γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Ο αναβαλλόμενος φόρος 4,2 δις ευρώ ως αντάλλαγμα στις τράπεζες για το buyback δεν μειώνει τις ανάγκες κεφαλαίων σε κοινές μετοχές αλλά μόνο σε ομολογιακά μετατρέψιμα Cocos.
Οι τράπεζες μετά από έντονες πιέσεις και αντιπροτάσεις που κατέβαλλαν ως αντάλλαγμα συμμετοχής τους στην επαναγορά του χρέους, δεν κέρδισαν τίποτε άλλο πέραν από την αναβαλλόμενη φορολογία που θα μειώσει τις κεφαλαιακές ανάγκες κατά 4,2 δις ευρώ για τον κλάδο.
Οι τράπεζες μετά από έντονες πιέσεις και αντιπροτάσεις που κατέβαλλαν ως αντάλλαγμα συμμετοχής τους στην επαναγορά του χρέους, δεν κέρδισαν τίποτε άλλο πέραν από την αναβαλλόμενη φορολογία που θα μειώσει τις κεφαλαιακές ανάγκες κατά 4,2 δις ευρώ για τον κλάδο.
Να σημειωθεί δε, ότι το ελληνικό δημόσιο με πράξη νομοθετικού περιεχομένου δίνει την δυνατότητα στα διοικητικά συμβούλια να αποφασίζουν και όχι οι γενικές συνελεύσεις π.χ. για ζητήματα όπως η επαναγορά που αλλοιώνει τα στοιχεία ισολογισμού των τραπεζών.
Όμως η αναβαλλόμενη φορολογία που θα εκπίπτει από τα κεφάλαια ενώ θα είναι ύψους 4,2 δις ευρώ συνολικά για τον τραπεζικό κλάδο, εμφανίζει μια ιδιαιτερότητα.
Συγκεκριμένα ως γνωστό οι τράπεζες έχουν να καλύψουν με αυξήσεις κεφαλαίου με κοινές μετοχές το core tier 1 έως 6% και από το 6,01% έως 9% με ομολογιακά μετατρέψιμα σε μετοχές τα επονομαζόμενα και Cocos.
Ο αναβαλλόμενος φόρος δεν θα μειώσει τις κεφαλαιακές απαιτήσεις των τραπεζών αναλογικά π.χ. αν μια τράπεζα χρειάζεται αμκ 5 δις και η αναβαλλόμενη φορολογία είναι 1 δις προκύπτουν απαιτήσεις 4 δις και αναλογικά καλύπτονται το core tier 1 με κοινές μετοχές και cocos.
Ο αναβαλλόμενος φόρος θα μειώσει μόνο τα ομολογιακά μετατρέψιμα σε μετοχές δηλαδή θα μειώσει την διαφορά από το 6% έως το 9% σε core tier 1.
Ας αναφέρουμε ένα παράδειγμα.
Μια τράπεζα χρειάζεται 10 δις ευρώ για να ανακεφαλαιοποιηθεί και η αναβαλλόμενη φορολογία είναι ύψους 1 δις ευρώ.
Η τράπεζα διαθέτει αρνητική καθαρή θέση -2 δις ευρώ και για να φθάσει σε core tier 1 στο 6% χρειάζεται 7 δις ευρώ δηλαδή καθαρό 5 δις ευρώ αφού τα 2 δις ευρώ θα χρησιμοποιηθούν για να μειώσουν την αρνητική καθαρή θέση από το -2 δις ευρώ στο 0%.
Τα δεδομένα αυτά δεν θα αλλάξουν.
Στο σκέλος που αντιστοιχούν τα cocos τα μετατρέψιμα ομολογιακά ας υποθέσουμε ότι ήταν 3 δις ευρώ θα καταλήξουν 2 δις ευρώ αφού αφαιρείται από τα cocos η αναβαλλόμενη φορολογία το 1 δις ευρώ του παραδείγματος μας.
www.bankingnews.gr
Όμως η αναβαλλόμενη φορολογία που θα εκπίπτει από τα κεφάλαια ενώ θα είναι ύψους 4,2 δις ευρώ συνολικά για τον τραπεζικό κλάδο, εμφανίζει μια ιδιαιτερότητα.
Συγκεκριμένα ως γνωστό οι τράπεζες έχουν να καλύψουν με αυξήσεις κεφαλαίου με κοινές μετοχές το core tier 1 έως 6% και από το 6,01% έως 9% με ομολογιακά μετατρέψιμα σε μετοχές τα επονομαζόμενα και Cocos.
Ο αναβαλλόμενος φόρος δεν θα μειώσει τις κεφαλαιακές απαιτήσεις των τραπεζών αναλογικά π.χ. αν μια τράπεζα χρειάζεται αμκ 5 δις και η αναβαλλόμενη φορολογία είναι 1 δις προκύπτουν απαιτήσεις 4 δις και αναλογικά καλύπτονται το core tier 1 με κοινές μετοχές και cocos.
Ο αναβαλλόμενος φόρος θα μειώσει μόνο τα ομολογιακά μετατρέψιμα σε μετοχές δηλαδή θα μειώσει την διαφορά από το 6% έως το 9% σε core tier 1.
Ας αναφέρουμε ένα παράδειγμα.
Μια τράπεζα χρειάζεται 10 δις ευρώ για να ανακεφαλαιοποιηθεί και η αναβαλλόμενη φορολογία είναι ύψους 1 δις ευρώ.
Η τράπεζα διαθέτει αρνητική καθαρή θέση -2 δις ευρώ και για να φθάσει σε core tier 1 στο 6% χρειάζεται 7 δις ευρώ δηλαδή καθαρό 5 δις ευρώ αφού τα 2 δις ευρώ θα χρησιμοποιηθούν για να μειώσουν την αρνητική καθαρή θέση από το -2 δις ευρώ στο 0%.
Τα δεδομένα αυτά δεν θα αλλάξουν.
Στο σκέλος που αντιστοιχούν τα cocos τα μετατρέψιμα ομολογιακά ας υποθέσουμε ότι ήταν 3 δις ευρώ θα καταλήξουν 2 δις ευρώ αφού αφαιρείται από τα cocos η αναβαλλόμενη φορολογία το 1 δις ευρώ του παραδείγματος μας.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών