Υπέρ των τοποθετήσεων σε εμπορεύματα αλλά και εταιρικά ομόλογα τάσσονται οι αναλυτές της JPMorgan
Σταθερά μεταξύ των σκεπτικιστών της Wall Street βρίσκεται η JPMorgan, η οποία σε report της αναφέρει τους τέσσερις λόγους για τους οποίους συστήνει στους επενδυτές να μειώσουν τις θέσεις τους σε μετοχές.
Το καλύτερο χαρτοφυλάκιο, τονίζει οι Panagirtzoglou, Kolanovic και Normand, αναλυτές του χρηματοοικονομικού ομίλου είναι αυτό που οι μετοχές δεν ξεπερνούν το 5% (από 7% που ήταν πριν από μερικούς μήνες).
Ο λόγος;
«Η αγορά ανέκαμψε με λάθος ταχύτητα σε ό,τι αφορά τις επιπτώσεις από την επιδημία του κορωνοϊού, εκτιμώντας ότι θα υπάρξει επίσης ταχύτατη επαναλειτουργία εργοστασίων», τονίζουν οι αναλυτές, εκτιμώντας σαφώς ότι πρόκειται για λάθος εκτίμηση των επενδυτών.
Σύμφωνα με τον αμερικανικό χρηματοπιστωτικό όμιλο υπάρχουν τέσσερις λόγοι για τους οποίους οι επενδυτές δεν θα πρέπει να αυξήσουν τις θέσεις τους σε μετοχές.
• Πρώτον, αν και αναγνωρίζουν ότι η αιχμή του ποσοστού αύξησης του αριθμού των νέων περιπτώσεων κορωνοϊού φαίνεται να έχει ολοκληρωθεί, καθώς τα μέτρα περιορισμού φαίνονται να ήταν αποτελεσματικά (Σχήμα 1), αυτό θα μπορούσε να αλλάξει καθώς τα εργοστάσια ξεκινούν εκ νέου τη λειτουργία τους στην Κίνα και ως εκ τούτου περισσότεροι άνθρωποι έρχονται σε επαφή μεταξύ τους. Με άλλα λόγια, υπάρχει ένας σημαντικός κίνδυνος μιας απροσδόκητης εκ νέου επιτάχυνσης των νέων περιπτώσεων κορωνοϊού
• Δεύτερον, ο οικονομικός αντίκτυπος της επιδημίας του κορωνοϊού θα μπορούσε να αποδειχθεί πολύ πιο σοβαρός εάν τα εργοστάσια δεν ξανανοίξουν την επόμενη εβδομάδα όπως αναμενόταν.
Σύμφωνα με τους Κινέζους οικονομολόγους της JPM, κάθε επιπλέον εβδομάδα «παγώματος» της λειτουργίας της κινεζικής μεταποίησης θα μειώσει τον ετήσιο ρυθμό αύξησης του κινεζικού ΑΕΠ για το πρώτο τρίμηνο κατά 4-5 εκατοστιαίες μονάδες.
Επιπλέον, πιο παρατεταμένη διακοπή λειτουργίας των εργοστασίων θα μπορούσε να καθυστερήσει την επακόλουθη ανάκτηση σχήματος V.
• Τρίτον, ορισμένοι θεσμικοί επενδυτές, όπως οι CTAs και άλλοι εμπορικοί παράγοντες, εξακολουθούν να έχουν αυξημένες θέσεις σε αμερικανικά μετοχικά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, γεγονός που συνεπάγεται πολλά περιθώρια για τη διάδοση περαιτέρω αρνητικών ειδήσεων, εάν το κλείσιμο των κινεζικών εργοστασίων αποδειχθεί πιο παρατεταμένο από ό, τι αναμένεται σήμερα.
• Τέταρτον, η εκ νέου αντιστροφή της καμπύλης ομολόγων των ΗΠΑ.
Τι συστήνει η JPMorgan
Ο όμιλος θεωρεί ότι οι επενδυτές θα πρέπει:
Α. Να τοποθετηθούν εμπορεύματα για τα οποία δίνει σύσταση «overweight».
Β. Να αυξήσουν τις τοποθετήσεις τους σε εταιρικά ομόλογα.
Γ. Στις αγορές options οι καλύτεροι δείκτες για να τοποθετηθεί κάποιος είναι οι Eurostoxx50 και MSCI EM.
www.bankingnews.gr
Το καλύτερο χαρτοφυλάκιο, τονίζει οι Panagirtzoglou, Kolanovic και Normand, αναλυτές του χρηματοοικονομικού ομίλου είναι αυτό που οι μετοχές δεν ξεπερνούν το 5% (από 7% που ήταν πριν από μερικούς μήνες).
Ο λόγος;
«Η αγορά ανέκαμψε με λάθος ταχύτητα σε ό,τι αφορά τις επιπτώσεις από την επιδημία του κορωνοϊού, εκτιμώντας ότι θα υπάρξει επίσης ταχύτατη επαναλειτουργία εργοστασίων», τονίζουν οι αναλυτές, εκτιμώντας σαφώς ότι πρόκειται για λάθος εκτίμηση των επενδυτών.
Σύμφωνα με τον αμερικανικό χρηματοπιστωτικό όμιλο υπάρχουν τέσσερις λόγοι για τους οποίους οι επενδυτές δεν θα πρέπει να αυξήσουν τις θέσεις τους σε μετοχές.
• Πρώτον, αν και αναγνωρίζουν ότι η αιχμή του ποσοστού αύξησης του αριθμού των νέων περιπτώσεων κορωνοϊού φαίνεται να έχει ολοκληρωθεί, καθώς τα μέτρα περιορισμού φαίνονται να ήταν αποτελεσματικά (Σχήμα 1), αυτό θα μπορούσε να αλλάξει καθώς τα εργοστάσια ξεκινούν εκ νέου τη λειτουργία τους στην Κίνα και ως εκ τούτου περισσότεροι άνθρωποι έρχονται σε επαφή μεταξύ τους. Με άλλα λόγια, υπάρχει ένας σημαντικός κίνδυνος μιας απροσδόκητης εκ νέου επιτάχυνσης των νέων περιπτώσεων κορωνοϊού
• Δεύτερον, ο οικονομικός αντίκτυπος της επιδημίας του κορωνοϊού θα μπορούσε να αποδειχθεί πολύ πιο σοβαρός εάν τα εργοστάσια δεν ξανανοίξουν την επόμενη εβδομάδα όπως αναμενόταν.
Σύμφωνα με τους Κινέζους οικονομολόγους της JPM, κάθε επιπλέον εβδομάδα «παγώματος» της λειτουργίας της κινεζικής μεταποίησης θα μειώσει τον ετήσιο ρυθμό αύξησης του κινεζικού ΑΕΠ για το πρώτο τρίμηνο κατά 4-5 εκατοστιαίες μονάδες.
Επιπλέον, πιο παρατεταμένη διακοπή λειτουργίας των εργοστασίων θα μπορούσε να καθυστερήσει την επακόλουθη ανάκτηση σχήματος V.
• Τρίτον, ορισμένοι θεσμικοί επενδυτές, όπως οι CTAs και άλλοι εμπορικοί παράγοντες, εξακολουθούν να έχουν αυξημένες θέσεις σε αμερικανικά μετοχικά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, γεγονός που συνεπάγεται πολλά περιθώρια για τη διάδοση περαιτέρω αρνητικών ειδήσεων, εάν το κλείσιμο των κινεζικών εργοστασίων αποδειχθεί πιο παρατεταμένο από ό, τι αναμένεται σήμερα.
• Τέταρτον, η εκ νέου αντιστροφή της καμπύλης ομολόγων των ΗΠΑ.
Τι συστήνει η JPMorgan
Ο όμιλος θεωρεί ότι οι επενδυτές θα πρέπει:
Α. Να τοποθετηθούν εμπορεύματα για τα οποία δίνει σύσταση «overweight».
Β. Να αυξήσουν τις τοποθετήσεις τους σε εταιρικά ομόλογα.
Γ. Στις αγορές options οι καλύτεροι δείκτες για να τοποθετηθεί κάποιος είναι οι Eurostoxx50 και MSCI EM.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών