Όμως γεγονός είναι ότι η άνοδος που σημειώθηκε στην αγορά, έχει ένα βασικό στόχο να αυξηθούν οι τιμές των μετοχών στο ΧΑ ώστε όταν προσδιοριστούν οι τιμές των αυξήσεων κεφαλαίου που θα ακολουθήσουν να είναι πιο ρεαλιστικές.
Η βασική πεποίθηση των στελεχών της αγοράς είναι ότι «μετά την ακραία κερδοσκοπία πρέπει να υπάρξει αυτοσυγκράτηση, ώστε να αφομοιωθούν επίπεδα. Δεν αποκλείεται και μια διόρθωση στην αγορά εύλογη μετά από τέτοια άνοδο»
Από την πρώτη στιγμή είχε αναφερθεί ότι η απουσία των ξένων προκαλεί μεγάλη απορία. Η άνοδος της αγοράς ήταν μια καθαρά εσωτερική υπόθεση.
Όταν οι βασικοί μέτοχοι των τραπεζών πληροφορήθηκαν έγκαιρα προφανώς ότι αποφεύγεται η κρατικοποίηση καθώς θα υιοθετηθεί η λύση των αυξήσεων κεφαλαίου με κοινές άνευ ψήφου αποφάσισαν συντονισμένα να ανεβάσουν την αγορά με ένα πολύπλευρο στόχο.
Οι βασικοί μέτοχοι των τραπεζών και οι θεσμικοί π.χ. αμοιβαία τραπεζών ήξεραν ότι οι ξένοι με τα όσα συμβαίνουν στην Ελλάδα δεν θα ακολουθούσαν και δεν θα επένδυαν χρήματα στο ΧΑ και στις μετοχές.
Έτσι λοιπόν αποφάσισαν να πάρουν ένα μεγάλο ρίσκο το οποίο τους βγήκε σε μεγάλο βαθμό.
Να ανεβάσουν την αγορά με στόχο οι επικείμενες αυξήσεις κεφαλαίου και τα ομολογιακά που σχεδιάζονται είτε να καλυφθούν έστω και μερικώς με ίδια μέσα και με την συμμετοχή των ξένων, είτε οι τιμές των αμκ που θα υλοποιηθούν να είναι ρεαλιστικές καθώς οι ονομαστικές αξίες ήταν εμπόδιο.
Πιο απλά.
Οι τραπεζίτες και οι βασικοί μέτοχοι θα έχουν την δυνατότητα στα road shows που θα ετοιμάσουν στο εξωτερικό μετά το PSI+ και την Blackrock να τονίσουν στους ξένους ότι τα χειρότερα πέρασαν.
Έτσι μπορεί να τους πείσουν είτε να αναλάβουν εγγυητές ανάδοχοι αυξήσεων κεφαλαίου ή ομολογιακών είτε να συμμετάσχουν ενεργά.
Όμως ακόμη και στην περίπτωση που αυτός ο στόχος δεν θα ήταν επιτεύξιμος οι τραπεζίτες γνωρίζοντας ότι οι τράπεζες δεν θα κρατικοποιηθούν λόγω των αμκ με κοινές άνευ ψήφου ήθελαν να διαμορφώσουν ένα ρεαλιστικότερο πλαίσιο για τις τιμές των αμκ που θα προκύψουν.
Πολλές τράπεζες διαπραγματεύονταν κάτω των 0,30 ευρώ και αν δεν άλλαζε το χρηματιστηριακό σκηνικό εκ των πραγμάτων θα υποχρεώνονταν σε reverse split, όπως είχε εξεταστεί.
Ανεβάζοντας τις μετοχές δημιουργούν πολύπλευρες προσδοκίες οι οποίες αν επιβεβαιωθούν, μπορεί ορισμένες τράπεζες να αποφύγουν την εμπλοκή του ΤΧΣ ενώ κάποιες άλλες να μετριάσουν την συμμετοχή του ΤΧΣ.
Ας αναφέρουμε ένα τυχαίο παράδειγμα.
Η Alpha bank διαπραγματευόταν στα 0,48 ευρώ. Με αύξηση κεφαλαίου εκ των πραγμάτων η τιμή θα προσδιοριζόταν κάτω των 0,30 ευρώ.
Επειδή δεν μπορούν να υλοποιηθούν αυξήσεις κεφαλαίου κάτω των 0,30 ευρώ αποφάσισαν με κίνητρο το psi+ που προχωράει και με την προσδοκία ότι οι ζημίες θα είναι οι τελευταίες, όπως και οι ελεγχόμενες ζημίες από την Blackrock, να ανεβάσουν την τιμή της μετοχής.
Με βάση το σκεπτικό του ΤΧΣ οι τιμές των αμκ που θα πραγματοποιηθούν θα προσδιορίζεται από την μέση τιμή του τελευταίου 3μήνου μείον ένα discount 45% με 50% από τις χρηματιστηριακές τιμές.
Έτσι αυξάνοντας τις τιμές στο ΧΑ, οι τιμές των αυξήσεων κεφαλαίου που θα ακολουθήσουν θα είναι ρεαλιστικότερες.
Το σχέδιο λοιπόν ήταν απλό να ανέβουν οι τιμές των τραπεζικών μετοχών ώστε εν συνεχεία να υλοποιηθούν αμκ με ίδια μέσα ή μέσω του ΤΧΣ.
Οι ξένοι θα έρθουν στο ΧΑ αλλά ίσως κατά την φάση των σχεδιαζόμενων αυξήσεων κεφαλαίου όταν και θα υποχωρήσουν οι τραπεζικές μετοχές απόρροια ότι οι αυξήσεις θα υλοποιηθούν με discount 45% με 50%.
Διόρθωση στο ΧΑ και στις τράπεζες από εσωτερικές δυνάμεις....
Μετά το ξέφρενο ράλι, το ΧΑ και οι τράπεζες βρίσκονται σε φάση διόρθωσης από καθαρά εσωτερικές δυνάμεις.
Κλειδί στην συμπεριφορά του ΧΑ θα διαδραματίσει η στάση του retail το οποίο ακόμη δεν πωλεί επιθετικά.
Το ΧΑ έκλεισε στις 792 μονάδες στο -0,46%.
Τα επίπεδα των 780 και 830 μονάδων αποτελούν κρίσιμα σημεία στήριξης και αντίστασης για τον γενικό δείκτη.
Οι τράπεζες σήμερα 2 Φεβρουαρίου διόρθωσαν ελεγχόμενα. Αντίδραση επιχειρήθηκε από την Εθνική και την Attica Bank.
Η Εθνική έκλεισε στα 2,81 ευρώ +1,08% με αποτίμηση 2,68 δισ. ευρώ.
Η Alpha bank στα 1,62 ευρώ -2,41% με αποτίμηση 865 εκατ
Η Eurobank στα 0,8980 ευρώ -4,47% με αποτίμηση 495 εκατ
Η Πειραιώς στα 0,62 ευρώ -8,69% με αποτίμηση 708 εκατ
Η Κύπρου στα 0,68 ευρώ -6,59% με αποτίμηση 1,15 δισ. ευρώ
Η Marfin στα 0,3740 ευρώ -3,11% με αποτίμηση 602 εκατ
Το ΤΤ στα 0,77 ευρώ -1,41% με αποτίμηση 219 εκατ
Από τις μη τραπεζικές μετοχές του εικοσάρη η ΕΕΕΚ -0,07%, η ΜΙΓ +10,22%, η ΔΕΗ -0,52%, ο ΟΠΑΠ -2,63%, ο ΟΤΕ -0,34%, τα ΕΛΠΕ +0,70%.
Από τους ξένους η γνώριμη εικόνα, απέχουν από την αγορά. Μάλιστα σήμερα 2 Φεβρουαρίου η συμμετοχή τους είναι σχεδόν μηδενική.
Στην Εθνική 40 χιλ μετοχές από Citigroup και 20 χιλ από Cheuvreux
Στην Alpha bank 40 χιλ από την Deutsche bank και 30 χιλ από Cheuvreux.
Στην Eurobank δεν έχει καταγραφεί συναλλαγή ξένου
Στην Πειραιώς 55 χιλ από Cheuvreux.
Στην Κύπρου 120 χιλ από την Cheuvreux
Στην Marfin 500 μετοχές, όχι 500 χιλ από την Cheuvreux....
Μεγάλη πτώση στα CDS των ομολόγων…
Βελτίωση καταγράφεται στις αγορές ομολόγων και ειδικά στην Πορτογαλία η οποία είχε βρεθεί σε κατάσταση κινδύνου.
Μετά τις παρεμβάσεις της ΕΚΤ παρατηρείται αποκλιμάκωση των CDS και των αποδόσεων ενθαρρυντικό στοιχείο για την ώρα…
Τα ελληνικά CDS στην 5ετία 67%, στην Πορτογαλία 39% από 40%, στην Ιρλανδία 595 μ.β. στην Ισπανία 360 μ.β. στην Ιταλία 400 μ.β. στην Γαλλία 173 μ.β. και στην Γερμανία 86 μ.β.
Οι αποδόσεις των ομολόγων στην Ιταλία 5,66%, στην Ισπανία 4,58%, στην Πορτογαλία 14,14% - σημειώθηκε νέα μεγάλη πτώση μετά τις παρεμβάσεις της ΕΚΤ - και στην Ιρλανδία 7,06%.
Η απόδοση του επίμαχου ομολόγου λήξης 20 Μαρτίου 2012 εμφανίζει ετησιοποιημένη απόδοση 1135% και τιμή 40,15 μονάδες βάσης.
Αποκλιμάκωση κατέγραψαν οι αποδόσεις στις εκδόσεις ομολόγων του ισπανικού δημοσίου, κατά τις σημερινές δημοπρασίες 3ετών, 4ετών και 5ετών ομολόγων.
Αναλυτικότερα, το ισπανικό δημόσιο άντλησε 2,52 δισ. ευρώ, μέσω έκδοσης ομολόγων λήξεως Ιούλιο 2015. Η απόδοση διαμορφώθηκε στο 2,861% έναντι 3,384% στην αντίστοιχη προηγούμενη έκδοση. Μειωμένη η ζήτηση, με το συντελεστή κάλυψης να υποχωρεί στο 1,63 από 1,8 στην αντίστοιχη προηγούμενη δημοπρασία.
Το γαλλικό δημόσιο άντλησε σήμερα ποσό ύψους 7,962 δισ. ευρώ, μέσω έκδοσης ομολόγων 6ετούς, 8ετούς και 10ετούς διάρκειας. Η απόδοση στη δημοπρασία ομολόγων λήξεως Οκτώβριο 2018 διαμορφώθηκε στο 2,44% έναντι 3,27% στην αντίστοιχη προηγούμενη, και ο δείκτης κάλυψης ήταν στο 4,338. Αντλήθηκαν 1,011 δις. ευρώ.
Το ευρώ στα 1,31 δολάρια με διακύμανση 1,3080 δολάρια με 1,32 δολάρια.
www.bankingnews.gr
18/05/2012
