Οι ελληνικές τράπεζες κρατικοποιούνται θα προσφύγουν στο ΤΧΣ, οι καταθέτες διασφαλίζονται, η συστημική κατάρρευση αποτρέπεται αλλά οι μέτοχοι σχεδόν θα χάσουν τα λεφτά τους….

Μια τράπεζα θα καταλήξει σε μεταβατική τράπεζα και θα διαχωριστεί σε good και bad bank σε καλή και κακή τράπεζα η Proton bank.  
Για την ώρα δεν φαίνεται άλλη τράπεζα να καταλήγει στην μεταβατική τράπεζα, αλλά τίποτε δεν μπορεί να αποκλειστεί για το μέλλον.
Η κρατικοποίηση του ελληνικού τραπεζικού συστήματος, μπορεί με όρους αγοράς αλλά και με παραμέτρους του παρελθόντος να είναι μια απευκταία διαδικασία αλλά με βάση τις παραμέτρους του παρόντος ο μόνος τρόπος να διασφαλιστεί η συστημική σταθερότητα είναι η κρατικοποίηση.
Κανείς βασικός μέτοχος δεν επενδύει κεφάλαια, κανείς ξένος δεν ρισκάρει να επενδύσει στις ελληνικές τράπεζες ενώ οι ξένες επενδυτικές τράπεζες αποφεύγουν να αναλάβουν ως εγγυητές αυξήσεις κεφαλαίου.
Τα περιθώρια έχουν εξαντληθεί και η κρατικοποίηση μπορεί να αποτελεί μια μεταβατική φάση στην εκ νέου ιδιωτικοποίηση τραπεζών που κεφαλαιακά θα είναι ισχυρές.
Η κρατικοποίηση είναι επιβεβλημένη καθώς έτσι θα διασφαλιστούν 100% οι καταθέσεις, δεν θα κινδυνεύσουν οι επενδύσεις ενώ οι τράπεζες υπό ένα καθεστώς αυξημένης προστασίας θα προχωρήσουν σε γενναίες κινήσεις αναδιάρθρωσης των ισολογισμών τους.
Η κρατικοποίηση προφανώς και δεν αποτελεί μια στρατηγική επιλογή για το νέο μοντέλο ανάπτυξης της Ελλάδος.
Ωστόσο εδώ γεννάται το ερώτημα τι επιζητούμε κεφαλαιακά ισχυρές τράπεζες που κρατικοποιήθηκαν για 12 ή 18 μήνες ή ιδιωτικές αλλά κεφαλαιακά ανίσχυρες τράπεζες κοντά στα όρια της συστημικής κατάρρευσης;
Η συστημική κατάρρευση των τραπεζών θα αποτραπεί αυτό θα αποδειχθεί γεγονός προσεχώς και η ΤτΕ με τις πρωτοβουλίες που έχει λάβει θα αποδειχθεί στην κυριολεξία ο καταλύτης της σταθερότητας του ελληνικού τραπεζικού συστήματος.
Στην Ελλάδα λοιπόν το κεφάλαιο, επανακεφαλαιοποίηση άνοιξε ξεκάθαρα και όλοι θα πρέπει να προετοιμαστούν.
Τι σημαίνει επανακεφαλαιοποίηση; Σημαίνει ότι οι τράπεζες θα αντλήσουν κεφάλαια με στόχο να θωρακίσουν τους ισολογισμούς τους.
Το κομβικό ερώτημα είναι γιατί απαιτείται η επανακεφαλαιοποίηση;
Η απάντηση είναι απλή οι τράπεζες προετοιμάζονται για το αρνητικό σενάριο για το plan B που περιλαμβάνει είτε νέο haircut στα ελληνικά ομόλογα 50% ή χρεοκοπία της Ελλάδος εντός του ευρώ.
Πολλοί υποστηρίζουν ότι η επανακεφαλαιοποίηση έχει σκοπό να καταδείξει την συντονισμένη θέση και βούληση των ευρωπαίων να στηρίξουν τις τράπεζες τους.
Η αλήθεια είναι ότι οι νέες κεφαλαιακές ενισχύσεις των ευρωπαϊκών τραπεζών θα έχουν ένα στόχο να προστατευθούν από το επερχόμενο ελληνικό σοκ.
Τόσο οι επανεκεφαλαιοποιήσεις όσο και ο ρόλος του EFSF του ευρωπαικού ταμείου χρηματοπιστωτικής σταθερότητας έχουν ένα συγκεκριμένο σκοπό…να δημιουργήσουν δίχτυ προστασίας από τις μεγάλες ζημίες που έρχονται λόγω της Ελλάδος.
Οι γαλλικές τράπεζες έχουν σοβαρό πρόβλημα αλλά οι γερμανικές τράπεζες βρίσκονται σε καλύτερη κατάσταση και η παράμετρος αυτή δίνει προβάδισμα στην Μέρκελ την καγκελάριο της Γερμανίας σε σχέση με τον Σαρκοζί της Γαλλίας.
Η ουσία είναι από το ευρωπαϊκό μέτωπο ότι οι κεφαλαιακές ενισχύσεις θα υλοποιηθούν για λόγους προστασίας από την ελληνική απειλή. Η Ελλάδα θα επιφέρει προσεχώς μεγάλες ζημίες στους ισολογισμούς των τραπεζών της Ευρώπης.
Στο εσωτερικό στο ελληνικό μέτωπο το τραπεζικό σύστημα δεν κινδυνεύει κεφαλαιακά.
Η λύση του ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας υπάρχει και έχει δυνατότητα έως 30 δις ευρώ να διαθέσει ώστε να προστατεύσει τις ελληνικές τράπεζες.
Είναι η έσχατη λύση μεν αλλά αν υπάρξει haircut 50% τότε είναι βέβαιο ότι οι τράπεζες θα καταλήξουν στο ταμείο.
Κορυφαίος τραπεζίτης έχει αναφέρει ότι σε μια τέτοια περίπτωση θα πρέπει να υλοποιηθούν μεγάλες αυξήσεις κεφαλαίου. Να καλύψουν ότι μπορούν οι παλαιοί μέτοχοι και ότι μείνει ακάλυπτο να ζητηθεί από το ΤΧΣ να ανακεφαλαιοποιήσει το τραπεζικό σύστημα της Ελλάδος.
Η πρόταση αυτή θεωρείται ρεαλιστική.
Σε ποιες τιμές στο ιστορικό ναδίρ εκεί θα καταλήξουν οι τραπεζικές μετοχές.
Στο ιστορικό ναδίρ.
Οι μέτοχοι θα χάσουν και αυτό πρέπει να καταστεί σαφές. Οι μέτοχοι θα υποστούν λόγω του ιστορικού ναδίρ τρομακτική απώλεια του επενδεδυμένου κεφαλαίου τους.
Οι μέτοχοι μπορεί να υποστούν χρηματιστηριακή πανωλεθρία αλλά αυτοί που δεν θα κινδυνεύσουν θα είναι οι καταθέτες.
Αφενός λόγω των κεφαλαίων του ταμείου αφετέρου λόγω του καθοριστικού ρόλου που διαδραματίζει η ΤτΕ που μεριμνά για την συστημική σταθερότητα και την ασφάλεια των καταθέσεων και των τραπεζών.
Θα αποδειχθεί προσεχώς ότι η ΤτΕ έχει επιτελέσει σημαντικό καθοριστικό ρόλο στην διασφάλιση των τραπεζών στην Ελλάδα.
Αυτό που πρέπει να ειπωθεί όχι με όρους καθησυχασμού αλλά με όρους αντικειμενικότητας είναι ότι οι καταθέσεις είναι 100% εξασφαλισμένες.
Οι καταθέσεις και λόγω του ΤΧΣ αλλά και της εμπιστοσύνης των τραπεζών είναι απόλυτα διασφαλισμένες.

Δυνητικές τιμές αυξήσεων κεφαλαίου στις τράπεζες

Ποσά σε ευρώ

Τράπεζες	Τιμές αμκ	Τιμές αμκ με εμπλοκή ΤΧΣ	Ονομαστική αξία
Εθνική	1	0,50	5 (Θα μειωθεί)
AlphaEurobank	0,50 (;)	0,10	1,5 (Θα μειωθεί)
Alpha	-	0,10	0,30 (Θα μειωθεί)
Eurobank	-	0,10	2,81 (Θα μειωθεί)
Πειραιώς	0,30	0,10	1,20 (Θα μειωθεί)
Κύπρου	0,60	-	1 (Θα μειωθεί)
Marfin	0,30	-	1,70 (Θα μειωθεί)
ATE Bank	0,30	0,10	0,60 (Θα μειωθεί)
TT	0,30	0,10	3,70 (Θα μειωθεί)

Επεξεργασία στοιχείων www.bankingnews.gr

 

Τα δυνητικά κεφάλαια που μπορεί να χρειαστούν οι ελληνικές τράπεζες

Ποσά σε δις ευρώ

Τράπεζες	Ενεργητικό	Δυνητικά νέα κεφάλαια
Εθνική	119	6
Alpha	63,4	4
Eurobank	82	6
Πειραιώς	57	4,5
Κύπρου	41,7	2-3
Marfin	39	2-3
ATE	28,8	2
TT	16,3	1
Attica bank	4,6	0,450
Proton bank	3,5	0,400
Σύνολο	456	30,5

 

Έρχεται και νέο haircut 30% -50%  στο ελληνικό χρέος;

ποσά σε εκατ ευρώ

Τράπεζες	Α6μ. 2011 /  haircut 21%	Haircut 30% - 50%
Εθνική	-1.310         /  -1.645	-2.400 /- 4.000
Alpha	-524,8         /-538,6	-770 / -1.280
Eurobank	-588            / -830	-1.180 / -2.000
Πειραιώς	-820            / -1.005	-1.400  / -2.300
Κύπρου	-112            / -281	-400  / -666
Μarfin	-194,6         / -274	-400   /  -666
ATE	-905,1         /-834,6	-1.200  /  -2.000
TT	-498,4         / -564,7	-800   /  -1.300
Emporiki	-610,6          / 71,4	-100  /    -166
Geniki	-284,1          /-86	-120  /   -200
Attica	-66,3            / -52,8	-74    / -125
Proton bank	-29,96           /-	-      /   -
Σύνολο	-5,941          / -6,117	-8.844   /  14.700

Πηγή: Επίσημες ανακοινώσεις τραπεζών / εκτιμήσεις για 30% -50% www.bankingnews.gr

 

 

Πιθανή επιβάρυνση από την BlackRock στο τραπεζικό σύστημα

Ποσά σε δις ευρώ

Τράπεζες	NPLs 6/2011	Νέες προβλέψεις BlackRock	Ζημίες από Blackrock + PSI και νέο haircut 30%
Εθνική	4,25	1,8	5,5
Alpha	2,5	1,6	2,7
Eurobank	4,5	2,2	4,4
Πειραιώς	3,67	1,6	3,8
Κύπρου*	1,305	- (0,400)	0,700
Marfin*	1	- (0,400)	0,700
ATE	1,77	0,600	1,8
TT	0,250	0,100	1
Αttica bank	0,200	0,250	0,350
Proton bank	0,110	0,120	0,220
Emporiki	3,15	0,700	0,900
Geniki bank	1,020	0,230	0,320
Σύνολο	22,805	8,4 (9,2)	22,39

Επεξεργασία στοιχείων www.bankingnews.gr

*Κύπρου και Marfin δεν θα αξιολογηθούν από την Blackrock αλλά...θα αξιολογηθούν από την αγορά…

 

Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnerws.gr