Τελευταία Νέα
Τραπεζικά νέα

Το σοκ στις μετοχές των ελληνικών τραπεζών, πολύ θετική εξέλιξη.... αρκεί να μην ενεργοποιήσει την αυτοεκπληρούμενη προφητεία

Το σοκ στις μετοχές των ελληνικών τραπεζών, πολύ θετική εξέλιξη.... αρκεί να μην ενεργοποιήσει την αυτοεκπληρούμενη προφητεία
Η αυτοεκπληρούμενη προφητεία μπορεί να οδηγήσει στην κρατικοποίηση, μερική, προσωρινή
Το κραχ στις μετοχές των τραπεζών ήταν θετική εξέλιξη.
Ο τραπεζικός δείκτης έφθασε έως τις 456 μονάδες για να επανέλθει στις 506 μονάδες και ο Γενικός Δείκτης έκλεισε στο συμβολικό 666 μονάδες.
Το κραχ ήταν πολύ καλή εξέλιξη.
Θα σκεφθείτε ορισμένοι γιατί ήταν καλή εξέλιξη;
Για τους εξής λόγους
1)Η βιαιότητα της πτώσης οδήγησε πολλούς έξυπνους short να κλείσουν θέσεις
Άνοιξαν και νέα short αλλά δυσανάλογα λιγότερα
2)Χτυπήθηκαν stop losses δηλαδή θέσεις long funds που αποτελούν το οριοθετημένο σημείο πωλήσεων για ορισμένους επενδυτές
3)Η βιαιότητα της πτώσης ενεργοποίησε τα αντανακλαστικά της αγοράς, όλοι συνειδητοποίησαν ότι κάτι συμβαίνει και η ενεργοποίηση αυτή θα φέρει προσεχώς κάποια τεχνική ανοδική αντίδραση στο χρηματιστήριο.
Ίσως και σήμερα 4/10/2018 υπάρξει τεχνική αντίδραση στο ελληνικό χρηματιστήριο.
Η βιαιότητα της πτώσης είχε ως αποτέλεσμα πιο γρήγορα και πιο βίαια να ξεκαθαρίσει το τοπίο.
Οπότε το κραχ στις μετοχές ήταν θετική εξέλιξη γιατί έφερε πιο γρήγορα αυτό που είχε σχεδιαστεί από ορισμένα χαρτοφυλάκια.

Η αυτοεκπληρούμενη προφητεία

Η βίαιη πτώση στο χρηματιστήριο ενώ μπορεί να λειτουργήσει ως μηχανισμός εκτόνωσης εμπεριέχει ένα σοβαρό κίνδυνο.
Οι τράπεζες έχουν αξία πλέον 5 δισεκ. από 1,8 δισεκ. η Alpha bank έως 560 εκατ η Πειραιώς.
Ποια είναι η αυτοεκπληρούμενη προφητεία;
Οι τράπεζες έχουν χρηματιστηριακά καταρρεύσει για δύο λόγους
1)Γιατί δεν πιστεύουν οι διεθνείς επενδυτές ότι οι τράπεζες θα πιάσουν του στόχους των NPEs
2)Γιατί οι διεθνείς επενδυτές βλέπουν αδυναμία των τραπεζών να βρουν κεφάλαια.
Ωστόσο η βίαιη πτώση οδήγησε π.χ. την Πειραιώς στα 560 εκατ κεφαλαιοποίηση.
Η τράπεζα θέλει π.χ. να αντλήσει 500 εκατ ομολογιακό tier 2 αλλά μια τράπεζα με 560 εκατ κεφαλαιοποίηση δεν μπορεί να αντλήσει 500 εκατ ομολογιακό tier 2…η τιμολόγηση του κινδύνου θα είναι εξωφρενική.
Στις 3 Οκτωβρίου 2018 η αγορά αποκάλυψε την σειρά των αδύναμων τραπεζών.
Η Πειραιώς θεωρείται η πιο αδύναμη κεφαλαιακά, ακολουθεί η Eurobank, έπεται η Εθνική και στην καλύτερη θέση η Alpha bank.
Τα ενδοσυνεδριακά χαμηλά αυτό έδειξαν.
Ο βασικός λόγος που οι τράπεζες δεν μπορούν να αντλήσουν κεφάλαια μέσω ομολογιακών tier 2 – πέραν των τραπεζικών λόγων -  είναι η αδυναμία του ελληνικού κράτους να αντλήσει κεφάλαια.
Όταν το 10ετές ελληνικό ομόλογο βρίσκεται στο 4,40% αυτό σημαίνει ότι εάν το κράτος εξέδιδε 10ετές θα είχε απόδοση 4,80% ίσως και 5%.
Το ρίσκο χώρας, country risk έχει αυξηθεί σημαντικά.
Όμως με ρεαλιστικά κριτήρια όταν η Πειραιώς έχει αξία 560 εκατ και η Eurobank 1,1 δισεκ. ευρώ πως θα εμφανιστούν στις αγορές να αντλήσουν κεφάλαια π.χ. 500 εκατ ευρώ;
Η χρηματιστηριακή αξία είναι ένας προσδιοριστικός παράγοντας…της αξίας μιας τράπεζας οπότε δεν μπορεί μια τράπεζα με αξία 560 εκατ να βγει στις αγορές να συγκεντρώσει 500 εκατ που θα χρησιμοποιηθεί για κεφάλαιο.
Αυτό δεν γίνεται.
Ποια είναι η αυτοεκπληρούμενη προφητεία;
Η απάντηση είναι η εξής.
Εάν οι τράπεζες παραμείνουν καθηλωμένες στα χαμηλά, λόγω κεφαλαιοποίησης δεν θα μπορούν να πείσουν τους διεθνείς επενδυτές να τους δανείσουν κεφάλαια μέσω ομολογιακών tier 2.
Εάν αυτό καταστεί γεγονός δηλαδή ριζωθεί στην αγορά τότε…η λύση για τις τράπεζες θα είναι να αποταθούν στο δημόσιο και να πάρουν κρατικά κεφάλαια χωρίς bail in και χωρίς να θεωρηθεί state aid δηλαδή κρατική βοήθεια.
Όμως εάν η διαδικασία αυτή δεν πετύχει…θα μιλάμε για κρατικοποίηση.
Η αυτοεκπληρούμενη προφητεία μπορεί να οδηγήσει στην κρατικοποίηση, μερική, προσωρινή

Υποσημείωση

Πλην του χρονοδιαγράμματος έως τέλος α΄ τριμήνου 2019 για την Πειραιώς να βρει κεφάλαια στις άλλες τράπεζες π.χ. στην Eurobank δεν υπάρχει χρονοδιάγραμμα, ούτε υποχρέωση να βρει κεφάλαια.

www.bankingnews.gr

Ρoή Ειδήσεων

Σχόλια αναγνωστών

Δείτε επίσης