γράφει : Αλεξάνδρα Τόμπρα
“Ουδέτερη” εμφανίζεται η Deutsche Bank για το ελληνικό χρηματιστήριο στην τελευταία έκθεση της με τίτλο “How the West will win”, στην οποία μάλιστα θεωρεί ότι το 2011 ο γενικός δείκτης του ΧΑ θα κερδίσει 23,8%.
Η τράπεζα δεν θεωρεί ότι στις κορυφαίες της επιλογές βρίσκεται κάποια τράπεζα, όπως γινόταν σε παλαιότερες εκθέσεις της, καθώς τοποθετεί στο "top pick" τη μετοχή του ΟΠΑΠ και "bottom pick" τον ΟΤΕ. Ο Γενικός Δείκτης ενδέχεται να φτάσει στις 1.860 μονάδες, από τα επίπεδα των 1.500 μονάδων σήμερα. Μάλιστα, αν και θεωρεί ότι το επόμενο διάστημα θα συνεχιστεί η ύφεση, οι επενδυτές θα πρέπει να περιμένουν μία θετική έκπληξη αναφορικά με την ανάπτυξη.
Αναφορικά με την Ευρώπη, η Deutsche Bank αναμένει κέρδη στους δείκτες που μπορεί να φτάσουν το 12%, ενώ θα παραμείνει και το επόμενο έτος το πρόβλημα του κρατικού χρέους το οποίο έχει ενταθεί από τις αρχές του 2010. Αν και θεωρεί ότι η Ισπανία θα αποφύγει το δρόμο της Ιρλανδίας και της Ελλάδας, ο κίνδυνος από τις αναταράξεις θα παραμείνει στην Ευρώπη. Ώθηση αναμένεται από την πορεία της ανάπτυξης, η οποία θα βελτιώσει και το κλίμα στις αγορές, σύμφωνα με την γερμανική τράπεζα. Μια ισχυρότερη από την αναμενόμενη παγκόσμια ανάκαμψη θα οδηγήσει σε αύξηση των εταιρικών κερδών, δεδομένου και των χαμηλών επιτοκίων.
Ωστόσο, η αναπόφευκτη παγκόσμια δημοσιονομική εξυγίανση θα μπορούσε να επηρεάσει αρνητικά την εγχώρια ζήτηση, αλλά κατά την άποψή της Deutche Bank, η μείωση του δημόσιου δανεισμού τομέα θα υπερκαλυφθεί από την αύξηση του δανεισμού του ιδιωτικού τομέα. Μια ακόμη σοβαρή ανησυχία είναι ότι η δημοσιονομική κρίση στην Ευρώπη δημιουργεί αναταράξεις στον χρηματοπιστωτικό τομέα, ενώ οι φόβοι ότι η κρίση έχει ήδη εξαπλωθεί από την Ιρλανδία στην Πορτογαλία, και πιθανόν να “μεταβεί” στην Ισπανία, παραμένουν.
Χρονιά ανάκαμψης θεωρεί το 2011 για τις ΗΠΑ, η Deutsche Bank, επισημαίνοντας ότι οι αγορές δεν έχουν “εξοφλήσει” την πορεία τόσο της αμερικανικής ανάπτυξης, όσο και της εταιρικής κερδφορίας. Οι αναλυτές της τράπεζας θεωρούν ότι έχει αρχίσει μία περίοδος συνεχιζόμενης ανάπτυξης, η οποία όμως θα πρέπει να ενισχυθεί και από την βελτίωση των επιπέδων δανεισμού. Τέλος, θεωρούν ότι η πορεία προσαρμογής θα διαρκέσει για χρόνια, δίνοντας θετικό outlook για τις μετοχές. Μάλιστα, κόντρα στις περισσότερες εκτιμήσεις θεωρούν ότι η ανάπτυξη το 2011 θα διαμορφωθεί στο 3%, αφήνοντας ένα μικρό παράθυρο για την καταπολέμηση της ανεργίας.
Στο ίδιο μοτίβο και η ABN Amro, η οποία θεωρεί ότι το 2011 οι αγορές θα ανακάμψουν σημαντικά, με την Ευρώπη να κερδίζει περί το 12% (όπως θεωρεί και η Deutsche Bank). Οι φόβοι γύρω από το ενδεχόμενο χρεοκοπίας κάποιας χώρας της Ευρωζώνης σταδιακά θα αρχίσουν να διαλύονται, καθώς όλοι θα αρχίσουν να αντιλαμβάνονται ότι ένα τέτοιο ενδεχόμενο ελλοχεύει σημαντικούς κινδύνους τους οποίους κανείς, επενδυτές και πολιτικοί, δε θα ήθελε να γνωρίσει.
Οι επιχειρήσεις θα αρχίσουν να επιδεικνύουν σημαντικά βήματα βελτίωσης της κερδοφορίας (αύξηση 14% στα κέρδη ανά μετοχή) και ανάπτυξης, στηρίζοντας το ΑΕΠ, το οποίο σύμφωνα με την ABN Amro θα διαμορφωθεί στο 4,3%. Μάλιστα, αν επιβεβαιωθεί και η εκτίμηση ότι το δ’ τρίμηνο του 2010 και το α’ τρίμηνο του 2011, η παγκόσμια ανάπτυξη δε θα κυμανθεί κάτω του μακροπρόθεσμου μέσου όρου, τότε οι πιθανότητες η παγκόσμια οικονομία να ανακάμψει από την επιβράδυνση που ξεκίνησε στο πρώτο μισό του 2010 είναι μεγάλες.
Το 2011 οι αναλυτές της ABN Amro θεωρούν ότι η κατανάλωση θα ανακάμψει, δίνοντας σύσταση για αποδόσεις καλύτερες από αυτές της αγοράς (overweight) στον κλάδο της τεχνολογίας. Αντίθετα, θεωρεί ότι θα υποαποδόσουν (underweight) οι υπηρεσίες κοινής ωφέλειας και στα κρατικά ομόλογα. Το ράλι του 2011 θα κινηθεί σύμφωνα με τις αποτιμήσεις των μετοχών, καταλήγει.
www.bankingnews.gr
Αναφορικά με την Ευρώπη, η Deutsche Bank αναμένει κέρδη στους δείκτες που μπορεί να φτάσουν το 12%, ενώ θα παραμείνει και το επόμενο έτος το πρόβλημα του κρατικού χρέους το οποίο έχει ενταθεί από τις αρχές του 2010. Αν και θεωρεί ότι η Ισπανία θα αποφύγει το δρόμο της Ιρλανδίας και της Ελλάδας, ο κίνδυνος από τις αναταράξεις θα παραμείνει στην Ευρώπη. Ώθηση αναμένεται από την πορεία της ανάπτυξης, η οποία θα βελτιώσει και το κλίμα στις αγορές, σύμφωνα με την γερμανική τράπεζα. Μια ισχυρότερη από την αναμενόμενη παγκόσμια ανάκαμψη θα οδηγήσει σε αύξηση των εταιρικών κερδών, δεδομένου και των χαμηλών επιτοκίων.
Ωστόσο, η αναπόφευκτη παγκόσμια δημοσιονομική εξυγίανση θα μπορούσε να επηρεάσει αρνητικά την εγχώρια ζήτηση, αλλά κατά την άποψή της Deutche Bank, η μείωση του δημόσιου δανεισμού τομέα θα υπερκαλυφθεί από την αύξηση του δανεισμού του ιδιωτικού τομέα. Μια ακόμη σοβαρή ανησυχία είναι ότι η δημοσιονομική κρίση στην Ευρώπη δημιουργεί αναταράξεις στον χρηματοπιστωτικό τομέα, ενώ οι φόβοι ότι η κρίση έχει ήδη εξαπλωθεί από την Ιρλανδία στην Πορτογαλία, και πιθανόν να “μεταβεί” στην Ισπανία, παραμένουν.
Χρονιά ανάκαμψης θεωρεί το 2011 για τις ΗΠΑ, η Deutsche Bank, επισημαίνοντας ότι οι αγορές δεν έχουν “εξοφλήσει” την πορεία τόσο της αμερικανικής ανάπτυξης, όσο και της εταιρικής κερδφορίας. Οι αναλυτές της τράπεζας θεωρούν ότι έχει αρχίσει μία περίοδος συνεχιζόμενης ανάπτυξης, η οποία όμως θα πρέπει να ενισχυθεί και από την βελτίωση των επιπέδων δανεισμού. Τέλος, θεωρούν ότι η πορεία προσαρμογής θα διαρκέσει για χρόνια, δίνοντας θετικό outlook για τις μετοχές. Μάλιστα, κόντρα στις περισσότερες εκτιμήσεις θεωρούν ότι η ανάπτυξη το 2011 θα διαμορφωθεί στο 3%, αφήνοντας ένα μικρό παράθυρο για την καταπολέμηση της ανεργίας.
Στο ίδιο μοτίβο και η ABN Amro, η οποία θεωρεί ότι το 2011 οι αγορές θα ανακάμψουν σημαντικά, με την Ευρώπη να κερδίζει περί το 12% (όπως θεωρεί και η Deutsche Bank). Οι φόβοι γύρω από το ενδεχόμενο χρεοκοπίας κάποιας χώρας της Ευρωζώνης σταδιακά θα αρχίσουν να διαλύονται, καθώς όλοι θα αρχίσουν να αντιλαμβάνονται ότι ένα τέτοιο ενδεχόμενο ελλοχεύει σημαντικούς κινδύνους τους οποίους κανείς, επενδυτές και πολιτικοί, δε θα ήθελε να γνωρίσει.
Οι επιχειρήσεις θα αρχίσουν να επιδεικνύουν σημαντικά βήματα βελτίωσης της κερδοφορίας (αύξηση 14% στα κέρδη ανά μετοχή) και ανάπτυξης, στηρίζοντας το ΑΕΠ, το οποίο σύμφωνα με την ABN Amro θα διαμορφωθεί στο 4,3%. Μάλιστα, αν επιβεβαιωθεί και η εκτίμηση ότι το δ’ τρίμηνο του 2010 και το α’ τρίμηνο του 2011, η παγκόσμια ανάπτυξη δε θα κυμανθεί κάτω του μακροπρόθεσμου μέσου όρου, τότε οι πιθανότητες η παγκόσμια οικονομία να ανακάμψει από την επιβράδυνση που ξεκίνησε στο πρώτο μισό του 2010 είναι μεγάλες.
Το 2011 οι αναλυτές της ABN Amro θεωρούν ότι η κατανάλωση θα ανακάμψει, δίνοντας σύσταση για αποδόσεις καλύτερες από αυτές της αγοράς (overweight) στον κλάδο της τεχνολογίας. Αντίθετα, θεωρεί ότι θα υποαποδόσουν (underweight) οι υπηρεσίες κοινής ωφέλειας και στα κρατικά ομόλογα. Το ράλι του 2011 θα κινηθεί σύμφωνα με τις αποτιμήσεις των μετοχών, καταλήγει.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών