γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Με κυβερνητική παρέμβαση στην Τρόικα καταβάλλεται προσπάθεια να ξεμπλοκάρει το deal Εθνικής με Eurobank που κινδυνεύει να εξελιχθεί σε φιάσκο.
Μάλιστα κυβερνητικές πηγές αναφέρουν ότι την ερχόμενη Πέμπτη που έρχεται εκ νέου η Τρόικα στην Ελλάδα θα αποσαφηνιστεί αν τελικώς θα υλοποιηθούν 2 διαφορετικές αυξήσεις κεφαλαίου σε Εθνική και Eurobank ή θα πειστεί η Τρόικα από τα βασικά επιχειρήματα που θέτει η Εθνική και κατ΄ επέκταση η κυβέρνηση.
Μάλιστα κυβερνητικές πηγές αναφέρουν ότι την ερχόμενη Πέμπτη που έρχεται εκ νέου η Τρόικα στην Ελλάδα θα αποσαφηνιστεί αν τελικώς θα υλοποιηθούν 2 διαφορετικές αυξήσεις κεφαλαίου σε Εθνική και Eurobank ή θα πειστεί η Τρόικα από τα βασικά επιχειρήματα που θέτει η Εθνική και κατ΄ επέκταση η κυβέρνηση.
Το παράδοξο είναι ότι ενώ η Κυβέρνηση θεωρούσε δεδομένο το deal και η διοίκηση της Εθνικής πρόβαλλε την διαδικασία συγχώνευσης, η Τρόικα έθεσε θέμα επισημαίνοντας ότι
1)Συγχωνευόμενες οι τράπεζες Εθνική με Eurobank θα χρειαστούν πρόσθετα κεφάλαια.
Να σημειωθεί ότι η Εθνική υποχρεούται να επανατιμολογήσει σε δίκαιες τιμές το fair value – η διαδικασία λέγεται fair valuation – το δανειακό χαρτοφυλάκιο της Eurobank.
Από αυτή την διαδικασία έχει προκύψει πρόσθετη κεφαλαιακή απαίτηση 1,5 δις ευρώ.
Παράλληλα και η διοίκηση της Εθνικής προ λίγων μηνών είχε προειδοποιήσει ότι θα χρειαστούν πρόσθετα κεφάλαια λόγω προβληματικών δανείων και άλλων παραμέτρων πέραν δηλαδή από τα 9,75 δις ευρώ που έχει προσδιορίσει η ΤτΕ ότι χρειάζεται σε κεφάλαια η Εθνική και 5,83 δις ευρώ της Eurobank.
Το βασικό επιχείρημα της Τρόικα, το οποίο ήταν και η πρόταση του ΤΧΣ προς την Εθνική είναι ότι αν Εθνική και Eurobank υλοποιήσουν 2 διαφορετικές αυξήσεις κεφαλαίου οι 2 τράπεζες θα κρατικοποιηθούν, το ΤΧΣ θα είναι ο στρατηγικός τους μέτοχος και ως εκ τούτου λόγω συσσώρευσης συμφερόντων δεν θα χρειαζόταν η Εθνική να επανατιμολογήσει το δανειακό χαρτοφυλάκιο της Eurobank, άρα δεν θα επιβαρυνθεί με 1,5 δις ευρώ πρόσθετα κεφάλαια.
Ως προς την γενική επιχειρηματολογία, ότι δηλαδή ο όμιλος της Εθνικής θα χρειαστεί πρόσθετα κεφάλαια ήδη η διοίκηση του ομίλου αρχίζει να υπαναχωρεί, να τα μαζεύει περί υψηλών κεφαλαιακών αναγκών και να αφήνει να εννοηθεί ότι ίσως δεν απαιτηθούν πρόσθετα κεφάλαια π.χ. λόγω προβλέψεων για επισφαλή δάνεια.
2)Συγχωνευόμενες οι 2 τράπεζες Εθνική και Eurobank θα χρειαστούν τουλάχιστον 15,5 δις ευρώ και μαζί με τις προνομιούχες μετοχές που επίσης πρέπει να επιστρέψουν συνολικά 17,8 δις ευρώ.
Η Τρόικα θεωρεί ότι η κρατικοποίηση του σχήματος Εθνικής – Eurobank είναι πλέον βασικό σενάριο αλλά το ανησυχητικό είναι το εξής θα βρεθεί στο μέλλον επενδυτής που θα επιδιώξει να επενδύσει στην νέα Εθνική όταν θα γνωρίζει ότι οφείλει 17,8 δις ευρώ στο ελληνικό κράτος, στο ΤΧΣ κατά βάση και στο ελληνικό κράτος κατ επέκταση;
Είναι προφανές ότι τα βασικά επιχειρήματα της Τρόικα αποτελούσαν εύλογες απορίες και σταθερές απόψεις του www.bankingnews.gr εδώ και μήνες.
Αποτελεί παράδοξο ότι μέχρι τώρα η Εθνική είναι η μόνη συστημική τράπεζα που δεν έχει ανακοινώσει αν καλύπτει ή όχι το 10% της ελάχιστης συμμετοχής.
Δυστυχώς η περιπέτεια τώρα ξεκινάει ενός εγχειρήματος που δεν πραγματοποιήθηκε με επιχειρηματικά και τραπεζικά κριτήρια αλλά με πολιτικά και κυρίως με στόχο να διασωθεί ο Λάτσης.
Ο Λάτσης δραπέτευσε από την Eurobank και το ελληνικό κράτος είναι συνένοχος που άφησε τον δραπέτη να δραπετεύσει.
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
1)Συγχωνευόμενες οι τράπεζες Εθνική με Eurobank θα χρειαστούν πρόσθετα κεφάλαια.
Να σημειωθεί ότι η Εθνική υποχρεούται να επανατιμολογήσει σε δίκαιες τιμές το fair value – η διαδικασία λέγεται fair valuation – το δανειακό χαρτοφυλάκιο της Eurobank.
Από αυτή την διαδικασία έχει προκύψει πρόσθετη κεφαλαιακή απαίτηση 1,5 δις ευρώ.
Παράλληλα και η διοίκηση της Εθνικής προ λίγων μηνών είχε προειδοποιήσει ότι θα χρειαστούν πρόσθετα κεφάλαια λόγω προβληματικών δανείων και άλλων παραμέτρων πέραν δηλαδή από τα 9,75 δις ευρώ που έχει προσδιορίσει η ΤτΕ ότι χρειάζεται σε κεφάλαια η Εθνική και 5,83 δις ευρώ της Eurobank.
Το βασικό επιχείρημα της Τρόικα, το οποίο ήταν και η πρόταση του ΤΧΣ προς την Εθνική είναι ότι αν Εθνική και Eurobank υλοποιήσουν 2 διαφορετικές αυξήσεις κεφαλαίου οι 2 τράπεζες θα κρατικοποιηθούν, το ΤΧΣ θα είναι ο στρατηγικός τους μέτοχος και ως εκ τούτου λόγω συσσώρευσης συμφερόντων δεν θα χρειαζόταν η Εθνική να επανατιμολογήσει το δανειακό χαρτοφυλάκιο της Eurobank, άρα δεν θα επιβαρυνθεί με 1,5 δις ευρώ πρόσθετα κεφάλαια.
Ως προς την γενική επιχειρηματολογία, ότι δηλαδή ο όμιλος της Εθνικής θα χρειαστεί πρόσθετα κεφάλαια ήδη η διοίκηση του ομίλου αρχίζει να υπαναχωρεί, να τα μαζεύει περί υψηλών κεφαλαιακών αναγκών και να αφήνει να εννοηθεί ότι ίσως δεν απαιτηθούν πρόσθετα κεφάλαια π.χ. λόγω προβλέψεων για επισφαλή δάνεια.
2)Συγχωνευόμενες οι 2 τράπεζες Εθνική και Eurobank θα χρειαστούν τουλάχιστον 15,5 δις ευρώ και μαζί με τις προνομιούχες μετοχές που επίσης πρέπει να επιστρέψουν συνολικά 17,8 δις ευρώ.
Η Τρόικα θεωρεί ότι η κρατικοποίηση του σχήματος Εθνικής – Eurobank είναι πλέον βασικό σενάριο αλλά το ανησυχητικό είναι το εξής θα βρεθεί στο μέλλον επενδυτής που θα επιδιώξει να επενδύσει στην νέα Εθνική όταν θα γνωρίζει ότι οφείλει 17,8 δις ευρώ στο ελληνικό κράτος, στο ΤΧΣ κατά βάση και στο ελληνικό κράτος κατ επέκταση;
Είναι προφανές ότι τα βασικά επιχειρήματα της Τρόικα αποτελούσαν εύλογες απορίες και σταθερές απόψεις του www.bankingnews.gr εδώ και μήνες.
Αποτελεί παράδοξο ότι μέχρι τώρα η Εθνική είναι η μόνη συστημική τράπεζα που δεν έχει ανακοινώσει αν καλύπτει ή όχι το 10% της ελάχιστης συμμετοχής.
Δυστυχώς η περιπέτεια τώρα ξεκινάει ενός εγχειρήματος που δεν πραγματοποιήθηκε με επιχειρηματικά και τραπεζικά κριτήρια αλλά με πολιτικά και κυρίως με στόχο να διασωθεί ο Λάτσης.
Ο Λάτσης δραπέτευσε από την Eurobank και το ελληνικό κράτος είναι συνένοχος που άφησε τον δραπέτη να δραπετεύσει.
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών