γράφει : ΜΑΡΙΝΑ ΦΟΥΝΤΑ
Στην υποβάθμιση, σε Caa1 από Β1, της πιστοληπτικής ικανότητας της Ελλάδας σε εγχώριο και ξένο νόμισμα προχώρησε ο διεθνής οίκος αξιολόγησης Moody's, επιβεβαιώνοντας πλήρως τις πληροφορίες του www.bankingnews.gr. Aρνητικό διατήρησε το outlook.
Σύμφωνα με τον οίκο, η σημερινή υποβάθμιση αντανακλά:
- τις εντεινόμενες ανησυχίες που εγείρονται και αφορούν στο ότι η Ελλάδα δεν θα κατορθώσει να σταθεροποιήσει το χρέος της, χωρίς να προχωρήσει σε αναδιάρθρωση, στον απόηχο της αύξησης των προκλήσεων που αντιμετωπίζει η ελληνική κυβέρνηση, των ιδιαίτερα αβέβαιων προοπτικών για την ανάπτυξη της χώρας και των μη επαρκών επιδόσεων αναφορικά με την επίτευξη των δημοσιονομικών στόχων.
- την αύξηση της πιθανότητας ότι οι υποστηρικτές της Ελλάδας (ΔΝΤ, ΕΚΤ, ΕΕ) κάποια στιγμή στο μέλλον θα απαιτήσουν και τη συμμετοχή των ιδιωτών κατόχων ομολόγων σε μια διαδικασία αναδιάρθρωσης του ελληνικού χρέους.
H Moody's επισημαίνει ότι οι ανωτέρω κίνδυνοι αφήνουν ορατό το ενδεχόμενο χρεοκοπίας της Ελλάδας.
Ειδικότερα, ο οίκος επισημαίνει ότι παραδοσιακά και σε ορίζοντα πενταετίας στο σύνολο χωρών και χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων που έχουν λάβει αξιολόγηση Caa1, το 50% κατόρθωσε να εκπληρώσεις τις υποχρεώσεις του, ενώ το άλλο 50% οδηγήθηκε στη χρεοκοπία.
Για την Ελλάδα, συνεχίζει ο οίκος, η αξιολόγηση Caa1 αντανακλά την υπόθεση της Moody's ότι οι τρέχουσες διαπραγματεύσεις μεταξύ της ελληνικής κυβέρνησης και της τρόικας θα καταλήξουν σε πρόσθετη στήριξη προς την Ελλάδα και σε ανακοίνωση νέων μέτρων λιτότητας και περαιτέρω διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων.
Το αρνητικό outlook της αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας της Ελλάδας αντανακλά την πεποίθηση του οίκου ότι τα τεράστια επίπεδα του χρέους, οι σημαντικοί κίνδυνοι αναφορικά με την εφαρμογή των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων και η συνεχιζόμενη ανάγκη της χώρας για εξωτερική στήριξη ενέχουν μεγάλους κινδύνους περαιτέρω υποβάθμισης στο μέλλον.
Όπως επίσης αναφέρει η Moody's, η ελληνική κυβέρνηση δεν κατόρθωσε να επιτύχει μια σειρά από δημοσιονομικούς στόχους το 2010, τόσο στο σκέλος των περικοπών των δαπανών, όσο και στο μέτωπο αύξησης των εσόδων.
Ως αποτέλεσμα, σύμφωνα πάντα με τον οίκο, αρχίζει πλέον να διαφαίνεται ιδιαιτέρως απίθανο το ενδεχόμενο, υπό τις τρέχουσες πολιτικές που ακολουθούνται, η Ελλάδα να κατορθώσει να επιτύχει τους δημοσιονομικούς της στόχους για το 2011. Η Moody's επικαλείται την αδύναμη ανάπτυξη του ελληνικού ΑΕΠ και ειδικότερα την καθοδική αναθεώρηση των προβλέψεων για το 2011. Η Moody's, στην έκθεσή της, επαναλαμβάνει ότι εντός των ερχόμενων εβδομάδων έρχεται ανακοίνωση νέων μέτρων λιτότητας, γεγονός που θα πλήξει την ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας κατά το τρέχον έτος.
Η επαναλαμβανόμενη αποτυχία της ελληνικής κυβέρνησης να επιτύχει τους δημοσιονομικούς της στόχους έχει με τη σειρά της δύο αρνητικές επιπτώσεις:
- Καθιστά απίθανη την επιστροφή της Ελλάδας στις αγορές το 2012, γεγονός που κατ' επέκταση θα σηματοδοτήσει την ανάγκη νέας οικονομικής βοήθειας από την τρόικα, προκειμένου να αποφευχθεί η χρεοκοπία.
- Η επιβολή νέων μέτρων λιτότητας θα αυξήσει τους κινδύνους εφαρμογής του προγράμματος της Ελλάδας.
Αύξηση των κινδύνων εφαρμογής του ελληνικού προγράμματος σημαίνει και αύξηση του κινδύνου χρεοκοπίας
Με αφορμή τα πρόσφατα σχόλια των αξιωματούχων της ΕΕ και του ΔΝΤ, η Moody's εκτιμά ότι η Ελλάδα αρχίζει να στερείται επιλογών.
Ειδικότερα, ο οίκος κάνει ειδική μνεία στα τεράστια επίπεδα του ελληνικού χρέους, γεγονός που ακόμη και στα πλέον αισιόδοξα σενάρια απειλεί τη βιωσιμότητα της χώρας στη διάρκεια των ερχόμενων ετών. Το γεγονός αυτό θα εξακολουθεί να ισχύει ακόμη κι αν η ελληνική κυβέρνηση λάβει περαιτέρω στήριξη και ακόμη κι αν εφαρμοστεί πλήρως το πρόγραμμα των αποκρατικοποιήσεων ύψους 50 δισ.
"Παρά τις ισχυρές πρωτοβουλίες που λαμβάνονται για να αποφευχθεί η ελληνική χρεοκοπία, όσο καθυστερεί το επιθυμητό αποτέλεσμα για τη βιωσιμότητα του χρέους και όσο η Ελλάδα συνεχίζει να βασίζεται στη στήριξη της τρόικα, τόσο περισσότερο αυξάνονται οι πιθανότητες για τη χρεοκοπία", σχολιάζει ο οίκος.
"Αποτυχία διασφάλισης της ευρείας πολιτικής συναίνεσης για το πακέτο οικονομικών και δημοσιονομικών μεταρρυθμίσεων θα αυξήσει την πολιτική αστάθεια στη χώρα και θα εγείρει σημαντικές απειλές για την εφαρμογή του προγράμματος", προσθέτει.
Ωστόσο ο οίκος δεν θεωρεί ότι η αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους είναι αναπόφευκτη. Και αυτό γιατί σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα μια τέτοια εξέλιξη θα προκαλούσε αποσταθεροποίηση, ενώ καθίσταται δύσκολο να προβλεφθεί και να αποτιμηθεί ο πλήρης αντίκτυπος στις ευρωπαϊκές αγορές, πόσο μάλλον να διαχειριστεί.
"Περαιτέρω χρηματοδότηση της Ελλάδας δεν καθιστά πιο εύκολη την αποστολή της ελληνικής κυβέρνησης να επιτύχει τους στόχους για δημοσιονομική προσαρμογή και εφαρμογή του προγράμματος διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων, αλλά επιτρέπει στην ελληνική κυβέρνηση να αγοράσει χρόνο για τις μεταρρυθμίσεις αυτές", επισημαίνει ακόμη ο οίκος.
Τι θα μπορούσε να μεταβάλλει την αξιολόγηση της Moody's για την Ελλάδα
Ο οίκος τονίζει ότι θα μπορούσε να προχωρήσει σε περαιτέρω υποβάθμιση της αξιολόγησης της Ελλάδας εάν αντιληφθεί ότι η εναρμόνιση της ελληνικής κυβέρνησης με το Μνημόνιο αρχίσει να εμφανίζει σημάδια αποδυνάμωσης, γεγονός το οποίο ενδεχομένως να στερήσει από τη χώρα μια νέα οικονομική βοήθεια.
Στον αντίποδα η Moody's θα μπορούσε να προχωρήσει σε αναβάθμιση της αξιολόγησης της Ελλάδας εάν ο ρυθμός των προσπαθειών για δημοσιονομική προσαρμογή και εφαρμογή του προγράμματος διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων ενταθεί, σε βαθμό μάλιστα που θα ξεπεράσει τις προσδοκίες του οίκου.
Τι απαντά το ΥΠΟΙΚ
Η απόφαση υποβάθμισης από τον οίκο Moody’s γίνεται την ίδια στιγμή που βρίσκονται στην Ελλάδα για να αξιολογήσουν το οικονομικό πρόγραμμα της χώρας οι εκπρόσωποι της ΕΕ, της ΕΚΤ και του ΔΝΤ. Επηρεάζεται από την έντονη φημολογία στον έντυπο και ηλεκτρονικό Τύπο και παραβλέπει τις δεσμεύσεις της Ελληνικής Κυβέρνησης, προκειμένου να επιτύχει τον δημοσιονομικό στόχο για το 2011, αλλά και να επιταχύνει το πρόγραμμα των αποκρατικοποιήσεων. Είναι αξιοσημείωτο ότι ο οίκος αναγνωρίζει τις προσπάθειες της χώρας, αλλά την ίδια στιγμή προχωρά σε υποβάθμιση, αναμένοντας την υλοποίηση των δεσμεύσεων αυτών, προκειμένου να προχωρήσει σε αναβάθμιση.
Η Ελληνική Κυβέρνηση έχει ήδη επιτύχει σημαντικούς δημοσιονομικούς στόχους και τις επόμενες ημέρες θα καταθέσει στη Βουλή το Μεσοπρόθεσμο Πρόγραμμα Δημοσιονομικής Στρατηγικής, με το οποίο αναλαμβάνει ακόμα πιο συγκεκριμένες δεσμεύσεις με στόχο την συνέχιση της δημοσιονομικής προσπάθειας, αλλά και την απελευθέρωση των δημιουργικών δυνάμεων στην κοινωνία. Στόχος είναι να απελευθερωθούν οι δυνάμεις της αγοράς, που θα επιτευχθεί και με την έξοδο του Δημοσίου από την επιχειρηματική αρένα, δίνοντας αναπτυξιακή προοπτική στην οικονομία. Όσο για την πολιτική κόπωση που επικαλείται η ανακοίνωση της Moody’s, η Κυβέρνηση έχει κάνει απολύτως ξεκάθαρο ότι επιδιώκει την ευρύτερη δυνατή συνεννόηση γύρω από τις μεγάλες αλλαγές που πρέπει να γίνουν, αλλά θα προχωρήσει σε κάθε περίπτωση αταλάντευτη στο δρόμο που έχει χαράξει για τη σωτηρία της χώρας.
Οι χαμηλότερες κλίμακες βαθμολογίας από την Moody’s
Ba1 Κολομβία, Γουατεμάλα, Ουρουγουάη, Μαρόκο
Ba2 Ελ Σαλβαδόρ, Ιορδανία, Τουρκία
Ba3 Αίγυπτος
B1 Σρι Λάνκα, Βιετνάμ, Δομινικανή δημοκρατία, Αγκόλα, Λίβανος
B2 Ουκρανία, Βενεζουέλα
B3 Αργεντινή, Τζαμάικα, Πακιστάν
Caa1 Ελλάδα
Caa2
Caa3
Ca
C (Η χρεοκοπία)
www.bankingnews.gr
- τις εντεινόμενες ανησυχίες που εγείρονται και αφορούν στο ότι η Ελλάδα δεν θα κατορθώσει να σταθεροποιήσει το χρέος της, χωρίς να προχωρήσει σε αναδιάρθρωση, στον απόηχο της αύξησης των προκλήσεων που αντιμετωπίζει η ελληνική κυβέρνηση, των ιδιαίτερα αβέβαιων προοπτικών για την ανάπτυξη της χώρας και των μη επαρκών επιδόσεων αναφορικά με την επίτευξη των δημοσιονομικών στόχων.
- την αύξηση της πιθανότητας ότι οι υποστηρικτές της Ελλάδας (ΔΝΤ, ΕΚΤ, ΕΕ) κάποια στιγμή στο μέλλον θα απαιτήσουν και τη συμμετοχή των ιδιωτών κατόχων ομολόγων σε μια διαδικασία αναδιάρθρωσης του ελληνικού χρέους.
H Moody's επισημαίνει ότι οι ανωτέρω κίνδυνοι αφήνουν ορατό το ενδεχόμενο χρεοκοπίας της Ελλάδας.
Ειδικότερα, ο οίκος επισημαίνει ότι παραδοσιακά και σε ορίζοντα πενταετίας στο σύνολο χωρών και χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων που έχουν λάβει αξιολόγηση Caa1, το 50% κατόρθωσε να εκπληρώσεις τις υποχρεώσεις του, ενώ το άλλο 50% οδηγήθηκε στη χρεοκοπία.
Για την Ελλάδα, συνεχίζει ο οίκος, η αξιολόγηση Caa1 αντανακλά την υπόθεση της Moody's ότι οι τρέχουσες διαπραγματεύσεις μεταξύ της ελληνικής κυβέρνησης και της τρόικας θα καταλήξουν σε πρόσθετη στήριξη προς την Ελλάδα και σε ανακοίνωση νέων μέτρων λιτότητας και περαιτέρω διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων.
Το αρνητικό outlook της αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας της Ελλάδας αντανακλά την πεποίθηση του οίκου ότι τα τεράστια επίπεδα του χρέους, οι σημαντικοί κίνδυνοι αναφορικά με την εφαρμογή των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων και η συνεχιζόμενη ανάγκη της χώρας για εξωτερική στήριξη ενέχουν μεγάλους κινδύνους περαιτέρω υποβάθμισης στο μέλλον.
Όπως επίσης αναφέρει η Moody's, η ελληνική κυβέρνηση δεν κατόρθωσε να επιτύχει μια σειρά από δημοσιονομικούς στόχους το 2010, τόσο στο σκέλος των περικοπών των δαπανών, όσο και στο μέτωπο αύξησης των εσόδων.
Ως αποτέλεσμα, σύμφωνα πάντα με τον οίκο, αρχίζει πλέον να διαφαίνεται ιδιαιτέρως απίθανο το ενδεχόμενο, υπό τις τρέχουσες πολιτικές που ακολουθούνται, η Ελλάδα να κατορθώσει να επιτύχει τους δημοσιονομικούς της στόχους για το 2011. Η Moody's επικαλείται την αδύναμη ανάπτυξη του ελληνικού ΑΕΠ και ειδικότερα την καθοδική αναθεώρηση των προβλέψεων για το 2011. Η Moody's, στην έκθεσή της, επαναλαμβάνει ότι εντός των ερχόμενων εβδομάδων έρχεται ανακοίνωση νέων μέτρων λιτότητας, γεγονός που θα πλήξει την ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας κατά το τρέχον έτος.
Η επαναλαμβανόμενη αποτυχία της ελληνικής κυβέρνησης να επιτύχει τους δημοσιονομικούς της στόχους έχει με τη σειρά της δύο αρνητικές επιπτώσεις:
- Καθιστά απίθανη την επιστροφή της Ελλάδας στις αγορές το 2012, γεγονός που κατ' επέκταση θα σηματοδοτήσει την ανάγκη νέας οικονομικής βοήθειας από την τρόικα, προκειμένου να αποφευχθεί η χρεοκοπία.
- Η επιβολή νέων μέτρων λιτότητας θα αυξήσει τους κινδύνους εφαρμογής του προγράμματος της Ελλάδας.
Αύξηση των κινδύνων εφαρμογής του ελληνικού προγράμματος σημαίνει και αύξηση του κινδύνου χρεοκοπίας
Με αφορμή τα πρόσφατα σχόλια των αξιωματούχων της ΕΕ και του ΔΝΤ, η Moody's εκτιμά ότι η Ελλάδα αρχίζει να στερείται επιλογών.
Ειδικότερα, ο οίκος κάνει ειδική μνεία στα τεράστια επίπεδα του ελληνικού χρέους, γεγονός που ακόμη και στα πλέον αισιόδοξα σενάρια απειλεί τη βιωσιμότητα της χώρας στη διάρκεια των ερχόμενων ετών. Το γεγονός αυτό θα εξακολουθεί να ισχύει ακόμη κι αν η ελληνική κυβέρνηση λάβει περαιτέρω στήριξη και ακόμη κι αν εφαρμοστεί πλήρως το πρόγραμμα των αποκρατικοποιήσεων ύψους 50 δισ.
"Παρά τις ισχυρές πρωτοβουλίες που λαμβάνονται για να αποφευχθεί η ελληνική χρεοκοπία, όσο καθυστερεί το επιθυμητό αποτέλεσμα για τη βιωσιμότητα του χρέους και όσο η Ελλάδα συνεχίζει να βασίζεται στη στήριξη της τρόικα, τόσο περισσότερο αυξάνονται οι πιθανότητες για τη χρεοκοπία", σχολιάζει ο οίκος.
"Αποτυχία διασφάλισης της ευρείας πολιτικής συναίνεσης για το πακέτο οικονομικών και δημοσιονομικών μεταρρυθμίσεων θα αυξήσει την πολιτική αστάθεια στη χώρα και θα εγείρει σημαντικές απειλές για την εφαρμογή του προγράμματος", προσθέτει.
Ωστόσο ο οίκος δεν θεωρεί ότι η αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους είναι αναπόφευκτη. Και αυτό γιατί σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα μια τέτοια εξέλιξη θα προκαλούσε αποσταθεροποίηση, ενώ καθίσταται δύσκολο να προβλεφθεί και να αποτιμηθεί ο πλήρης αντίκτυπος στις ευρωπαϊκές αγορές, πόσο μάλλον να διαχειριστεί.
"Περαιτέρω χρηματοδότηση της Ελλάδας δεν καθιστά πιο εύκολη την αποστολή της ελληνικής κυβέρνησης να επιτύχει τους στόχους για δημοσιονομική προσαρμογή και εφαρμογή του προγράμματος διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων, αλλά επιτρέπει στην ελληνική κυβέρνηση να αγοράσει χρόνο για τις μεταρρυθμίσεις αυτές", επισημαίνει ακόμη ο οίκος.
Τι θα μπορούσε να μεταβάλλει την αξιολόγηση της Moody's για την Ελλάδα
Ο οίκος τονίζει ότι θα μπορούσε να προχωρήσει σε περαιτέρω υποβάθμιση της αξιολόγησης της Ελλάδας εάν αντιληφθεί ότι η εναρμόνιση της ελληνικής κυβέρνησης με το Μνημόνιο αρχίσει να εμφανίζει σημάδια αποδυνάμωσης, γεγονός το οποίο ενδεχομένως να στερήσει από τη χώρα μια νέα οικονομική βοήθεια.
Στον αντίποδα η Moody's θα μπορούσε να προχωρήσει σε αναβάθμιση της αξιολόγησης της Ελλάδας εάν ο ρυθμός των προσπαθειών για δημοσιονομική προσαρμογή και εφαρμογή του προγράμματος διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων ενταθεί, σε βαθμό μάλιστα που θα ξεπεράσει τις προσδοκίες του οίκου.
Τι απαντά το ΥΠΟΙΚ
Η απόφαση υποβάθμισης από τον οίκο Moody’s γίνεται την ίδια στιγμή που βρίσκονται στην Ελλάδα για να αξιολογήσουν το οικονομικό πρόγραμμα της χώρας οι εκπρόσωποι της ΕΕ, της ΕΚΤ και του ΔΝΤ. Επηρεάζεται από την έντονη φημολογία στον έντυπο και ηλεκτρονικό Τύπο και παραβλέπει τις δεσμεύσεις της Ελληνικής Κυβέρνησης, προκειμένου να επιτύχει τον δημοσιονομικό στόχο για το 2011, αλλά και να επιταχύνει το πρόγραμμα των αποκρατικοποιήσεων. Είναι αξιοσημείωτο ότι ο οίκος αναγνωρίζει τις προσπάθειες της χώρας, αλλά την ίδια στιγμή προχωρά σε υποβάθμιση, αναμένοντας την υλοποίηση των δεσμεύσεων αυτών, προκειμένου να προχωρήσει σε αναβάθμιση.
Η Ελληνική Κυβέρνηση έχει ήδη επιτύχει σημαντικούς δημοσιονομικούς στόχους και τις επόμενες ημέρες θα καταθέσει στη Βουλή το Μεσοπρόθεσμο Πρόγραμμα Δημοσιονομικής Στρατηγικής, με το οποίο αναλαμβάνει ακόμα πιο συγκεκριμένες δεσμεύσεις με στόχο την συνέχιση της δημοσιονομικής προσπάθειας, αλλά και την απελευθέρωση των δημιουργικών δυνάμεων στην κοινωνία. Στόχος είναι να απελευθερωθούν οι δυνάμεις της αγοράς, που θα επιτευχθεί και με την έξοδο του Δημοσίου από την επιχειρηματική αρένα, δίνοντας αναπτυξιακή προοπτική στην οικονομία. Όσο για την πολιτική κόπωση που επικαλείται η ανακοίνωση της Moody’s, η Κυβέρνηση έχει κάνει απολύτως ξεκάθαρο ότι επιδιώκει την ευρύτερη δυνατή συνεννόηση γύρω από τις μεγάλες αλλαγές που πρέπει να γίνουν, αλλά θα προχωρήσει σε κάθε περίπτωση αταλάντευτη στο δρόμο που έχει χαράξει για τη σωτηρία της χώρας.
Οι χαμηλότερες κλίμακες βαθμολογίας από την Moody’s
Ba1 Κολομβία, Γουατεμάλα, Ουρουγουάη, Μαρόκο
Ba2 Ελ Σαλβαδόρ, Ιορδανία, Τουρκία
Ba3 Αίγυπτος
B1 Σρι Λάνκα, Βιετνάμ, Δομινικανή δημοκρατία, Αγκόλα, Λίβανος
B2 Ουκρανία, Βενεζουέλα
B3 Αργεντινή, Τζαμάικα, Πακιστάν
Caa1 Ελλάδα
Caa2
Caa3
Ca
C (Η χρεοκοπία)
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών