Προειδοποίηση Goldman: Ο S&P 500 στις 2900 μον προσεχώς ή σωρευτική πτώση 15% λόγω Covid 19 - Στο σενάριο χάους πτώση -27%

Προειδοποίηση Goldman: Ο S&P 500 στις 2900 μον προσεχώς ή σωρευτική πτώση 15% λόγω Covid 19 - Στο σενάριο χάους πτώση -27%
Η επενδυτική τράπεζα Goldman Sachs προέβλεψε ότι η περαιτέρω εξάπλωση του θανάσιμου ιού μπορεί να οδηγήσει τον αμερικανικό δείκτη S&P στις 2900 μονάδες βραχυπρόθεσμα
Η Wall θα χάσει σωρευτικά 15% λόγω Covid 19 αναφέρει η αμερικανική επενδυτική τράπεζα Goldman Sachs.
Ταυτόχρονα όμως αναφέρει ότι σε ένα δυσμενές σενάριο ο δείκτης βαρόμετρο S&P 500 θα μπορούσε να υποχωρήσει στις 2.900 μονάδες προσεχώς και έως το τέλος του 2020 στις 2.450 μονάδες ή πτώση -27% από τα υψηλά του 2020 σε ένα ακραίο σενάριο. 
https://www.zerohedge.com/s3/files/inline-images/GS%20earnings%20growth%20zero.jpg?itok=_0gsQCOA
https://www.zerohedge.com/s3/files/inline-images/GS%20baseline%20forecast.jpg?itok=TWDeS68p

Επίσης αναφέρει ότι το 2020 οι εταιρίες δεν θα αυξήσουν τα κέρδη τους
Η Goldman Sachs αναφέρει συγκεκριμένα ότι ο δείκτης βαρόμετρο S&P 500 θα μπορούσε να χάσει ακόμη 7% λόγω του covid – 19.
Συγκεκριμένα εκτιμάει ότι ο δείκτης S & P 500 θα πέσει στα 2.900 - επιπλέον 7% - πριν ανακάμψει μέχρι το τέλος του 2020.
Επίσης αναφέρει ότι οι αμερικανικές εταιρείες θα αποτύχουν να αυξήσουν τα κέρδη τους το 2020, καθώς το ξέσπασμα της πανδημίας βυθίζει την κινεζική οικονομική δραστηριότητα, πλήττει τις αλυσίδες εφοδιασμού και αποδυναμώνει τη ζήτηση, ανέφεραν οι αναλυτές της Goldman.
Η Goldman αναβάθμισε τις προοπτικές στον τομέα των ακινήτων και των υπηρεσιών κοινής ωφέλειας και συνέστησε στους επενδυτές να στραφούν σε αμυντικές στρατηγικές καθώς η επιδημία των κοροναϊών εντείνεται.
Η ταχεία κλιμάκωση της παγκόσμιας κρίσης του κορωναϊού οδήγησε σε πτώση 8% στον δείκτη S & P 500 .
Η Goldman Sachs πιστεύει ότι υπάρχουν ακόμη καθοδικά περιθώρια.
Η επενδυτική τράπεζα προέβλεψε ότι η περαιτέρω εξάπλωση του θανάσιμου ιού μπορεί να οδηγήσει τον αμερικανικό δείκτη S&P στις 2900 μονάδες βραχυπρόθεσμα.
Επίσης η απόδοση των 10 ετών αμερικανικών ομολόγων θα μειωθούν κάτω από το 1%, καθώς οι επενδυτές απομακρύνονται από τα χρηματιστήρια.
Για τις αμερικανικές εταιρείες υποστηρίζει ότι θα αποτύχουν να αυξήσουν τα κέρδη τους κατά το 2020 εάν ο ιός εξαπλωθεί περαιτέρω.
Η "σοβαρή πτώση" στην οικονομική δραστηριότητα της Κίνας, η επιβράδυνση στην οικονομία των ΗΠΑ, τα μεγάλα εμπόδια στην παγκόσμια αλυσίδας εφοδιασμού και η αυξανόμενη αβεβαιότητα σχετικά με την επιδημία δημιουργούν ένα άκρως αρνητικό περιβάλλον.
Αν η επιδημία κλιμακωθεί σε τρομερή πανδημία, η Goldman εκτιμά ότι τα κέρδη των αμερικανικών εταιρειών θα συρρικνωθούν κατά το 2020, για να ανακάμψουν το 2021.
Κατά την Goldman Sachs ο κίνδυνος πανδημίας είναι πραγματικός και δεν πρέπει να υποτιμηθεί.
Το επικαιροποιημένο βασικό σενάριο της Goldman υποθέτει ότι ο οικονομικός αντίκτυπος του ιού είναι έντονος αλλά τελικά βραχύβιος.
Το πρώτο εξάμηνο του 2020 θα μειώσει την παραγωγή και θα μειώσει την ζήτηση στις παγκόσμιες μετοχές.
Ωστόσο, οι επιχειρήσεις θα ανακτήσουν τη δραστηριότητα των πωλήσεων μέχρι το τέλος του 2020 καθώς ο ιός θα περιοριστεί και οι οικονομίες θα σταθεροποιηθούν.
Ο κορωναϊός είναι υπεύθυνος για περισσότερους από 2.800 θανάτους και έχει μολύνει περισσότερους από 82.500 ανθρώπους.

Οι βασικές προβλέψεις της Goldman Sachs

1) Οι επενδυτές φοβούνται ότι ο κορωναϊός (COVID-19) θα εξελιχθεί από μια επιδημία σε πανδημία.
Η ταχεία επέκταση των λοιμώξεων από άνθρωπο σε άνθρωπο από τον κορωναϊό σε πολλές ηπείρους έχει προκαλέσει βίαιαη διόρθωση -8% στον δείκτη S & P 500.
Η χρηματιστηριακή αγορά βρίσκεται τώρα στο ίδιο επίπεδο με τον Δεκέμβριο 2020.

2) Επιδημία έναντι πανδημίας:
Ο Παγκόσμιος Οργανισμός Υγείας (ΠΟΥ) ορίζει μια επιδημία ως ξαφνική αύξηση του αριθμού των περιπτώσεων μιας νόσου.
Η πανδημία ορίζεται ως μια επιδημία που έχει εξαπλωθεί σε αρκετές χώρες ή ηπείρους, επηρεάζοντας μεγάλο αριθμό ανθρώπων.
Από τις 26 Φεβρουαρίου, τα στοιχεία του WHO και του CDC δείχνουν ότι υπήρξαν 82.500 επιβεβαιωμένες περιπτώσεις COVID-19 σε 39 χώρες με αποτέλεσμα 2.810 νεκροί. 
Σύμφωνα με τα δεδομένα, η εποχική γρίπη στις ΗΠΑ προσβάλλει 24-45 εκατομμύρια ανθρώπους και έχει ως αποτέλεσμα 23.000-61.000 θανάτους που αντιπροσωπεύουν ποσοστό θνησιμότητας περίπου 0,1%.
Στις 25 Φεβρουαρίου οι αξιωματούχοι της ομοσπονδιακής υγειονομικής περίθαλψης στις ΗΠΑ, το Κέντρο Ελέγχου Ασθενειών (CDC) δήλωσε ότι αναμένει να δει την εξάπλωση της νόσου στις Η.Π.Α. και "είναι τώρα η ώρα οι αμερικανικές επιχειρήσεις, τα νοσοκομεία και οι κοινότητες να αρχίσουν να προετοιμάζονται για την πιθανή εξάπλωση του COVID-19".

3) Τα κέρδη για το 2020: 
Για το 2020 τα EPS θα ισούται με 176 δολάρια.
Με απόδοση των ομολόγων στο 1,3%, το χάσμα απόδοσης μεταξύ της απόδοσης των κερδών (5,6%) και της αποδόσεως των 10 ετών ομολόγων του αμερικανικού δημόσιου ταμείου ισούται με 427 μονάδες βάσης.
 Αν οι επενδυτές υιοθετήσουν την άποψη ότι οι COVID-19 θα επιδεινωθεί, το χάσμα απόδοσης θα μπορούσε να διευρυνθεί στις 500 μονάδες βάσης.
Αν οι αποδόσεις των ομολόγων μειωθούν στο 1%, το αποτέλεσμα 16,7 φορές προς τα P / E σημαίνει ότι το S & P 500 θα διαπραγματευτεί στις 2900 μονάδες, αντιπροσωπεύοντας μείωση 7% από το σημερινό επίπεδο και πτώση 14-15% από το υψηλό όλων των εποχών.

4) Οι αμερικανικές εταιρείες δεν θα αυξήσουν τα κέρδη τους το 2020.
Έχουμε ενημερώσει το μοντέλο των κερδών μας για να ενσωματώσουμε την πιθανότητα να αυξηθεί ο αντίκτυπος του ιού.
Οι αναθεωρημένες βασικές εκτιμήσεις για τα EPS για το 2020 και το 2021 είναι 165 δολάρια (προηγουμένως 174 δολ) και 175 δολάρια (προηγουμένως $ 183), αντίστοιχα, που αντιπροσωπεύουν αύξηση κερδών 0% με  6%..

5) Η βασική υπόθεση περιλαμβάνει την παραδοχή ότι οι εταιρείες του S & P 500 θα παρουσιάσουν πτώση κατά το α 'εξάμηνο του 2020. 
Η πορεία της αμερικανικής και της παγκόσμιας οικονομίας είναι εξαιρετικά αβέβαιη αυτή τη στιγμή.
Για λόγους μοντελοποίησης, υποθέτουμε ότι η οικονομική ανάπτυξη επιβραδύνεται απότομα κατά τη διάρκεια του 1ου 3μήνου του 2020, αλλά θα υπάρξει ανάκαμψη στο α΄ 6μηνο του 2020 και το 2021.
Μια σοβαρότερη πανδημία θα μπορούσε να οδηγήσει σε μια πιο παρατεταμένη ύφεση την οικονομία των ΗΠΑ.
Σύμφωνα με ένα σενάριο ύφεσης, τα κέρδη ανά μετοχή του S & P 500 θα μειωθούν κατά 13% στα 143 δολάρια το 2020, πριν ανακάμψουν κατά 10% στα 158 δολάρια το 2021.

6) Χαμηλότερα κέρδη, αλλά και πολύ χαμηλότερα επιτόκια.
Η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού Δημοσίου έχει βυθιστεί στο χαμηλότερο επίπεδο σχεδόν των τελευταίων 50 ετών.
Στην αρχή του 2020, η απόδοση των 10 χρόνων ήταν 1,9%, αλλά έκτοτε υποχώρησε στο 1,3%.
Η FED θα μειώσει τα επιτόκια κατά τη συνεδρίαση της 18ης Μαρτίου 2020 με πιθανότητα 86% τουλάχιστον δύο μειώσεων 0,25% μέχρι το τέλος του 2020.

7) Μέχρι το τέλος του 2020 αναμένουμε ότι ο δείκτης S & P 500 θα διαπραγματεύεται στα 3400 μονάδες (+9% πάνω από τα σημερινά επίπεδα).
Υποθέτουμε ότι ο πληθωρισμός θα ανακάμψει και ότι η εμπιστοσύνη των καταναλωτών θα επανέλθει στα σημερινά επίπεδα μέχρι το τέλος του 2020 και η αβεβαιότητα για την πολιτική θα μειωθεί μετά τις εκλογές.
Υποθέτοντας ότι οι αποδόσεις των ομολόγων ανεβαίνουν μέτρια στο 1,5%, σύμφωνα με την τιμολόγηση των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, προβλέπουμε ότι το S & P 500 θα εμφανίζει P/E 19,4 φορές.

8) Εναλλακτικά σενάρια αποτίμησης:
Εάν o COVID-19 έχει περιορισμένο αντίκτυπο και οι αποδόσεις των ομολόγων ανέλθουν στο 1,85%, τα ελαφρώς χαμηλότερα πολλαπλάσια αποτίμησης αντισταθμίζουν τη συνεχιζόμενη αύξηση των κερδών ανά μετοχή του S & P 500.
Σε αυτό το σενάριο, ο S & P 500 θα εξακολουθούσε να διαπραγματεύεται στις 3400 μονάδες.
Σε ένα σενάριο μεγάλης πτώσης υποθέτουμε ότι οι αποδόσεις των ομολόγων θα υποχωρήσουν στο 0,75% και το χάσμα απόδοσης θα διευρυνθεί στις 575 μονάδες βάσης.
Ως εκ τούτου, το P / E θα μειωνόταν στις 15 φορές και ο S & P 500 θα βυθιζόταν στις 2450 μονάδες ή πτώση -21% από τα σημερινά επίπεδα.
https://www.zerohedge.com/s3/files/inline-images/gs%20earnings%20o.jpg?itok=anlg-LYM
https://www.zerohedge.com/s3/files/inline-images/2020-02-27_8-49-44.jpg?itok=5L4nkWw-
https://www.zerohedge.com/s3/files/inline-images/gs%20v%20shapec.jpg?itok=RfH611PO

www.bankingnews.gr

bankingnews.gr

BREAKING NEWS