Τελευταία Νέα
Αναλύσεις – Εκθέσεις

Non event η αναβάθμιση σε Β2 από Β3 της Ελλάδος από την Moody’s την 1η Μαρτίου

Non event η αναβάθμιση σε Β2 από Β3 της Ελλάδος από την Moody’s την 1η Μαρτίου
Είναι non event όπως κατ΄ επανάληψη έχουμε αναφέρει γιατί ακόμη και με βαθμολογία Β2 η Moody’s υπολείπεται 2 βαθμίδες χαμηλότερα από την Fitch ΒΒ- και μια βαθμίδα χαμηλότερα από την Standard and Poor’s Β+.
Ως non event ως δηλαδή ουδέτερο γεγονός θα θεωρηθεί η αναμενόμενη αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας από την Moody’s την 1η Μαρτίου κατά 1 κλίμακα από Β3 σε Β2 με το outlook να αναβαθμίζονται επίσης σε θετικές.
Είναι non event όπως κατ΄ επανάληψη έχουμε αναφέρει γιατί ακόμη και με βαθμολογία Β2 η Moody’s υπολείπεται 2 βαθμίδες χαμηλότερα από την Fitch ΒΒ- και μια βαθμίδα χαμηλότερα από την Standard and Poor’s Β+.
Επίσης ως γνωστό η ΕΚΤ, οι διεθνείς επενδυτές λαμβάνουν υπόψη την υψηλότερη βαθμολογία δηλαδή της Fitch στην κλίμακα ΒΒ- οπότε η αναβάθμιση από την Moody’s θα έχει ουδέτερη επίδραση στην οικονομία.
Ωστόσο βραχυπρόθεσμα μπορεί να οδηγήσει σε περαιτέρω άνοδο των τιμών των ομολόγων και να ευνοήσει τα σχέδια του ελληνικού δημοσίου να εκδώσει 10ετές ομόλογο ύψους 2 δισεκ. και με επιτόκιο οριακά κάτω από 4% στο 2,95% με 2,90%.
Εφόσον εκδοθεί 10ετές ομόλογο μπορεί να υπάρξει επίσπευση αξιολογήσεων από τους οίκους αξιολόγησης.
Εν τω μεταξύ με βάση τον προγραμματισμό τον Αύγουστο του 2019 και συγκεκριμένα 2 Αυγούστου από την Fitch θα αναβαθμιστεί η Ελλάδα κατά 1 κλίμακα σε ΒΒ την υψηλότερη βαθμολογία που έχει πάρει η Ελλάδα τα τελευταία χρόνια και δύο κλίμακες χαμηλότερα από την κατηγορία investment grade – επενδυτική βαθμίδα – στο πλαίσιο της επαναξιολόγησης της πορείας της ελληνικής οικονομίας.
Εφόσον υπάρχει τέτοιος σχεδιασμός η κυβέρνηση Τσίπρα στην Ελλάδα θα επιδιώξει να καρπωθεί το όφελος από μια τέτοια αναβάθμιση οπότε οι εκλογές θα μεταφερθούν για τον Οκτώβριο του 2019.
Για την ιστορία η Ελλάδα το 2005 είχε βαθμολογία Α+ δηλαδή 8 κλίμακες υψηλότερα από ότι είναι σήμερα που παραμένει ακόμη στην ζώνη των junk bond των ομολόγων σκουπιδιών.
Εφόσον επιβεβαιωθεί το σχέδιο αυτό η απόδοση του 10ετούς ομολόγου στην Ελλάδα θα διαμορφωθεί πέριξ του 3,5% από 3,77%.
Οι ημερομηνίες κλειδιά

1 Μαρτίου 2019 Moody’s αναμένεται αναβάθμιση της Ελλάδος από Β3 σε Β2 ή κατά 1 βαθμίδα
26 Απριλίου 2019 Standard and Poor’s
3 Μαΐου 2019 DBRS
2 Αυγούστου 2019 Fitch
23 Αυγούστου 2019 Moody’s
25 Οκτωβρίου 2019 Standard and Poor’s

Ποιοι είναι οι παράγοντες που θα επιδράσουν στην αναβάθμιση της Ελλάδος;

Οι βασικοί παράγοντες που θα επιδράσουν στην αναβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας της Ελλάδος είναι η έξοδος στις αγορές αλλά με βιώσιμο τρόπο.
Η έκδοση του 5ετούς είναι περισσότερο έξοδος στις αγορές για εντυπώσεις παρά ουσιαστικό βήμα προσέλκυσης πραγματικών ξένων επενδυτών.
Η έξοδος με 10ετές ομόλογο θεωρείται βιώσιμος τρόπος εφόσον συνοδευτεί και με λογικό επιτόκιο.  
Ταυτόχρονα θετικά στην αναβάθμιση θα επιδράσει και η πρόταση για το APS ή Ιταλικό μοντέλο για τα προβληματικά δάνεια και ανοίγματα των ελληνικών τραπεζών.
Θα προωθηθεί ένας μηχανισμός τιτλοποίησης δανείων και παροχή εγγυήσεων από το κράτος.

Πότε αναμένεται το investment grade στην Ελλάδα;

Η επιστροφή της Ελλάδος στην κατηγορία investment grade ή επενδυτική βαθμίδα, σημαίνει πραγματική επιστροφή στην κανονικότητα.
Η επιστροφή στην κανονικότητα θα έρθει επί κυβέρνησης ΝΔ όχι γιατί είναι καλύτερη ή χειρότερη αλλά γιατί οι οίκοι αξιολόγησης θέλουν χρόνο ώστε να αποτιμήσουν την πρόοδο της οικονομίας.
Νωρίτερα από τα τέλη του 2020 δεν αναμένεται η αναβάθμιση σε investment grade.
Έχει πολύ μεγάλη σημασία η βαθμολογία της Ελλάδος να είναι τουλάχιστον ΒΒΒ- δηλαδή 3 βαθμίδες υψηλότερα από την σημερινή υψηλότερη βαθμολογία ΒΒ- της Fitch…γιατί θα αποτελεί σφραγίδα πιστοποίησης ότι η ελληνική οικονομία πραγματικά και όχι με λογιστικά τρικ έχει επανέλθει στην κανονικότητα.

www.bankingnews.gr

Ρoή Ειδήσεων

Σχόλια αναγνωστών

Δείτε επίσης