γράφει : Αλεξάνδρα Τόμπρα
Γύρω από τις μελλοντικές χρηματοδοτικές ανάγκες της Ελλάδας και της Πορτογαλίας θα κινηθεί ο δημόσιος διάλογος στην ευρωζώνη, μετά το πέρας των γερμανικών εκλογών, σύμφωνα με την τελευταία ανάλυση της Goldman Sachs, στην οποία και βλέπει η πολιτική που ακολουθείται στην Ευρώπη να μην διαφοροποιείται τους επόμενους τουλάχιστον μήνες.
Στην 17σέλιδη έκθεση της Goldman Sachs με τίτλο "From build-up to resolution of uncertainty: We remain pro-risk" (από τη συσσώρευση στη διάλυση της αβεβαιότητας: παραμένουμε εκτός κινδύνου) που σας παρουσιάζει το www.bankingnews.gr, οι γερμανικές εκλογές δεν θα σημάνουν κάποια σημαντική μεταστροφή στην πολιτική της ευρωζώνης, με τις αγορές να παραμένουν σε ισορροπία μεταξύ κινδύνου και ανταμοιβής.
Η συζήτηση θα παραμείνει γύρω από τις χρηματοδοτικές ανάγκες της Ελλάδας, ενώ στην ατζέντα πιθανόν να προστεθεί και η κατάσταση στην Πορτογαλία. Την ίδια ώρα, ο πολιτικός κίνδυνος στην Ιταλία αναμένεται να μειωθεί προς το τέλος του Σεπτεμβρίου, όταν και το πολιτικό μέλλον του S. Berlusconi θα ξεκαθαρίσει.
Βασικό σενάριο για την Goldman Sachs είναι να υπάρξει σταθεροποίηση της κατάστασης προς το τέλος του τρέχοντος έτους, ανοίγοντας το δρόμο για τις νέες ευρωεκλογές το επόμενο έτος. Παράλληλα, για τις ΗΠΑ δεν αναμένει στη συζήτηση για το όριο του χρέους να επαναληφθεί η μεγάλη αναστάτωση που προκλήθηκε το 2011, αλλά το Κογκρέσο φαίνεται απίθανο να αυξηθεί το όριο, και ως εκ τούτου κάποια μεταβλητότητα λίγο πριν από τη λήξη της προθεσμίας είναι πιθανή.
Στο μακροοικονομικό μέτωπο, η Goldman Sachs πιστεύει ότι η ανάπτυξη στην ευρωζώνη θα παραμείνει σε πολύ χαμηλά επίπεδα, εξαιτίας κυρίως της μεταβλητότητας και της συνέχισης της απομόχλευσης. Η βελτίωση της ανάπτυξης θα διευρυνθεί μόλις σταθεροποιηθεί το ΑΕΠ, στη Γαλλία, στην Ιταλία και στην Ισπανία στα τέλη του 2013. Προς αυτήν την κατεύθυνση θα βοηθήσει και η προσπάθεια στήριξης της εγχώριας ζήτησης στον πυρήνα, καθώς και η μείωση της αβεβαιότητας για το μέλλον του ευρώ.
Αναφορικά με τις επενδυτικές τοποθετήσεις, η Goldman Sachs επισημαίνει:
Μετοχές: Σύσταση overweight σε επίπεδα 3μήνου και 12μήνου για Ευρώπη και Ιαπωνία. Σύσταση underweight σε επίπεδα 12μήνου σε ΗΠΑ και Ασία (εκτός Ιαπωνίας)
Εμπορεύματα: Σύσταση neutral σε επίπεδα 3μήνου και 12μήνου
Κρατικά ομόλογα: Σύσταση neutral σε επίπεδα 3μήνου και underweight σε επίπεδα 12μήνου
www.bankingnews.gr
Η συζήτηση θα παραμείνει γύρω από τις χρηματοδοτικές ανάγκες της Ελλάδας, ενώ στην ατζέντα πιθανόν να προστεθεί και η κατάσταση στην Πορτογαλία. Την ίδια ώρα, ο πολιτικός κίνδυνος στην Ιταλία αναμένεται να μειωθεί προς το τέλος του Σεπτεμβρίου, όταν και το πολιτικό μέλλον του S. Berlusconi θα ξεκαθαρίσει.
Βασικό σενάριο για την Goldman Sachs είναι να υπάρξει σταθεροποίηση της κατάστασης προς το τέλος του τρέχοντος έτους, ανοίγοντας το δρόμο για τις νέες ευρωεκλογές το επόμενο έτος. Παράλληλα, για τις ΗΠΑ δεν αναμένει στη συζήτηση για το όριο του χρέους να επαναληφθεί η μεγάλη αναστάτωση που προκλήθηκε το 2011, αλλά το Κογκρέσο φαίνεται απίθανο να αυξηθεί το όριο, και ως εκ τούτου κάποια μεταβλητότητα λίγο πριν από τη λήξη της προθεσμίας είναι πιθανή.
Στο μακροοικονομικό μέτωπο, η Goldman Sachs πιστεύει ότι η ανάπτυξη στην ευρωζώνη θα παραμείνει σε πολύ χαμηλά επίπεδα, εξαιτίας κυρίως της μεταβλητότητας και της συνέχισης της απομόχλευσης. Η βελτίωση της ανάπτυξης θα διευρυνθεί μόλις σταθεροποιηθεί το ΑΕΠ, στη Γαλλία, στην Ιταλία και στην Ισπανία στα τέλη του 2013. Προς αυτήν την κατεύθυνση θα βοηθήσει και η προσπάθεια στήριξης της εγχώριας ζήτησης στον πυρήνα, καθώς και η μείωση της αβεβαιότητας για το μέλλον του ευρώ.
Αναφορικά με τις επενδυτικές τοποθετήσεις, η Goldman Sachs επισημαίνει:
Μετοχές: Σύσταση overweight σε επίπεδα 3μήνου και 12μήνου για Ευρώπη και Ιαπωνία. Σύσταση underweight σε επίπεδα 12μήνου σε ΗΠΑ και Ασία (εκτός Ιαπωνίας)
Εμπορεύματα: Σύσταση neutral σε επίπεδα 3μήνου και 12μήνου
Κρατικά ομόλογα: Σύσταση neutral σε επίπεδα 3μήνου και underweight σε επίπεδα 12μήνου
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών