Οι ραγδαίες αλλαγές που φέρνει στην ιδιωτική υγεία η παντοδυναμία του CVC και οι δυσκολίες του ανταγωνισμού
Το χρονικό μιας προαναγγελθείσας εξαγοράς έκλεισε με την αύξηση του προσφερόμενου τιμήματος από τη CVC στα 0,95 ευρώ ανά μετοχή ή 204,4 εκατ ευρώ και το Υγεία περνά στα χέρια του fund που πλέον καθίσταται ο αδιαμφισβήτητος ηγέτης στην ελληνική αγορά υγείας.
Η σφήνα της οικογένειας Αποστολόπουλου την τελευταία στιγμή δεν είχε τύχη παρά το θόρυβο που επιχείρησε να προκαλέσει ενώ τελικά φαίνεται να διευκόλυνε τον όμιλο MIG να επιτύχει υψηλότερο τίμημα.
Άλλωστε τα 0,95 ευρώ που είχε προτείνει ο όμιλος Αποστολόπουλου δεν είχε τύχη καθώς η πρόταση ήταν μη δεσμευτική και επιπλέον είχε ένα δεύτερο μειονέκτημα ότι η χρηματοδότηση από το αμερικάνικο fund ήταν επίσης μη δεσμευτική.
Παράλληλα η «G. APOSTOLOPOULOS HOLDINGS S.A.» ζήτησε χρόνο 6 – 8 εβδομάδων για τον οικονομικό και νομικό έλεγχο του ΥΓΕΙΑ και αποκλειστικότητα 2 μηνών ώστε να πάρει τις τελικές εγκρίσεις.
Αν γινόταν αποδεκτή τότε κατ ουσίαν θα τιναζόταν στον αέρα η πρόταση της CVC η οποία ήταν δεσμευτική.
Και αυτό προφανώς ήταν ο στόχος του ομίλου Αποστολόπουλου πέραν των εντυπώσεων που δημιουργούσε η αυξημένη προσφορά και τα επιχειρήματα που θα τη συνόδευαν περί καλύτερης πρότασης η οποία δεν έγινε αποδεκτή για άλλους λόγους.
Η ουσία όμως είναι ότι η επιθετικότητα του CVC εγκλώβισε τον ανταγωνισμό καθώς η προσφορά που είχε κάνει αρχικά ήταν ισοδύναμη με δημόσια πρόταση δεδομένου ότι είχε δεσμευτικό χαρακτήρα.
Υπενθυμίζεται ότι πριν την υποβολή της τελευταίας μη δεσμευτικής πρότασης ο όμιλος Αποστολόπουλου και το Ιατρικό Αθηνών εμφανίστηκαν ως μνηστήρες του Υγεία αλλά η προσφορά τους δεν περιείχε και πάλι κανένα απολύτως στοιχείο δεσμευτικότητας.
Επισημαίνεται ότι η συμφωνία πώλησης του Υγεία δεν περιλαμβάνει τη θυγατρική του ομίλου στην Αλβανία για την οποία υπάρχει δέσμευση πώλησης εντός του 2018.
Η απόκτηση από το CVC του ελέγχου του Υγεία δεν φαίνεται να κλείνει τον κύκλο των εξαγορών καθώς έχει εκδηλώσει ενδιαφέρον τόσο για Ερρίκος Ντυνάν όσο και τη Βιοατρική.
Εφ όσον αποκτήσει και το Ντυνάν καθίσταται απόλυτα κυρίαρχος παίκτης στον κλάδο των ιδιωτικών θεραπευτηρίων μεγάλου μεγέθους ελέγχοντας μερίδιο αγοράς στις Γενικές Κλινικές το οποίο θα ξεπερνά το 40% και μερίδιο αγοράς στα ιδιωτικά μαιευτήρια το οποίο θα υπερβαίνει το 35%.
Με μεγάλη απόσταση στη δεύτερη θέση στον κλάδο των Γενικών Κλινικών θα βρίσκεται το Ιατρικό Αθηνών και στα μαιευτήρια το ΙΑΣΩ.
Στα μαιευτήρια ουσιαστικά CVC και Ιασώ θα μονοπωλούν τον κλάδο.
Αξίζει να σημειωθεί ότι το CVC σήμερα ελέγχει το Μετροπόλιταν, το ΙΑΣΩ General και με την προσθήκη Υγεία αποκτά και τις μαιευτικές κλινικές Μητέρα και Λητώ.
Με την κρίσιμη μάζα που θα δημιουργηθεί και με την κεφαλαιακή ισχύ που διαθέτει πρώτον μπορεί να πετύχει σημαντική εξοικονόμηση πόρων σε επίπεδο διοικητικού κόστους και δεύτερον να συνάψει μεγάλες συμφωνίες με ασφαλιστικές εταιρίες και μάλιστα με χαρακτηριστικά αποκλειστικότητας.
Αυτό πρακτικά του δίνει τη δυνατότητα να πιέσει ασφυκτικά τον ανταγωνισμό και να δημιουργήσει συνθήκες κατάρρευσης άλλων εταιριών που αντιμετωπίζουν προβλήματα ή δυσκολεύονται σε χρηματοοικονομικό επίπεδο όπως ο όμιλος Ιατρικού και Ευρωκλινική.
Πιθανή απόκτηση και τη Βιοατρικής του δίνει και προβάδισμα στον κλάδο των διαγνωστικών κέντρων αλλά και δικτύου ιατρών και οδοντιάτρων σε όλη τη χώρα που έχει συνεργασίες η Βιοατρική . Επισημαίνεται ότι η Βιοατρική διαθέτει και δύο κλινικές σε Αθήνα και Θεσσαλονίκη.
Με δεδομένο ότι υπάρχει και η Affidea που στον κλάδο διαγνωστικών καθίσταται ο νέος ισχυρός παίκτης με ισχυρό διεθνή μέτοχο και δίκτυο σε όλη την Ευρώπη είναι προφανές ότι θα πιεστούν τα μικρά διαγνωστικά αλλά και μεγαλύτερα δίκτυα όπως ο όμιλος Ιατρόπολις.
Η ανακοίνωση της MIG
Η MIG ανακοινώνει την υπογραφή συμφωνίας πώλησης των μετοχών του ΥΓΕΙΑ προς το HELLENIC HEALTHCARE και CVC και ενημερώνει το επενδυτικό κοινό για τα ακόλουθα. Σήμερα, 5 Ιουλίου 2018, η MIG έλαβε νέα δεσμευτική και χωρίς προϋποθέσεις βελτιωμένη προσφορά από την «HELLENIC HEALTHCARE S.A R.L.» (η οποία ελέγχεται από τα επενδυτικά κεφάλαια της «CVC CAPITAL PARTNERS» («CVC») για την πώληση του συνόλου της συμμετοχής της στη «ΔΙΑΓΝΩΣΤΙΚΟΝ ΚΑΙ ΘΕΡΑΠΕΥΤΙΚΟΝ ΚΕΝΤΡΟΝ ΑΘΗΝΩΝ ‘ΥΓΕΙΑ’Α.Ε.» («ΥΓΕΙΑ») που ανέρχεται (άμεσα και έμμεσα) σε 215,189,466 μετοχές και αντιστοιχεί σε 70,38% του μετοχικού κεφαλαίου του ΥΓΕΙΑ. Το νέο προσφερθέν τίμημα ανέρχεται στο ποσό των € 0,95 ανά μετοχή και κατά συνέπεια το συνολικό τίμημα της συναλλαγής ανέρχεται σε €204,429,933 εκατομμύρια (το οποίο αντιστοιχεί στο ποσό των €290,455,814 εκατομμύριων για το 100% του μετοχικού κεφαλαίου του ΥΓΕΙΑ).
Το ΔΣ της MIG σε σημερινή έκτακτη συνεδρίαση του, αξιολόγησε την νέα πρόταση της «HELLENIC HEALTHCARE S.A R.L.» και την ήδη υποβληθείσα μη δεσμευτική πρόταση της «G. APOSTOLOPOULOS HOLDINGS S.A.» με τη παρουσία και τη συνδρομή του χρηματοοικονομικού του συμβούλου, Rothschild.
Υπενθυμίζεται ότι η πρόταση της «G. APOSTOLOPOULOS HOLDINGS S.A. » ανερχόταν σε €0,95 ανά μετοχή και βασιζόταν σε μη δεσμευτική πρόταση χρηματοδότησης από την «H.I.G Capital International» («H.I.G»), οι επιμέρους όροι της οποίας δεν έγιναν γνωστοί.
Επιπλέον και κατόπιν διευκρίνησης, η «G. APOSTOLOPOULOS HOLDINGS S.A.» ζήτησε χρόνο 6 – 8 εβδομάδων για τον οικονομικό και νομικό έλεγχο του ΥΓΕΙΑ και αποκλειστικότητα 2 μηνών ώστε να πάρει τις τελικές εγκρίσεις.
Εν αντιθέσει, η νέα πρόταση από την «HELLENIC HEALTHCARE S.A R.L» και CVC είναι δεσμευτική και χωρίς χρηματοδοτικές αιρέσεις.
Το Δ.Σ της MIG αφού άκουσε την αξιολόγηση των προτάσεων από τον χρηματοοικονομικό σύμβουλο της εταιρίας και συζήτησε διεξοδικά όλα τα δεδομένα των δύο προτάσεων αποφάσισε ομόφωνα να κάνει αποδεκτή την βελτιωμένη πρόταση της CVC, και να προχωρήσει άμεσα στην υπογραφή της δεσμευτικής σύμβασης αγοραπωλησίας των μετοχών του ΥΓΕΙΑ.
Η απόφαση αυτή ελήφθη με αποκλειστικό κριτήριο την εξυπηρέτηση των συμφερόντων της εταιρίας.
Η συναλλαγή τελεί υπό την επικύρωση της Γ.Σ των μετόχων της MIG και την έγκριση της επιτροπής ανταγωνισμού.
Το Δ.Σ της MIG θέλει να εκφράσει τις ευχαριστίες του στην εταιρία «G. APOSTOLOPOULOS HOLDINS S.A.» για τo ενδιαφέρον και την εμπιστοσύνη στις προοπτικές του Ομίλου Υγεία που έδειξε όλο αυτό το χρονικό διάστημα.
Νίκος Καρούτζος
nkaroutzos@gmail.com
Η σφήνα της οικογένειας Αποστολόπουλου την τελευταία στιγμή δεν είχε τύχη παρά το θόρυβο που επιχείρησε να προκαλέσει ενώ τελικά φαίνεται να διευκόλυνε τον όμιλο MIG να επιτύχει υψηλότερο τίμημα.
Άλλωστε τα 0,95 ευρώ που είχε προτείνει ο όμιλος Αποστολόπουλου δεν είχε τύχη καθώς η πρόταση ήταν μη δεσμευτική και επιπλέον είχε ένα δεύτερο μειονέκτημα ότι η χρηματοδότηση από το αμερικάνικο fund ήταν επίσης μη δεσμευτική.
Παράλληλα η «G. APOSTOLOPOULOS HOLDINGS S.A.» ζήτησε χρόνο 6 – 8 εβδομάδων για τον οικονομικό και νομικό έλεγχο του ΥΓΕΙΑ και αποκλειστικότητα 2 μηνών ώστε να πάρει τις τελικές εγκρίσεις.
Αν γινόταν αποδεκτή τότε κατ ουσίαν θα τιναζόταν στον αέρα η πρόταση της CVC η οποία ήταν δεσμευτική.
Και αυτό προφανώς ήταν ο στόχος του ομίλου Αποστολόπουλου πέραν των εντυπώσεων που δημιουργούσε η αυξημένη προσφορά και τα επιχειρήματα που θα τη συνόδευαν περί καλύτερης πρότασης η οποία δεν έγινε αποδεκτή για άλλους λόγους.
Η ουσία όμως είναι ότι η επιθετικότητα του CVC εγκλώβισε τον ανταγωνισμό καθώς η προσφορά που είχε κάνει αρχικά ήταν ισοδύναμη με δημόσια πρόταση δεδομένου ότι είχε δεσμευτικό χαρακτήρα.
Υπενθυμίζεται ότι πριν την υποβολή της τελευταίας μη δεσμευτικής πρότασης ο όμιλος Αποστολόπουλου και το Ιατρικό Αθηνών εμφανίστηκαν ως μνηστήρες του Υγεία αλλά η προσφορά τους δεν περιείχε και πάλι κανένα απολύτως στοιχείο δεσμευτικότητας.
Επισημαίνεται ότι η συμφωνία πώλησης του Υγεία δεν περιλαμβάνει τη θυγατρική του ομίλου στην Αλβανία για την οποία υπάρχει δέσμευση πώλησης εντός του 2018.
Η απόκτηση από το CVC του ελέγχου του Υγεία δεν φαίνεται να κλείνει τον κύκλο των εξαγορών καθώς έχει εκδηλώσει ενδιαφέρον τόσο για Ερρίκος Ντυνάν όσο και τη Βιοατρική.
Εφ όσον αποκτήσει και το Ντυνάν καθίσταται απόλυτα κυρίαρχος παίκτης στον κλάδο των ιδιωτικών θεραπευτηρίων μεγάλου μεγέθους ελέγχοντας μερίδιο αγοράς στις Γενικές Κλινικές το οποίο θα ξεπερνά το 40% και μερίδιο αγοράς στα ιδιωτικά μαιευτήρια το οποίο θα υπερβαίνει το 35%.
Με μεγάλη απόσταση στη δεύτερη θέση στον κλάδο των Γενικών Κλινικών θα βρίσκεται το Ιατρικό Αθηνών και στα μαιευτήρια το ΙΑΣΩ.
Στα μαιευτήρια ουσιαστικά CVC και Ιασώ θα μονοπωλούν τον κλάδο.
Αξίζει να σημειωθεί ότι το CVC σήμερα ελέγχει το Μετροπόλιταν, το ΙΑΣΩ General και με την προσθήκη Υγεία αποκτά και τις μαιευτικές κλινικές Μητέρα και Λητώ.
Με την κρίσιμη μάζα που θα δημιουργηθεί και με την κεφαλαιακή ισχύ που διαθέτει πρώτον μπορεί να πετύχει σημαντική εξοικονόμηση πόρων σε επίπεδο διοικητικού κόστους και δεύτερον να συνάψει μεγάλες συμφωνίες με ασφαλιστικές εταιρίες και μάλιστα με χαρακτηριστικά αποκλειστικότητας.
Αυτό πρακτικά του δίνει τη δυνατότητα να πιέσει ασφυκτικά τον ανταγωνισμό και να δημιουργήσει συνθήκες κατάρρευσης άλλων εταιριών που αντιμετωπίζουν προβλήματα ή δυσκολεύονται σε χρηματοοικονομικό επίπεδο όπως ο όμιλος Ιατρικού και Ευρωκλινική.
Πιθανή απόκτηση και τη Βιοατρικής του δίνει και προβάδισμα στον κλάδο των διαγνωστικών κέντρων αλλά και δικτύου ιατρών και οδοντιάτρων σε όλη τη χώρα που έχει συνεργασίες η Βιοατρική . Επισημαίνεται ότι η Βιοατρική διαθέτει και δύο κλινικές σε Αθήνα και Θεσσαλονίκη.
Με δεδομένο ότι υπάρχει και η Affidea που στον κλάδο διαγνωστικών καθίσταται ο νέος ισχυρός παίκτης με ισχυρό διεθνή μέτοχο και δίκτυο σε όλη την Ευρώπη είναι προφανές ότι θα πιεστούν τα μικρά διαγνωστικά αλλά και μεγαλύτερα δίκτυα όπως ο όμιλος Ιατρόπολις.
Η ανακοίνωση της MIG
Η MIG ανακοινώνει την υπογραφή συμφωνίας πώλησης των μετοχών του ΥΓΕΙΑ προς το HELLENIC HEALTHCARE και CVC και ενημερώνει το επενδυτικό κοινό για τα ακόλουθα. Σήμερα, 5 Ιουλίου 2018, η MIG έλαβε νέα δεσμευτική και χωρίς προϋποθέσεις βελτιωμένη προσφορά από την «HELLENIC HEALTHCARE S.A R.L.» (η οποία ελέγχεται από τα επενδυτικά κεφάλαια της «CVC CAPITAL PARTNERS» («CVC») για την πώληση του συνόλου της συμμετοχής της στη «ΔΙΑΓΝΩΣΤΙΚΟΝ ΚΑΙ ΘΕΡΑΠΕΥΤΙΚΟΝ ΚΕΝΤΡΟΝ ΑΘΗΝΩΝ ‘ΥΓΕΙΑ’Α.Ε.» («ΥΓΕΙΑ») που ανέρχεται (άμεσα και έμμεσα) σε 215,189,466 μετοχές και αντιστοιχεί σε 70,38% του μετοχικού κεφαλαίου του ΥΓΕΙΑ. Το νέο προσφερθέν τίμημα ανέρχεται στο ποσό των € 0,95 ανά μετοχή και κατά συνέπεια το συνολικό τίμημα της συναλλαγής ανέρχεται σε €204,429,933 εκατομμύρια (το οποίο αντιστοιχεί στο ποσό των €290,455,814 εκατομμύριων για το 100% του μετοχικού κεφαλαίου του ΥΓΕΙΑ).
Το ΔΣ της MIG σε σημερινή έκτακτη συνεδρίαση του, αξιολόγησε την νέα πρόταση της «HELLENIC HEALTHCARE S.A R.L.» και την ήδη υποβληθείσα μη δεσμευτική πρόταση της «G. APOSTOLOPOULOS HOLDINGS S.A.» με τη παρουσία και τη συνδρομή του χρηματοοικονομικού του συμβούλου, Rothschild.
Υπενθυμίζεται ότι η πρόταση της «G. APOSTOLOPOULOS HOLDINGS S.A. » ανερχόταν σε €0,95 ανά μετοχή και βασιζόταν σε μη δεσμευτική πρόταση χρηματοδότησης από την «H.I.G Capital International» («H.I.G»), οι επιμέρους όροι της οποίας δεν έγιναν γνωστοί.
Επιπλέον και κατόπιν διευκρίνησης, η «G. APOSTOLOPOULOS HOLDINGS S.A.» ζήτησε χρόνο 6 – 8 εβδομάδων για τον οικονομικό και νομικό έλεγχο του ΥΓΕΙΑ και αποκλειστικότητα 2 μηνών ώστε να πάρει τις τελικές εγκρίσεις.
Εν αντιθέσει, η νέα πρόταση από την «HELLENIC HEALTHCARE S.A R.L» και CVC είναι δεσμευτική και χωρίς χρηματοδοτικές αιρέσεις.
Το Δ.Σ της MIG αφού άκουσε την αξιολόγηση των προτάσεων από τον χρηματοοικονομικό σύμβουλο της εταιρίας και συζήτησε διεξοδικά όλα τα δεδομένα των δύο προτάσεων αποφάσισε ομόφωνα να κάνει αποδεκτή την βελτιωμένη πρόταση της CVC, και να προχωρήσει άμεσα στην υπογραφή της δεσμευτικής σύμβασης αγοραπωλησίας των μετοχών του ΥΓΕΙΑ.
Η απόφαση αυτή ελήφθη με αποκλειστικό κριτήριο την εξυπηρέτηση των συμφερόντων της εταιρίας.
Η συναλλαγή τελεί υπό την επικύρωση της Γ.Σ των μετόχων της MIG και την έγκριση της επιτροπής ανταγωνισμού.
Το Δ.Σ της MIG θέλει να εκφράσει τις ευχαριστίες του στην εταιρία «G. APOSTOLOPOULOS HOLDINS S.A.» για τo ενδιαφέρον και την εμπιστοσύνη στις προοπτικές του Ομίλου Υγεία που έδειξε όλο αυτό το χρονικό διάστημα.
Νίκος Καρούτζος
nkaroutzos@gmail.com
Σχόλια αναγνωστών