γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
(upd8) Οι φήμες που διαρρέoνται και κάνουν λόγο για μετάθεση του σχεδίου διάσωσης της Ελλάδος μετά τις εκλογές επιδείνωσε δραματικά το ήδη κακό κλίμα στην αγορά.
Αν οι φήμες αυτές είναι βάσιμες, ίσως χορηγηθεί ενδιάμεσο δάνειο στην Ελλάδα να αποπληρώσει το ομόλογο λήξης 20 Μαρτίου 2012 ύψους μαζί με τα κουπόνια 15,05 δις ευρώ.
Το ΧΑ και οι τράπεζες δέχθηκαν ισχυρότατες πιέσεις καθώς η εξέλιξη αυτή είναι άκρως αρνητική. Το ΧΑ έκλεισε με απώλειες -5,11% στις 776 μονάδες, με τον τζίρο να διαμορφώνεται στα 74,2 εκατ και τον όγκο των μετοχών στα 49,3 εκατ. Οι τράπεζες υποχώρησαν έως 16%.
Αν οι φήμες αυτές είναι βάσιμες, ίσως χορηγηθεί ενδιάμεσο δάνειο στην Ελλάδα να αποπληρώσει το ομόλογο λήξης 20 Μαρτίου 2012 ύψους μαζί με τα κουπόνια 15,05 δις ευρώ.
Το ΧΑ και οι τράπεζες δέχθηκαν ισχυρότατες πιέσεις καθώς η εξέλιξη αυτή είναι άκρως αρνητική. Το ΧΑ έκλεισε με απώλειες -5,11% στις 776 μονάδες, με τον τζίρο να διαμορφώνεται στα 74,2 εκατ και τον όγκο των μετοχών στα 49,3 εκατ. Οι τράπεζες υποχώρησαν έως 16%.
Το PSI+ μπορεί να διαφαίνεται ότι παραπαίει αλλά θα υλοποιηθεί ίσως όχι άμεσα αλλά σύντομα και μέσω αυτής της διαδικασίας θα ενεργοποιηθούν τα CACs οι ρήτρες συλλογικής δράσης που θα καταστήσουν το haircut από εθελοντικό υποχρεωτικό οδηγώντας την Ελλάδα σε συντεταγμένη χρεοκοπία εντός ευρώ. Αυτές θα είναι οι εξελίξεις στην Ελλάδα στις επόμενες 20 με 30 μέρες. Εν τω μεταξύ μετά τον Παπανδρέου ο αργηγός του ΠΑΣΟΚ και ο Α. Σαμαράς της ΝΔ με επιστολή του στην Τρόικα δεσμεύεται για το μνημόνιο.
Παράλληλά η αίσθηση του κατεπείγοντος που κυριάρχησε για την ψήφιση από το ελληνικό κοινοβούλιο της νέας δανειακής σύμβασης και του μνημονίου σαν να χάθηκε.
Οι Ευρωπαίοι αξιωματούχοι, υπερτόνιζαν ότι ή η Ελλάδα ψηφίζει το νέο μνημόνιο ή χρεοκοπεί.
Όμως η Ελλάδα μετά τις ασφυκτικές πιέσεις που της ασκήθηκαν ψήφισε τη νέα δανειακή σύμβαση αλλά η πραγματικότητα είναι ότι χάθηκε η αίσθηση του κατεπείγοντος.
Η Ελλάδα είναι θύμα ωμού εκβιασμού.
Σήμερα δεν θα πραγματοποιηθεί Eurogroup αλλά τηλεδιάσκεψη. Το Eurogroup την άλλη εβδομάδα.
Όλα αυτά τι μας δείχνουν πέραν από το προφανές, δηλαδή το γεγονός ότι οι Ευρωπαίοι εκβιάζουν την Ελλάδα;
Σημαίνει ότι όλη η διαδικασία είναι στον αέρα.
Το PSI+ σέρνεται και δυστυχώς ίσως κάποιοι επιλέξουν να εμπλέξουν και τα φυσικά πρόσωπα ενώ την ίδια ώρα η ΕΚΤ που κατέχει ελληνικά ομόλογα ύψους 48 δις ευρώ θέτει όρους.
Με βάση όλες τις ενδείξεις ακόμη και αν προχωρήσει το PSI+, ακόμη και εκταμιευθούν οι δόσεις του νέου δανείου η Ελλάδα θα συνεχίσει να βρίσκεται σε αδιέξοδο.
Το μέλλον της Ελλάδος είναι άδηλο, είναι αβέβαιο και αυτό δυστυχώς το έχουν πλήρως κατανοήσει όλοι οι ξένοι επενδυτές.
Μιλούν για πύρρειο νίκη της Ελλάδος και ότι ακόμη τα χειρότερα είναι εμπρός.
Όμως κλειδί για την ενεργοποίηση του Γερμανικού σχεδίου που είναι η χρεοκοπία της Ελλάδος εντός ευρώ είναι τα CACs και η χαμηλή συμμετοχή στο PSI+.
Τα CACs δηλαδή οι ρήτρες συλλογικής δράσης θα ψηφιστούν τέλη Φεβρουαρίου και θα αποτελέσουν τον μηχανισμό μετατροπής της διαδικασίας του PSI+ από εθελοντική σε υποχρεωτική.
Με υποχρεωτική συμμετοχή η Ελλάδα θα βρεθεί σε καθαρό default και οι οίκοι αξιολόγησης θα σπεύσουν να το πιστοποιήσουν, όπως και η ISDA η διεθνής ένωση swaps και παραγώγων να πιστοποιήσει credit event πιστωτικό γεγονός δηλαδή και πληρωμή των CDS.
Μην υπάρχουν αυταπάτες, μην καλλιεργούνται λανθασμένες προσδοκίες τα χειρότερα για την Ελλάδα είναι ακόμη εμπρός και όχι πίσω.
Τι σημαίνει όλα αυτά με όρους αγοράς;
Το ΧΑ και τα ομόλογα ακολουθούν ταυτόσημες σχετικά πορείες.
Αν υπάρξει βελτίωση, καταγράφεται και στο ΧΑ και στα ομόλογα, αν υπάρχει επιδείνωση αποτυπώνεται και στις δύο αγορές.
Για το ΧΑ αυτό που πλέον δεν προξενεί εντύπωση είναι η απουσία ξένων.
Γιατί οι ξένοι απέχουν από το ελληνικό τραπεζικό κλάδο; Το πρόσφατο ράλι της αγοράς δημιούργησε προσδοκίες στον μικρό επενδυτή αλλά ξένοι επενδυτές με μαζικότητα, με όγκους, με συμμετοχή, με κεφάλαια δεν είδαμε.
Γιατί όμως οι ξένοι VIP δεν ήρθαν στο ελληνικό χρηματιστήριο; Γιατί δεν ακολούθησαν το ράλι των τραπεζών;
Την καλύτερη απάντηση μας την δίνει στέλεχος της Barclays «η συμμετοχή των ξένων είναι περιορισμένη στο ΧΑ και στις τράπεζες γιατί απλά θα ανακεφαλαιοποιηθούν με κεφάλαια του Ελληνικού Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας. Ακόμη και αν υπάρχουν απόπειρες να ανακεφαλαιοποιηθούν με ίδια μέσα, κάποια συμμετοχή θα έχει και το ΤΧΣ.
Άπαξ και το Ταμείο θα επιδιώξει να υλοποιήσει χαμηλά τις τιμές οι ξένοι θα αγοράσουν Ελλάδα εφόσον όμως είναι κατάλληλες οι συνθήκες τότε και μόνο τότε θα εξετάσουν να τοποθετηθούν δυναμικότερα.
Η πρόσφατη άνοδος της αγοράς είναι κυρίως κινήσεις εγχώριων θεσμικών αμοιβαία, βασικών μετόχων άλλων χαρτοφυλακίων off shores εταιριών ελληνικών συμφερόντων.
Συμμετέχουν ενεργά και οι μικρομέτοχοι, οι οποίοι άδραξαν την ευκαιρία να αποκομίσουν ένα κέρδος μετά από σωρευμένη πίεση κοντά 24 μηνών.
Σε ελεύθερη πτώση ΧΑ και τράπεζες
Νέα μεγάλη πτώση καταγράφηκε στο ΧΑ και στις τράπεζες απόρροια των ανησυχιών ότι ακόμη τα δύσκολα είναι εμπρός για την Ελλάδα ενώ ακόμη δεν έχει αποφευχθεί ο κίνδυνος χρεοκοπίας.
Το ΧΑ έκλεισε στο -5,11% και στις 776 μονάδες.
Μεγάλες απώλειες κατέγραψαν και οι τράπεζες, ενώ οι ξένοι συνεχίζουν να απέχουν.
Η Εθνική έκλεισε στα 2,54 ευρώ -10,56% με αποτίμηση 2,42 δισ. ευρώ
Η Alpha στα 1,45 ευρώ -14,20% με αποτίμηση 774 εκατ
Η Eurobank στα 0,98 ευρώ -16,24% με αποτίμηση 541 εκατ
Η Πειραιώς στα 0,51 ευρώ -14,43% με αποτίμηση 583 εκατ
Η Κύπρου στα 0,6310 ευρώ -7,21% με αποτίμηση 1,068 δισ. ευρώ
Η Marfin στα 0,34 ευρώ -8,11% με αποτίμηση 547 εκατ
Το ΤΤ στα 0,77 ευρώ -13,48% με αποτίμηση 219 εκατ
Από τις μη τραπεζικές μετοχές του εικοσάρη η ΕΕΕΚ +1,38%, τα ΕΛΠΕ -1,32%, η ΜΙΓ -10,94%, ο ΟΤΕ -7,53%, η Ελλάκτωρ -10,07%, η ΔΕΗ -8,87%.
Και σήμερα 15 Φεβρουαρίου οι ξένοι απέχουν από την αγορά.
Στην Εθνική 70 χιλ η HSBC, 25 χιλ η UBS και 30 χιλ η Deutsche bank.
Στην Alpha 100 χιλ η Cheuvreux και 15 χιλ η Citigroup
Στην Eurobank 120 χιλ η Cheuvreux
Στην Κύπρου 100 χιλ η Societe Generale
Στον ΟΠΑΠ 130 χιλ η UBS, 100 χιλ η Deutsche bank και 25 χιλ η Societe Generale
Στον ΟΤΕ 20 χιλ η UBS και 17 χιλ η Cheuvreux.
Οι ξένοι γενικώς απέχουν.
Επιδείνωση στα ομόλογα
Νέα σημαντική επιδείνωση καταγράφεται στα ομόλογα και ειδικά στα ελληνικά CDS.
Το ελληνικό CDS από 68% εκτινάχθηκε στο 71% σε επίπεδα της κορύφωσης της κρίσης λόγω των ανησυχιών για την τύχη της Ελλάδος.
Τα CDS στην Ιρλανδία 585 μ.β. στην Πορτογαλία 34%, επίσης ανοδικά, στην Ισπανία 390 μ.β. στην Ιταλία 412 μ.β. στην Γαλλία 194 μ.β. και στην Γερμανία 89 μ.β.
Οι αποδόσεις των ομολόγων ελαφρώς ανοδικά.
Στην Ιταλία η 10ετία 5,64%, στην Ισπανία 5,10%, στην Πορτογαλία 11,63% και στην Ιρλανδία 6,78%.
Ποσό ύψους 3 δισ. ευρώ άντλησε σήμερα το ισπανικό δημόσιο, μέσω έκδοσης εντόκων γραμματίων διάρκειας 3, 6 λαο 12 μηνών.
Η απόδοση στη δημοπρασία εντόκων 3 μηνών διαμορφώθηκε στο 3,845% έναντι 2,068% στην αντίστοιχη προηγούμενη, και ο δείκτης κάλυψης ήταν στο 10,3. Αντλήθηκαν 300 εκατ. ευρώ. Παράλληλα αντλήθηκαν 1,2 δισ. ευρώ μέσω εντόκων 6 μηνών, με την απόδοση να υποχωρεί στο 4,332% από 4,463% στην προηγούμενη, και τον δείκτη κάλυψης στο 2,5.
Τέλος, αντλήθηκαν 1,5 δισ. ευρώ μέσω εντόκων 12 μηνών, με την απόδοση να υποχωρεί στο 4,943% από 5,902% στην προηγούμενη, και τον δείκτη κάλυψης στο 2.
Το ευρώ στα 1,3090 δολάρια με διακύμανση 1,3190 δολάρια με 1,3070 δολάρια.
www.bankingnews.gr
Παράλληλά η αίσθηση του κατεπείγοντος που κυριάρχησε για την ψήφιση από το ελληνικό κοινοβούλιο της νέας δανειακής σύμβασης και του μνημονίου σαν να χάθηκε.
Οι Ευρωπαίοι αξιωματούχοι, υπερτόνιζαν ότι ή η Ελλάδα ψηφίζει το νέο μνημόνιο ή χρεοκοπεί.
Όμως η Ελλάδα μετά τις ασφυκτικές πιέσεις που της ασκήθηκαν ψήφισε τη νέα δανειακή σύμβαση αλλά η πραγματικότητα είναι ότι χάθηκε η αίσθηση του κατεπείγοντος.
Η Ελλάδα είναι θύμα ωμού εκβιασμού.
Σήμερα δεν θα πραγματοποιηθεί Eurogroup αλλά τηλεδιάσκεψη. Το Eurogroup την άλλη εβδομάδα.
Όλα αυτά τι μας δείχνουν πέραν από το προφανές, δηλαδή το γεγονός ότι οι Ευρωπαίοι εκβιάζουν την Ελλάδα;
Σημαίνει ότι όλη η διαδικασία είναι στον αέρα.
Το PSI+ σέρνεται και δυστυχώς ίσως κάποιοι επιλέξουν να εμπλέξουν και τα φυσικά πρόσωπα ενώ την ίδια ώρα η ΕΚΤ που κατέχει ελληνικά ομόλογα ύψους 48 δις ευρώ θέτει όρους.
Με βάση όλες τις ενδείξεις ακόμη και αν προχωρήσει το PSI+, ακόμη και εκταμιευθούν οι δόσεις του νέου δανείου η Ελλάδα θα συνεχίσει να βρίσκεται σε αδιέξοδο.
Το μέλλον της Ελλάδος είναι άδηλο, είναι αβέβαιο και αυτό δυστυχώς το έχουν πλήρως κατανοήσει όλοι οι ξένοι επενδυτές.
Μιλούν για πύρρειο νίκη της Ελλάδος και ότι ακόμη τα χειρότερα είναι εμπρός.
Όμως κλειδί για την ενεργοποίηση του Γερμανικού σχεδίου που είναι η χρεοκοπία της Ελλάδος εντός ευρώ είναι τα CACs και η χαμηλή συμμετοχή στο PSI+.
Τα CACs δηλαδή οι ρήτρες συλλογικής δράσης θα ψηφιστούν τέλη Φεβρουαρίου και θα αποτελέσουν τον μηχανισμό μετατροπής της διαδικασίας του PSI+ από εθελοντική σε υποχρεωτική.
Με υποχρεωτική συμμετοχή η Ελλάδα θα βρεθεί σε καθαρό default και οι οίκοι αξιολόγησης θα σπεύσουν να το πιστοποιήσουν, όπως και η ISDA η διεθνής ένωση swaps και παραγώγων να πιστοποιήσει credit event πιστωτικό γεγονός δηλαδή και πληρωμή των CDS.
Μην υπάρχουν αυταπάτες, μην καλλιεργούνται λανθασμένες προσδοκίες τα χειρότερα για την Ελλάδα είναι ακόμη εμπρός και όχι πίσω.
Τι σημαίνει όλα αυτά με όρους αγοράς;
Το ΧΑ και τα ομόλογα ακολουθούν ταυτόσημες σχετικά πορείες.
Αν υπάρξει βελτίωση, καταγράφεται και στο ΧΑ και στα ομόλογα, αν υπάρχει επιδείνωση αποτυπώνεται και στις δύο αγορές.
Για το ΧΑ αυτό που πλέον δεν προξενεί εντύπωση είναι η απουσία ξένων.
Γιατί οι ξένοι απέχουν από το ελληνικό τραπεζικό κλάδο; Το πρόσφατο ράλι της αγοράς δημιούργησε προσδοκίες στον μικρό επενδυτή αλλά ξένοι επενδυτές με μαζικότητα, με όγκους, με συμμετοχή, με κεφάλαια δεν είδαμε.
Γιατί όμως οι ξένοι VIP δεν ήρθαν στο ελληνικό χρηματιστήριο; Γιατί δεν ακολούθησαν το ράλι των τραπεζών;
Την καλύτερη απάντηση μας την δίνει στέλεχος της Barclays «η συμμετοχή των ξένων είναι περιορισμένη στο ΧΑ και στις τράπεζες γιατί απλά θα ανακεφαλαιοποιηθούν με κεφάλαια του Ελληνικού Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας. Ακόμη και αν υπάρχουν απόπειρες να ανακεφαλαιοποιηθούν με ίδια μέσα, κάποια συμμετοχή θα έχει και το ΤΧΣ.
Άπαξ και το Ταμείο θα επιδιώξει να υλοποιήσει χαμηλά τις τιμές οι ξένοι θα αγοράσουν Ελλάδα εφόσον όμως είναι κατάλληλες οι συνθήκες τότε και μόνο τότε θα εξετάσουν να τοποθετηθούν δυναμικότερα.
Η πρόσφατη άνοδος της αγοράς είναι κυρίως κινήσεις εγχώριων θεσμικών αμοιβαία, βασικών μετόχων άλλων χαρτοφυλακίων off shores εταιριών ελληνικών συμφερόντων.
Συμμετέχουν ενεργά και οι μικρομέτοχοι, οι οποίοι άδραξαν την ευκαιρία να αποκομίσουν ένα κέρδος μετά από σωρευμένη πίεση κοντά 24 μηνών.
Σε ελεύθερη πτώση ΧΑ και τράπεζες
Νέα μεγάλη πτώση καταγράφηκε στο ΧΑ και στις τράπεζες απόρροια των ανησυχιών ότι ακόμη τα δύσκολα είναι εμπρός για την Ελλάδα ενώ ακόμη δεν έχει αποφευχθεί ο κίνδυνος χρεοκοπίας.
Το ΧΑ έκλεισε στο -5,11% και στις 776 μονάδες.
Μεγάλες απώλειες κατέγραψαν και οι τράπεζες, ενώ οι ξένοι συνεχίζουν να απέχουν.
Η Εθνική έκλεισε στα 2,54 ευρώ -10,56% με αποτίμηση 2,42 δισ. ευρώ
Η Alpha στα 1,45 ευρώ -14,20% με αποτίμηση 774 εκατ
Η Eurobank στα 0,98 ευρώ -16,24% με αποτίμηση 541 εκατ
Η Πειραιώς στα 0,51 ευρώ -14,43% με αποτίμηση 583 εκατ
Η Κύπρου στα 0,6310 ευρώ -7,21% με αποτίμηση 1,068 δισ. ευρώ
Η Marfin στα 0,34 ευρώ -8,11% με αποτίμηση 547 εκατ
Το ΤΤ στα 0,77 ευρώ -13,48% με αποτίμηση 219 εκατ
Από τις μη τραπεζικές μετοχές του εικοσάρη η ΕΕΕΚ +1,38%, τα ΕΛΠΕ -1,32%, η ΜΙΓ -10,94%, ο ΟΤΕ -7,53%, η Ελλάκτωρ -10,07%, η ΔΕΗ -8,87%.
Και σήμερα 15 Φεβρουαρίου οι ξένοι απέχουν από την αγορά.
Στην Εθνική 70 χιλ η HSBC, 25 χιλ η UBS και 30 χιλ η Deutsche bank.
Στην Alpha 100 χιλ η Cheuvreux και 15 χιλ η Citigroup
Στην Eurobank 120 χιλ η Cheuvreux
Στην Κύπρου 100 χιλ η Societe Generale
Στον ΟΠΑΠ 130 χιλ η UBS, 100 χιλ η Deutsche bank και 25 χιλ η Societe Generale
Στον ΟΤΕ 20 χιλ η UBS και 17 χιλ η Cheuvreux.
Οι ξένοι γενικώς απέχουν.
Επιδείνωση στα ομόλογα
Νέα σημαντική επιδείνωση καταγράφεται στα ομόλογα και ειδικά στα ελληνικά CDS.
Το ελληνικό CDS από 68% εκτινάχθηκε στο 71% σε επίπεδα της κορύφωσης της κρίσης λόγω των ανησυχιών για την τύχη της Ελλάδος.
Τα CDS στην Ιρλανδία 585 μ.β. στην Πορτογαλία 34%, επίσης ανοδικά, στην Ισπανία 390 μ.β. στην Ιταλία 412 μ.β. στην Γαλλία 194 μ.β. και στην Γερμανία 89 μ.β.
Οι αποδόσεις των ομολόγων ελαφρώς ανοδικά.
Στην Ιταλία η 10ετία 5,64%, στην Ισπανία 5,10%, στην Πορτογαλία 11,63% και στην Ιρλανδία 6,78%.
Ποσό ύψους 3 δισ. ευρώ άντλησε σήμερα το ισπανικό δημόσιο, μέσω έκδοσης εντόκων γραμματίων διάρκειας 3, 6 λαο 12 μηνών.
Η απόδοση στη δημοπρασία εντόκων 3 μηνών διαμορφώθηκε στο 3,845% έναντι 2,068% στην αντίστοιχη προηγούμενη, και ο δείκτης κάλυψης ήταν στο 10,3. Αντλήθηκαν 300 εκατ. ευρώ. Παράλληλα αντλήθηκαν 1,2 δισ. ευρώ μέσω εντόκων 6 μηνών, με την απόδοση να υποχωρεί στο 4,332% από 4,463% στην προηγούμενη, και τον δείκτη κάλυψης στο 2,5.
Τέλος, αντλήθηκαν 1,5 δισ. ευρώ μέσω εντόκων 12 μηνών, με την απόδοση να υποχωρεί στο 4,943% από 5,902% στην προηγούμενη, και τον δείκτη κάλυψης στο 2.
Το ευρώ στα 1,3090 δολάρια με διακύμανση 1,3190 δολάρια με 1,3070 δολάρια.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών