Mε το πρόγραμμα ανταλλαγής ομολόγων, το οποίο είναι συνδεδεμένο με το δεύτερο πακέτο βοήθειας της Ελλάδας ύψους 130 δισ. ευρώ, απομακρύνεται το ενδεχόμενο μίας ανεξέλεγκτης χρεοκοπίας και δίνεται ο αναγκαίος χρόνος για τη σταθεροποίηση της οικονομίας.
Το πρόγραμμα θα ελαφρύνει τον προϋπολογισμό από χρέος ύψους 107 δισ. ευρώ, κάτι που θα οδηγήσει σταδιακά στη μείωση του ελληνικού χρέους στο 120,5% έως το 2020.
Mετά το haircut οι ομολογιούχοι θα λάβουν νέα ομόλογα που θα καλύπτουν το 46,5% της αξίας των παλαιών τίτλων. Τα νέα ομόλογα που θα εκδοθούν θα είναι ένας συνδυασμός ελληνικών τίτλων σε ποσοστό 31,5% και διάρκειας από 11 έως 30 ετών και ένα άλλο 15% σε ομόλογα του EFSF διετούς διάρκειας.
Ειδικότερα, για κάθε ελληνικό ομόλογο που κατέχει ο ιδιωτικός τομέας το 53,5% θα διαγραφεί, το 31,5% θα ανταλλαγεί με νέα ελληνικά ομόλογα λήξης από 11 έως 30 χρόνια, ενώ το υπόλοιπο 15% θα είναι τίτλοι βραχυχρόνιας διάρκειας που θα εκδοθούν από το EFSF. Tα νέα ομόλογα θα διέπονται από το αγγλικό δίκαιο.
Σε ότι αφορά τα επιτόκια, το κουπόνι θα διαμορφώνεται:
- Στο 2% για τους τίτλους που λήγουν έως τον Φεβρουάριο του 2015
- Στο 3% για τα ομόλογα που λήγουν από τον Φεβρουάριο του 2015 έως τον Φεβρουάριο του 2020
- Στο 3,65% για τα ομόλογα που λήγουν έως τον Φεβρουάριο του 2022
- Στο 4,3% για τα ομόλογα που λήγουν έως τον Φεβρουάριο του 2042
Το μεσοσταθμικό κουπόνι για τα πρώτα 8 χρόνια διαμορφώνεται στο 2,63% και στο 3,65% για ολόκληρη την 30ετή περίοδο.
Η Ελληνική Δημοκρατία δε θα υποχρεούται να διεκπεραιώσει οποιαδήποτε από αυτές τις ανταλλαγές, εκτός και αν τα ομόλογα που εκπροσωπούν τουλαχιστον το 90% της συνολικής ονομαστικής αξίας όλων των ομολόγων που έχουν επιλεγεί να συμμετάσχουν στο PSI προταθούν εγκύρως για ανταλλαγή. Όμως, εάν η Ελληνική Δημοκρατία λάβει συναινέσεις στις προτεινόμενες τροποποιήσεις που θα είχαν ως αποτέλεσμα τουλάχιστον 90% της συνολικής ονομαστικής αξίας όλων των ομολόγων που έχουν επιλεγεί να συμμετάσχουν στο PSI (συμπεριλαμβανομένων των ομολόγων που προτείνονται για ανταλλαγή) να ανταλλάσσονται με τους όρους που προτείνονται από την Ελληνική Δημοκρατία, η Ελληνική Δημοκρατία προτίθεται, με την προϋπόθεση ότι όλες οι άλλες προϋποθέσεις πληρούνται και σε διαβούλευση με τους πιστωτές των δημοσίων πηγών χρηματόδοτησης, να κηρύξει τις προτεινόμενες τροποποιήσεις ισχυρές και να ολοκληρώσει την ανταλλαγή των ομολόγων που έχουν επιλεγεί να συμμετάσχουν στο PSI στα οποία θα εφαρμόζονταν οι προτεινόμενες τροποιήσεις.
Εάν τουλάχιστον 75% αλλά όχι λιγότερο από 90% της συνολικής ονομαστικής αξίας όλων των ομολόγων που έχουν επιλεγεί να συμμετάσχουν στο PSI προσφέρονται έγκυρα για ανταλλαγή, η Ελληνική Δημοκρατία σε διαβούλευση με τους πιστωτές των δημοσίων πηγών χρηματόδοτησης μπορεί να προβεί σε ανταλλαγή των προσφερόμενων ομολόγων χωρίς να θέσει σε ισχύ οποιαδήποτε από τις προτεινόμενες τροποποιήσεις. Ωστόσο, εάν λιγότερο από το 75 % της συνολικής ονομαστικής αξίας όλων των ομολόγων που έχουν επιλεγεί να συμμετάσχουν στο PSI προσφέρονται έγκυρα για ανταλλαγή και η Ελληνική Δημοκρατία δε λαμβάνει συναινέσεις που θα της επέτρεπαν να ολοκληρώσει την προτεινόμενη ανταλλαγή αναφορικά με τα ομόλογα που έχουν επιλεγεί να συμμετέχουν στο PSI και αντιπροσωπεύουν τουλάχιστον 75% της συνολικής ονομαστικής αξίας όλων των ομολόγων που έχουν επιλεγεί να συμμετέχουν στο PSI, η Ελληνική Δημοκρατία δε θα προβεί σε οποιαδήποτε από τις συναλλαγές που περιγράφονται ανωτέρω.
H συμφωνία προβλέπει ότι οι συνδεόμενοι με το ΑΕΠ τίτλοι θα προβλέπουν ετήσιες πληρωμές ύψους μέχρι 1% του ονομαστικού ποσού του σε περίπτωση όπου το ονομαστικό ΑΕΠ υπερβαίνει ένα καθορισμένο ανώτατο όριο και η οικονομία έχει θετική αύξηση του ΑΕΠ σε πραγματικούς όρους καθ' υπέρβαση των καθορισμένων στόχων.
Βάσει των παραπάνω στοιχείων, η ζημία για τις τράπεζες σε επίπεδο καθαρής παρούσας αξίας ανέρχεται στο 75%.
Η περίοδος αποδοχής της προσφοράς θα διαρκέσει 10 ημέρες με στόχο η ανταλλαγή για τα ομόλογα ελληνικού δικαίου να ολοκληρωθεί στις 12 Μαρτίου και αρχές Απριλίου η ανταλλαγή για τα ομόλογα ξένου δικαίου.
Διαβάστε εδώ αναλυτικά τι περιλαμβάνει η πρόταση για το PSI+.
www.bankingnews.gr
18/05/2012
