Δευτέρα, 24 Απριλίου 2017
S&P 500
2.348,69
-0,30%
FTSE 100
7.114,55
-0,06%
DAX
12.048,57
0,18%
Nikkei 225
18.620,75
1,03%
ATHEN
671,57
-0,42%
  • 13:27 - Κομισιόν: Σήμερα (24/4) επιστρέφει στην Αθήνα η τρόικα - Οι συζητήσεις θα κρατήσουν αρκετές μέρες
  • 13:24 - Teneo Intelligence: Δεν είναι απαραίτητο ότι οι ακρο-αριστεροί θα ψηφίσουν Macron στον β' γύρο των γαλλικών εκλογών
  • 13:23 - Δένδιας: Εάν δεν ξεπεράσουμε την κρίση, μπορεί να δούμε και στην Ελλάδα παράλογες πολιτικές επιλογές
  • 13:21 - CNN: Είτε χάσει είτε κερδίσει η Le Pen είναι ο εφιάλτης της ΕΕ - Μεγάλες οι «φωτιές» που άναψε
  • 13:20 - Βορίδης (ΝΔ): Δεν έχω καμία σχέση με τις πολιτικές που προωθεί η Le Pen
 

Σχεδιάζουν την χρεοκοπία της Ελλάδος εντός ευρώ πιθανότατα τον Μάρτιο – Πως θα χρησιμοποιηθεί το PSI+ για το default της Ελλάδος και γιατί δεν θα ξεπεράσει η συμμετοχή των ιδιωτών το 55% με 60% - Υποχρεωτικό το haircut 58%-60%

Νέες πτυχές του πολυθρύλητου PSI+ φέρνει στο φως το www.bankingnews.gr.
Με βάση αξιόπιστες πηγές φαίνεται ότι έχει αποφασιστεί η χρεοκοπία της Ελλάδος εντός του ευρώ. Το σχέδιο πιθανότατα θα λάβει χώρα τον Μάρτιο του 2012.

Το κουτί της Πανδώρας θα το ανοίξει το PSI+ δηλαδή το σχέδιο αναδιάταξης του ελληνικού χρέους με συμμετοχή των ιδιωτών οι οποίοι θα υποστούν haircut.
Ποια θα είναι η διαδικασία;
Μέσα στο α΄ 10ήμερο του Ιανουαρίου του 2012 οι εμπλεκόμενες πλευρές δηλαδή ελληνικό δημόσιο, IIF και τράπεζες θα συναποφασίσουν πότε θα υλοποιηθεί η επόμενη τηλεδιάσκεψη.
Πιθανότατα να υλοποιηθεί 16 με 20 Ιανουαρίου. Στην τηλεδιάσκεψη αυτή που θα είναι καθοριστική θα συναποφασιστεί το πλαίσιο δράσης του PSI+ δηλαδή το ύψος του haircut το οποίο μάλλον δεν θα είναι 50% αλλά 58% με 60% (αυτό αποτελεί αντικείμενο διαπραγμάτευσης και όχι κάτι οριστικό ακόμη), την συμμετοχή, το δίκαιο που θα διέπει τα νέα ομόλογα που θα εκδοθούν και θα είναι σίγουρα βρετανικό και άλλες παραμέτρους.

Το σχέδιο

Με βάση αξιόπιστες πηγές φαίνεται ότι παρασκηνιακώς συζητείται μια λύση που θα είναι οριστική για την Ελλάδα που θα βγάλει την Ελλάδα από το επίκεντρο των παγκόσμιων εξελίξεων τουλάχιστον με όρους αγοράς.
Το σχέδιο που έχουν ορισμένοι εκπονήσει είναι
Να συμφωνηθεί το πλαίσιο δράσης του PSI+. Η διαδικασία θα είναι εθελοντική.
Αν συγκεντρωθεί το 55% με 60% των εμπλεκομένων το ελληνικό κράτος μαζί με την Τρόικα και το IIF θα ζητήσουν
1)να ενεργοποιηθούν οι ρήτρες συλλογικής δράσης. Όμως επειδή τα ελληνικά ομόλογα δεν διέπονται από τέτοιες ρήτρες θα ενεργοποιηθούν ετεροχρονισμένα και αναδρομικά.
Η διαδικασία του PSI+ από εθελοντική θα καταστεί υποχρεωτική.
2)Θα ζητηθεί να αλλάξουν όλοι οι όροι που διέπουν το ελληνικό δίκαιο όχι μόνο για τα νέα ομόλογα που θα εκδοθούν αυτά θα φέρουν την ομπρέλα του βρετανικού δικαίου αλλά και ορισμένοι όροι των παλαιών ομολόγων.
Με την ολοκλήρωση αυτής της διαδικασίας είναι προφανές ότι άπαξ και η συμμετοχή θα έχει  καταστεί υποχρεωτική και όχι εθελοντική τότε οι οίκοι αξιολόγησης Moody’s, Standard and Poor’s και Fitch θα κατατάξουν την Ελλάδα σε default δηλαδή σε καθεστώς χρεοκοπίας ίσως επιλεκτικής χρεοκοπίας αλλά πιθανότατα καθαρή χρεοκοπία.
Με βάση τους σχεδιασμούς ορισμένων κύκλων αν όλα αυτά συμβούν τον Μάρτιο και η Ελλάδα χρεοκοπήσει συντεταγμένα εντός του ευρώ θα υπάρξει credit event και θα πληρωθούν τα CDS.
Ωστόσο το μείζον είναι η χρεοκοπία της Ελλάδος να πραγματοποιηθεί συντεταγμένα εντός του ευρώ.
Τότε η Τρόικα και η ΕΕ συνολικά θα συναποφασίσουν πως θα διαχειριστούν την υπόθεση Ελλάδα.
Κλειδί θα είναι η συμμετοχή στο PSI+ καθώς δεν τίθεται θέμα στόχου 90% όπως ήταν στο αρχικό psi. Με βάση όλες τις ενδείξεις η συμμετοχή των ιδιωτών θα φθάσει το 55% με 60%.
Προφανώς το υφιστάμενο μνημόνιο δεν θα ισχύει και η ΕΕ και η Τρόικα θα έρθουν με νέους όρους να διαπραγματευτούν με την Ελλάδα δυσμενέστατους για την κοινωνία αλλά με όρους αγοράς η Ελλάδα θα έχει καθαρίσει.
Η Ελλάδα χρεοκοπώντας βγαίνει από το επίκεντρο ως κατεστραμμένη οικονομία, ωστόσο η διαχείριση της Ευρώπης θα πρέπει να είναι πολύ προσεκτική ώστε να μην μεταδοθεί η κρίση στην Πορτογαλία που φαίνεται ότι θα είναι ο επόμενος στόχος…χρεοκοπίας.
Το PSI+ δεν είναι τίποτε άλλο από ένα περίτεχνο μηχανισμό που θα οδηγήσει την Ελλάδα στην χρεοκοπία.
Αν η χρεοκοπία της Ελλάδος είναι επιλεκτική ή καθαρή χρεοκοπία μικρή σημασία έχει….
Ίσως η χρεοκοπία αποτελέσει λύση διεξόδου ώστε να υπάρξει επανεκκίνηση της οικονομίας.
Αν υλοποιηθεί αυτό το σχέδιο το β΄ 6μηνο του 2012 μπορεί να είναι διαφορετικό σε σχέση με ότι έχει βιώσει η αγορά 20 μήνες τώρα.

Το πλαίσιο των όρων προς διαπραγμάτευση του PSI+

Μεταξύ 58% έως 60% φαίνεται ότι μπορεί να φθάσει το haircut που εξετάζουν ελληνικό δημόσιο και ιδιώτες στο πλαίσιο του PSI+.
Σύμφωνα με πληροφορίες τα θέματα που εξετάζονται είναι  
1)Το haircut πιθανότατα δεν θα είναι 50% αλλά μάλλον θα φθάσει στο 58% με 60%.
Στο τραπέζι έπεσε και πρόταση για haircut 80% αλλά απορρίφθηκε άμεσα από τις ξένες τράπεζες.
2)Το επιτόκιο στα νέα ομόλογα που θα εκδοθούν θα κινηθεί σε ένα εύρος 4,90% με 5,3%. Πιθανό σενάριο το 5% με 5,10%.
3)Το εναπομείναν 40% του χρέους που δεν θα απομειωθεί θα κατανεμηθεί ως εξής 15% θα καταβληθεί υπό την μορφή μετρητών στις τράπεζες και 25% θα εκδοθούν νέα ομόλογα που θα στηρίζονται στο αγγλικό δίκαιο.
4)Με βάση τις συγκλίνουσες εκτιμήσεις των εμπλεκομένων, η εθελοντική διαδικασία δεν θα είναι επιτυχής.
Αυτή η πρόβλεψη έχει ειπωθεί πολλές φορές στις τηλεδιασκέψεις.
Με βάση όλες τις εκτιμήσεις το πιθανότερο είναι να συμμετάσχουν εθελοντικά έως το 60% των κατόχων ελληνικών ομολόγων.
Για το υπόλοιπο 40% θα ενεργοποιηθούν ρήτρες συλλογικής δράσης όπως επίσης έχει αναφερθεί στις τηλεδιασκέψεις.
Τι σημαίνει ρήτρες συλλογικής δράσης; Ότι όσοι δεν συμμετάσχουν εθελοντικά θα συμμετάσχουν υποχρεωτικά.
5)Τι θα συμβεί με τα φυσικά πρόσωπα αν υπάρξει ενεργοποίησης συλλογικής δράσης;
Μια πρόταση που έχει πέσει στο τραπέζι των διαπραγματεύσεων είναι όσα φυσικά πρόσωπα κατέχουν ομόλογα έως 100 χιλ ευρώ να μην υποχρεωθούν να συμμετάσχουν.
Μετά από κινήσεις τραπεζιτών εκτιμάται ότι μπορεί να αλλάξει το όριο γίνεται λόγος για 500 χιλ ή 1 εκατ ευρώ αλλά όλα ακόμη αποτελούν απλές προτάσεις προς διαπραγμάτευση.
6)Πρόταση από το υπουργείο οικονομικών, είναι να συμψηφίζονται οι ζημίες από τα ομόλογα με φορολογικές υποχρεώσεις των φυσικών προσώπων. Για τα νομικά πρόσωπα θα ισχύσει η νέα τροποποίηση του αναβαλλόμενου φόρου.
7)Από τις διαπραγματεύσεις έχει προκύψει ότι υπάρχουν 4 πυλώνες
Στον πρώτο πυλώνα είναι το ελληνικό δημόσιο που διαπραγματεύεται. Ζητάει χαμηλό κουπόνι και υψηλό haircut.
Στον δεύτερο πυλώνα οι ξένες τράπεζες που αποκλείουν μεγάλο haircut αλλά ζητούν υψηλό κουπόνι.
Στον τρίτο πυλώνα οι ελληνικές τράπεζες οι οποίες κακώς αναφέρεται ότι συμπλέουν με τις ξένες.
Οι ελληνικές τράπεζες είναι διατεθειμένες να στηρίξουν το haircut ακόμη και 80% αρκεί να μην χρησιμοποιηθούν κοινές μετοχές από το ΤΧΣ. Οι ελληνικές τράπεζες ζήτησαν EFSF ή προνομιούχες από το ΤΧΣ.
Στον τέταρτο πυλώνα βρίσκονται τα hedge funds τα οποία ακολουθούν μια ξεχωριστή γραμμή ίσως πιο κερδοσκοπική.
Η επιτροπή που διεξάγει τις διαπραγματεύσεις για το σχέδιο αναδιάταξης του ελληνικού χρέους συστάθηκε πριν από ένα μήνα και αποτελείται από τους: Εθνική Τράπεζα, Alpha Eurobank, AXA, BNP Paribas, CNP Assurances, Commerzbank, Deutsche Bank, ING, Intesa San Paolo, LBBW.
Επικεφαλής της επιτροπής είναι ο γενικός διευθυντής του IIF Charles Dallara και ο Jean Lemierre, της BNP Paribas.

Τράπεζες: Ζημίες με haircut 50% (έως 80%) στα ομόλογα

Ποσά σε εκατ ευρώ

Τράπεζες

Haircut *

50%    -     58%

Haircut 80%

Κεφάλαια

Νέα κεφάλαια με haircut 50%

Εθνική

-5.000   /    -5.800

-8.000

7.951

3.500 -4.500

Alpha

-1.400   /   -1.600

-2.200

4.649

1.000 -1.500

Eurobank

-2.500   /    -2.900

-3.800

4.332

1.700 -2.200

Πειραιώς

-2.400   /   -2.800

-4.000

2.700

1.900 -2.300

Κύπρου**

-1.048    /   -1.215

-1.676

2.901

(1.560 ΕBA)

Μarfin

-1.200   /  -1392

-1.920

3.774

(1.971EBA)

ATE**

-2.300   /   -2.700

-3.840

219

1.800 -2200

TT

-1.600   /  -1.850

-2.560

499

1.500 -1.800

Emporiki**

-200      / -230

-320

600

750

Geniki**

-230      / -265

-368

2

575

Attica

-160      / -185

-256

413

140 -250

Proton

-310      / -330

-496

220

30 - 30

Σύνολο

-18.440 /-21.267

-29.436

28,100

ΜΟ 16.000

*Στο haircut πρέπει να αφαιρεθεί το 21% του προηγούμενου psi;

Π.χ. στην ΕΤΕ 5 δις -1,6 δις =3,4 δις νέες ζημίες περίπου

**Έχουν ανακοινώσει αυξήσεις κεφαλαίου

Πηγή: Εκτιμήσεις αγοράς

Πέτρος Λεωτσάκος

www.bankingnews.gr

 

 

 

Πέτρος Λεωτσάκος

Δημοσιογράφος

Τελευταία τροποποίηση στις 30/12/2011 - 16:07
Για να μπορείτε να σχολιάζετε πρέπει να είστε εγγεγραμένος χρήστης και να κάνετε Login
Κάντε κλικ εδώ για να κάνετε login Δημιουργία λογαριασμού

Τα σχόλια των αναγνωστών

86 σχόλια

  • Σύνδεσμος σχολίου gino66 31/12/2011 - 01:24 δημοσιεύθηκε από gino66

    πετρο με την χρεωκοπια τι θα γινει με οσους εχουν δανεια ?

  • Σύνδεσμος σχολίου νικος παπαδόπουλοσ 29/12/2011 - 22:46 δημοσιεύθηκε από νικος παπαδόπουλοσ

    κ,Πέτρο άμα κάποιος επενδυτής κατέχει ομόλογα λήξης 2019 και 2037 και δεν γίνει κούρεμα για φυσικά πρόσωπα θα πάρει πίσω στην ονομαστική αξία τα ομόλογα ή θα περιμένει τηνν λήξη τουσ?

  • Σύνδεσμος σχολίου giorgio 29/12/2011 - 22:12 δημοσιεύθηκε από giorgio

    τα εντοκα γραμματια ελληνικου δημοσιου, τα ομολογα ελληνικου δημοσιου καθως και οι ομολογιες που εκδιδονται απο πιστωτικα ιδρυματα δεν καλυπτονται απο το ΤΕΚΕ

  • Σύνδεσμος σχολίου Πέτρος Λεωτσάκος 29/12/2011 - 22:10 δημοσιεύθηκε από Πέτρος Λεωτσάκος

    Αναμένω νερότερη πληροφόρηση μέχρι αργά σήμερα - ναι παραμένω ακόμη αισιόδοξος

  • Σύνδεσμος σχολίου Κος Ντινος 29/12/2011 - 21:51 δημοσιεύθηκε από Κος Ντινος

    Πετρο θα βγαλουμε τον καρκινο με αυτα τα ομολογα.. Μπορεις τουλαχιστον να μας πεις οτι εισαι αισιοδοξος καπως..

  • Σύνδεσμος σχολίου Πέτρος Λεωτσάκος 29/12/2011 - 21:39 δημοσιεύθηκε από Πέτρος Λεωτσάκος

    Αύριο ειδικό θέμα για τις καταθέσεις

  • Σύνδεσμος σχολίου Πέτρος Λεωτσάκος 29/12/2011 - 21:37 δημοσιεύθηκε από Πέτρος Λεωτσάκος

    Πιστεύω ότι ακόμη όλα είναι ανοικτά - θα επανέλθω αργότερα καθώς διερευνούμαι το θέμα

  • Σύνδεσμος σχολίου Νικολαος Διαμαντόπουλος 29/12/2011 - 19:21 δημοσιεύθηκε από Νικολαος Διαμαντόπουλος

    ΣΥΓΝΩΜΗ ΡΕ ΠΑΙΔΙΑ ΕΧΟΥΝ ΠΛΗΡΩΘΕΙ ΜΕΧΡΙ ΤΩΡΑ ΤΟΣΕΣ ΚΑΙ ΤΟΣΕΣ ΛΗΞΕΙΣ ΟΜΟΛΟΓΩΝ ΣΕ ΦΥΣΙΚΑ ΠΡΟΣΩΠΑ ΚΑΝΟΝΙΚΟΤΑΤΑ.. ΔΕΚΕΜΒΡΙΟΥ ΑΥΓΟΥΣΟΥ ΚΛΠ ΚΛΠ ΓΙΑΤΙ ΤΩΡΑ ΝΑ ΜΠΟΥΝ ΓΙΑ 2 ΔΙΣ ΣΕ ΜΙΑ ΔΙΑΔΙΚΑΣΙΑ ΠΟΥ ΜΠΟΡΕΙ ΝΑ ΠΡΟΚΑΛΕΣΕΙ ΠΡΑΓΜΑΤΙΚΗ ΕΠΑΝΑΣΤΑΣΗ.. ΠΟΛΙΤΙΚΟ ΚΟΙΝΩΝΙΚΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΚΟΣΤΟΣ ΑΝΥΠΟΛΟΓΙΣΤΟ ΓΙΑ ΠΟΙΟΝ ΛΟΓΟ? ΓΙΑ ΝΑ ΓΛΥΤΩΣΟΥΝ 2 ΔΙΣ ΑΠΟ ΤΑ ΦΥΣΙΚΑ ΠΡΟΣΩΠΑ ΠΟΥ ΣΤΟ ΤΕΛΟΣ ΘΑ ΕΙΝΑΙ 1 ΔΙΣ.. ΔΛΔΗ ΓΙΑ ΕΝΑ ΔΙΣΕΚΑΤΟΜΥΡΙΟ ΟΦΕΛΟΥΣ ΝΑ ΡΗΜΑΞΟΥΝ ΠΕΡΙΟΥΣΙΕΣ ΚΑΙ ΝΑ ΔΗΜΙΟΥΡΓΗΣΟΥΝ ΤΕΤΟΙΑ ΑΝΑΤΑΡΑΧΗ... ΝΟΜΙΖΩ ΟΤΙ ΟΠΩΣ ΕΙΠΕ ΚΑΙ Ο ΜΙΧΑΛΗΣ Ο ΣΑΛΛΑΣ ΤΗΣ ΠΕΙΡΑΙΩΣ ΕΝ ΤΕΛΕΙ ΔΕΝ ΘΑ ΥΠΑΡΞΕΙ ΚΑΙ ΑΝΤΙΚΕΙΜΕΝΙΚΑ ΔΕΝ ΥΠΑΡΧΕΙ ΛΟΓΟΣ ΓΙΑ ΝΑ ΣΥΜΒΕΙ ΑΥΤΟ ΤΟ ΑΠΕΥΧΘΕΣ ΕΦΙΑΛΤΙΚΟ ΣΕΝΑΡΙΟ..

  • Σύνδεσμος σχολίου Μανος Γερμάνης 29/12/2011 - 19:11 δημοσιεύθηκε από Μανος Γερμάνης

    Ρε Πετραν πριν εβγαινες καθε 10 λεπτα και τωρα που καιγεται όλος ο κόσμος έχεις χαθεί τελείως.. Επιτέλους πες μας θα τι θα ισχύσει??????

  • Σύνδεσμος σχολίου dim 29/12/2011 - 19:05 δημοσιεύθηκε από dim

    Πέτρο πες μας ρε φίλε επιτέλους αναλυτικά τι θα γίνει. Έχουμε βάλει όλα τα λεφτά μας στα ομόλογα.

  • Σύνδεσμος σχολίου Τασος Τρ. 29/12/2011 - 18:54 δημοσιεύθηκε από Τασος Τρ.

    Πετρο μπορεισ ρε φίλε να πεις τι στο καλο θα γινει θα χασουμε και τα τελευταια μασ χρηματα.. Ημαρτον πια!

BREAKING NEWS