Κερδοσκοπικά funds δεν μπορούσαν να μεταφέρουν τα συμβόλαια του Μαίου στα συμβόλαια του Ιουνίου για το πετρέλαιο προκαλώντας το κραχ
(upd7) Τι συνέβη και σημειώθηκε κραχ στα συμβόλαια του αμερικανικού πετρελαίου WTI (West Texas Intermediate), κλείνοντας με αρνητικές τιμές -37,63 δολάρια ανά βαρέλι ενώ ενδοσυνεδριακά έφθασε έως τα -40 δολάρια ανά βαρέλι στις 20 Απριλίου 2020;
Πάντως και σήμερα 21 Απριλίου η πτώση συνεχίζεται, με την τιμή του West Texas Intermediate (WTI) προς παράδοση τον Ιούνιο του 2020 να καταγράφει πτώση της τάξεως του -23,15% στα 15,70 δολάρια ανά βαρέλι.
Η τιμή για το Brent παραδόσεως Ιουνίου 2020 υποχωρεί κατά -18,58% στα 20,82 δολάρια ανά βαρέλι.
Η Goldman Sachs και η HIS Markit δίνουν μια πειστική απάντηση, δεν μπορούσαν να κλείσουν 100 χιλιάδες συμβόλαια του Μαίου και να μεταφερούν στον Ιούνιο και η αδυναμία αυτή οδήγησε σε κραχ τις τιμές στο αμερικανικό πετρέλαιο.
Το κραχ σημειώθηκε στα συμβόλαια Μαίου, όχι στα συμβόλαια Ιουνίου ή στο brent.
Πρώτη φορά στην ιστορία όπου συμβόλαια πετρελαίου σημείωσαν αρνητικές τιμές και μάλιστα τέτοιας κλίμακας.
Τα συμβόλαια Ιουνίου δίνουν τιμές στα 21,5 δολάρια το βαρέλι ανακάμπτουν +4% και το Brent στα 26 δολάρια το βαρέλι, εμφανίζουν σημάδια ανάκαμψης.
Πάντως ο Αμερικανός Πρόεδρος Trump φάνηκε καθησυχαστικός και ανέφερε ότι οι τιμές του πετρελαίου θα αυξηθούν.
Την εξήγηση την δίνει η HIS Markit που είναι ο μεγαλύτερος παγκόσμιος πάροχος χρηματοοικονομικών δεδομένων.
Πώς καταλήξατε στις αρνητικές τιμές του πετρελαίου στις 20 Απριλίου 2020;
Ότι συνέβη έχει εξήγηση, το κραχ σημειώθηκε επειδή ένα φυσικό συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης δεν βρίσκει αγοραστές κοντά ή κατά τη λήξη.
Ένα φυσικό συμβόλαιο όπως το NYMEX WTI έχει σημείο παράδοσης στο Cushing kai ημερομηνία, σε ορίζοντα Μάιος 2020. Έτσι, οι άνθρωποι που κατέχουν το συμβόλαιο στο τέλος της περιόδου διαπραγμάτευσης πρέπει να πάρουν σε φυσική μορφή το πετρέλαιο που αγόρασαν στην αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης.
Αυτό είναι πολύ σπάνιο συνήθως στην λήξη τους τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης δεν καταλήγουν σε αγορά φυσικού πετρελαίου.
Στις τελευταίες ημέρες του κύκλου διαπραγμάτευσης μελλοντικών συμβολαίων, (που είναι η 21 Απριλίου 2020), οι κερδοσκοπικές ή οι προθεσμιακές θέσεις αρχίζουν να μεταφέρονται στο επόμενο συμβόλαιο του Ιουνίου.
Συνήθως πρόκειται για μια αρκετά φυσιολογική και συνηθισμένη διαδικασία.
Αυτό που συνέβη στις 20 Απριλίου 2020 είναι ότι οι συναλλαγές ή οι κερδοσκόποι που είχαν αγοράσει το συμβόλαιο, δεν μπορούν να το μεταπωλήσουν ή να το μεταφέρουν και επίσης δεν διέθεταν και το πετρέλαιο σε φυσική μορφή.
Αυτό σημαίνει ότι είχε γίνει κράτηση όλου του αποθηκευτικού χώρου στο Cushing και δεν υπήρχε τιμή που μπορούσαν να πληρώσουν για να το αποθηκεύσουν.
Πιθανόν να ήταν κάποιοι άπειροι κερδοσκόποι και πιάστηκαν να κρατούν συμβόλαιο που δεν κατάλαβαν ότι αυτό λήγει.
Άπαξ και τα συμβόλαια δεν μπορούσαν να μετακυληθούν και ελλείψει ρευστότητας οδήγησαν στην ακραία πώληση στις 20 Απριλίου 2020, αλλά ΔΕΝ αντιπροσωπεύουν απαραίτητα τις συνθήκες της μελλοντικής αγοράς.
Τα συμβόλαια του αμερικανικού πετρελαίου για τον Ιούνιο έχουν τιμή τα 21 δολάρια το βαρέλι.
Οι αγορές φυσικού πετρελαίου στο Cushing δεν είναι σε καλή κατάσταση και η αποθήκευση πετρελαίου είναι πλήρης.
Goldman Sachs: Η κατάρρευση του πετρελαίου στις 20 Απριλίου έγινε μέσω 100 χιλ. συμβολαίων!
Στα χρονικά της αγοράς, την 20η Απριλίου 2020 θα τη θυμούνται για πάντα ως την ημέρα που, για πρώτη φορά, το παραδοτέο μελλοντικό συμβόλαιο WTI έπεσε έως 99%... και στη συνέχεια συνέβη το αδιανόητο: μετά τη μείωση του συμβολαίου WTI του Μαΐου στα 0,00 δολάρια, η τιμή υποχώρησε σε μια αρνητική περιοχή - ένα γεγονός που δεν είχε ξανασυμβεί στην ιστορία της αγοράς.
Πρακτικά... οι παραγωγοί πετρελαίου πληρώνουν τους πελάτες τους για να παραδώσουν το φυσικό πετρέλαιο σε έναν κόσμο στον οποίο ουσιαστικά έχει εξαντληθεί η αποθήκευση πετρελαίου.
Και έτσι η τιμή του πετρελαίου έπεσε, πέφτοντας περαιτέρω σε αρνητική περιοχή, προτού τελικά σταματήσει στα -40,32 δολάρια, τη χαμηλότερη τιμή που καταγράφηκε ποτέ για ένα βαρέλι WTI.
Με πολλούς τρόπους, η κίνηση ήταν ανάλογη του τι συνέβη κατά τη διάρκεια της θρυλικής πίεσης της Volkswagen, όταν αναρίθμητα shorts ανακάλυψαν ότι δεν υπήρχαν αρκετές ελεύθερες μετοχές για να καλύψουν όλες τις υπάρχουσες αρνητικές θέσεις, κάνοντας αγώνα για να αγοράσουν μετοχές σε οποιαδήποτε τιμή.
Η κίνηση του πετρελαίου ήταν παρόμοια, καθώς πολλοί άπειροι traders ξαφνικά συνειδητοποίησαν ότι έχουν μόνο ώρες για να βρουν κάλυψη.
Μόνο δεν ήταν τόσο εύκολο.
Ως αποτέλεσμα αυτού, το παραδοτέο συμβόλαιο WTI έφτασε τα 10 δολάρια, η πτώση του επιταχύνθηκε σε μια ολοένα αυξανόμενη αγορά, πριν ενεργοποιήσει εκατοντάδες εντολές στα 0,01 δολάρια.
Μετά από λίγα λεπτά το πετρέλαιο βυθίστηκε στα -40 δολάρια.
Όπως εξήγησε η Goldman Sachs, "οι κερδοσκόποι δεν μπορούσαν να μεταπωλήσουν το συμβόλαιο WTI".
Πλέον φαίνεται ότι έχει αποκατασταθεί κάποια σταθερότητα, επειδή από τη στιγμή που ο διακανονισμός πλησίασε περίπου στα -37 δολάρια.
Ωστόσο η συνέχεια μάλλον θα είναι ανάλογη.
Ειδικά στα συμβόλαι του Ιουνίου.
Το συμβόλαιο του Ιουνίου θα γίνει το άμεσο συμβόλαιο μέχρι τη λήξη του στις 19 Μαΐου.
Τα συμβόλαια του Μαΐου WTI λήγουν σήμερα, 21 Απριλίου.
Κάθε κάτοχος μακροχρόνιας θέσης που θα διακανονιστεί θα είναι υποχρεωμένος να παραδώσει το αργό πετρέλαιο στο Cushing κατά το μήνα Μάιο.
Όμως με το συμβόλαιο του Ιουνίου, η προοπτική δεν είναι διαφορετική.
Όπως αναφέρει η Goldman υπάρχουν τρεις λόγοι για τους οποίους το μέλλον του συμβολαίου θα συνθλιβεί:
- Η δυνητική έξοδος των μακροχρόνιων επενδυτών λιανικής
- Ο αρνητικός αντίκτυπος των επενδυτών που μετακυλύουν τις θέσεις στις αρχές Μαΐου
- Το ακόμη ανεπίλυτο πλεόνασμα της αγοράς που θα πλήξει τη δεσμευτική ικανότητα αποθήκευσης τις επόμενες εβδομάδες.
Δεδομένης της δυσκολίας και του κόστους αποθήκευσης του πετρελαίου, οι επενδυτές συνήθως δεν διατηρούν τις θέσεις τους στη λήξη.
Το μέγεθος των long θέσεων συνεπώς έχουν ήδη συρρικνωθεί σημαντικά, καθώς όλοι οι κύριοι δείκτες εμπορευμάτων και τα ETF έφτασαν στις αρχές του μήνα στα συμβόλαια του Ιουνίου.
Επεξηγώντας αυτό το σημείο, η άνευ προηγουμένου κατάρρευση των τιμών WTI τον Μάιο σημειώθηκε με μόνο 100 χιλ. συμβόλαια που διαπραγματεύονται σήμερα, καταλήγει η Goldman Sachs.
Οι αρνητικές τιμές στα συμβόλαια πετρελαίου που κλείνουν σήμερα Τρίτη 21 Απριλίου και αποτελούν τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του μηνός Μαϊου για την αγορά των ΗΠΑ είναι ένα πρωτόγνωρο φαινόμενο στην ιστορία των αγορών και αποτελεί μια κατώτατη τιμή με την μεγαλύτερη πτώση στην τιμή του πετρελαίου για την ιστορία.
Αν και αποτελεί ένα χρηματοοικονομικό προϊόν εκφράζει την υπερβολική έλλειψη ζήτησης, εξαιτίας του κορωνοϊού αλλά και παράλληλα την εξάντληση χώρων αποθεματοποίησης στην τρέχουσα φάση για το αργό πετρέλαιο.
Αυτό οδηγεί, οι πετρελαιοπαραγωγοί να μην μπορούν να διαθέσουν τις ποσότητές που παράγουν και αφού δεν κλείνουν τις μονάδες τους, γιατί πιθανότανα προς το παρόν τουλάχιστον δεν τους συμφέρει σαν κόστος, να αναγκάζονται αντί να πληρώνονται έστω και 5 δολάρια το βαρέλι, όπως συνέβαινε στις ΗΠΑ ή και ακόμα σε εξαγωγές της Aramco τις προηγούμενες ημέρες, να πρέπει να πληρώνουν πελάτες άρα να έχουν αρνητικές τιμές για να διαθέσουν την παραγωγή τους, που περισσεύει.
Από οικονομικής πλευράς πρόκειται για την ακραία έκφραση ενός επικίνδυνου αποπληθωριστικού φαινομένου.
Πως λειτουργούν τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης
Προς το τέλος της ημερομηνίας λήξης μιας σύμβασης, η τιμή συνήθως συγκλίνει με τη φυσική τιμή του πετρελαίου, καθώς οι τελικοί αγοραστές αυτών των συμβάσεων είναι οντότητες όπως διυλιστήρια ή αεροπορικές εταιρείες που πρόκειται να λάβουν πραγματική φυσική παράδοση του πετρελαίου.
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι τελικά συμβόλαια φυσικής παράδοσης του υποκείμενου εμπορεύματος ή ασφάλειας.
Ενώ μερικοί στην αγορά επενδύουν ή κερδοσκοπούν με τα συμβόλαια αυτά προεξοφλώντας άνοδο ή πτώση των τιμών, άλλοι αγοράζουν και πουλάνε επειδή κάνουν χρήση του ίδιου του εμπορεύματος .
Κοντά στη λήξη του συμβολαίου, οι traders αρχίζουν να αγοράζουν το συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης του επόμενου μήνα.
Όσοι μένουν στη θέση μέχρι την τελευταία ημέρα συνήθως αγοράζουν το φυσικό εμπόρευμα, όπως ένα διυλιστήριο.
Με την πανδημία coronavirus να οδηγεί σε άνευ προηγουμένου απώλεια ζήτησης και με την ταχεία πλήρωση των δεξαμενών αποθήκευσης, δεν υπάρχει ζήτηση για αυτό το συμβόλαιο πετρελαίου που λήγει σήμερα Τρίτη 21/4.
Για αυτόν τον λόγο ακριβώς και η τιμή του πέρασε σε αρνητικό έδαφος, που σημαίνει ότι οι παραγωγοί θα πληρώνουν για να φύγει αυτό το πετρέλαιο από τα χέρια τους, επειδή δεν υπάρχει κανένας που το χρειάζεται αυτήν την εβδομάδα με το κλείσιμο της χώρας.
Παράλληλα η αυτοτροφοδοτούμενη αδυναμία της ανύπαρκτης ζήτησης σε μια διαπραγμάτευση οδηγεί στον πανικό, στο σορτάρισμα και την πορεία να περάσουν οι τιμές των συμβολαίων όχι μόνο σε αρνητικό έδαφος αλλά και σε υψηλές αρνητικές τιμές.
Ζημίες σε επενδυτικά σπίτια
Οι εξελίξεις πυροδοτήθηκαν και από την οικονομική καταστροφή επενδυτικών σπιτιών που ενδεχομένως ελάμβαναν θέσεις στο προηγούμενο διάστημα στην περιοχή των 20 δολαρίων/βαρέλι, θεωρώντας ότι η μεγάλη πτώση που είχε προηγηθεί αποτελούσε επενδυτική ευκαιρία.
Χθες 20/4 παραμονή λήξης των συμβολαίων έγινε αντιληπτό ότι δεν υπήρχε ούτε η παραμικρή ζήτηση για να κλείσουν οι θέσεις των αγορασμένων που έπρεπε να βρουν αντισυμβαλλομένους για να μεταβιβάσουν τα συμβόλαιά τους.
Έτσι η τιμή από την περιοχή των 20 δολαρίων κατά τα ξημερώματα της Δευτέρας 20/4 όπου ξεκίνησε περίπου, άρχισε μια πτώση κάτω από τα 15 δολάρια αρχικά, κάτω από τα 12 στην συνέχεια, για να λάβει από το απόγευμα την μορφή χιονοστοιβάδας και να διασπάσει διαδοχικά τα 10 δολάρια, τα 5 δολάρια, το 1 δολάριο και να μπει σε αρνητικό έδαφος.
Για να κλείσουν σήμερα ττις θέσεις τους οι επενδυτές δεν θα επωμισθούν μόνο το σύνολο της ζημίας αλλά και θα πρέπει να καταβάλουν την αρνητική αξία που έχει λάβει το συμβόλαιο.
Αν θέλουν να ρολάρουν τα συμβόλαια το κόστος θα είναι δυσθεώρητο.
Σύμφωνα με αναλυτές της αγοράς αλλά και traders μεγάλων ομίλων δεν υπάρχει η παραμικρή ζήτηση για πετρέλαιο από τα διυλιστήρια στην παρούσα φάση.
Βραχυπρόθεσμα στην αγορά δεν φαίνεται φως και ακόμα και αν το συμβόλαιο του επόμενου μήνα έκλεισε χθες 20/4 με σημαντική πτώση 15% μεν αλλά πάνω από τα 20 δολάρια δε , τίποτε δεν αποκλείει να έχει και αυτό την τύχη θανάτου, όπως αυτό που θα κλείσει σήμερα.
Το πολιτικό παιχνίδι Trump με τους Σαουδάραβες πίσω από την κατάρρευση των τιμών
Οι Σαουδάραβες είναι ο αδύναμος κρίκος της αγοράς γιατί έχουν υψηλό κόστος παραγωγής και υπονόμευσαν την Συμφωνία για περικοπή της παραγωγής κατά 9,7 εκατ δολ/ημέρα που ισχύει από 1η Μαϊου διαθέτοντας στις αγορές ποσότητες σε μεγάλα discounts.
Για τους Σαουδάραβες, οι οποίοι βρίσκονται υπό μεγάλη πίεση από τις ΗΠΑ να αυξήσουν τις τιμές, ώστε να επανέλθουν στην κερδοφορία και οι αμερικανικές εταιρίες μπορεί να τους ζητηθεί να σταματήσουν να στέλνουν πετρέλαιο στις ΗΠΑ.
Αντ 'αυτού, μπορεί να ενθαρρυνθούν να στείλουν εξαγωγές στην Ασία, για τις οποίες όμως οι Ασιάτες αγοραστές αναμφίβολα θα ζητήσουν σημαντική έκπτωση.
Προς το παρόν, η Σαουδική Αραβία διαθέτει αρκετά αποθεματικά συναλλάγματος για να καλύψει 7-8 μήνες εισαγωγών, από εκεί και πέρα όμως τα πράγμα για την οικονομία της θα δυσκολέψουν.
Με το τίμημα της αρχής και μόνο, δηλαδή την κατάρρευση των εξαγωγών από το Τέξας μέχρι την Ασία, η οικονομική κατάσταση των Σαουδάραβων καθίστατει κρίσιμη, σύμφωνα με το TIS που προέβλεψε τις μηδενικές τιμές για το πετρέλαιο.
Επομένως, αξίζει να αναφερθεί η πίεση που ασκούν οι ΗΠΑ στο Ριάντ.
Πριν από περίπου μία εβδομάδα, πραγματοποιήθηκε συνομιλία μεταξύ μιας ομάδας γερουσιαστών των ΗΠΑ (περίπου δώδεκα)) και τριών Σαουδάραβων αξιωματούχων.
Από την αμερικανική πλευρά επικεφαλής ήταν οι γερουσιαστές Dan Sullivan και Kevin Cramer, και οι δύο από πολιτείες παραγωγής πετρελαίου.
Από τη Σαουδική Αραβία ήταν ο Υπουργός Ενέργειας, ο Αναπληρωτής Υπουργός Άμυνας και ο Σαουδάραβας Πρέσβης στις ΗΠΑ
Οι Αμερικανοί λένε ουσιαστικά ότι η αύξηση της παραγωγής πετρελαίου κατά τη διάρκεια μιας πανδημίας είναι απαράδεκτη και δεν θα ξεχαστεί.
Θέλουν οι Σαουδάραβες να μειώσουν πραγματικά την παραγωγή, αντί να εξαπατήσουν τη συμφωνία, που έχει ήδη γίνει και θέλουν δράση τώρα.
Για να σκλήρύνουν την προειδοποίησή τους, απείλησαν να απομακρύνουν τα αμερικανικά στρατεύματα, τους Patriot Missiles και THAAD πυραυλικά συστήματα από την Σαουδική Αραβία.
Στη συνέχεια, ο γερουσιαστής Bill Cassidy πρότεινε τη λήψη μέτρων εντός τριάντα ημερών εάν δεν υπάρξει ανταπόκριση.
Αυτοί οι γερουσιαστές δεν μπορούν να ενεργήσουν μονομερώς. Αλλά μπορούν να ενσωματώσουν αυτές τις διατάξεις στην άμυνα.
Οι γερουσιαστές Cramer και Sullivan βρίσκονται στην επιτροπή αμυντικών πιστώσεων.
Περιορισμένες οι επιπτώσεις στην Wall - Οι δηλώσεις και προειδοποιήσεις Trump
Παράλληλα αν και οι εξελίξεις που έλαβαν χώρα θα μπορούσαν να είχαν μια καταστροφική επίδραση στην Wall με βάση και το κλίμα του κορωνοϊού, οι επιπτώσεις ήσαν λελογισμένες με τον S&P Energy να χάνει 3% ενώ την περασμένη Παρασκευή 17/4 είχε κερδίσει 10%.
Κατά την δηλώσεις του ο πρόεδρος Trump χαρακτήρισε την αρνητική τιμή πετρελαίου φαινόμενο χρηματοοικονομικό και υποστήριξε ότι η Συμφωνία για μείωση της παραγωγής αλλά και η επανεκκίνση των οικονομιών θα επαναφέρει την ζήτηση για ενέργεια και πετρέλαιο.
Παράλληλα σημείωσε ότι θα απορροφηθούν 75 εκατ βαρέλια σαν στρατηγικά αποθέματα.
Αναφερόμενος σε Σαουδική Αραβία και Ρωσία είπε ότι θα επανακάμψουν, σε άλλο απόσπασμα όμως σημείωσε ότι παρέχουμε κάλυψη χωρίς αντίκρυσμα στην Μέση Ανατολή, όπου έχουμε σπαταλήσει 8 τρισ δολάρια τα οποία πρέπει να γυρίσουν στις ΗΠΑ.
Σημείωσε χαρακτηριστικά, "μου αρέσει να παίρνω πετρέλαιο και να με πληρώνουν αλλά είναι short term squeeze, δηλαδή ένα κλείσιμο βραχυπρόθεσμων θέσεων που δεν θα ισχύει για πολύ καιρό"
www.bankingnews.gr
Πάντως και σήμερα 21 Απριλίου η πτώση συνεχίζεται, με την τιμή του West Texas Intermediate (WTI) προς παράδοση τον Ιούνιο του 2020 να καταγράφει πτώση της τάξεως του -23,15% στα 15,70 δολάρια ανά βαρέλι.
Η τιμή για το Brent παραδόσεως Ιουνίου 2020 υποχωρεί κατά -18,58% στα 20,82 δολάρια ανά βαρέλι.
Η Goldman Sachs και η HIS Markit δίνουν μια πειστική απάντηση, δεν μπορούσαν να κλείσουν 100 χιλιάδες συμβόλαια του Μαίου και να μεταφερούν στον Ιούνιο και η αδυναμία αυτή οδήγησε σε κραχ τις τιμές στο αμερικανικό πετρέλαιο.
Το κραχ σημειώθηκε στα συμβόλαια Μαίου, όχι στα συμβόλαια Ιουνίου ή στο brent.
Πρώτη φορά στην ιστορία όπου συμβόλαια πετρελαίου σημείωσαν αρνητικές τιμές και μάλιστα τέτοιας κλίμακας.
Τα συμβόλαια Ιουνίου δίνουν τιμές στα 21,5 δολάρια το βαρέλι ανακάμπτουν +4% και το Brent στα 26 δολάρια το βαρέλι, εμφανίζουν σημάδια ανάκαμψης.
Πάντως ο Αμερικανός Πρόεδρος Trump φάνηκε καθησυχαστικός και ανέφερε ότι οι τιμές του πετρελαίου θα αυξηθούν.
Την εξήγηση την δίνει η HIS Markit που είναι ο μεγαλύτερος παγκόσμιος πάροχος χρηματοοικονομικών δεδομένων.
Πώς καταλήξατε στις αρνητικές τιμές του πετρελαίου στις 20 Απριλίου 2020;
Ότι συνέβη έχει εξήγηση, το κραχ σημειώθηκε επειδή ένα φυσικό συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης δεν βρίσκει αγοραστές κοντά ή κατά τη λήξη.
Ένα φυσικό συμβόλαιο όπως το NYMEX WTI έχει σημείο παράδοσης στο Cushing kai ημερομηνία, σε ορίζοντα Μάιος 2020. Έτσι, οι άνθρωποι που κατέχουν το συμβόλαιο στο τέλος της περιόδου διαπραγμάτευσης πρέπει να πάρουν σε φυσική μορφή το πετρέλαιο που αγόρασαν στην αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης.
Αυτό είναι πολύ σπάνιο συνήθως στην λήξη τους τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης δεν καταλήγουν σε αγορά φυσικού πετρελαίου.
Στις τελευταίες ημέρες του κύκλου διαπραγμάτευσης μελλοντικών συμβολαίων, (που είναι η 21 Απριλίου 2020), οι κερδοσκοπικές ή οι προθεσμιακές θέσεις αρχίζουν να μεταφέρονται στο επόμενο συμβόλαιο του Ιουνίου.
Συνήθως πρόκειται για μια αρκετά φυσιολογική και συνηθισμένη διαδικασία.
Αυτό που συνέβη στις 20 Απριλίου 2020 είναι ότι οι συναλλαγές ή οι κερδοσκόποι που είχαν αγοράσει το συμβόλαιο, δεν μπορούν να το μεταπωλήσουν ή να το μεταφέρουν και επίσης δεν διέθεταν και το πετρέλαιο σε φυσική μορφή.
Αυτό σημαίνει ότι είχε γίνει κράτηση όλου του αποθηκευτικού χώρου στο Cushing και δεν υπήρχε τιμή που μπορούσαν να πληρώσουν για να το αποθηκεύσουν.
Πιθανόν να ήταν κάποιοι άπειροι κερδοσκόποι και πιάστηκαν να κρατούν συμβόλαιο που δεν κατάλαβαν ότι αυτό λήγει.
Άπαξ και τα συμβόλαια δεν μπορούσαν να μετακυληθούν και ελλείψει ρευστότητας οδήγησαν στην ακραία πώληση στις 20 Απριλίου 2020, αλλά ΔΕΝ αντιπροσωπεύουν απαραίτητα τις συνθήκες της μελλοντικής αγοράς.
Τα συμβόλαια του αμερικανικού πετρελαίου για τον Ιούνιο έχουν τιμή τα 21 δολάρια το βαρέλι.
Οι αγορές φυσικού πετρελαίου στο Cushing δεν είναι σε καλή κατάσταση και η αποθήκευση πετρελαίου είναι πλήρης.
Goldman Sachs: Η κατάρρευση του πετρελαίου στις 20 Απριλίου έγινε μέσω 100 χιλ. συμβολαίων!
Στα χρονικά της αγοράς, την 20η Απριλίου 2020 θα τη θυμούνται για πάντα ως την ημέρα που, για πρώτη φορά, το παραδοτέο μελλοντικό συμβόλαιο WTI έπεσε έως 99%... και στη συνέχεια συνέβη το αδιανόητο: μετά τη μείωση του συμβολαίου WTI του Μαΐου στα 0,00 δολάρια, η τιμή υποχώρησε σε μια αρνητική περιοχή - ένα γεγονός που δεν είχε ξανασυμβεί στην ιστορία της αγοράς.
Πρακτικά... οι παραγωγοί πετρελαίου πληρώνουν τους πελάτες τους για να παραδώσουν το φυσικό πετρέλαιο σε έναν κόσμο στον οποίο ουσιαστικά έχει εξαντληθεί η αποθήκευση πετρελαίου.
Και έτσι η τιμή του πετρελαίου έπεσε, πέφτοντας περαιτέρω σε αρνητική περιοχή, προτού τελικά σταματήσει στα -40,32 δολάρια, τη χαμηλότερη τιμή που καταγράφηκε ποτέ για ένα βαρέλι WTI.
Με πολλούς τρόπους, η κίνηση ήταν ανάλογη του τι συνέβη κατά τη διάρκεια της θρυλικής πίεσης της Volkswagen, όταν αναρίθμητα shorts ανακάλυψαν ότι δεν υπήρχαν αρκετές ελεύθερες μετοχές για να καλύψουν όλες τις υπάρχουσες αρνητικές θέσεις, κάνοντας αγώνα για να αγοράσουν μετοχές σε οποιαδήποτε τιμή.
Η κίνηση του πετρελαίου ήταν παρόμοια, καθώς πολλοί άπειροι traders ξαφνικά συνειδητοποίησαν ότι έχουν μόνο ώρες για να βρουν κάλυψη.
Μόνο δεν ήταν τόσο εύκολο.
Ως αποτέλεσμα αυτού, το παραδοτέο συμβόλαιο WTI έφτασε τα 10 δολάρια, η πτώση του επιταχύνθηκε σε μια ολοένα αυξανόμενη αγορά, πριν ενεργοποιήσει εκατοντάδες εντολές στα 0,01 δολάρια.
Μετά από λίγα λεπτά το πετρέλαιο βυθίστηκε στα -40 δολάρια.
Όπως εξήγησε η Goldman Sachs, "οι κερδοσκόποι δεν μπορούσαν να μεταπωλήσουν το συμβόλαιο WTI".
Πλέον φαίνεται ότι έχει αποκατασταθεί κάποια σταθερότητα, επειδή από τη στιγμή που ο διακανονισμός πλησίασε περίπου στα -37 δολάρια.
Ωστόσο η συνέχεια μάλλον θα είναι ανάλογη.
Ειδικά στα συμβόλαι του Ιουνίου.
Το συμβόλαιο του Ιουνίου θα γίνει το άμεσο συμβόλαιο μέχρι τη λήξη του στις 19 Μαΐου.
Τα συμβόλαια του Μαΐου WTI λήγουν σήμερα, 21 Απριλίου.
Κάθε κάτοχος μακροχρόνιας θέσης που θα διακανονιστεί θα είναι υποχρεωμένος να παραδώσει το αργό πετρέλαιο στο Cushing κατά το μήνα Μάιο.
Όμως με το συμβόλαιο του Ιουνίου, η προοπτική δεν είναι διαφορετική.
Όπως αναφέρει η Goldman υπάρχουν τρεις λόγοι για τους οποίους το μέλλον του συμβολαίου θα συνθλιβεί:
- Η δυνητική έξοδος των μακροχρόνιων επενδυτών λιανικής
- Ο αρνητικός αντίκτυπος των επενδυτών που μετακυλύουν τις θέσεις στις αρχές Μαΐου
- Το ακόμη ανεπίλυτο πλεόνασμα της αγοράς που θα πλήξει τη δεσμευτική ικανότητα αποθήκευσης τις επόμενες εβδομάδες.
Δεδομένης της δυσκολίας και του κόστους αποθήκευσης του πετρελαίου, οι επενδυτές συνήθως δεν διατηρούν τις θέσεις τους στη λήξη.
Το μέγεθος των long θέσεων συνεπώς έχουν ήδη συρρικνωθεί σημαντικά, καθώς όλοι οι κύριοι δείκτες εμπορευμάτων και τα ETF έφτασαν στις αρχές του μήνα στα συμβόλαια του Ιουνίου.
Επεξηγώντας αυτό το σημείο, η άνευ προηγουμένου κατάρρευση των τιμών WTI τον Μάιο σημειώθηκε με μόνο 100 χιλ. συμβόλαια που διαπραγματεύονται σήμερα, καταλήγει η Goldman Sachs.
Οι αρνητικές τιμές στα συμβόλαια πετρελαίου που κλείνουν σήμερα Τρίτη 21 Απριλίου και αποτελούν τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του μηνός Μαϊου για την αγορά των ΗΠΑ είναι ένα πρωτόγνωρο φαινόμενο στην ιστορία των αγορών και αποτελεί μια κατώτατη τιμή με την μεγαλύτερη πτώση στην τιμή του πετρελαίου για την ιστορία.
Αν και αποτελεί ένα χρηματοοικονομικό προϊόν εκφράζει την υπερβολική έλλειψη ζήτησης, εξαιτίας του κορωνοϊού αλλά και παράλληλα την εξάντληση χώρων αποθεματοποίησης στην τρέχουσα φάση για το αργό πετρέλαιο.
Αυτό οδηγεί, οι πετρελαιοπαραγωγοί να μην μπορούν να διαθέσουν τις ποσότητές που παράγουν και αφού δεν κλείνουν τις μονάδες τους, γιατί πιθανότανα προς το παρόν τουλάχιστον δεν τους συμφέρει σαν κόστος, να αναγκάζονται αντί να πληρώνονται έστω και 5 δολάρια το βαρέλι, όπως συνέβαινε στις ΗΠΑ ή και ακόμα σε εξαγωγές της Aramco τις προηγούμενες ημέρες, να πρέπει να πληρώνουν πελάτες άρα να έχουν αρνητικές τιμές για να διαθέσουν την παραγωγή τους, που περισσεύει.
Από οικονομικής πλευράς πρόκειται για την ακραία έκφραση ενός επικίνδυνου αποπληθωριστικού φαινομένου.
Πως λειτουργούν τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης
Προς το τέλος της ημερομηνίας λήξης μιας σύμβασης, η τιμή συνήθως συγκλίνει με τη φυσική τιμή του πετρελαίου, καθώς οι τελικοί αγοραστές αυτών των συμβάσεων είναι οντότητες όπως διυλιστήρια ή αεροπορικές εταιρείες που πρόκειται να λάβουν πραγματική φυσική παράδοση του πετρελαίου.
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι τελικά συμβόλαια φυσικής παράδοσης του υποκείμενου εμπορεύματος ή ασφάλειας.
Ενώ μερικοί στην αγορά επενδύουν ή κερδοσκοπούν με τα συμβόλαια αυτά προεξοφλώντας άνοδο ή πτώση των τιμών, άλλοι αγοράζουν και πουλάνε επειδή κάνουν χρήση του ίδιου του εμπορεύματος .
Κοντά στη λήξη του συμβολαίου, οι traders αρχίζουν να αγοράζουν το συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης του επόμενου μήνα.
Όσοι μένουν στη θέση μέχρι την τελευταία ημέρα συνήθως αγοράζουν το φυσικό εμπόρευμα, όπως ένα διυλιστήριο.
Με την πανδημία coronavirus να οδηγεί σε άνευ προηγουμένου απώλεια ζήτησης και με την ταχεία πλήρωση των δεξαμενών αποθήκευσης, δεν υπάρχει ζήτηση για αυτό το συμβόλαιο πετρελαίου που λήγει σήμερα Τρίτη 21/4.
Για αυτόν τον λόγο ακριβώς και η τιμή του πέρασε σε αρνητικό έδαφος, που σημαίνει ότι οι παραγωγοί θα πληρώνουν για να φύγει αυτό το πετρέλαιο από τα χέρια τους, επειδή δεν υπάρχει κανένας που το χρειάζεται αυτήν την εβδομάδα με το κλείσιμο της χώρας.
Παράλληλα η αυτοτροφοδοτούμενη αδυναμία της ανύπαρκτης ζήτησης σε μια διαπραγμάτευση οδηγεί στον πανικό, στο σορτάρισμα και την πορεία να περάσουν οι τιμές των συμβολαίων όχι μόνο σε αρνητικό έδαφος αλλά και σε υψηλές αρνητικές τιμές.
Ζημίες σε επενδυτικά σπίτια
Οι εξελίξεις πυροδοτήθηκαν και από την οικονομική καταστροφή επενδυτικών σπιτιών που ενδεχομένως ελάμβαναν θέσεις στο προηγούμενο διάστημα στην περιοχή των 20 δολαρίων/βαρέλι, θεωρώντας ότι η μεγάλη πτώση που είχε προηγηθεί αποτελούσε επενδυτική ευκαιρία.
Χθες 20/4 παραμονή λήξης των συμβολαίων έγινε αντιληπτό ότι δεν υπήρχε ούτε η παραμικρή ζήτηση για να κλείσουν οι θέσεις των αγορασμένων που έπρεπε να βρουν αντισυμβαλλομένους για να μεταβιβάσουν τα συμβόλαιά τους.
Έτσι η τιμή από την περιοχή των 20 δολαρίων κατά τα ξημερώματα της Δευτέρας 20/4 όπου ξεκίνησε περίπου, άρχισε μια πτώση κάτω από τα 15 δολάρια αρχικά, κάτω από τα 12 στην συνέχεια, για να λάβει από το απόγευμα την μορφή χιονοστοιβάδας και να διασπάσει διαδοχικά τα 10 δολάρια, τα 5 δολάρια, το 1 δολάριο και να μπει σε αρνητικό έδαφος.
Για να κλείσουν σήμερα ττις θέσεις τους οι επενδυτές δεν θα επωμισθούν μόνο το σύνολο της ζημίας αλλά και θα πρέπει να καταβάλουν την αρνητική αξία που έχει λάβει το συμβόλαιο.
Αν θέλουν να ρολάρουν τα συμβόλαια το κόστος θα είναι δυσθεώρητο.
Σύμφωνα με αναλυτές της αγοράς αλλά και traders μεγάλων ομίλων δεν υπάρχει η παραμικρή ζήτηση για πετρέλαιο από τα διυλιστήρια στην παρούσα φάση.
Βραχυπρόθεσμα στην αγορά δεν φαίνεται φως και ακόμα και αν το συμβόλαιο του επόμενου μήνα έκλεισε χθες 20/4 με σημαντική πτώση 15% μεν αλλά πάνω από τα 20 δολάρια δε , τίποτε δεν αποκλείει να έχει και αυτό την τύχη θανάτου, όπως αυτό που θα κλείσει σήμερα.
Το πολιτικό παιχνίδι Trump με τους Σαουδάραβες πίσω από την κατάρρευση των τιμών
Οι Σαουδάραβες είναι ο αδύναμος κρίκος της αγοράς γιατί έχουν υψηλό κόστος παραγωγής και υπονόμευσαν την Συμφωνία για περικοπή της παραγωγής κατά 9,7 εκατ δολ/ημέρα που ισχύει από 1η Μαϊου διαθέτοντας στις αγορές ποσότητες σε μεγάλα discounts.
Για τους Σαουδάραβες, οι οποίοι βρίσκονται υπό μεγάλη πίεση από τις ΗΠΑ να αυξήσουν τις τιμές, ώστε να επανέλθουν στην κερδοφορία και οι αμερικανικές εταιρίες μπορεί να τους ζητηθεί να σταματήσουν να στέλνουν πετρέλαιο στις ΗΠΑ.
Αντ 'αυτού, μπορεί να ενθαρρυνθούν να στείλουν εξαγωγές στην Ασία, για τις οποίες όμως οι Ασιάτες αγοραστές αναμφίβολα θα ζητήσουν σημαντική έκπτωση.
Προς το παρόν, η Σαουδική Αραβία διαθέτει αρκετά αποθεματικά συναλλάγματος για να καλύψει 7-8 μήνες εισαγωγών, από εκεί και πέρα όμως τα πράγμα για την οικονομία της θα δυσκολέψουν.
Με το τίμημα της αρχής και μόνο, δηλαδή την κατάρρευση των εξαγωγών από το Τέξας μέχρι την Ασία, η οικονομική κατάσταση των Σαουδάραβων καθίστατει κρίσιμη, σύμφωνα με το TIS που προέβλεψε τις μηδενικές τιμές για το πετρέλαιο.
Επομένως, αξίζει να αναφερθεί η πίεση που ασκούν οι ΗΠΑ στο Ριάντ.
Πριν από περίπου μία εβδομάδα, πραγματοποιήθηκε συνομιλία μεταξύ μιας ομάδας γερουσιαστών των ΗΠΑ (περίπου δώδεκα)) και τριών Σαουδάραβων αξιωματούχων.
Από την αμερικανική πλευρά επικεφαλής ήταν οι γερουσιαστές Dan Sullivan και Kevin Cramer, και οι δύο από πολιτείες παραγωγής πετρελαίου.
Από τη Σαουδική Αραβία ήταν ο Υπουργός Ενέργειας, ο Αναπληρωτής Υπουργός Άμυνας και ο Σαουδάραβας Πρέσβης στις ΗΠΑ
Οι Αμερικανοί λένε ουσιαστικά ότι η αύξηση της παραγωγής πετρελαίου κατά τη διάρκεια μιας πανδημίας είναι απαράδεκτη και δεν θα ξεχαστεί.
Θέλουν οι Σαουδάραβες να μειώσουν πραγματικά την παραγωγή, αντί να εξαπατήσουν τη συμφωνία, που έχει ήδη γίνει και θέλουν δράση τώρα.
Για να σκλήρύνουν την προειδοποίησή τους, απείλησαν να απομακρύνουν τα αμερικανικά στρατεύματα, τους Patriot Missiles και THAAD πυραυλικά συστήματα από την Σαουδική Αραβία.
Στη συνέχεια, ο γερουσιαστής Bill Cassidy πρότεινε τη λήψη μέτρων εντός τριάντα ημερών εάν δεν υπάρξει ανταπόκριση.
Αυτοί οι γερουσιαστές δεν μπορούν να ενεργήσουν μονομερώς. Αλλά μπορούν να ενσωματώσουν αυτές τις διατάξεις στην άμυνα.
Οι γερουσιαστές Cramer και Sullivan βρίσκονται στην επιτροπή αμυντικών πιστώσεων.
Περιορισμένες οι επιπτώσεις στην Wall - Οι δηλώσεις και προειδοποιήσεις Trump
Παράλληλα αν και οι εξελίξεις που έλαβαν χώρα θα μπορούσαν να είχαν μια καταστροφική επίδραση στην Wall με βάση και το κλίμα του κορωνοϊού, οι επιπτώσεις ήσαν λελογισμένες με τον S&P Energy να χάνει 3% ενώ την περασμένη Παρασκευή 17/4 είχε κερδίσει 10%.
Κατά την δηλώσεις του ο πρόεδρος Trump χαρακτήρισε την αρνητική τιμή πετρελαίου φαινόμενο χρηματοοικονομικό και υποστήριξε ότι η Συμφωνία για μείωση της παραγωγής αλλά και η επανεκκίνση των οικονομιών θα επαναφέρει την ζήτηση για ενέργεια και πετρέλαιο.
Παράλληλα σημείωσε ότι θα απορροφηθούν 75 εκατ βαρέλια σαν στρατηγικά αποθέματα.
Αναφερόμενος σε Σαουδική Αραβία και Ρωσία είπε ότι θα επανακάμψουν, σε άλλο απόσπασμα όμως σημείωσε ότι παρέχουμε κάλυψη χωρίς αντίκρυσμα στην Μέση Ανατολή, όπου έχουμε σπαταλήσει 8 τρισ δολάρια τα οποία πρέπει να γυρίσουν στις ΗΠΑ.
Σημείωσε χαρακτηριστικά, "μου αρέσει να παίρνω πετρέλαιο και να με πληρώνουν αλλά είναι short term squeeze, δηλαδή ένα κλείσιμο βραχυπρόθεσμων θέσεων που δεν θα ισχύει για πολύ καιρό"
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών