γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
(upd16) Οι μεγάλες πιέσεις έως -10% στις τράπεζες κράτησαν σε ομηρία το χρηματιστήριο το οποίο μετά από 20 και πλέον εναλλαγές προσήμου, έκλεισε στις 881 μονάδες με οριακή άνοδο 0,29%.
Στις πιέσεις των τραπεζών αντιπαρήλθε η στήριξη μετοχών της πραγματικής οικονομίας όπως ΕΕΕΚ +2,67%, Βιοχάλκο +6,35% και ΟΤΕ +3,5%, ενώ γενικά καλή ήταν η εικόνα της αγοράς τηρουμένων των αναλογιών.
Βεβαίως, η συμπεριφορά των τραπεζών προβληματίζει, με τις μετοχές του κλάδου ίσως ακόμη να μην έχουν δει τα ιστορικά τους χαμηλά.
Οι 880 μονάδες είναι κρισιμότατες, καθώς αν διασπαστούν αποφασιστικά θα δώσουν περαιτέρω ώθηση στην αγορά με προοπτική τις 910 μονάδες και υψηλότερα.
Υποτονική η συναλλακτική δραστηριότητα διαμορφώθηκε μόλις στα 52,4 εκατ. ευρώ, ενώ ο όγκος κατήλθε στα 42 εκατ. τεμάχια.
Στις πιέσεις των τραπεζών αντιπαρήλθε η στήριξη μετοχών της πραγματικής οικονομίας όπως ΕΕΕΚ +2,67%, Βιοχάλκο +6,35% και ΟΤΕ +3,5%, ενώ γενικά καλή ήταν η εικόνα της αγοράς τηρουμένων των αναλογιών.
Βεβαίως, η συμπεριφορά των τραπεζών προβληματίζει, με τις μετοχές του κλάδου ίσως ακόμη να μην έχουν δει τα ιστορικά τους χαμηλά.
Οι 880 μονάδες είναι κρισιμότατες, καθώς αν διασπαστούν αποφασιστικά θα δώσουν περαιτέρω ώθηση στην αγορά με προοπτική τις 910 μονάδες και υψηλότερα.
Υποτονική η συναλλακτική δραστηριότητα διαμορφώθηκε μόλις στα 52,4 εκατ. ευρώ, ενώ ο όγκος κατήλθε στα 42 εκατ. τεμάχια.
Η γενική εικόνα της αγοράς ήταν μέτρια και εν πολλοίς θολή, αλλά δεν μπορεί να ειπωθεί ότι είναι κακή παρά την πτώση των τραπεζών, καθώς υπάρχει βελτίωση τόσο από πλευράς ψυχολογίας, όσο και απο την πλευρά των τεχνικών δεδομένων, ωστόσο η συμπεριφορά των τραπεζών προβληματίζει πολύ έντονα.
Δεν παρουσιάζονται φαινόμενα ισχυρών πωλήσεων στα μη τραπεζικά blue chips που είχαν τα πολλά κέρδη εσχάτως, όντας και οι μετοχές που επηρεάζουν τα μέγιστα την πορεία του Γενικού Δείκτη.
Η εικόνα της αγοράς ήταν διττή, καθώς από τη μία είχαμε τις τράπεζες που δέχτηκαν καταιγισμό πιέσεων, όμως απο την άλλη, υπήρξαν μετοχές της πραγματικής οικονομίας που συνέχισαν σε νέα υψηλά έτους ή ετών όπως
ΟΤΕ, ΔΕΗ, Μυτιληναίος, Μέτκα, Τέρνα Ενεργειακή, Folli Follie Group και Βιοχάλκο που "τραβηξε" και τις
θυγατρικές της σε νέα ανοδική κίνηση, με εντυπωσιακά κέρδη εντός του Δεκέμβρη.
Ο Γ.Δ. όπως προειπώθηκε άλλαξε πρόσημο πάνω από 20 φορές, έχοντας χαμηλό ημέρας στις 872,33 μονάδες (-0,69%) και υψηλό στις 885,96 μονάδες (+0,86%).
Η τεχνική εικόνα είναι βελτιωμένη ενώ είναι θετικό το ότι - μετά το ράλι της Τετάρτης (+4,81%) όχι μόνο
κρατήθηκαν τα κεκτημένα αλλά "διασφαλίστηκε" περαιτέρω η κατοχύρωση των 850 μονάδων.
Γενικότερα πάντως - παρ' ότι υπάρχουν οι γκρίζες ζώνες και οι μαύρες τρύπες των τραπεζών, η αγορά δέχεται ολοένα και περισσότερες θετικές... αβάντες από διεθνείς οίκους όπως π.χ. η Goldman Sachs που θερωρεί μηδαμινή πλέον την πιθανότητα φυγής από το ευρώ.
Το δημοσιονομικό ρίσκο έχει περιοριστεί σημαντικά, κάτι που επιτρέπει στην αγορά να βελτιώσει την ψυχολογία της και να βρει ξανά τα αντανακλαστικά της, βγάζοντας στο προσκήνιο ξανά την ειδησεογραφία που λόγω συστημικού ρίσκου είχε περάσει σε 2η και 3η μοίρα.
Πάντως, οι ξένοι είναι άφαντοι
Σε αντίθεση με την καλλιεργηθείσα προσδοκία οι ξένοι είναι σχεδόν άφαντοι από την αγορά, κάτι που
φάνηκε και χθες περίτρανα στην αναβάθμιση και επιβεβαιώνεται και σήμερα.
Στην Εθνική 35 χιλ. μετοχές διακίνησε η Cheuvreux και 18 χιλ. η Citigrroup
Στην Alpha 75 χιλ η UBS και 40 χιλ η Deutsche bank
Στην Eurobank καμία συναλλαγή ξένων
Στην Πειραιώς καμία συναλλαγή ξένων
Στην Κύπρου καμία συναλλαγή ξένων
Στον ΟΤΕ 100 χιλ η Citigroup, 70 χιλ η Cheuvreux και 65 χιλ η HSBC
Στον ΟΠΑΠ 9 χιλ η Cheuvreux και 8 χιλ η Citigroup.
Οι δύο παράμετροι για τις τράπεζες
Η συμπεριφορά των τραπεζών μπορεί να θεωρηθεί φυσιολογική μετά το χθεσινό ράλι που προκλήθηκε λόγω της αναβάθμισης της οικονομίας από την Standard and Poor’s.
Ωστόσο οι 2 κρίσιμες παράμετροι επιδρούν στον τραπεζικό κλάδο.
1) Προσδιορίζονται οι κεφαλαιακές ανάγκες των τραπεζών.
Οι συστημικές τράπεζες θα χρειαστούν συνολικά 28 δισ. ευρώ ακριβώς εντός των προβλέψεων μας.
Αν συμπεριληφθούν τα funding gap σε good ATE και good TT καθώς και η ανακεφαλαιοποίηση του ΤΤ θα φθάσουν τα 40 δισ. ευρώ σωρευτικά.
2) Πολύ ενδιαφέρον στοιχείο είναι ότι η κερδοσκοπία στα ομόλογα συνεχίζεται και δεν είναι τυχαίο το γεγονός ότι στην 10ετία έφθασε οι τιμές των ομολόγων στις 51,5 μονάδες βάσης σε σχέση με τις 40 μονάδες βάσης που πούλησαν όλες οι ελληνικές τράπεζες.
Το buyback ήταν για τις τράπεζες καταστροφικό αλλά η ουσία είναι ότι ο μέσος όρος των τιμών των 20 ομολόγων έχει φθάσει στις 41 μονάδες βάσης και οι ελληνικές τράπεζες πούλησαν στις 33 μονάδες βάσης.
Έως τώρα τα διαφυγόντα κέρδη φθάνουν τα 1,2 δισ. ευρώ.
Οι ελληνικές τράπεζες πούλησαν όλα τους τα ομόλογα και δεν μπορούν να ποντάρουν σε κέρδη από τα ομόλογα και δεν μπορούν να αξιοποιήσουν την απόφαση της ΕΚΤ να δέχεται ελληνικό χρέος ως collaterals αφού απλά οι ελληνικές τράπεζες δεν κατέχουν ελληνικά ομόλογα, τα πούλησαν στο buyback.
Το spread στην 10ετία μεταξύ ελληνικών και γερμανικών ομολόγων έχει υποχωρήσει στις 986 μονάδες βάσης.
Οι τράπεζες και ο κίνδυνος κρατικοποίησης
Το σχήμα Εθνικής/Eurobank εμφανίζει το μεγαλύτερο κίνδυνο κρατικοποίησης, η Alpha θα παραμείνει ιδιωτική παρά τις κεφαλαιακές ζημίες από την Κύπρο ενώ η Πειραιώς επίσης διατρέχει κίνδυνο κρατικοποίησης αλλά φαίνεται ότι η διοίκηση Σάλλα θα δώσει μεγάλη μάχη ώστε να αποφευχθεί αυτή η δυσμενής εξέλιξη.
Οι διοικήσεις πρέπει έγκαιρα να προειδοποιήσουν τους ιδιώτες μετόχους για το αν και κατά πόσο είναι διατεθειμένες να δώσουν μάχη για να αποφευχθεί η κρατικοποίηση, προϊδεάζοντας τους μετόχους τους.
Εν τω μεταξύ το ΤΧΣ θα καταβάλλει τα 6-7 δισ. ευρώ που αποτελεί πρόσθετη προκαταβολή ώστε οι τράπεζες να εμφανίζουν core tier 1 στο 9%.
Ισχυρές πιέσεις έως και -10,12% στις τράπεζες
"Κούφια" και καθαρά αντανακλαστική αποδείχτηκε η έντονη αντίδραση (+9,94%) των τραπεζικών μετοχών την Τετάρτη με την αναβάθμιση, καθώς σήμερα όλος ο κλάδος "κρέμασε" πανεύκολα πτωτικά, με απώλειες που
έφτασαν έως το -10,12%.
Οι τράπεζες έχουν πολλά και σοβαρά θέματα να επιλύσουν έως ότου θεωρηθούν ξανά εύλογος και ελκυστικός επενδυτικός προορισμός, κάτι που οδηγεί αργά αλλά σταθερά σε μετάλλαξη των προτεραιοτήτων όσων θέλουν να μείνουν ενεργοί στο Χ.Α.
Ο κίνδυνος κρατικοποίησης ειδικά της Εθνικής/Eurobank παραμένει δραματικά υψηλός αλλά και η Πειραιώς βρίσκεται σε δυσμενή θέση.
Ο κλάδος συμμετέχοντας στην επαναγορά χρέους έχασε κάθε πιθανότητα να αποτιμηθεί με θετικά κεφάλαια.
Πλέον είναι αγώνας δρόμου, επιβίωσης για τις τράπεζες αν θέλουν να παραμείνουν στον ιδιωτικό τομέα. Οι ελληνικές τράπεζες πρέπει να παραμείνουν πάση θυσία στον ιδιωτικό τομέα.
Η Εθνική έκλεισε στα 1,32 ευρώ με πτώση -4,32% ξεπερνώντας μετά από ημέρες την τιμή της Alpha Bank, ενώ αποτιμάται στα 1,262 δισ. ευρώ.
Η Alpha Bank έχει πολύ κακή συμπεριφορά εσχάτως και παρά το +9,30% της Τετάρτης, καταγράφει τις μεγαλύτερες απώλειες σε όλο τον κλάδο το 8ήμερο. Έκλεισε στο -8,51% στα 1,29 ευρώ με αποτίμηση 689 εκατ. ευρώ.
Η Eurobank έκλεισε στο -9,35% στην τιμή των 0,6010 ευρώ παρ' ότι έφτασε να κερδίζει το πρωί έως και +3,96%. Αποτιμάται στα 332 εκατ. ευρώ.
Η Πειραιώς έκλεισε στην κορυφή των απωλειών και στο -10,12% στα 0,3110 ευρώ με αποτίμηση 355 εκατ. ευρώ.
Η Attica Bank είχε ξανά την καλύτερη συμπεριφορά στον κλάδο κλείνοντας στα 0,58 ευρώ με άνοδο +0,17% και κεφαλαιοποίηση 142 εκατ ευρώ.
Το Τ.Τ. έχει τεθεί εκτός διαπραγμάτευσης, οι αποφάσεις αναβάλλονται για τον Ιανουάριο. Η τελευταία τιμή ήταν στα 0,1680 ευρώ.
Πτώση και στις Κυπριακές, σκιάζει ακόμη η Pimco - Ανησυχίες για haircut
Πτώση έστω και μικρότερη κατέγραψαν και οι κυπριακές τραπεζικές μετοχές, εν αναμονή της Pimco που θα ανακοινώσεις τις αξιολογήσεις της για τα χαρτοφυλάκια δανείων.
Οι κεφαλαιακές ανάγκες των κυπριακών τραπεζών εκτιμώνται σε 9,5 με 10,3 δισ. ευρώ περίπου μαζί με τις συνεργατικές και τις θυγατρικές των ελληνικών τραπεζών στην Κύπρο.
Ωστόσο οι αναφορές ότι εξετάζεται haircut στο κυρπαικό χρέος μόνο σε ανησυχία πρέπει να βάζει τις ελληνικές τράπεζες.
Η Κύπρου έκλεισε στο -5,43% στην τιμή των 0,2440 ευρώ και αποτίμηση 438 εκατ. ευρώ.
Η Λαϊκή Τράπεζα έκλεισε στα 0,0440 ευρώ -2,22% με κεφαλαιοποίηση 150 εκατ.
Μεικτή εικόνα στον FTSE Large Cap 25
Μεικτή ήταν η (τελική) εικόνα στο δείκτη υψηλής κεφαλαιοποίησης, όμως η καλή συμπεριφορά των πιο δεικτοβαρών μετοχών, οδήγησε σε άνοδο το Γ.Δ.
Οι εταιρείες της λεγόμενης πραγματικής οικονομίας είχαν προεξοφλήσει την εκταμίευση της δόσης και την προοπτική της οικονομίας και έχουν γενικώς καλή συμπεριφορά μετά την αναβάθμιση.
Η άποψη μας ήταν και είναι ότι οι μετοχές της λεγόμενης πραγματικής οικονομίας δεν θα μπορέσουν να διαφοροποιηθούν από την γενική τάση της αγοράς, αν οι τράπεζες δεν αντιδράσουν. Για να αντιδράσουν θα πρέπει να αποτιμηθούν με θετικά κεφάλαια.
Η μετοχή της ΕΕΕΚ έκλεισε στο +2,67% στα 17,30 ευρώ με αποτίμηση 6,341 δισ. ευρώ, παρέχοντας τη μεγαλύτερη στήριξη στον κεντρικό δείκτη.
Η μετοχή κινείται κάτω από το κρίσιμο τεχνικό σημείο των 17,5 ευρώ και πρώτος στόχος είναι η πειστική επανάκτηση των 17 ευρώ.
Ο ΟΤΕ εντυπωσίασε για πολλοστή φορά με θεαματικό κλείσιμο στο +3,50% στα 5,32 ευρώ! Αφαλώς είναι το κορυφαίο μετοχικό story όλου του Χ.Α. το τελευταίο διάστημα, έχοντας άνοδο άνω του 360% από τα ιστορικά χαμηλά του Ιουνίου, ενώ έχει μόνο μια πτωτική συνεδρίαση τον Δεκέμβριο όπου κερδίζει άνω του +30%!
Ο τίτλος έκλεισε σε νέο υψηλό 16 μήνων με την αποτίμηση στα 2,6 δισ. ευρώ.
Η ΔΕΗ επίσης το ίδιο εντυπωσιακή, έκλεισε στα 5,55 ευρώ με
άνοδο +0,36% και αποτίμηση 1,287 δισ. ευρώ, έχοντας πλέον έχει προοπτική για τα 5,80 ευρώ. Η ΔΕΗ είναι επίσης δυνατό story στην αγορά έχοντας άνοδο +370% από τα χαμηλά του Ιουνίου.
Ο ΟΠΑΠ έκλεισε στα 5,51 ευρώ με πτώση -1,61% με κρίσιμο τεχνικό σημείο αντίστασης τα 5,8 ευρώ με τους ξένους σταθερά να δείχνουν ενδιαφέρον.
Η μετοχή των ΕΛΠΕ έκλεισε στα 6,75 ευρώ με πτώση -1,60 με κρίσιμο τεχνικό σημείο αντίστασης τα 7 ευρώ.
Εντυπωσιακή δυναμική έδειξε η μετοχή της Βιοχάλκο που ενισχύθηκε κατά +6,35% στα 3,85 ευρώ, με κεφαλαιοποίηση 767 εκατ. ευρώ.
Νέο υψηλό 16 μηνών για τη Μυτιληναίος που έκλεισε στο +1,63% στα 4,37 επίπεδα που είχε να δει από τον Αύγουστο του 2011. Αποτιμάται 511 εκ.
Νέο υψηλό 20 μηνών για τη Μέτκα που έκλεισε στο +0,21% στα 9,35 ευρώ, επίπεδα που είχε να δει από 26 Απριλίου του 2011. Αποτιμάται 485 εκατ. ευρώ.
Εντυπωσιακό +6,22% για την Folli Follie που έκλεισε σε νέο υψηλό 19 μηνών, καθώς στα 12,97 ευρώ είχε κλείσει ξανά στις 6 Μαΐου του 2011!!
Σε υψηλό 20 μηνών ο τίτλος της Τέρνα Ενεργειακή που έκλεισε στο +1,97% στα 3,11 ευρώ, επίπεδα που είχε να δει από τις 8 Απριλίου του 2011!
Η Ελλάκτωρ έκλεισε στα 1,90 ευρώ με πτώση -0,52% με την αποτίμηση στα 336 εκατ. ευρώ, ενώ η ισχυρή αντίσταση οριοθετείται στα 2,1 ευρώ.
Η MIG κινήθηκε διορθωτικά χάνοντας -1,88% στα 0,4180 ευρώ, με αποτίμηση 322 εκατ. ευρώ.
Ο τίτλος θα ισχυροποιηθεί όταν θα διαφανεί φως στην πραγματική οικονομία από όπου πηγάζουν οι δραστηριότητες του ομίλου.
Το ΧΑ πάνω από τις 850 μονάδες – Μόνο αν σπάσουν οι 880 μονάδες η άνοδος θα συνεχιστεί
Το ελληνικό χρηματιστήριο αποπειράθηκε 8 φορές συνολικά να διασπάσει τις 850 μονάδες και μόνο 3 φορές ήταν επιτυχής η προσπάθεια.
Ο στόχος της αγοράς είναι η παραμονή του δείκτη πάνω από τις 880 μονάδες επίπεδα στα οποία βρίσκεται σήμερα.
Αν κρατηθεί πάνω από τις 880 μονάδες η αγορά έχει προοπτικές ανόδου έως 950-1000 μονάδες.
Στον αντίποδα αν τα επίπεδα των 850 μονάδων δεν κρατήσουν, επόμενο σημείο οι 820 μονάδες ως πρώτο σημείο και ως κύριο τεχνικό σημείο στήριξης θεωρούνται οι 800-790 μονάδες.
Οι 790 μονάδες είναι κρίσιμες γιατί αποτελούν ανάχωμα πριν τις 750 μονάδες που είναι καθοριστικές για την κύρια τάση.
Θυμίζουμε ότι αν διασπαστούν καθοδικά οι 750 μονάδες, θα αλλάξει εκ βάθρων όλη η τεχνική εικόνα.
Πάντως, τρεις φορές από την αρχή του Νοεμβρίου η στήριξη των 750 μονάδων έχει επιβεβαιωθεί με αρκετή πειστικότητα.
Σε αυτή την φάση η αγορά παίζει το θετικό σενάριο με προοπτική άνω των 900 μονάδων.
Βελτίωση στα ομόλογα στην Ευρώπη
Βελτίωση καταγράφεται στις αποδόσεις στα ομόλογα και στα CDS στην Ευρώπη αφομοιώνεται η κατάσταση στην Ιταλία και Ισπανία.
Στα CDS στην Ελλάδα 40% ή 4.000 μονάδες βάσης.
Στην Ιρλανδία τα CDS στις 215 μ.β. στην Πορτογαλία 16,25%.
Στην Ισπανία που βρίσκεται στο επίκεντρο 310 μ.β.
Στην Ιταλία 260 μ.β. στην Γαλλία 87 μ.β. και στην Γερμανία 33 μ.β.
Οι αποδόσεις των ομολόγων στην 10ετία στην Ευρώπη κινούνται οριακά πτωτικά.
Στην Ισπανία η απόδοση στο 5,20% από 5,30%.
Στην Ιταλία 4,40% από 4,44%, στην Γαλλία 2,04%, στην Πορτογαλία 7,04%, στο Βέλγιο 2% και στην Ιρλανδία 4,45%.
Η Γερμανική 10ετία στο 1,42%.
Το ευρώ στα 1,3231 δολάρια κινείται σταθεροποιητικά.
Στις 41 μ.β. η μέση τιμή των 20 ομολόγων
Στις 41 μονάδες βάσης έχει αναρριχηθεί το εύρος τιμής των 20 ομολόγων στην δευτερογενή αγορά, απόρροια κερδοσκοπίας λόγω αναβάθμισης της οικονομίας.
Το εύρος αγοράς πώλησης διαμορφώνεται στις 40 με 41,5 μονάδες βάσης.
Είναι προφανές ότι η αγορά ομολόγων θα είναι καθοδηγούμενη, χειραγωγούμενη και υπό την συνεχή επήρεια της κερδοσκοπίας λόγω της ρηχότητας της.
Οι τιμές στην ΗΔΑΤ έχουν αποσυρθεί και η αγορά είναι περισσότερο εικονική.
Στο ομόλογο 2023 οι τιμές κινούνται μεταξύ 49,50 και 51,50 μονάδες βάσης ή απόδοση 11,3%.
Στο ομόλογο 2042 οι τιμές κινούνται μεταξύ 36,70 με 38,70 μονάδων βάσης ή απόδοση 10,13%.
www.bankingnews.gr
Δεν παρουσιάζονται φαινόμενα ισχυρών πωλήσεων στα μη τραπεζικά blue chips που είχαν τα πολλά κέρδη εσχάτως, όντας και οι μετοχές που επηρεάζουν τα μέγιστα την πορεία του Γενικού Δείκτη.
Η εικόνα της αγοράς ήταν διττή, καθώς από τη μία είχαμε τις τράπεζες που δέχτηκαν καταιγισμό πιέσεων, όμως απο την άλλη, υπήρξαν μετοχές της πραγματικής οικονομίας που συνέχισαν σε νέα υψηλά έτους ή ετών όπως
ΟΤΕ, ΔΕΗ, Μυτιληναίος, Μέτκα, Τέρνα Ενεργειακή, Folli Follie Group και Βιοχάλκο που "τραβηξε" και τις
θυγατρικές της σε νέα ανοδική κίνηση, με εντυπωσιακά κέρδη εντός του Δεκέμβρη.
Ο Γ.Δ. όπως προειπώθηκε άλλαξε πρόσημο πάνω από 20 φορές, έχοντας χαμηλό ημέρας στις 872,33 μονάδες (-0,69%) και υψηλό στις 885,96 μονάδες (+0,86%).
Η τεχνική εικόνα είναι βελτιωμένη ενώ είναι θετικό το ότι - μετά το ράλι της Τετάρτης (+4,81%) όχι μόνο
κρατήθηκαν τα κεκτημένα αλλά "διασφαλίστηκε" περαιτέρω η κατοχύρωση των 850 μονάδων.
Γενικότερα πάντως - παρ' ότι υπάρχουν οι γκρίζες ζώνες και οι μαύρες τρύπες των τραπεζών, η αγορά δέχεται ολοένα και περισσότερες θετικές... αβάντες από διεθνείς οίκους όπως π.χ. η Goldman Sachs που θερωρεί μηδαμινή πλέον την πιθανότητα φυγής από το ευρώ.
Το δημοσιονομικό ρίσκο έχει περιοριστεί σημαντικά, κάτι που επιτρέπει στην αγορά να βελτιώσει την ψυχολογία της και να βρει ξανά τα αντανακλαστικά της, βγάζοντας στο προσκήνιο ξανά την ειδησεογραφία που λόγω συστημικού ρίσκου είχε περάσει σε 2η και 3η μοίρα.
Πάντως, οι ξένοι είναι άφαντοι
Σε αντίθεση με την καλλιεργηθείσα προσδοκία οι ξένοι είναι σχεδόν άφαντοι από την αγορά, κάτι που
φάνηκε και χθες περίτρανα στην αναβάθμιση και επιβεβαιώνεται και σήμερα.
Στην Εθνική 35 χιλ. μετοχές διακίνησε η Cheuvreux και 18 χιλ. η Citigrroup
Στην Alpha 75 χιλ η UBS και 40 χιλ η Deutsche bank
Στην Eurobank καμία συναλλαγή ξένων
Στην Πειραιώς καμία συναλλαγή ξένων
Στην Κύπρου καμία συναλλαγή ξένων
Στον ΟΤΕ 100 χιλ η Citigroup, 70 χιλ η Cheuvreux και 65 χιλ η HSBC
Στον ΟΠΑΠ 9 χιλ η Cheuvreux και 8 χιλ η Citigroup.
Οι δύο παράμετροι για τις τράπεζες
Η συμπεριφορά των τραπεζών μπορεί να θεωρηθεί φυσιολογική μετά το χθεσινό ράλι που προκλήθηκε λόγω της αναβάθμισης της οικονομίας από την Standard and Poor’s.
Ωστόσο οι 2 κρίσιμες παράμετροι επιδρούν στον τραπεζικό κλάδο.
1) Προσδιορίζονται οι κεφαλαιακές ανάγκες των τραπεζών.
Οι συστημικές τράπεζες θα χρειαστούν συνολικά 28 δισ. ευρώ ακριβώς εντός των προβλέψεων μας.
Αν συμπεριληφθούν τα funding gap σε good ATE και good TT καθώς και η ανακεφαλαιοποίηση του ΤΤ θα φθάσουν τα 40 δισ. ευρώ σωρευτικά.
2) Πολύ ενδιαφέρον στοιχείο είναι ότι η κερδοσκοπία στα ομόλογα συνεχίζεται και δεν είναι τυχαίο το γεγονός ότι στην 10ετία έφθασε οι τιμές των ομολόγων στις 51,5 μονάδες βάσης σε σχέση με τις 40 μονάδες βάσης που πούλησαν όλες οι ελληνικές τράπεζες.
Το buyback ήταν για τις τράπεζες καταστροφικό αλλά η ουσία είναι ότι ο μέσος όρος των τιμών των 20 ομολόγων έχει φθάσει στις 41 μονάδες βάσης και οι ελληνικές τράπεζες πούλησαν στις 33 μονάδες βάσης.
Έως τώρα τα διαφυγόντα κέρδη φθάνουν τα 1,2 δισ. ευρώ.
Οι ελληνικές τράπεζες πούλησαν όλα τους τα ομόλογα και δεν μπορούν να ποντάρουν σε κέρδη από τα ομόλογα και δεν μπορούν να αξιοποιήσουν την απόφαση της ΕΚΤ να δέχεται ελληνικό χρέος ως collaterals αφού απλά οι ελληνικές τράπεζες δεν κατέχουν ελληνικά ομόλογα, τα πούλησαν στο buyback.
Το spread στην 10ετία μεταξύ ελληνικών και γερμανικών ομολόγων έχει υποχωρήσει στις 986 μονάδες βάσης.
Οι τράπεζες και ο κίνδυνος κρατικοποίησης
Το σχήμα Εθνικής/Eurobank εμφανίζει το μεγαλύτερο κίνδυνο κρατικοποίησης, η Alpha θα παραμείνει ιδιωτική παρά τις κεφαλαιακές ζημίες από την Κύπρο ενώ η Πειραιώς επίσης διατρέχει κίνδυνο κρατικοποίησης αλλά φαίνεται ότι η διοίκηση Σάλλα θα δώσει μεγάλη μάχη ώστε να αποφευχθεί αυτή η δυσμενής εξέλιξη.
Οι διοικήσεις πρέπει έγκαιρα να προειδοποιήσουν τους ιδιώτες μετόχους για το αν και κατά πόσο είναι διατεθειμένες να δώσουν μάχη για να αποφευχθεί η κρατικοποίηση, προϊδεάζοντας τους μετόχους τους.
Εν τω μεταξύ το ΤΧΣ θα καταβάλλει τα 6-7 δισ. ευρώ που αποτελεί πρόσθετη προκαταβολή ώστε οι τράπεζες να εμφανίζουν core tier 1 στο 9%.
Ισχυρές πιέσεις έως και -10,12% στις τράπεζες
"Κούφια" και καθαρά αντανακλαστική αποδείχτηκε η έντονη αντίδραση (+9,94%) των τραπεζικών μετοχών την Τετάρτη με την αναβάθμιση, καθώς σήμερα όλος ο κλάδος "κρέμασε" πανεύκολα πτωτικά, με απώλειες που
έφτασαν έως το -10,12%.
Οι τράπεζες έχουν πολλά και σοβαρά θέματα να επιλύσουν έως ότου θεωρηθούν ξανά εύλογος και ελκυστικός επενδυτικός προορισμός, κάτι που οδηγεί αργά αλλά σταθερά σε μετάλλαξη των προτεραιοτήτων όσων θέλουν να μείνουν ενεργοί στο Χ.Α.
Ο κίνδυνος κρατικοποίησης ειδικά της Εθνικής/Eurobank παραμένει δραματικά υψηλός αλλά και η Πειραιώς βρίσκεται σε δυσμενή θέση.
Ο κλάδος συμμετέχοντας στην επαναγορά χρέους έχασε κάθε πιθανότητα να αποτιμηθεί με θετικά κεφάλαια.
Πλέον είναι αγώνας δρόμου, επιβίωσης για τις τράπεζες αν θέλουν να παραμείνουν στον ιδιωτικό τομέα. Οι ελληνικές τράπεζες πρέπει να παραμείνουν πάση θυσία στον ιδιωτικό τομέα.
Η Εθνική έκλεισε στα 1,32 ευρώ με πτώση -4,32% ξεπερνώντας μετά από ημέρες την τιμή της Alpha Bank, ενώ αποτιμάται στα 1,262 δισ. ευρώ.
Η Alpha Bank έχει πολύ κακή συμπεριφορά εσχάτως και παρά το +9,30% της Τετάρτης, καταγράφει τις μεγαλύτερες απώλειες σε όλο τον κλάδο το 8ήμερο. Έκλεισε στο -8,51% στα 1,29 ευρώ με αποτίμηση 689 εκατ. ευρώ.
Η Eurobank έκλεισε στο -9,35% στην τιμή των 0,6010 ευρώ παρ' ότι έφτασε να κερδίζει το πρωί έως και +3,96%. Αποτιμάται στα 332 εκατ. ευρώ.
Η Πειραιώς έκλεισε στην κορυφή των απωλειών και στο -10,12% στα 0,3110 ευρώ με αποτίμηση 355 εκατ. ευρώ.
Η Attica Bank είχε ξανά την καλύτερη συμπεριφορά στον κλάδο κλείνοντας στα 0,58 ευρώ με άνοδο +0,17% και κεφαλαιοποίηση 142 εκατ ευρώ.
Το Τ.Τ. έχει τεθεί εκτός διαπραγμάτευσης, οι αποφάσεις αναβάλλονται για τον Ιανουάριο. Η τελευταία τιμή ήταν στα 0,1680 ευρώ.
Πτώση και στις Κυπριακές, σκιάζει ακόμη η Pimco - Ανησυχίες για haircut
Πτώση έστω και μικρότερη κατέγραψαν και οι κυπριακές τραπεζικές μετοχές, εν αναμονή της Pimco που θα ανακοινώσεις τις αξιολογήσεις της για τα χαρτοφυλάκια δανείων.
Οι κεφαλαιακές ανάγκες των κυπριακών τραπεζών εκτιμώνται σε 9,5 με 10,3 δισ. ευρώ περίπου μαζί με τις συνεργατικές και τις θυγατρικές των ελληνικών τραπεζών στην Κύπρο.
Ωστόσο οι αναφορές ότι εξετάζεται haircut στο κυρπαικό χρέος μόνο σε ανησυχία πρέπει να βάζει τις ελληνικές τράπεζες.
Η Κύπρου έκλεισε στο -5,43% στην τιμή των 0,2440 ευρώ και αποτίμηση 438 εκατ. ευρώ.
Η Λαϊκή Τράπεζα έκλεισε στα 0,0440 ευρώ -2,22% με κεφαλαιοποίηση 150 εκατ.
Μεικτή εικόνα στον FTSE Large Cap 25
Μεικτή ήταν η (τελική) εικόνα στο δείκτη υψηλής κεφαλαιοποίησης, όμως η καλή συμπεριφορά των πιο δεικτοβαρών μετοχών, οδήγησε σε άνοδο το Γ.Δ.
Οι εταιρείες της λεγόμενης πραγματικής οικονομίας είχαν προεξοφλήσει την εκταμίευση της δόσης και την προοπτική της οικονομίας και έχουν γενικώς καλή συμπεριφορά μετά την αναβάθμιση.
Η άποψη μας ήταν και είναι ότι οι μετοχές της λεγόμενης πραγματικής οικονομίας δεν θα μπορέσουν να διαφοροποιηθούν από την γενική τάση της αγοράς, αν οι τράπεζες δεν αντιδράσουν. Για να αντιδράσουν θα πρέπει να αποτιμηθούν με θετικά κεφάλαια.
Η μετοχή της ΕΕΕΚ έκλεισε στο +2,67% στα 17,30 ευρώ με αποτίμηση 6,341 δισ. ευρώ, παρέχοντας τη μεγαλύτερη στήριξη στον κεντρικό δείκτη.
Η μετοχή κινείται κάτω από το κρίσιμο τεχνικό σημείο των 17,5 ευρώ και πρώτος στόχος είναι η πειστική επανάκτηση των 17 ευρώ.
Ο ΟΤΕ εντυπωσίασε για πολλοστή φορά με θεαματικό κλείσιμο στο +3,50% στα 5,32 ευρώ! Αφαλώς είναι το κορυφαίο μετοχικό story όλου του Χ.Α. το τελευταίο διάστημα, έχοντας άνοδο άνω του 360% από τα ιστορικά χαμηλά του Ιουνίου, ενώ έχει μόνο μια πτωτική συνεδρίαση τον Δεκέμβριο όπου κερδίζει άνω του +30%!
Ο τίτλος έκλεισε σε νέο υψηλό 16 μήνων με την αποτίμηση στα 2,6 δισ. ευρώ.
Η ΔΕΗ επίσης το ίδιο εντυπωσιακή, έκλεισε στα 5,55 ευρώ με
άνοδο +0,36% και αποτίμηση 1,287 δισ. ευρώ, έχοντας πλέον έχει προοπτική για τα 5,80 ευρώ. Η ΔΕΗ είναι επίσης δυνατό story στην αγορά έχοντας άνοδο +370% από τα χαμηλά του Ιουνίου.
Ο ΟΠΑΠ έκλεισε στα 5,51 ευρώ με πτώση -1,61% με κρίσιμο τεχνικό σημείο αντίστασης τα 5,8 ευρώ με τους ξένους σταθερά να δείχνουν ενδιαφέρον.
Η μετοχή των ΕΛΠΕ έκλεισε στα 6,75 ευρώ με πτώση -1,60 με κρίσιμο τεχνικό σημείο αντίστασης τα 7 ευρώ.
Εντυπωσιακή δυναμική έδειξε η μετοχή της Βιοχάλκο που ενισχύθηκε κατά +6,35% στα 3,85 ευρώ, με κεφαλαιοποίηση 767 εκατ. ευρώ.
Νέο υψηλό 16 μηνών για τη Μυτιληναίος που έκλεισε στο +1,63% στα 4,37 επίπεδα που είχε να δει από τον Αύγουστο του 2011. Αποτιμάται 511 εκ.
Νέο υψηλό 20 μηνών για τη Μέτκα που έκλεισε στο +0,21% στα 9,35 ευρώ, επίπεδα που είχε να δει από 26 Απριλίου του 2011. Αποτιμάται 485 εκατ. ευρώ.
Εντυπωσιακό +6,22% για την Folli Follie που έκλεισε σε νέο υψηλό 19 μηνών, καθώς στα 12,97 ευρώ είχε κλείσει ξανά στις 6 Μαΐου του 2011!!
Σε υψηλό 20 μηνών ο τίτλος της Τέρνα Ενεργειακή που έκλεισε στο +1,97% στα 3,11 ευρώ, επίπεδα που είχε να δει από τις 8 Απριλίου του 2011!
Η Ελλάκτωρ έκλεισε στα 1,90 ευρώ με πτώση -0,52% με την αποτίμηση στα 336 εκατ. ευρώ, ενώ η ισχυρή αντίσταση οριοθετείται στα 2,1 ευρώ.
Η MIG κινήθηκε διορθωτικά χάνοντας -1,88% στα 0,4180 ευρώ, με αποτίμηση 322 εκατ. ευρώ.
Ο τίτλος θα ισχυροποιηθεί όταν θα διαφανεί φως στην πραγματική οικονομία από όπου πηγάζουν οι δραστηριότητες του ομίλου.
Το ΧΑ πάνω από τις 850 μονάδες – Μόνο αν σπάσουν οι 880 μονάδες η άνοδος θα συνεχιστεί
Το ελληνικό χρηματιστήριο αποπειράθηκε 8 φορές συνολικά να διασπάσει τις 850 μονάδες και μόνο 3 φορές ήταν επιτυχής η προσπάθεια.
Ο στόχος της αγοράς είναι η παραμονή του δείκτη πάνω από τις 880 μονάδες επίπεδα στα οποία βρίσκεται σήμερα.
Αν κρατηθεί πάνω από τις 880 μονάδες η αγορά έχει προοπτικές ανόδου έως 950-1000 μονάδες.
Στον αντίποδα αν τα επίπεδα των 850 μονάδων δεν κρατήσουν, επόμενο σημείο οι 820 μονάδες ως πρώτο σημείο και ως κύριο τεχνικό σημείο στήριξης θεωρούνται οι 800-790 μονάδες.
Οι 790 μονάδες είναι κρίσιμες γιατί αποτελούν ανάχωμα πριν τις 750 μονάδες που είναι καθοριστικές για την κύρια τάση.
Θυμίζουμε ότι αν διασπαστούν καθοδικά οι 750 μονάδες, θα αλλάξει εκ βάθρων όλη η τεχνική εικόνα.
Πάντως, τρεις φορές από την αρχή του Νοεμβρίου η στήριξη των 750 μονάδων έχει επιβεβαιωθεί με αρκετή πειστικότητα.
Σε αυτή την φάση η αγορά παίζει το θετικό σενάριο με προοπτική άνω των 900 μονάδων.
Βελτίωση στα ομόλογα στην Ευρώπη
Βελτίωση καταγράφεται στις αποδόσεις στα ομόλογα και στα CDS στην Ευρώπη αφομοιώνεται η κατάσταση στην Ιταλία και Ισπανία.
Στα CDS στην Ελλάδα 40% ή 4.000 μονάδες βάσης.
Στην Ιρλανδία τα CDS στις 215 μ.β. στην Πορτογαλία 16,25%.
Στην Ισπανία που βρίσκεται στο επίκεντρο 310 μ.β.
Στην Ιταλία 260 μ.β. στην Γαλλία 87 μ.β. και στην Γερμανία 33 μ.β.
Οι αποδόσεις των ομολόγων στην 10ετία στην Ευρώπη κινούνται οριακά πτωτικά.
Στην Ισπανία η απόδοση στο 5,20% από 5,30%.
Στην Ιταλία 4,40% από 4,44%, στην Γαλλία 2,04%, στην Πορτογαλία 7,04%, στο Βέλγιο 2% και στην Ιρλανδία 4,45%.
Η Γερμανική 10ετία στο 1,42%.
Το ευρώ στα 1,3231 δολάρια κινείται σταθεροποιητικά.
Στις 41 μ.β. η μέση τιμή των 20 ομολόγων
Στις 41 μονάδες βάσης έχει αναρριχηθεί το εύρος τιμής των 20 ομολόγων στην δευτερογενή αγορά, απόρροια κερδοσκοπίας λόγω αναβάθμισης της οικονομίας.
Το εύρος αγοράς πώλησης διαμορφώνεται στις 40 με 41,5 μονάδες βάσης.
Είναι προφανές ότι η αγορά ομολόγων θα είναι καθοδηγούμενη, χειραγωγούμενη και υπό την συνεχή επήρεια της κερδοσκοπίας λόγω της ρηχότητας της.
Οι τιμές στην ΗΔΑΤ έχουν αποσυρθεί και η αγορά είναι περισσότερο εικονική.
Στο ομόλογο 2023 οι τιμές κινούνται μεταξύ 49,50 και 51,50 μονάδες βάσης ή απόδοση 11,3%.
Στο ομόλογο 2042 οι τιμές κινούνται μεταξύ 36,70 με 38,70 μονάδων βάσης ή απόδοση 10,13%.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών