Στο μεταξύ στις 19:30 ξεκίνησε συνάντηση του υπουργού Οικονομικών, Ευ. Βενιζέλου με τον διοικητή της Τραπέζης της Ελλάδος, Γ. Προβόπουλο και τους διοικητές των τραπεζών. Σημειώνεται ότι η κατάσταση στον τραπεζικό κλάδο είναι πολύ κρίσιμη.
Με βάση το καλό σενάριο ή το χειρότερο κακό οι τράπεζες θα χάσουν 2,6 δις ευρώ και με βάση το κακό σενάριο 9 δις ευρώ.
Με δεδομένο ότι αν υιοθετηθεί το κακό σενάριο οι ελληνικές τράπεζες θα καταρρεύσουν κεφαλαιακά η κυβέρνηση αναζητά την χρυσή τομή.
Η προοπτική των deals των υποχρεωτικών deals στις τράπεζες, θα μπορούσε να αποτελέσει μια λύση αλλά deals εν μέσω επιδείνωσης δεν είναι σαφές ότι θα επιφέρουν θετικά αποτελέσματα, ενέχουν ρίσκο και μπορεί να προκαλέσουν μεγαλύτερη αποσταθεροποίηση.
Αν επικρατήσει το ελαστικό σενάριο για την εμπλοκή των ιδιωτών στο ελληνικό χρέος άρα και των ελληνικών τραπεζών τότε οι τράπεζες θα απορροφήσουν τα 2,6 δις ευρώ ζημία.
Αν επικρατήσει το κακό σενάριο τότε οι τράπεζες θα υποχρεωθούν να προσφύγουν στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας και στο EFSF καθώς θα έχουν μείνει κεφαλαιακά ακέφαλες.
Σε μια τέτοια περίπτωση παραμένει ανοικτό ακόμη και το ενδεχόμενο των υποχρεωτικών deals ώστε να διασωθεί το τραπεζικό σύστημα.
Στο επίκεντρο σε μια τέτοια περίπτωση θα βρεθούν, η Εθνική, Alpha και Eurobank.
Τι επισήμανε νωρίτερα το www.bankingnews.gr
Η κυβέρνηση αναζητάει λύση για την διάσωση των τραπεζών και δεν είναι τυχαίο ότι σήμερα στην κρίσιμη συνάντηση θα υπάρξουν διαβουλεύσεις με το IIF ώστε να υιοθετηθεί η ελαστική ερμηνεία για τις τράπεζες. Στην συνάντηση αυτή θα παραβρεθούν οι εκπρόσωποι των διοικήσεων των τραπεζών, ο ΟΔΔΗΧ, οι ορκωτοί ελεγκτές και οι εκπρόσωποι του IIF.
Γιατί ξαφνικά οι τράπεζες ανησυχούν για την κεφαλαιακή τους επάρκεια; Γιατί υπάρχει κίνδυνος για τις τράπεζες, Τι λένε οι ορκωτοί ελεγκτές;
Πρωτίστως πρέπει να αναφερθεί ποιες είναι οι 4 επιλογές των τραπεζών
Οι 4 επιλογές δεν θα είναι προαιρετικές αλλά θα τις χρησιμοποιήσουν και τις 4 όχι ισομερώς αλλά κατά το…δοκούν.
Α)Ανταλλαγή ομολόγων με νέα εγγυημένα διάρκειας 30 χρόνων και μηδενικό κουπόνι. Την εγγύηση θα την παρέχει ο μηχανισμός EFSF πιστοληπτικής αξιολόγησης AAA. Το νέο ομόλογο θα έχει κουπόνι 4% τα 5 πρώτα χρόνια, 4,5% τα έτη 6-10 και 5% τα έτη 11-30.
Β)Εξασφαλισμένο ομόλογο από τον EFSF που προσφέρεται στην ονομαστική του αξία και τη δέσμευση να μετατραπεί σε νέο ομόλογο 30 χρόνων την στιγμή που θα απαιτηθεί η εξόφληση του. Το νέο ομόλογο θα έχει κουπόνι 4% τα 5 πρώτα χρόνια, 4,5% τα έτη 6-10 και 5% τα έτη 11-30.
Γ)Ανταλλαγή υφιστάμενων ομολόγων με ένα νέο ομόλογο 30ετούς διάρκειας πληρώνοντας το 80% της αξίας των παλιών. Το νέο ομόλογο θα έχει κουπόνι 6% τα 5 πρώτα χρόνια, 6,5% τα έτη 6-10 και 6,8% τα έτη 11-30.
Δ) Ανταλλαγή υφιστάμενων ομολόγων με ένα νέο ομόλογο 15ετούς διάρκειας πληρώνοντας το 80% της αξίας του. Η τελική πληρωμή των ομολόγων θα είναι εγγυημένη μερικώς, με έως το 80% των "απωλειών" να καλύπτονται. Το ποσό θα περιορίζεται στο 40% της αξίας του νέου 15ετούς ομολόγου. Θα έχει κουπόνι 5,9%.
Το επόμενο ερώτημα που πρέπει να απαντηθεί είναι γιατί ξαφνικά έχει ανακύψει πρόβλημα με τις ελληνικές τράπεζες;
Το πρόβλημα ξεκινάει από την δομή των χαρτοφυλακίων ομολόγων των τραπεζών. Στο εξωτερικό οι κύριες κατηγορίες είναι το AFS διαθέσιμα προς πώληση και το εμπορικό χαρτοφυλάκιο.
Στην Ελλάδα οι τράπεζες μετά την κατάρρευση της Lehman Brothers οι τράπεζες μετέφεραν σχεδόν εξολοκλήρου τα ομόλογα που κατέχουν στα HTM διακράτηση έως την λήξη και στο LaR το δανειακό χαρτοφυλάκιο.
H Εθνική π.χ. διαθέτει 1,1 δις σε AFS, στα 3,5 δις τα HTM και 7,8 δις ευρώ τα LaR.
Τι δείχνει αυτή η δομή ότι διαφέρει σημαντικά σε σχέση με την δομή πολλών ευρωπαϊκών τραπεζών.
Λόγω αυτής της διαφορετικής παραμέτρου οι ορκωτοί ελεγκτές PriceWaterHouseCooper, η KPMG και Deloitte and Touche έχουν αναλάβει σε συνεργασία με τις μητρικές στο Λονδίνο και στην αρμόδια επιτροπή που έχει συσταθεί να αξιολογήσουν, αποτιμήσουν με βάση τα διεθνή λογιστικά πρότυπα τα χαρτοφυλάκια ομολόγων των τραπεζών με την ιδιαιτερότητα ότι έχουν αυξηθεί τα HTM και LaR μέσα στο πλαίσιο της πρότασης για την εμπλοκή των ιδιωτών στην ελληνική κρίση χρέους.
Τα AFS χαρτοφυλάκια αποτιμώνται με βάση τις παραμέτρους του IFRS 39 οπότε το τοπίο είναι σχετικά ξεκάθαρο σε αντίθεση με τα HTM.
Με βάση πληροφορίες οι ορκωτοί ελεγκτές φαίνεται ότι ερμηνεύουν με μια σχετική ελαστικότητα τα χαρτοφυλάκια ομολόγων των τραπεζών και οι εισηγήσεις τους – προτάσεις τους φαίνεται να αποτελούν το μη χείρον βέλτιστο για τις τράπεζες.
Κοινώς η αποτίμηση της εμπλοκής των ελληνικών τραπεζών στην κρίση χρέους θα είναι ελέγξιμη αν τελικώς γίνει δεκτή η εισήγηση των ορκωτών ελεγκτών.
Τι σημαίνει όμως μη χείρον βέλτιστο;
Με βάση το καλό σενάριο ή κατά το ορθότερο το λιγότερο κακό σενάριο η εμπλοκή των ελληνικών τραπεζών στην αναδιάταξη του χρέους θα φέρει ζημίες 2,6 δις ευρώ. Το ποσό αυτό είναι απορροφήσιμο για τις ελληνικές τράπεζες.
Αν δεν υιοθετηθεί το καλό σενάριο και τελικώς επικρατήσει το κακό σενάριο τότε έρχεται ζημία 9 δις για τις τράπεζες.
Τα 9 δις δεν μπορούν να απορροφηθούν από καμία τράπεζα και τα προβλήματα κεφαλαιακής επιβίωσης που θα ανακύψουν για τις τράπεζες θα είναι τεράστια και προφανώς θα καταλήξουν στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας.
Το καλό και κακό σενάριο στην αποτίμηση των ομολόγων των τραπεζών
Ποσά σε δις ευρώ
|
Τράπεζες |
Ζημίες – Καλό σενάριο |
Ζημίες – Κακό σενάριο |
Ομόλογα έως 2020 |
Core tier 1 |
|
Εθνική |
0,700- 0,800 |
2,400 |
10,471 |
11,9% |
|
Alpha |
0,300 |
0,900 |
4,500 |
9,3% |
|
Eurobank |
0,500 |
1,600 |
6,482 |
9% |
|
Πειραιώς |
0,300 |
1,4 |
7,143 |
9,4% |
|
Κύπρου |
0,080 |
0,450 |
1,155 |
9,2% |
|
Marfin |
0,140 -0,200 |
0,640 |
3,100 |
9,1% |
|
ATE |
0,200 -0,280 |
0,800 |
3,129 |
10,8% |
|
TT |
0,260 |
0,900 |
3,646 |
18,5% |
|
Σύνολο |
2,6 |
9 |
39,626 |
|
Επεξεργασία στοιχείων - ανάλυση - www.bankingnews.gr
H TτΕ έχει θέσει ως ρήτρα ότι το core tier 1 πρέπει να είναι minimum 10%
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
