value αλλά το πιθανότερο είναι να ιδιωτικοποιηθεί το 30% της Eurobank.
Αν ο στόχος επιτευχθεί, που φαντάζει πιθανός πλέον τότε θα έχουν επιτευχθεί τα εξής
1)Θα αποτελεί επιτυχία της οικονομίας και του banking γιατί θα είναι μια μεγάλη δοκιμασία.
Οι υπό κρατικό έλεγχο εταιρίες ιδιωτικοποιούνται.
2)Η Eurobank θα είναι η τράπεζα με το μεγαλύτερο ποσοστό ιδιωτών μετόχων σε σχέση με τις υπόλοιπες συστημικές τράπεζες.
Η σημερινή μειονεκτική θέση θα μετεξελιχθεί σε πλεονεκτική θέση.
Απαραίτητα τα νέα κεφάλαια
Λόγω του χαμηλού core tier 1 στο 8,6% μαζί με το good TT και με tangible book value στα 4,1 δισεκ. είναι προφανές ότι η Eurobank χρειάζεται κεφαλαιακή ενίσχυση.
Η Eurobank διαθέτει 4,1 δισεκ. tangible book value και core tier 1 περίπου 8,6% μαζί με το good TT ενώ χωρίς το ΤΤ εμφανίζει core tier 1 στο 8,1%.
Να σημειωθεί ότι έρχεται και η διαγνωστική μελέτη της Blackrock που θα μειώσει κατά 1% τουλάχιστον το core tier 1.
Η Eurobank είναι προφανές ότι ενεργοποιεί τον εσωτερικό μηχανισμό δημιουργίας κεφαλαίου μέσω πώλησης περιουσιακών στοιχείων.
Π.χ. η Eurobank life μια αντικειμενικά καλή ασφαλιστική εταιρία θα πωληθεί σε στρατηγικό ποσοστό κατ΄ ελάχιστο 51%.
Αυτό σημαίνει ότι θα μπορούσε να αποκομίσει περίπου 200 με 250 εκατ σε ένα καλό σενάριο.
Στο εξωτερικό μάλλον θα εφαρμοστεί το μοντέλο των holding ειδικά στα Βαλκάνια όπου π.χ. στην Βουλγαρία οι θυγατρικές των ελληνικών τραπεζών θα βρεθούν υπό μια εταιρία holding στην οποία μέτοχοι θα είναι οι 4 ελληνικές συστημικές τράπεζες.
Όσον αφορά τα προγράμματα μείωσης του κόστους σχεδιάζεται πρόγραμμα εθελουσίας εξόδου που δεν θα υπερβαίνει τα 600 άτομα άπαξ και ο μέσος όρος ηλικίας των εργαζομένων είναι περίπου 41 ετών.
Παράλληλα θα κλείσουν ή θα συγχωνευθούν περίπου 65 καταστήματα ενώ θα ομογενοποιηθούν πολλές υπηρεσίες.
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Πρώτη ενημέρωση 23:44 11 Σεπτεμβρίου 2013
Σχόλια αναγνωστών