Τελευταία Νέα
Αναλύσεις – Εκθέσεις

Οι κεντρικές τράπεζες σε όλο τον κόσμο ετοιμάζονται για το σχέδιο Β... ενόψει νέας κρίσης

tags :
Οι κεντρικές τράπεζες σε όλο τον κόσμο ετοιμάζονται για το σχέδιο Β... ενόψει νέας κρίσης
Το σχέδιο Β είναι η επιστροφή στην αξία του χρυσού
Αν και για αρκετά χρόνια πριν την τελευταία κρίση οι δυτικές κεντρικές τράπεζες είναι ενάντια στον χρυσό, όπως όλα δείχνουν τα πράγματα έχουν αλλάξει.
Αντί να αποθαρρύνουν τους ανθρώπους από την αγορά χρυσού ή να τους πείσουν ότι ο χρυσός είναι ένα περιουσιακό στοιχείο χωρίς αξία, πολλές από αυτές τις κεντρικές τράπεζες είναι όλο και πιο ειλικρινείς για τις πραγματικές ιδιότητες αυτού του νομισματικού μετάλλου, παρατηρεί ο  Jan Nieuwenhuijs της Voima.
Και αυτό διότι πολλές κεντρικές τράπεζες έχουν παραδεχτεί ότι ο χρυσός είναι η απόλυτη αποθήκη αξίας, ότι διατηρεί την αγοραστική του δύναμη στο χρόνο και αποτελεί παγκόσμιο μέσο πληρωμής.
Τέτοιες δηλώσεις, σε συνδυασμό με ενέργειες που θα συζητηθούν παρακάτω, αποκαλύπτουν ότι όλο και περισσότερες κεντρικές τράπεζες ετοιμάζονται για το σχέδιο Β, αναφέρει ο αναλυτής της Voima.
Η Bundesbank (η γερμανική κεντρική τράπεζα) δημοσίευσε ένα βιβλίο που ονομάστηκε "Ο χρυσός της Γερμανίας".
Στην εισαγωγή, που γράφτηκε από τον Πρόεδρο της Bundesbank Jens Weidmann, η άποψη αυτής της τράπεζας δεν αφήνει περιθώρια παρερμηνείας.
Ο Weidmann γράφει:
Ρωτήστε οποιονδήποτε στη Γερμανία με τι συνδέει με το χρυσό και, πολύ συχνά, θα πει ότι είναι συνώνυμο της διαρκούς αξίας και της οικονομικής ευημερίας.
Ρωτήστε μας στην Bundesbank τι σημαίνουν τα αποθέματα χρυσού στα χαρτοφυλάκια και θα σας πούμε ότι πρώτα απ 'όλα συνιστούν ένα πολύ μεγάλο μερίδιο των αποθεματικών περιουσιακών στοιχείων της Γερμανίας ... [και είναι] μια σημαντική σταθερά που στηρίζει την εμπιστοσύνη στις εγγενείς αξίες του ισολογισμού της Bundesbank.
Η Bundesbank έκανε αυτή τη δημοσίευση για να δώσει έναν λεπτομερή απολογισμό, τον πρώτο του είδους της, για τον τρόπο με τον οποίο ο χρυσός έχει αποκτήσει μεγαλύτερη σημασία κατά τη διάρκεια της ιστορίας, πρώτα ως μέσο πληρωμής, και αργότερα ως το θεμέλιο της σταθερότητας για το διεθνές νομισματικό σύστημα.
Για τους Κεϋνσιανούς, αυτά τα σχόλια μπορεί να διαβαστούν όπως και η Bundesbank (BuBa): ως μια «χρυσή άμυνα».
Οι παρατηρήσεις της, ωστόσο, είναι απλά κοινή λογική.
Ο χρυσός έχει διαχρονική αξία.
Ο κόσμος συνδέει τον χρυσό με την οικονομική ευημερία.
Κάθε αποθεματικό νόμισμα στον κόσμο σήμερα υποστηρίζεται από τεράστια αποθέματα χρυσού.
Διαφορετικά, οι νομισματικές αρχές δεν θα είχαν εμπιστοσύνη στην κατοχή των αντίστοιχων νομισμάτων, δίπλα στην κατοχή των δικών τους χρυσών αποθεμάτων.
Ο χρυσός είναι πραγματικά το θεμέλιο της σταθερότητας για το διεθνές νομισματικό σύστημα, αναφέρει η Voima.

Οι κεντρικές τράπεζες και η πυραμίδα του Exter

Αυτό που έρχεται στο μυαλό όταν διαβάζουμε τη δήλωση του Weidmann είναι η αντίστροφη πυραμίδα του Exter.
Ο John Exter ήταν Αμερικανός οικονομολόγος που κατά τη δεκαετία του 1960 συνέλαβε μια αναβαθμισμένη πυραμίδα χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων.
Κάτω στην πυραμίδα είναι ο χρυσός που αποτελεί τη βάση της πιο αξιόπιστης αξίας.
Όλες οι κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων εντός της πυραμίδας σε σταδιακά υψηλότερα επίπεδα συνεπάγονται μεγαλύτερο κίνδυνο. Ο Exter θα αναφέρεται μερικές φορές στο μοντέλο του ως πυραμίδα του χρέους.
Ως εκ τούτου, τοποθετούσε τον χρυσό έξω από αυτό, καθώς είναι το μοναδικό περιουσιακό στοιχείο που δεν έχει καμία ευθύνη εναντίον του.
Όταν ο Exter απευθύνθηκε στην Οικονομική Εταιρεία της Νότιας Αφρικής στο Γιοχάνεσμπουργκ στις 16 Νοεμβρίου 1966, είπε:
"Ο χρυσός είναι ο σκληρός πυρήνας του διεθνούς νομισματικού μας συστήματος".

Το "Bedrock" (Weidmann) και ο "σκληρός πυρήνας" (Exter) είναι παρόμοια, και τα δύο δείχνουν τη δύναμη του χρυσού και τι μπορεί να μεταφέρει.
Ένα βασικό στοιχείο του καπιταλισμού είναι η άμεση και έμμεση επένδυση μέσω ομολόγων ή μετοχών - που συνεπάγεται κίνδυνο.
Όσο μεγαλύτερος είναι ο κίνδυνος, τόσο μεγαλύτερη είναι η απόδοση.
Όσο χαμηλότερος είναι ο κίνδυνος, τόσο μικρότερη είναι η απόδοση.
Αυτό που δεν εμπίπτει στο πεδίο της επένδυσης είναι ο μηδενικός κίνδυνος, το οποίο δεν έχει καμία απόδοση, αλλά παρέχει τη βάση του συστήματος χρέους.
Αυτό το ασφαλές καταφύγιο είναι ο χρυσός, το μοναδικό καταφύγιο περιουσιακών στοιχείων που δεν έχει κίνδυνο αντισυμβαλλομένου.
Στο εγχειρίδιο του ισοζυγίου πληρωμών και της διεθνούς επενδυτικής θέσης (BPM6) που συντάχθηκε από το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ), διαβάζουμε:
"Τα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία είναι οικονομικά στοιχεία ενεργητικού που αποτελούν χρηματοοικονομικά μέσα.
Στα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία περιλαμβάνονται οι χρηματοοικονομικές απαιτήσεις και ο νομισματικός χρυσός που διατηρούνται υπό μορφή χρυσού...
Η χρηματοοικονομική απαίτηση είναι χρηματοπιστωτικό μέσο το οποίο έχει αντισταθμιστική υποχρέωση.
Οι χρυσοί ράβδοι δεν είναι απαίτηση και δεν έχουν αντίστοιχη ευθύνη.
Αντιμετωπίζονται, ωστόσο, ως χρηματοοικονομικό περιουσιακό στοιχείο λόγω του ειδικού ρόλου της ως μέσου χρηματοοικονομικής ανταλλαγής στις διεθνείς πληρωμές από τις νομισματικές αρχές και ως αποθεματικού περιουσιακού στοιχείου που κατέχουν οι νομισματικές αρχές.
Το ΔΝΤ θεωρεί ότι όλα τα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία έχουν κίνδυνο αντισυμβαλλομένου, εκτός από τον χρυσό.
Μια άλλη εμφάνιση της πυραμίδας μπορεί να βρεθεί στην ιστοσελίδα της ολλανδικής κεντρικής τράπεζας De Nederlandsche Bank (DNB).
Από τον Απρίλιο του 2019 η DNB αναφέρει:
Ο χρυσός διατηρεί πάντα την αξία του σε περιόδους κρίσης.
Αυτό δημιουργεί μια αίσθηση ασφάλειας.
Οι μετοχές, τα ομόλογα και οι λοιποί τίτλοι δεν είναι χωρίς κίνδυνο και οι τιμές μπορούν να μειωθούν.
Αλλά ο χρυσός διατηρεί την αξία του, ακόμη και σε περιόδους κρίσης.
Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο οι κεντρικές τράπεζες, συμπεριλαμβανομένης της DNB, παραδοσιακά κατέχουν σημαντικές ποσότητες χρυσού.
Ο χρυσός είναι η άγκυρα εμπιστοσύνης για το χρηματοπιστωτικό σύστημα.
Εάν το σύστημα καταρρεύσει, το απόθεμα χρυσού μπορεί να χρησιμεύσει ως βάση για την εκ νέου δημιουργία του.
Ο χρυσός ενισχύει την εμπιστοσύνη στη σταθερότητα του ισολογισμού της κεντρικής τράπεζας και δημιουργεί ένα αίσθημα ασφάλειας.
Ένα άλλο απόσπασμα, αυτή τη φορά από την Τράπεζα της Φινλανδίας (BOF):
Ο χρυσός ονομάζεται το αιώνιο μέσο πληρωμής και έχει χρησιμοποιηθεί ως μέσο ανταλλαγής για χιλιάδες χρόνια.
Ο χρυσός είναι ένας πραγματικά παγκόσμιος τρόπος πληρωμής ο οποίος έχει διατηρήσει την αξία του σε όλη την ιστορία.
Από τη Banque de France (BDF):
Ο χρυσός είναι ένα εξαιρετικά περιζήτητο πολύτιμο μέταλλο, που θεωρείται το απόλυτο καταφύγιο αξίας.
Όλες οι κεντρικές τράπεζες που αναφέρθηκαν συμφωνούν ότι ο χρυσός διατηρεί την αγοραστική του δύναμη στο χρόνο, επισημαίνει η Voima.


Προετοιμασία για το Σχέδιο Β

Οι δηλώσεις των κεντρικών τραπεζών δείχνουν ότι ενεργούν αναλόγως.
Λίγο μετά τη Μεγάλη Οικονομική Κρίση, οι κεντρικές τράπεζες έγιναν καθαροί αγοραστές.
Μεταξύ αυτών η Γερμανία, οι Κάτω Χώρες, η Αυστρία, η Ουγγαρία και η Τουρκία.
Αλλά και οι Τράπεζα της Αγγλίας και η Federal Reserve Bank της Νέας Υόρκης.
Σύμφωνα με την BuBa, το σχέδιο επαναπατρισμού του χρυσού της είχε τρεις στόχους: αποδοτικότητα κόστους, ασφάλεια και ρευστότητα.
Η αποδοτικότητα κόστους αφορά το κόστος αποθήκευσης σε κάθε τοποθεσία.
Η ασφάλεια περιλαμβάνει την ασφάλεια των θησαυρών και εκεί όπου βρίσκονται αυτά.
Η τρέχουσα τάση είναι να έχουμε ένα σημαντικό κλάσμα χρυσού στο εγχώριο έδαφος λόγω του γεωπολιτικού περιβάλλοντος.

Η ρευστότητα αφορά στην κατοχή ράβδων που τηρούν τα ισχύοντα βιομηχανικά πρότυπα και βρίσκονται σε αγορές όπως το Λονδίνο, δηλαδή σε πληρωμές στο χρηματοπιστωτικό σύστημα.
Αυτή η τελευταία πτυχή αξίζει ιδιαίτερη προσοχή.
Όπως είδαμε, οι νομισματικές αρχές της Δύσης αναφέρουν ότι ο χρυσός είναι "η άγκυρα εμπιστοσύνης για το χρηματοπιστωτικό σύστημα", "το θεμέλιο της σταθερότητας για το διεθνές νομισματικό σύστημα" και "ένα πραγματικά παγκόσμιο μέσο πληρωμής" λέγοντας επίσης ότι "εάν το σύστημα καταρρεύσει, το απόθεμα χρυσού μπορεί να χρησιμεύσει ως βάση για να το ξαναχτίσουν".
Αναρωτιέται κανείς εάν οι οντότητες αυτές προετοιμάζονται για ένα νέο τύπο διεθνούς κανόνα του χρυσού.
Θεωρούν ότι αυτό είναι ένα πιθανό αποτέλεσμα, όπως τα τελευταία χρόνια, πολλές κεντρικές τράπεζες έχουν αναβαθμίσει τα αποθέματα χρυσού με τα τρέχοντα πρότυπα της βιομηχανίας χρυσού, που επίσης αναφέρεται ως Good Delivery στο Λονδίνο.

Σε όλη την ιστορία, τα εμπορεύματα διαφορετικών καθαρότητας διαπραγματεύονταν στις αγορές χονδρικής πώλησης.
Μέχρι το 1954, κάθε νέα ράβδος που έγινε δεκτή στην αγορά χρυσού του Λονδίνου - το κέντρο εμπορίου χρυσού από τον 18ο αιώνα - απαιτούσε τουλάχιστον 995 μέρη ανά χιλιάδα και να ζυγίζει μεταξύ 350 και 430 λεπτών της ουγγιάς.
Μερικοί όμως παρέμειναν όπως ήταν, σε θησαυροφυλάκια στο Λονδίνο και σε άλλα μέρη.
Αυτές οι ράβδοι διαπραγματεύονται τώρα με έκπτωση, συνήθως ίση με το κόστος αναβάθμισης και, εάν είναι απαραίτητο, τη μεταφορά τους στο Λονδίνο.
Αξίζει εδώ να σημειωθεί όμως ότι από το 2009, η Banque de France έχει αναλάβει ένα φιλόδοξο πρόγραμμα για την αναβάθμιση της ποιότητας των αποθεμάτων χρυσού.
Ο στόχος είναι να διασφαλιστεί ότι όλες οι ράβδοι συμμορφώνονται με τα πρότυπα της LBMA [London Bullion Market Association], ώστε να μπορούν να αποτελέσουν αντικείμενο διαπραγμάτευσης σε μια διεθνή αγορά.
Την ίδια πολιτική ακολουθεί και η Riksbank από το 2017.

Συμπέρασμα

Σύμφωνα με τον John Exter, όταν η πυραμίδα του χρέους έχει αυξηθεί και είναι ασταθής, ξεσπούν οι φούσκες.
Οι επενδυτές, που αναζητούν ασφάλεια, θα πέσουν μέχρι να βρουν ένα συμπαγές έδαφος (το υπόβαθρο).
Αυτό το υπόβαθρο είναι ο χρυσός, το οποίο δεν μπορεί να υποστεί κατάρρευση ή να υποτιμηθεί αυθαίρετα.
Όταν η Lehman κατέρρευσε και το σπίτι των καρτών έπεσε, οι πιο γρήγορες λύσεις που οι αρχές μπορούσαν να σκεφτούν, ειρωνεία, ήταν περισσότερο χρέος.
Υιθέτησαν την πολιτική της επέκτασης ώστε «καθυστερήσουμε και να προσευχόμαστε».
Η παρέμβαση των κεντρικών τραπεζών μπορεί να είναι αποτελεσματική, για λίγο, μέχρι το βασικό πρόβλημα να επανεμφανιστεί.
Επί του παρόντος, ο κόσμος είναι πιο χρεωμένος από ό,τι πριν από την κρίση.
Το Ινστιτούτο Διεθνών Οικονομικών εκτιμά ότι το παγκόσμιο χρέος προς το ΑΕΠ είναι τώρα 320%.
Γι' αυτό  και η Banque de France - των οποίων τα θησαυροφυλάκια ήταν ένα ζωντανό κομμάτι της παγκόσμιας αγοράς χρυσού κατά τη διάρκεια του χρυσού κανόνα - δεν έχει απλώς αναβαθμίσει το μέταλλο αλλά και ενίσχυσε ολόκληρη την υποδομή της.

www.bankingnews.gr

Ρoή Ειδήσεων

Σχόλια αναγνωστών

Δείτε επίσης