γράφει : ΜΑΡΙΝΑ ΦΟΥΝΤΑ
Πόσο ορατός είναι ο κίνδυνος οι αναδυόμενες αγορές να εισέλθουν στο κατώφλι μιας νέας σοβαρής οικονομικής κρίσης; Κι αν αυτό συμβεί, σε μια μόνο αναδυόμενη χώρα, ποια είναι η πιθανότητα μετάδοσης σε ολόκληρο τον κόσμο;
Στα καίρια αυτά ερωτήματα επιχειρεί να απαντήσει, μέσω ειδικής ανάλυσής του, ο Simon Johnson, πρώην επικεφαλής οικονομολόγος του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου.
Τι απαντά; Ο κίνδυνος για μια νέα κρίση των αναδυόμενων αγορών δεν είναι σημαντικός. Αλλά, όπως διευκρινίζει, θα ήταν μεγάλο λάθος να αγνοηθούν τα ερωτήματα αυτά, αφού συνιστούν σημαντική πηγή ανησυχίας για μεγάλη μερίδα αναλυτών, επενδυτών και άλλων παραγόντων της αγοράς. Γιατί; Γιατί με μεγάλη ευκολία ο κίνδυνος για το ξέσπασμα μιας νέας κρίσης στις αναδυόμενες αγορές μπορεί να αυξηθεί στο άμεσο μέλλον, με καταστροφικές συνέπειες.
Τρεις είναι όμως οι πιο σημαντικές πηγές ανησυχίας που αφορούν στις αναδυόμενες αγορές, σύμφωνα πάντα με τον πρώην οικονομολόγο του ΔΝΤ.
1) Η Ινδία βρίσκεται αντιμέτωπη με μια σειρά πραγματικών οικονομικών δυσκολιών, οι οποίες μπορούν άνετα να οικοδομήσουν την επόμενη κρίση. Η επιβράδυνση της ινδικής οικονομίας είναι ορατή και δεν αναμένεται άμεση επιστροφή στην ανάκαμψη. Παραδοσιακά οι περισσότερες οικονομικές κρίσεις ξεκίνησαν από μια αδύναμη χώρα και στη συνέχεια εξαπλώθηκαν. Το 2010 η Ελλάδα υποτίθεται ότι ήταν μοναδική περίπτωση, ωστόσο σύντομα η κρίση επεκτάθηκε στην Ιρλανδία, την Πορτογαλία, την Ισπανία και την Ιταλία.
2) Η παγκόσμια οικονομία βρίσκεται δέσμια μεγάλων προβλημάτων χρηματοδότησης. Στην Ευρώπη μόνο, ολοένα και περισσότερες χώρες εμφανίζουν έλλειμμα στον προϋπολογισμό τους. Η δημοσιονομική κατάσταση αρκετών ευρωπαϊκών χωρών δεν είναι βιώσιμη. Δημοσιονομικά ελλείμματα υπάρχουν και στις αναδυόμενες αγορές (Ινδία, Βραζιλία).
3) Το μακροοικονομικό περιβάλλον στις ΗΠΑ δεν λειτουργεί υποστηρικτικά για τις αναδυόμενες αγορές. Αυτό αποδίδεται στο γεγονός πως η Fed, η κεντρική αμερικανική τράπεζα, είναι έτοιμη να αποσύρει τα έκτακτα μέτρα στήριξης της οικονομίας των ΗΠΑ (ήτοι να περιορίσει το μηνιαίο πρόγραμμα αγοράς κρατικών ομολόγων).
Την ίδια ώρα όμως υπάρχουν και δύο θετικοί παράγοντες, ικανοί να μειώσουν τον κίνδυνο μιας κρίσης των αναδυόμενων αγορών η οποία θα τροφοδοτήσει μια νέα παγκόσμια κρίση:
1) Οι ισχυρότερες τράπεζες διεθνώς έχουν αρχίσει να ακολουθούν πιο συνετή πολιτική, ενισχύοντας τις προσπάθειες εναρμόνισής τους με την πιο αυστηρή νομοθεσία.
2) Οι αναδυόμενες αγορές έχουν αυξήσει τα αποθέματά τους σε ξένο συνάλλαγμα, σε σχέση με το παρελθόν.
"Επενδυτές παρακολουθήστε στενά τις εξελίξεις στη Βραζιλία, την Ινδονησία, την Τουρκία και τη Ν. Αφρική. Η αντίδρασή τους στις πιέσεις των διεθνών αγορών θα είναι καθοριστική για την επόμενή τους μέρα", σχολιάζει με νόημα ο πρώην οικονομολόγος του ΔΝΤ.
"Οι πραγματικές μεγάλες οικονομικές κρίσεις ξεκίνησαν... από τους υπερβολικά αισιόδοξους επενδυτές!", σπεύδει να προειδοποιήσει.
www.bankingnews.gr
Τι απαντά; Ο κίνδυνος για μια νέα κρίση των αναδυόμενων αγορών δεν είναι σημαντικός. Αλλά, όπως διευκρινίζει, θα ήταν μεγάλο λάθος να αγνοηθούν τα ερωτήματα αυτά, αφού συνιστούν σημαντική πηγή ανησυχίας για μεγάλη μερίδα αναλυτών, επενδυτών και άλλων παραγόντων της αγοράς. Γιατί; Γιατί με μεγάλη ευκολία ο κίνδυνος για το ξέσπασμα μιας νέας κρίσης στις αναδυόμενες αγορές μπορεί να αυξηθεί στο άμεσο μέλλον, με καταστροφικές συνέπειες.
Τρεις είναι όμως οι πιο σημαντικές πηγές ανησυχίας που αφορούν στις αναδυόμενες αγορές, σύμφωνα πάντα με τον πρώην οικονομολόγο του ΔΝΤ.
1) Η Ινδία βρίσκεται αντιμέτωπη με μια σειρά πραγματικών οικονομικών δυσκολιών, οι οποίες μπορούν άνετα να οικοδομήσουν την επόμενη κρίση. Η επιβράδυνση της ινδικής οικονομίας είναι ορατή και δεν αναμένεται άμεση επιστροφή στην ανάκαμψη. Παραδοσιακά οι περισσότερες οικονομικές κρίσεις ξεκίνησαν από μια αδύναμη χώρα και στη συνέχεια εξαπλώθηκαν. Το 2010 η Ελλάδα υποτίθεται ότι ήταν μοναδική περίπτωση, ωστόσο σύντομα η κρίση επεκτάθηκε στην Ιρλανδία, την Πορτογαλία, την Ισπανία και την Ιταλία.
2) Η παγκόσμια οικονομία βρίσκεται δέσμια μεγάλων προβλημάτων χρηματοδότησης. Στην Ευρώπη μόνο, ολοένα και περισσότερες χώρες εμφανίζουν έλλειμμα στον προϋπολογισμό τους. Η δημοσιονομική κατάσταση αρκετών ευρωπαϊκών χωρών δεν είναι βιώσιμη. Δημοσιονομικά ελλείμματα υπάρχουν και στις αναδυόμενες αγορές (Ινδία, Βραζιλία).
3) Το μακροοικονομικό περιβάλλον στις ΗΠΑ δεν λειτουργεί υποστηρικτικά για τις αναδυόμενες αγορές. Αυτό αποδίδεται στο γεγονός πως η Fed, η κεντρική αμερικανική τράπεζα, είναι έτοιμη να αποσύρει τα έκτακτα μέτρα στήριξης της οικονομίας των ΗΠΑ (ήτοι να περιορίσει το μηνιαίο πρόγραμμα αγοράς κρατικών ομολόγων).
Την ίδια ώρα όμως υπάρχουν και δύο θετικοί παράγοντες, ικανοί να μειώσουν τον κίνδυνο μιας κρίσης των αναδυόμενων αγορών η οποία θα τροφοδοτήσει μια νέα παγκόσμια κρίση:
1) Οι ισχυρότερες τράπεζες διεθνώς έχουν αρχίσει να ακολουθούν πιο συνετή πολιτική, ενισχύοντας τις προσπάθειες εναρμόνισής τους με την πιο αυστηρή νομοθεσία.
2) Οι αναδυόμενες αγορές έχουν αυξήσει τα αποθέματά τους σε ξένο συνάλλαγμα, σε σχέση με το παρελθόν.
"Επενδυτές παρακολουθήστε στενά τις εξελίξεις στη Βραζιλία, την Ινδονησία, την Τουρκία και τη Ν. Αφρική. Η αντίδρασή τους στις πιέσεις των διεθνών αγορών θα είναι καθοριστική για την επόμενή τους μέρα", σχολιάζει με νόημα ο πρώην οικονομολόγος του ΔΝΤ.
"Οι πραγματικές μεγάλες οικονομικές κρίσεις ξεκίνησαν... από τους υπερβολικά αισιόδοξους επενδυτές!", σπεύδει να προειδοποιήσει.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών