γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
(upd8) Παρά τις δυσκολίες ή τα προβλήματα που μπορεί να υπάρχουν στις διαπραγματεύσεις μεταξύ πιστωτών και ελληνικού δημοσίου το PSI+ θα προχωρήσει. Είτε εθελοντικά είτε υποχρεωτικά θα προχωρήσει.
Αν δεν προχωρήσει είναι θέμα 3-4 εικοσιτετραώρων να χρεοκοπήσει βίαια η Ελλάδα και κανείς δεν επιθυμεί μια τέτοια άκρως δυσμενή εξέλιξη.
Από την πλευρά του ο επικεφαλής της ΕΚΤ M. Draghi στη διάρκεια της συνέντευξής του σχολίασε ευρύτατα την ελληνική περίπτωση, επισημαίνοντας μεταξύ άλλων ότι αν η Ελλάδα πράξει όσα έχουν συμφωνηθεί δεν θα χρειαστεί μεγαλύτερο haircut στο χρέος, ωστόσο σε αυστηρό ύφος δεν άφησε κανένα περιθώριο εφησυχασμού, τονίζοντας ότι η ελληνική κυβέρνηση πρέπει να τρέξει με στόχο να προχωρήσουν οι αναγκαίες μεταρρυθμίσεις και η χώρα να επιστρέψει στην ανάπτυξη. Παράλληλα επιβεβαιώθηκε εκ νέου ότι η ΕΚΤ δεν θα συμμετάσχει στο ελληνικό PSI.
Επειδή λοιπόν η Γερμανία είναι ανυποχώρητη και θέτει ως προαπαιτούμενο για την νέα δανειακή σύμβαση την ολοκλήρωση του PSI αυτό θα προχωρήσει ξεκινώντας εθελοντικά και καταλήγοντας υποχρεωτικά, με βάση το χειρότερο σενάριο.
Ο Dallara του IIF βρίσκεται ήδη στην Αθήνα και πραγματοποίησε ήδη επαφές με τον Λ. Παπαδήμο και τον Ευ. Βενιζέλο, ο οποίος εμφανίστηκε επιφυλακτικός μεν, αισιόδοξος δε, ενώ σύμφωνα με ανώτατη κυβερνητική πηγή, οι διαπραγματεύσεις για το σχέδιο αναδιάταξης του ελληνικού χρέους (PSI), βρίσκονται στην τελευταία φάση, με τις συζητήσεις να συνεχίζονται και αύριο, Παρασκευή.
Παράλληλα, την Τρίτη, 17 Ιανουαρίου, η τρόικα θα βρεθεί στην Αθήνα, προκειμένου να συνεχιστούν οι διαπραγματεύσεις με την ελληνική πλευρά για το δεύτερο δανειακό πρόγραμμα της Ελλάδας.
Το Διεθνές Χρηματοοικονομικό Ινστιτούτο IIF που πραγματοποιεί τις διαπραγματεύσεις έχει συμφωνήσει στα βασικά του PSI.
Οι τράπεζες μέλη του IIF έχουν συμφωνήσει και οι όποιες διαφορές είναι διαχειρίσιμες.
Οι διαφωνίες έγκειται στην στάση των Hedge funds τα οποία για λόγους στρατηγικής διατυπώνουν αντιρρήσεις.
"Η εφαρμογή του ελληνικού PSI ήταν καταστροφή", εκτιμά από την πλευρά του ο αναλυτής της Fitch, David Riley, ο οποίος προειδοποίησε, κατά τη διάρκεια ομιλίας του σε συνέδριο στο Παρίσι, ότι "ενδεχόμενη κατάρρευση των συνομιλιών για το PSI μπορεί να είναι μεγάλο αρνητικό σοκ".
Η Ελληνική πλευρά έχει ζητήσει το μέγιστο haircut σημειώνεται ότι αρχικά είχε προτείνει 80% απορρίφθηκε αλλά όπως όλα δείχνουν το τελικό haircut περιλαμβανομένων όλων των όρων του PSI+ θα φθάσει στο 60%.
Το PSI+ είναι ξεκάθαρο ότι αποτελεί το κλειδί στο συνολικό πακέτο λύσης της Ελλάδος.
Η εμπλοκή των ιδιωτών ωστόσο θα κριθεί εκ του αποτελέσματος και εν προκειμένω εκ της συμμετοχής.
Συγκεκριμένα αν η συμμετοχή είναι χαμηλή 55% με 60% τότε το PSI+ από εθελοντικό θα καταστεί υποχρεωτικό γιατί απλά η Ελλάδα εκ των πραγμάτων θα υποχρεωθεί να ενεργοποιήσει ετεροχρονισμένα ρήτρες συλλογικής δράσης.
Αν η συμμετοχή στο PSI+ είναι 75% π.χ. τότε η επικρατούσα αίσθηση είναι ότι θα θεωρηθεί εντός στόχων και πλαισίων και δεν θα χρειαστεί να ενεργοποιηθούν ρήτρες συλλογικής δράσης.
Συνεχίζεται η αντίδραση στο ΧΑ και τις τράπεζες λόγω PSI+
Μετριάστηκε προς το τέλος της συνεδρίασης η αντίδραση στο ΧΑ το οποίο έκλεισε με κέρδη 0,49% στις 632,19 μονάδες απόρροια των γεγονότων ότι το PSI+ με τον ένα ή άλλο τρόπο θα προχωρήσει. Ο τζίρος στο ΧΑ 32,7 εκατ και ο όγκος 26,8 εκατ μετοχές.
Το PSI+ είναι θετικό για την χώρα γιατί απλά το χρέος θα απομειωθεί αλλά θα είναι άκρως αρνητικό για τις τράπεζες που θα υποστούν τεράστιες ζημίες.
Ωστόσο είναι ενθαρρυντικό ότι στα σχέδια ανακεφαλαιοποίησης των τραπεζών περιλαμβάνεται συνδυασμός κοινών και προνομιούχων μετοχών.
Μια τέτοια λύση θα ήταν συμβιβαστική για την μεγάλη ζημία που θα υποστούν οι τράπεζες.
Οι τραπεζικές μετοχές αντιδρούν τεχνικά. Οι επενδυτές ζητούν να ξεκαθαρίσει το θέμα του PSI+, καθώς δεν μπορεί να επικρέμεται ως εμπόδιο στις τράπεζες.
Η Εθνική έκλεισε στα 1,43 ευρώ +4,38% με αποτίμηση 1,367 δισ. ευρώ.
Η Alpha στα 0,45 ευρώ +2,74% στα 240 εκατ η αποτίμηση
Η Eurobank στα 0,3100 ευρώ +2,99% με αποτίμηση 171 εκατ
Η Πειραιώς στα 0,2380 ευρώ +4,39% με αποτίμηση 272 εκατ
Η Κύπρου στα 0,5400 ευρώ +0,93% με αποτίμηση 485 εκατ
Η Marfin στα 0,2650 ευρώ +3,52% με αποτίμηση 426,9 εκατ ευρώ
Το ΤΤ στα 0,3750 ευρώ +6,23% με αποτίμηση 106,6 εκατ
Από τις μη τραπεζικές μετοχές του εικοσάρη, η ΜΙΓ +9,14%, ο ΟΤΕ +0,73%, η ΕΕΕΚ -1,53%, τα ΕΛΠΕ +0,51%.
Αναμονή στα ομόλογα, οριακά χαμηλότερα οι αποδόσεις, υπό πίεση το ευρώ
Στάση αναμονής τηρούν οι επενδυτές, στα ομόλογα λόγω PSI+, ενώ αποτιμούν τη συνέντευξη Τύπου του Μ. Draghi του επικεφαλής της ΕΚΤ και τις εκτενείς αναφορές του στην ελληνική περίπτωση.
Οι αποδόσεις των ομολόγων οριακά χαμηλότερα. Στην 10ετία η Ιταλία εμφανίζει απόδοση 6,81%, στην Ισπανία 5,20%, στην Γαλλία 3,07% και στο Βέλγιο 4,16%.
Τα CDS στην Ελλάδα 72% ή 7200 μονάδες βάσης, στην Ιρλανδία 695 μ.β. στην Πορτογαλία 1100 μ.β. στην Ισπανία 410 μ.β. στην Ιταλία 510 μ.β. στην Γαλλία 220 μ.β. και στην Γερμανία 105 μ.β.
Σημαντικά χαμηλότερη ήταν η απόδοση με την οποία δανείστηκε σήμερα το ισπανικό δημόσιο, σε μία δημοπρασία που κρίθηκε από τους αναλυτές εξαιρετικά ενθαρρυντική, αντλώντας συνολικά 9,98 δισ. ευρώ.
Πιο συγκεκριμένα, η Ισπανία άντλησε 4,272 δισ. ευρώ μέσω ομολόγων λήξης Ιουλίου 2015, με την απόδοση να διαμορφώνεται στο 3,384% έναντι 5,187% στην προηγούμενη. Παράλληλα, εκδόθηκαν ομόλογα λήξης Απριλίου 2016, ύψους 2,503 δις ευρώ και απόδοση 3,748% από 4,871% στην προηγούμενη.
Τέλος, αντλήθηκαν 3,211 δισ. ευρώ, μέσω ομολόγων λήξεως Οκτωβρίου 2016, με απόδοση 3,912% από 4,84% στην προηγούμενη.
Το κόστος δανεισμού συρρικνώθηκε και στην Ιταλία. Σχεδόν στο μισό μειώθηκε η απόδοση με την οποία δανείστηκε το ιταλικό δημόσιο μέσω έντοκων γραμματίων, αφήνοντας αίσθηση ικανοποίησης στην αγορά.
Πιο συγκεκριμένα:
-Έντοκα γραμμάτια 5 μηνών ύψους 3,5 δισ. ευρώ με απόδοση 1,644% από 3,251% στην προηγούμενη. Ο δείκτης κάλυψης στο 1,853 από 1,69 στην προηγούμενη.
-Έντοκα γραμμάτια 12 μηνών ύψους 8,5 δισ. ευρώ με απόδοση 2,735% από 5,952% στην προηγούμενη. Ο δείκτης κάλυψης στο 1,473 από 1,92 στην προηγούμενη.
Το ευρώ ανακάμπτει στα 1,2741 δολάρια με χαμηλό ημέρας 1,27 δολάρια.
Το χαμηλό 16 μηνών σημειώθηκε χθες στα 1,2661 δολάρια.
www.bankingnews.gr
Από την πλευρά του ο επικεφαλής της ΕΚΤ M. Draghi στη διάρκεια της συνέντευξής του σχολίασε ευρύτατα την ελληνική περίπτωση, επισημαίνοντας μεταξύ άλλων ότι αν η Ελλάδα πράξει όσα έχουν συμφωνηθεί δεν θα χρειαστεί μεγαλύτερο haircut στο χρέος, ωστόσο σε αυστηρό ύφος δεν άφησε κανένα περιθώριο εφησυχασμού, τονίζοντας ότι η ελληνική κυβέρνηση πρέπει να τρέξει με στόχο να προχωρήσουν οι αναγκαίες μεταρρυθμίσεις και η χώρα να επιστρέψει στην ανάπτυξη. Παράλληλα επιβεβαιώθηκε εκ νέου ότι η ΕΚΤ δεν θα συμμετάσχει στο ελληνικό PSI.
Επειδή λοιπόν η Γερμανία είναι ανυποχώρητη και θέτει ως προαπαιτούμενο για την νέα δανειακή σύμβαση την ολοκλήρωση του PSI αυτό θα προχωρήσει ξεκινώντας εθελοντικά και καταλήγοντας υποχρεωτικά, με βάση το χειρότερο σενάριο.
Ο Dallara του IIF βρίσκεται ήδη στην Αθήνα και πραγματοποίησε ήδη επαφές με τον Λ. Παπαδήμο και τον Ευ. Βενιζέλο, ο οποίος εμφανίστηκε επιφυλακτικός μεν, αισιόδοξος δε, ενώ σύμφωνα με ανώτατη κυβερνητική πηγή, οι διαπραγματεύσεις για το σχέδιο αναδιάταξης του ελληνικού χρέους (PSI), βρίσκονται στην τελευταία φάση, με τις συζητήσεις να συνεχίζονται και αύριο, Παρασκευή.
Παράλληλα, την Τρίτη, 17 Ιανουαρίου, η τρόικα θα βρεθεί στην Αθήνα, προκειμένου να συνεχιστούν οι διαπραγματεύσεις με την ελληνική πλευρά για το δεύτερο δανειακό πρόγραμμα της Ελλάδας.
Το Διεθνές Χρηματοοικονομικό Ινστιτούτο IIF που πραγματοποιεί τις διαπραγματεύσεις έχει συμφωνήσει στα βασικά του PSI.
Οι τράπεζες μέλη του IIF έχουν συμφωνήσει και οι όποιες διαφορές είναι διαχειρίσιμες.
Οι διαφωνίες έγκειται στην στάση των Hedge funds τα οποία για λόγους στρατηγικής διατυπώνουν αντιρρήσεις.
"Η εφαρμογή του ελληνικού PSI ήταν καταστροφή", εκτιμά από την πλευρά του ο αναλυτής της Fitch, David Riley, ο οποίος προειδοποίησε, κατά τη διάρκεια ομιλίας του σε συνέδριο στο Παρίσι, ότι "ενδεχόμενη κατάρρευση των συνομιλιών για το PSI μπορεί να είναι μεγάλο αρνητικό σοκ".
Η Ελληνική πλευρά έχει ζητήσει το μέγιστο haircut σημειώνεται ότι αρχικά είχε προτείνει 80% απορρίφθηκε αλλά όπως όλα δείχνουν το τελικό haircut περιλαμβανομένων όλων των όρων του PSI+ θα φθάσει στο 60%.
Το PSI+ είναι ξεκάθαρο ότι αποτελεί το κλειδί στο συνολικό πακέτο λύσης της Ελλάδος.
Η εμπλοκή των ιδιωτών ωστόσο θα κριθεί εκ του αποτελέσματος και εν προκειμένω εκ της συμμετοχής.
Συγκεκριμένα αν η συμμετοχή είναι χαμηλή 55% με 60% τότε το PSI+ από εθελοντικό θα καταστεί υποχρεωτικό γιατί απλά η Ελλάδα εκ των πραγμάτων θα υποχρεωθεί να ενεργοποιήσει ετεροχρονισμένα ρήτρες συλλογικής δράσης.
Αν η συμμετοχή στο PSI+ είναι 75% π.χ. τότε η επικρατούσα αίσθηση είναι ότι θα θεωρηθεί εντός στόχων και πλαισίων και δεν θα χρειαστεί να ενεργοποιηθούν ρήτρες συλλογικής δράσης.
Συνεχίζεται η αντίδραση στο ΧΑ και τις τράπεζες λόγω PSI+
Μετριάστηκε προς το τέλος της συνεδρίασης η αντίδραση στο ΧΑ το οποίο έκλεισε με κέρδη 0,49% στις 632,19 μονάδες απόρροια των γεγονότων ότι το PSI+ με τον ένα ή άλλο τρόπο θα προχωρήσει. Ο τζίρος στο ΧΑ 32,7 εκατ και ο όγκος 26,8 εκατ μετοχές.
Το PSI+ είναι θετικό για την χώρα γιατί απλά το χρέος θα απομειωθεί αλλά θα είναι άκρως αρνητικό για τις τράπεζες που θα υποστούν τεράστιες ζημίες.
Ωστόσο είναι ενθαρρυντικό ότι στα σχέδια ανακεφαλαιοποίησης των τραπεζών περιλαμβάνεται συνδυασμός κοινών και προνομιούχων μετοχών.
Μια τέτοια λύση θα ήταν συμβιβαστική για την μεγάλη ζημία που θα υποστούν οι τράπεζες.
Οι τραπεζικές μετοχές αντιδρούν τεχνικά. Οι επενδυτές ζητούν να ξεκαθαρίσει το θέμα του PSI+, καθώς δεν μπορεί να επικρέμεται ως εμπόδιο στις τράπεζες.
Η Εθνική έκλεισε στα 1,43 ευρώ +4,38% με αποτίμηση 1,367 δισ. ευρώ.
Η Alpha στα 0,45 ευρώ +2,74% στα 240 εκατ η αποτίμηση
Η Eurobank στα 0,3100 ευρώ +2,99% με αποτίμηση 171 εκατ
Η Πειραιώς στα 0,2380 ευρώ +4,39% με αποτίμηση 272 εκατ
Η Κύπρου στα 0,5400 ευρώ +0,93% με αποτίμηση 485 εκατ
Η Marfin στα 0,2650 ευρώ +3,52% με αποτίμηση 426,9 εκατ ευρώ
Το ΤΤ στα 0,3750 ευρώ +6,23% με αποτίμηση 106,6 εκατ
Από τις μη τραπεζικές μετοχές του εικοσάρη, η ΜΙΓ +9,14%, ο ΟΤΕ +0,73%, η ΕΕΕΚ -1,53%, τα ΕΛΠΕ +0,51%.
Αναμονή στα ομόλογα, οριακά χαμηλότερα οι αποδόσεις, υπό πίεση το ευρώ
Στάση αναμονής τηρούν οι επενδυτές, στα ομόλογα λόγω PSI+, ενώ αποτιμούν τη συνέντευξη Τύπου του Μ. Draghi του επικεφαλής της ΕΚΤ και τις εκτενείς αναφορές του στην ελληνική περίπτωση.
Οι αποδόσεις των ομολόγων οριακά χαμηλότερα. Στην 10ετία η Ιταλία εμφανίζει απόδοση 6,81%, στην Ισπανία 5,20%, στην Γαλλία 3,07% και στο Βέλγιο 4,16%.
Τα CDS στην Ελλάδα 72% ή 7200 μονάδες βάσης, στην Ιρλανδία 695 μ.β. στην Πορτογαλία 1100 μ.β. στην Ισπανία 410 μ.β. στην Ιταλία 510 μ.β. στην Γαλλία 220 μ.β. και στην Γερμανία 105 μ.β.
Σημαντικά χαμηλότερη ήταν η απόδοση με την οποία δανείστηκε σήμερα το ισπανικό δημόσιο, σε μία δημοπρασία που κρίθηκε από τους αναλυτές εξαιρετικά ενθαρρυντική, αντλώντας συνολικά 9,98 δισ. ευρώ.
Πιο συγκεκριμένα, η Ισπανία άντλησε 4,272 δισ. ευρώ μέσω ομολόγων λήξης Ιουλίου 2015, με την απόδοση να διαμορφώνεται στο 3,384% έναντι 5,187% στην προηγούμενη. Παράλληλα, εκδόθηκαν ομόλογα λήξης Απριλίου 2016, ύψους 2,503 δις ευρώ και απόδοση 3,748% από 4,871% στην προηγούμενη.
Τέλος, αντλήθηκαν 3,211 δισ. ευρώ, μέσω ομολόγων λήξεως Οκτωβρίου 2016, με απόδοση 3,912% από 4,84% στην προηγούμενη.
Το κόστος δανεισμού συρρικνώθηκε και στην Ιταλία. Σχεδόν στο μισό μειώθηκε η απόδοση με την οποία δανείστηκε το ιταλικό δημόσιο μέσω έντοκων γραμματίων, αφήνοντας αίσθηση ικανοποίησης στην αγορά.
Πιο συγκεκριμένα:
-Έντοκα γραμμάτια 5 μηνών ύψους 3,5 δισ. ευρώ με απόδοση 1,644% από 3,251% στην προηγούμενη. Ο δείκτης κάλυψης στο 1,853 από 1,69 στην προηγούμενη.
-Έντοκα γραμμάτια 12 μηνών ύψους 8,5 δισ. ευρώ με απόδοση 2,735% από 5,952% στην προηγούμενη. Ο δείκτης κάλυψης στο 1,473 από 1,92 στην προηγούμενη.
Το ευρώ ανακάμπτει στα 1,2741 δολάρια με χαμηλό ημέρας 1,27 δολάρια.
Το χαμηλό 16 μηνών σημειώθηκε χθες στα 1,2661 δολάρια.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών